一、行業(yè)概況
計(jì)算機(jī)行業(yè)中的概念汗牛充棟,在正式分析前,先對(duì)幾個(gè)重要名詞進(jìn)行解釋。
(一)名詞解釋
ICT:IT指信息(信息處理)技術(shù),CT指通信(信息傳遞)技術(shù),ICT指信息和通信技術(shù)及兩者融合后產(chǎn)生的新的產(chǎn)品和服務(wù)。
IaaS:基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)(Infrastructure as a Service),是指將IT基礎(chǔ)設(shè)施能力(如計(jì)算、存儲(chǔ)等能力)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提供給用戶使用,并根據(jù)用戶對(duì)資源的實(shí)際使用量進(jìn)行計(jì)費(fèi)的一種服務(wù)。
PaaS:平臺(tái)即服務(wù)(Platform as a Service),是指在云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施上為用戶提供軟件部署和運(yùn)行環(huán)境的服務(wù),能夠?yàn)閳?zhí)行應(yīng)用程序彈性的提供所需資源,并根據(jù)用戶對(duì)資源的實(shí)際使用情況進(jìn)行計(jì)費(fèi)的一種服務(wù)。
SaaS:應(yīng)用即服務(wù)(Software as a Service),是指一種基于互聯(lián)網(wǎng)提供軟件服務(wù)的應(yīng)用模式,能夠以較低成本為用戶提供商業(yè)服務(wù),免除了由于軟件使用相關(guān)的安裝、管理、支持、授權(quán)等導(dǎo)致的問(wèn)題,使用戶能夠獲得與在本地操作近似的體驗(yàn)。
云計(jì)算:分布式計(jì)算等傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)融合發(fā)展的產(chǎn)物,核心思想是將大量用網(wǎng)絡(luò)連接的計(jì)算資源統(tǒng)一管理和調(diào)度,構(gòu)成一個(gè)計(jì)算資源池提供給用戶使用。云計(jì)算的應(yīng)用存在SaaS、PaaS、IaaS等商業(yè)模式。2008年,經(jīng)濟(jì)學(xué)人雜志(The Economist)按照業(yè)內(nèi)的共識(shí)用“云計(jì)算”指代一切基于互聯(lián)網(wǎng)的IT服務(wù),其中,頂層是SaaS,底層是IaaS,兩類廠商都會(huì)涉及中間層PaaS。
SDN:軟件定義網(wǎng)絡(luò)(Software Defined Network),是一種新型的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu),通過(guò)控制面和數(shù)據(jù)面的分離,把原來(lái)軟硬件一體的封閉的電信設(shè)備轉(zhuǎn)變成集中控制、接口開(kāi)放、軟件可編程的新型網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。
去IOE:2008年,由阿里巴巴提出的概念,意在讓阿里巴巴的IT系統(tǒng)和架構(gòu)具備不依賴IBM、Oracle、EMC產(chǎn)品和服務(wù)的能力。
ISV:獨(dú)立軟件開(kāi)發(fā)商,本文中特指基于PaaS的第三方軟件開(kāi)發(fā)商。
(二)分析思路
按照申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類,一級(jí)行業(yè)計(jì)算機(jī)下有二級(jí)行業(yè)計(jì)算機(jī)設(shè)備和計(jì)算機(jī)應(yīng)用,三級(jí)行業(yè)計(jì)算機(jī)設(shè)備、軟件開(kāi)發(fā)、IT服務(wù)。
雖然從物理層面的硬件和軟件角度對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)進(jìn)行分類分析仍然是不錯(cuò)的選擇,但是這樣將割裂整個(gè)行業(yè)技術(shù)和商業(yè)交織演進(jìn)的復(fù)雜過(guò)程,尤其難以作為研究近三十年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)行業(yè)塑造的方法。
本篇產(chǎn)業(yè)圖解將從“云”這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的衍生概念入手,逐步解構(gòu)出計(jì)算機(jī)行業(yè)波瀾壯闊、英雄輩出的三十年。
需要強(qiáng)調(diào)的是,選擇“云”作為研究計(jì)算機(jī)行業(yè)的切入點(diǎn)是基于我國(guó)國(guó)情的選擇,并不是說(shuō)這就是最優(yōu)的研究路徑,在個(gè)人電腦和傳統(tǒng)手機(jī)時(shí)代,中國(guó)的存在感并不強(qiáng),國(guó)內(nèi)缺少像微軟、蘋(píng)果、戴爾、IBM、甲骨文、諾基亞一樣具有全球影響力的公司,聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的“高光”時(shí)刻也是在云計(jì)算和智能手機(jī)崛起的大背景下完成的,而如今的中國(guó)計(jì)算機(jī)行業(yè)巨頭,大多是牢牢把握住了云計(jì)算和智能手機(jī)普及的歷史機(jī)遇,完成了整個(gè)行業(yè)商業(yè)邏輯的重構(gòu),我們已經(jīng)很難再說(shuō)阿里巴巴是一家電子商務(wù)公司,華為是一家通信設(shè)備公司了。
圍繞著這一系列日新月異的變化,我們必須從“云”說(shuō)起。
(三)行業(yè)簡(jiǎn)史
“云”的興起本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)(萬(wàn)維網(wǎng),World Wide Web)對(duì)傳統(tǒng)IT服務(wù)模式的顛覆,變革首先發(fā)生在應(yīng)用領(lǐng)域,即SaaS的興起。
80年代末90年代初,英國(guó)人Tim Berners-Lee發(fā)明了萬(wàn)維網(wǎng)(World Wide Web,WWW);
1996年,美國(guó)甲骨文公司(Oracle)高級(jí)副總裁Marc Benioff(下圖)想明白了一件事,即因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng),甲骨文公司所處的軟件行業(yè)要完蛋了;
Marc Benioff敏銳地意識(shí)到,未來(lái),軟件不會(huì)再像個(gè)人電腦(PC)時(shí)代那樣部署在本地,而是直接存在于互聯(lián)網(wǎng)上,用戶可以隨時(shí)按需使用,從源頭上解決傳統(tǒng)軟件行業(yè)一個(gè)根深蒂固的痛點(diǎn):又貴又不好用。當(dāng)時(shí),美國(guó)企業(yè)購(gòu)買的價(jià)格不菲的軟件不少在大多數(shù)時(shí)間里都被束之高閣。
1999年,Marc Benioff創(chuàng)立Salesforce公司,推出了基于互聯(lián)網(wǎng)的客戶關(guān)系管理平臺(tái)(CRM),實(shí)現(xiàn)了無(wú)需本地部署的、即需即用的互聯(lián)網(wǎng)軟件產(chǎn)品和服務(wù),即后來(lái)的SaaS。
SaaS概念的普及先于云計(jì)算,不過(guò)如今,SaaS已經(jīng)成為云計(jì)算的重要組成部分,也是各大云計(jì)算廠商構(gòu)建商業(yè)“生態(tài)” 的重要“戰(zhàn)場(chǎng)”。
亞馬遜、微軟、阿里巴巴、谷歌這些如今的IaaS廠商最早切入的都是SaaS服務(wù)。
不過(guò)SaaS只是序曲,IT基礎(chǔ)設(shè)施的變革,IaaS服務(wù)的崛起將云計(jì)算推上的歷史舞臺(tái)。
早在上世紀(jì)九十年代末,互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)就開(kāi)始通過(guò)租賃服務(wù)器的模式向企業(yè)提供IT服務(wù),幫助企業(yè)減少成本,是IaaS服務(wù)的雛形。
2006年,在現(xiàn)實(shí)需求和長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的雙重考量下,亞馬遜創(chuàng)始人Jeff Bezos將IaaS服務(wù)能力上升到了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施的高度,對(duì)《Creation: Life and How to Make It》這本書(shū)中描述的打造提供類似于基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的公司的理念非常認(rèn)同。
此后,亞馬遜打造的Amazon Web Services(AWS)云計(jì)算服務(wù)規(guī)模一騎絕塵,其第三方公有云計(jì)算服務(wù)提供的IaaS、PaaS開(kāi)始承載和支持下游大量SaaS公司的業(yè)務(wù),云計(jì)算的商業(yè)邏輯基本形成。
美國(guó)亞馬遜、Rackspace和中國(guó)阿里巴巴在云計(jì)算上的早期投入起到了市場(chǎng)教育和推廣的作用。
2012年和2013年,全球ICT領(lǐng)域的主要公司紛紛入局,微軟、谷歌、IBM、金山軟件、百度、騰訊,其中,微軟在CEO Satya Nadella的帶領(lǐng)下,通過(guò)云計(jì)算將公司操作系統(tǒng)、Office、數(shù)據(jù)庫(kù)、服務(wù)器全面整合,重回全球IT第一方陣,問(wèn)鼎萬(wàn)億美元市值。
至此,ICT領(lǐng)域幾乎處處有“云”。
(四)計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈
上游:計(jì)算機(jī)設(shè)備與數(shù)據(jù)中心(IaaS)
中游:云計(jì)算與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)(IaaS + PaaS)
下游:軟件、應(yīng)用與實(shí)施(SaaS + PaaS)
(五)下游分類
按照服務(wù)對(duì)象:To C(個(gè)人)、To B(企業(yè))、To G(政府)
(六)商業(yè)模式
不考慮偏硬件的計(jì)算機(jī)設(shè)備,從商業(yè)模式來(lái)看,計(jì)算機(jī)行業(yè)中的公司可以分成四類:
平臺(tái)型:阿里巴巴、騰訊、百度等屬于此類,其實(shí)進(jìn)入門檻一般,但是網(wǎng)絡(luò)、規(guī)模和馬太效應(yīng)顯著,往往贏者通吃,邊際成本較低,營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)經(jīng)常呈現(xiàn)非線性關(guān)系,業(yè)績(jī)彈性較大。例如,2015年,東方財(cái)富營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了不到4倍,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了10倍。
產(chǎn)品型:用友軟件(企業(yè)管理運(yùn)營(yíng))、廣聯(lián)達(dá)(建筑工程)、恒生電子(金融)等屬于此類,通過(guò)研發(fā)和迭代產(chǎn)品來(lái)獲得收入,進(jìn)入門檻較高,需要長(zhǎng)期的研發(fā)投入,具有規(guī)模效應(yīng),產(chǎn)品的生命周期與企業(yè)的發(fā)展緊密相連。
運(yùn)營(yíng)型:互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)公司屬于此類,通過(guò)提供運(yùn)營(yíng)服務(wù)或租賃服務(wù)來(lái)獲得收入,進(jìn)入門檻一般,需要前期的投入和相應(yīng)的資質(zhì),凈利潤(rùn)率一般,具有一定的規(guī)模效應(yīng)。注意,此類公司往往不具備云計(jì)算的核心技術(shù),商業(yè)模式類似商業(yè)地產(chǎn)。
項(xiàng)目型:A股計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司的主要組成部分,通過(guò)中標(biāo)政府或企業(yè)的信息化項(xiàng)目來(lái)獲得收入,進(jìn)入門檻不高,議價(jià)能力較差,凈利潤(rùn)率較低,需要反復(fù)進(jìn)行項(xiàng)目和訂單競(jìng)爭(zhēng),如果公司沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力,那么業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)斷崖式下滑。
商業(yè)模式是計(jì)算機(jī)行業(yè)的核心變量之一。平臺(tái)型公司雖然競(jìng)爭(zhēng)激烈,但是一旦形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局,贏家的回報(bào)豐厚;產(chǎn)品型公司研發(fā)投入較大,市值天花板取決于目標(biāo)市場(chǎng)的規(guī)模;運(yùn)營(yíng)型公司客戶粘性較大,然而創(chuàng)新能力普遍不足;項(xiàng)目型公司則疲于奔命,空間有限。
除了商業(yè)模式,研究計(jì)算機(jī)行業(yè)公司的成長(zhǎng)階段同樣非常重要,這很大程度上決定了投資者的盈利來(lái)源。
(七)不同類型公司的特征
偏軟件的公司毛利率高,程序的本質(zhì)是軟件工程師的知識(shí),邊際成本幾乎為零,然而,相應(yīng)地,這類公司研發(fā)、銷售和管理等費(fèi)用高,業(yè)務(wù)對(duì)人的依賴性高。
偏硬件的公司毛利率低,不過(guò)進(jìn)入門檻較高,研發(fā)投入較大,行業(yè)集中度較高,競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定。行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)證明,由于需要巨額資本投入,IaaS在全球范圍內(nèi)都是巨頭的游戲。
雖然SaaS是即需即用的,但是并不意味著SaaS沒(méi)有學(xué)習(xí)和部署成本,尤其對(duì)于大型組織而言,在SaaS落地的過(guò)程中,咨詢公司扮演著十分重要的角色,全球龍頭SaaS廠商一般與頂級(jí)咨詢公司保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,其中包括愛(ài)爾蘭埃森哲(Accenture)、英國(guó)德勤(Deloitte)、英國(guó)普華永道(PwC)、美國(guó)IBM等。
(八)SaaS公司的分析要素
1、獲客成本(CAC)、訂閱用戶數(shù)
2、月經(jīng)常性收入(MRR)、年經(jīng)常性收入(ARR)
(1)收入重于利潤(rùn),當(dāng)月經(jīng)常性收入(MRR)由上月MRR加上當(dāng)月新增MRR減去當(dāng)月由于用戶流失減少的MRR三部分決定;相關(guān)公司初創(chuàng)時(shí)期投入巨大,一般很難產(chǎn)生利潤(rùn),需要關(guān)注收入水平,這決定了其日后的規(guī)模。
(2)訂閱模式是當(dāng)前行業(yè)獲取收入的主流模式,通過(guò)重復(fù)收費(fèi),公司能夠獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收入。訂閱模式降低了用戶的初期投入、決策成本和沉沒(méi)成本,用戶可以按需付費(fèi)使用,靈活性大大提高。對(duì)于服務(wù)提供商而言,如何保證用戶黏性十分重要。
3、用戶流失率(Churnrate)或留存率
二、影響計(jì)算機(jī)行業(yè)的因素
(一)技術(shù)進(jìn)步
計(jì)算機(jī)行業(yè)的需求是由供給創(chuàng)造出來(lái)的,技術(shù)的進(jìn)步帶來(lái)全新的產(chǎn)品和服務(wù),進(jìn)而演化出豐富的商業(yè)模式,催生出巨大的下游需求。
說(shuō)得大一些,下游的需求有社交、電商、文娛、搜索、支付等;
說(shuō)的小一些,下游的需求有人力、財(cái)務(wù)、物流、項(xiàng)目、客戶等的管理。
針對(duì)不同的傳統(tǒng)行業(yè),云計(jì)算可以在PaaS和SaaS層面對(duì)其進(jìn)行不同程度的流程優(yōu)化和再造。
技術(shù)既有創(chuàng)造的一面也有顛覆的一面,現(xiàn)有云計(jì)算的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)和內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)(CDN))也不會(huì)一成不變。
隨著5G漸行漸近,邊緣計(jì)算未來(lái)可能逐步取代數(shù)據(jù)中心(DC)在企業(yè)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)中的地位,Gartner更是預(yù)言未來(lái)80%的企業(yè)將關(guān)閉自身傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心(DC),邊緣計(jì)算承載下的物聯(lián)網(wǎng)將會(huì)演化出何種商業(yè)模式更是值得關(guān)注和跟蹤。
邊緣計(jì)算可以看成在現(xiàn)有內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)(CDN)的基礎(chǔ)上疊加更強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算、存儲(chǔ)和應(yīng)用程序接口等能力的開(kāi)放平臺(tái),這給了目前在ICT領(lǐng)域比較弱勢(shì)的電信運(yùn)營(yíng)商新的機(jī)遇。錯(cuò)過(guò)了云計(jì)算浪潮的電信運(yùn)營(yíng)商能否在未來(lái)利用邊緣計(jì)算盤活自身資源,重回行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)值得關(guān)注。
隨著ICT融合不斷加速,傳統(tǒng)分處不同細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司之間的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)日趨激烈,贏家通吃的終局思維越來(lái)越深刻的影響科技公司的戰(zhàn)略選擇,行業(yè)內(nèi)的“技術(shù)軍備競(jìng)賽”將會(huì)更加激烈。
(二)國(guó)家政策
由于A股計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司中To G和To B的較多,To C的較少,因此相關(guān)政策對(duì)上市公司業(yè)績(jī)和股價(jià)的表現(xiàn)影響較大,國(guó)家自上而下的有利政策往往能夠大幅提升行業(yè)整體的估值水平。從歷史上看,估值水平的提升是驅(qū)動(dòng)計(jì)算機(jī)行業(yè)股價(jià)上漲的主要因素。
同時(shí),阿里巴巴和騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭在政策制定的過(guò)程中扮演著越來(lái)越重要的角色,今天大家耳熟能詳?shù)目萍碱愓哂迷~的背后,比如互聯(lián)網(wǎng)+、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國(guó)、智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等,是相關(guān)公司在科技應(yīng)用前沿不懈的探索。
工業(yè)和信息化部對(duì)電信和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)行行政許可,比如互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)、互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)(ISP)、內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)(CDN)等業(yè)務(wù)的相關(guān)經(jīng)營(yíng)實(shí)體必須取得相應(yīng)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證,遵守相關(guān)規(guī)定。
(三)技術(shù)升級(jí)
長(zhǎng)期以來(lái),中國(guó)IT支出的增長(zhǎng)落后于GDP的增長(zhǎng),潛力較大。與全球平均4.6%左右的增速相比,中國(guó)IT支出占GDP的比重較低,僅2.8%左右。中國(guó)企業(yè)軟件的支出較少,增速僅為GDP增速的1.4倍左右,明顯小于2.5倍左右的全球平均水平。行業(yè)的市場(chǎng)潛力,尤其是SaaS的市場(chǎng)潛力仍然很大。
從收入和市值的角度來(lái)看,國(guó)內(nèi)云計(jì)算領(lǐng)域公司與美國(guó)對(duì)標(biāo)公司之間的差距很大。
在IaaS中,阿里云的收入比亞馬遜AWS差一個(gè)數(shù)量級(jí);
在SaaS中,國(guó)內(nèi)龍頭公司的收入平均比美國(guó)龍頭公司差兩個(gè)數(shù)量級(jí)。
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