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毛利率是一個公司最核心、最基本的盈利保證，也是公司長期盈利能力的保證，公司毛利率水平的提高往往意味著公司盈利水平的真實提高，普通股民也能輕松掌握。

選股策略：如果一個公司能夠連續(xù)三年維持盈利不斷增加，同時公司的毛利率大幅上升，大幅上升一般應(yīng)視為同比上漲20％，那么這家公司將正式成為我們重點關(guān)注的投資對象。如果這家公司沒有被高估、市盈率小于30倍的話，那將完全符合我們的毛利率選股策略。

  概念解釋

毛利率，指主營收入扣除主營業(yè)務(wù)成本后的余額與主營收入的比率，是衡量公司產(chǎn)品或者某類業(yè)務(wù)盈利能力的重要指標(biāo)，具有明顯的行業(yè)特征。毛利率同比變化率，指公司毛利率與去年同期相比的變化比率。

凈資產(chǎn)收益率，指公司凈利潤和凈資產(chǎn)的比值，是度量公司盈利能力的指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率同比變化，指公司凈資產(chǎn)收益率與去年同期相比的變化比率。

 

 

  毛利率，凈資產(chǎn)收益率都是衡量公司盈利能力的指標(biāo)，但不同點在于前者主要是考察公司的主營盈利能力，后者考察的是公司整體盈利能力。這兩個指標(biāo)的提升，都可意味著公司經(jīng)營業(yè)績的大幅提升，都應(yīng)引起投資者的廣泛關(guān)注。

  但是不同投資者有不同的投資偏好，對兩者會有不同的取舍。從我個人角度來講，我更加偏好于毛利率的變化，因為我認(rèn)為公司發(fā)展最核心的盈利來源應(yīng)該是其主營業(yè)務(wù)，對于營業(yè)外收入、投資收益都具有偶然性和不能持久性。傳統(tǒng)競爭理論強(qiáng)調(diào)的是作大作強(qiáng)的運營模式，主營利潤的提高，也即毛利率的提高，能夠保證公司經(jīng)營的穩(wěn)健性，就是傳統(tǒng)競爭理論的典型代表。同時，因為會計做帳的各種技巧，凈利潤會被各種手法予以修飾，而主營利潤被修飾的可能性相對最終利潤要小的多，所以更具有真實參考性。

當(dāng)然，隨著管理理論的不斷更新，輕資產(chǎn)運營模式正在不斷走入人們的視線。輕資產(chǎn)運營模式可以理解為：在資源有限的條件下，杠桿利用他人資源，以最低的投入，實現(xiàn)股東價值最大化的戰(zhàn)略管理。這種模式的核心思想在于以杠桿原理充分利用各種外界資源，減少自身投入，集中自身資源于產(chǎn)業(yè)鏈利潤最高的階段，以提高企業(yè)的盈利能力。輕資產(chǎn)運營的核心在于降低成本，提高企業(yè)的盈利率，它所考察的核心指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率。因而，通過凈資產(chǎn)收益率提升來挑選股票，也是尋找價值股的好方法。

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