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一：理論基礎(chǔ)（Dow Theory)
1，產(chǎn)生時(shí)間距今100多年，創(chuàng)始人是查理斯*道（Charles Dow）,經(jīng)過道氏的繼承人威廉*皮特*漢密爾頓（William Peter Hamilton）的整理，變成一套系統(tǒng)的股市理論，并在此基礎(chǔ)上發(fā)揚(yáng)光大，稱為道氏理論；
道氏理論是技術(shù)分析（Technical Analysis)的始祖；對(duì)應(yīng)于基本分析流派，技術(shù)分析又是現(xiàn)代圖標(biāo)派的鼻祖，道氏理論是股票市場(chǎng)各種理論的開山鼻祖，其他理論都從道氏理論開始延伸出來，不論后來的理論如何深?yuàn)W或準(zhǔn)確，都在道氏理論的分析范圍之中。道氏理論是第一個(gè)股市理論，而且是影響最大，最重要的一個(gè)理論，美國股票市場(chǎng)為紀(jì)念道氏，將指數(shù)命名為道瓊斯指數(shù)！
2，道氏理論可以幫助我們把握股市的大趨勢(shì)，或稱大勢(shì)（方向），股票市場(chǎng)分為大趨勢(shì)、中期趨勢(shì)以及短線走勢(shì)，以上劃分都是道氏理論提出來的方法，理論最擅長把握大趨勢(shì)，也就是道氏提出的牛市、熊市，對(duì)長線投資最有啟發(fā)，對(duì)中期走勢(shì)同樣有分析作用，短線走勢(shì)也可以參考，還能用于衍生工具；
3，道氏理論也是建立在一系列的假設(shè)之上，首先假設(shè)股市是周期性循環(huán)，股市不會(huì)無止境的上升，也不會(huì)無止境的下跌，而是周而復(fù)始，永無停息的運(yùn)行下去；其次假設(shè)股市不可能被人為操縱，因?yàn)閰⑴c的人群太多；再次假設(shè)股市反映了一切人們心理和集體行為；還假設(shè)分析指數(shù)就能把握整個(gè)市場(chǎng)，因?yàn)橹笖?shù)的趨勢(shì)反映了人心的向好還是向淡；最后假設(shè)股市的升跌是有韻律的，有一個(gè)既定的模式，稱為牛市熊市；
4，牛市分為3期，稱牛市第一期、第二期、第三期；熊市也分為3期，稱熊市第一期、第二期、第三期；
二：基本內(nèi)容
1,股市長期趨勢(shì)就像潮水的漲潮或退潮,如果是漲潮,整體潮水是一路上漲的;每一次潮水沖上岸邊的時(shí)候,都會(huì)越?jīng)_越高;但潮水不是停留的,是活動(dòng)的,每一次潮水拍岸的時(shí)候,都會(huì)比上一次為高,每一次拍岸都會(huì)向前沖,然后就退后些許,又再向前沖,但每一次的向前沖,都比上一次的潮水沖的更遠(yuǎn);退潮的時(shí)候也是一樣,當(dāng)潮水退潮的時(shí)候,每一次
沖回岸邊,都會(huì)離岸邊越來越遠(yuǎn);
2,股市中期的走勢(shì),就是長期大勢(shì)之中的無數(shù)次的升降,就像漲潮之時(shí),每一次潮水都向上漲,但漲完之后,會(huì)向后退,才再漲得更厲害;海水大漲之后小回,就是一個(gè)中期的走勢(shì),潮水退潮的情況就剛好相反,每一次潮水都向后退,但后退之后,又會(huì)再涌上岸,也就是后退,再向前涌,再后退,再向前涌;結(jié)合股市就是每一次跌后的回升,都是一個(gè)大跌勢(shì)的組成部分,這就是所謂的中期的走勢(shì);道氏用波浪來形容中期走勢(shì),潮水式大方向,波浪則是中期的情況;在大方向的漲潮或退潮中,就會(huì)產(chǎn)生很多中型的波浪;
3,短期的走勢(shì),就像潮水中間起了一些漣漪;對(duì)大趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生影響,長期或中期的走勢(shì)依然繼續(xù);但漣漪的方向不一定跟長期或中期的趨勢(shì)一樣,漣漪所起的作用有限,對(duì)中期走勢(shì)基本沒有影響;
4,一般的牛市可能會(huì)運(yùn)行大約5年左右，而熊市則會(huì)運(yùn)行2年左右，妄自猜測(cè)牛市或熊市持續(xù)的時(shí)間是非常不智的；牛市和熊市是兩個(gè)極端，互不相容，牛市之中不會(huì)有熊市，熊市之中也不會(huì)有牛市，彼此是對(duì)立的，不可并存；
5，道氏理論認(rèn)為怎樣的經(jīng)濟(jì)就會(huì)催生怎樣的股市，經(jīng)濟(jì)好景就會(huì)產(chǎn)生牛市，經(jīng)濟(jì)不景氣就會(huì)產(chǎn)生熊市。經(jīng)濟(jì)是循環(huán)的，經(jīng)濟(jì)的周期就會(huì)催生股票的周期，這就是理論的牛市和熊市互相交替的現(xiàn)象；
6，牛市第一期，一且壞消息已經(jīng)出盡，大市也在之前做出了過度的拋售，在牛市第一期的時(shí)候，這些過度的拋售已經(jīng)完全收斂，這時(shí)投資者對(duì)壞消息開始麻木，即使有壞消息，也不能再度是股市下跌，人們已經(jīng)逐漸對(duì)前景有了一些信心，雖然在經(jīng)過熊市大跌的洗禮之后，這種信心仍然是比較脆弱的，但大勢(shì)已經(jīng)不再繼續(xù)下跌了，牛市第一期維持的時(shí)間，可長可短，半年或是一兩年左右；
7，牛市第二期,股市在牛市第一期，經(jīng)過谷底回升，大勢(shì)已經(jīng)升了不少之后，作出鞏固的一個(gè)階段，所以牛市第二期就演變成一個(gè)升降市，幾個(gè)月之內(nèi)，好像是原地踏步一樣，有波動(dòng)，卻沒有明顯的漲跌幅，牛市第二期維持的時(shí)間，短的3、5個(gè)月，長的甚至是2、3年；
8，牛市第三期，此時(shí)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)周期到了繁榮時(shí)期，股市在經(jīng)濟(jì)利好的消息帶動(dòng)下，突破了牛市的鞏固期，變成一發(fā)不可收拾的狂升局面，最后，股市日日上升，升到一個(gè)不合理的地步，這時(shí)的升勢(shì)就是“消耗性上升”，消耗性上升的時(shí)間不會(huì)太長，最多維持3、5個(gè)月；
9，熊市第一期，牛市第三期完結(jié)之時(shí)，盛極而衰，股市升的過分，機(jī)會(huì)出現(xiàn)急跌，暴跌，牛市第三期完結(jié)之時(shí)，都是股市突然之間暴跌，然后再連續(xù)大跌3、5日，或1、2個(gè)星期，這就象征著牛市已經(jīng)壽終正寢，熊市第一期已經(jīng)來臨，熊市第一期來的時(shí)候非常突然，很多投資者都會(huì)防不勝防，措手不及，不知怎樣應(yīng)付，出現(xiàn)恐慌性拋售，開始割肉拋出，熊市第一期時(shí)間較短，不超過2、3個(gè)月；
10，熊市第二期，由于股市已經(jīng)出現(xiàn)了很大跌幅，于是就會(huì)出現(xiàn)中期性的反彈，這個(gè)反彈會(huì)使很多投資者相信，牛市沒有結(jié)束，之前的大跌只是個(gè)意外或正常調(diào)整，他們認(rèn)為股市仍然會(huì)創(chuàng)出新高，牛市還會(huì)繼續(xù)，于是很多投資者在這個(gè)階段，會(huì)趁低吸納，這個(gè)時(shí)期可以是很長的一段時(shí)間，有時(shí)甚至是1、2年的時(shí)間，通常反彈能收復(fù)跌幅的3分之1，甚至3分之2，但不可能完全收復(fù)失地；
11，熊市第三期，股市反彈了很長一定時(shí)間之后，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)疲弱，而出現(xiàn)另一個(gè)跌勢(shì)，這一次跌勢(shì)是投資者慢慢看清了經(jīng)濟(jì)的情況，仍未根本改善，于是投資者陸續(xù)拋出手中的股票，慢慢的引發(fā)了羊群心理，這段拋出會(huì)維持一段時(shí)間，可能是一年，甚至一年半，熊市第三期最后會(huì)演變出另一次恐慌性拋售潮，不斷創(chuàng)出新低，等于第二次股災(zāi)，經(jīng)過了熊市第三期之后，股市又會(huì)走向牛市；
12，成交量和牛熊會(huì)作出配合，牛市的升幅很難預(yù)測(cè)，但越是成交量大的牛市，升幅就會(huì)越大，成交不多的牛市，升幅會(huì)非常有限，跌勢(shì)也是一樣，越是成交量小的跌勢(shì)，跌幅就會(huì)越少，一個(gè)熊市的跌幅也是要看其成交量來確定；
13,道氏理論另外一個(gè)重點(diǎn)就是牛熊會(huì)一路維持，直至轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)出現(xiàn)為止，而轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)出現(xiàn)必須是明確的，
如何判斷轉(zhuǎn)勢(shì)，道氏提出根據(jù)大勢(shì)市盈率，如果整體市盈率超過24倍，就是過高的市盈率，而熊市是市盈率下降到7倍或更低，表示股市已經(jīng)遭到過度的拋售，還可以根據(jù)股市的整體派息率，當(dāng)大勢(shì)的整體派息率偏低之時(shí)，投資股票便顯得沒有很大的吸引，派息率低的原因是股價(jià)偏高所致，相反當(dāng)整體大勢(shì)的派息率偏高之時(shí)，就會(huì)吸引投資者舍棄銀行利息，而投資于股票市場(chǎng)，但為何派息率會(huì)偏高，就是因?yàn)楣蓛r(jià)偏低，當(dāng)整體大勢(shì)的派息率低于2%的話，就是股價(jià)偏高，牛市將會(huì)很快結(jié)束，當(dāng)大勢(shì)整體派息率上升到7%的時(shí)候，就是股價(jià)極度偏低，熊市已經(jīng)到了盡頭，牛市即將來臨；
14，要確定牛市還是熊市，還需要以2個(gè)指數(shù)確認(rèn)，這2個(gè)指數(shù)就是道瓊斯工業(yè)指數(shù)和道瓊斯交通指數(shù)，工業(yè)指數(shù)如果在下跌，交通指數(shù)也在跌，就確認(rèn)大勢(shì)下跌，仍然未到谷底，如果一個(gè)指數(shù)已經(jīng)不再下跌，另一個(gè)指數(shù)缺在下跌，大勢(shì)仍然未到底部，兩者都跌無可跌的時(shí)候，才是真正的底部；同意，如果兩個(gè)指數(shù)同時(shí)上升，大勢(shì)仍然會(huì)再上升，未到頂峰，如果一個(gè)指數(shù)上升，另一個(gè)指數(shù)不上升，也是未到頂部，還會(huì)繼續(xù)上升，2個(gè)指數(shù)都升無可升的時(shí)候，大市就可能已經(jīng)到了頂部，
15，分析股市的趨勢(shì)，用圖表來判斷大市是上升趨勢(shì)還是下降趨勢(shì)，
16，道氏理論只能用于大市分析，不能用于個(gè)股分析，即使是牛市，也會(huì)有個(gè)別股票大跌，在熊市階段，也會(huì)有股票大升，另外在熊市第二期入市博反彈時(shí)獲利，通常都會(huì)在熊市第三期出現(xiàn)大跌時(shí)遭受損失，
全文完！（理論的缺陷是博主個(gè)人成果，不屬于道氏理論中的，恕不能公開披露）
