投資界有句老話“牛市看市盈率(PE)，熊市看市凈率(PB)”，為什么呢？
市盈率反映股票未來發(fā)展?jié)摿?，一般越低就越安全。市凈率是衡量現(xiàn)在的價格和企業(yè)內(nèi)部價值，一般越低就越有投資價值。
牛市中，大家一致看多，市盈率估值為市場提供了無限想象空間，靜態(tài)市盈率高了就看動態(tài)市盈率，今年的高了就看明年、后年的市盈率，在2007年6124點大牛市時，一切正常估值法都無法合理套用時，有人甚至創(chuàng)造出“市夢率”這種估值法來試圖解釋高到無法想象的牛市估值，反正總能套到合適理由。
可是，當股災(zāi)狂跌到熊市后，大部分人們開始擔心害怕，一邊高喊著“熊市不言底”，一邊又開始為下跌尋找“合理”的估值依據(jù)，這時候他們的眼睛又看向“市凈率”。先假設(shè)最悲觀的情況——上市公司停產(chǎn)，我們還可以按照凈資產(chǎn)來變現(xiàn)。
歷史上的6次大底部，平均市盈率是這樣的：
底1：1992年11月9日，滬指386點，平均市凈率1.5倍左右。
底2：1994年7月18日，滬指325點，平均市凈率1.35倍左右。
底3：1996年1月18日，滬指512點，平均市凈率2.44倍左右。
底4：2005年5月24日，滬指998點，平均市凈率1.7倍左右。
底5：2008年10月27日，滬指1664點，平均市凈率1.95倍左右。
底6：2014年3月12日，滬指1974點，平均市凈率2.5倍左右。
歷史上這6次底部，市凈率基本都在2倍左右，平均為1.9倍。而現(xiàn)在呢，我們的平均市凈率是1.65倍，貌似是底部信號呢？
今天還有一則新聞，引起了丸藝的注意：
截至5月24日收盤，有42只個股跌破每股凈資產(chǎn)，其中光大銀行、交通銀行、華夏銀行等個股市凈率最低，分別為0.687倍、0.689倍、0.716倍。從2015年6月15日大盤見頂以來的漲跌幅看，悅達投資、東方集團、*ST平能等個股的跌幅最大，分別達67.59%、62.88%、61.55%。
“破凈股”是指市凈率小于1倍的股票的意思，“破凈股”的數(shù)量也是人們經(jīng)常所用來表示熊市見底的標志。
2005年，滬指998點，破凈股176只
2008年，滬指1664點，破凈股214只
2012年初，滬指2132點，破凈股62只
2012年底，滬指1949點，破凈股131只
2013年，滬指1849點，破凈股161只
2014年，滬指1974點，破凈股144只
當破凈股超過100只時，說明離底部不遠了。而現(xiàn)在我們已經(jīng)達到的42只，再等等是不是就到底部了？
丸藝很尊重這些總結(jié)規(guī)律的前輩，而且認同這些指標有一定參考價值的，但是不分析市場流動性情況和總體經(jīng)濟形勢，只靠唯一的指標就來判斷底部是具有片面性的。所以，只能說作為參考，底部還在尋找，我們?nèi)孕璧却?/strong>
歪個題，有些投資者喜歡在破凈股中淘金，丸藝提醒幾句啊，我看了一下，現(xiàn)在這些破凈股基本都集中在鋼鐵、煤炭、銀行等行業(yè)，這些行業(yè)本身就面臨著景氣周期衰退危險。大家要選破凈股進行投資一定要甄選一下，更重要的是看企業(yè)的盈利能力，有時候企業(yè)前景好的股票，市凈率高一點也比市凈率低一些但是業(yè)績差的股票要好。
以下是現(xiàn)在的破凈股：
