2005年8月13日，新浪外匯和瑞富集團在中旅大廈聯(lián)合舉辦了2005年分析師年會，以下為東方尚智首席分析師王洋先生全部觀點。
王洋：謝謝大家，今天我主要講的主題是反轉(zhuǎn)和反彈，前面第一部分大家無論聽雪鑫還是其他幾位都提一個趨勢，要順勢而為不要試著抓頂還是抓底，這是對的，大家在實際操作中應(yīng)該盡量堅持這個原則，但是由于我今天的議題就是反彈和反轉(zhuǎn)，所以在下面這段時間我還是介紹一下有關(guān)外匯市場中如何把握反彈和反轉(zhuǎn)的問題。其實，反轉(zhuǎn)和反彈行情的發(fā)現(xiàn)和捕捉確實難度上大于順勢而為，但在某些階段還是有必要掌握的，不然可能會感到無所適從。比如今年到現(xiàn)在的行情，現(xiàn)在一般都看做是前半年是一個反轉(zhuǎn)，之后又出現(xiàn)一個反彈行情。所以現(xiàn)在大家對反轉(zhuǎn)和反彈有關(guān)的知識掌握非常重要。雖然不推薦大家猜頂或底，一般講究順趨勢來做，尤其單邊趨勢出來以后，不要去判斷頂或者底，但是有些情況下由于行情的條件就是反彈行情，順勢而為可能根本找不到這個“勢”，這時候掌握一些反彈和反轉(zhuǎn)的基本知識也就非常必要了。
什么是反彈和反轉(zhuǎn)？反彈是指一個行情走出一段時間后，多空雙方中反方在某一個時刻出現(xiàn)阻擊，或者是多空爭執(zhí)中勝出一方在市場朝著自己的方向行走了一定空間后，在某一時刻獲利回吐，這時引發(fā)的市場出現(xiàn)短期的反方向的波動，匯價經(jīng)過調(diào)整后還會朝原來的方向波動。反轉(zhuǎn)行情就不一樣了，他是指原來有一個趨勢存在，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情則是指匯價完全改變原來的趨勢，后勢朝向相反的方向。這是我要說的第一點，即反轉(zhuǎn)和反彈的定義。
我要強調(diào)的第二點就是反彈和反轉(zhuǎn)可以相互轉(zhuǎn)換的。反彈行情如果超過一定限度可能會演化成一個反轉(zhuǎn)行情，反轉(zhuǎn)行情聽上去是很大的趨勢，但是要注意局部的反轉(zhuǎn)行情可能只不過是一個更大級別的行情中的反彈行情的一部分。比如近期的英鎊和歐元，一個出現(xiàn)“雙底”形態(tài)，一個“頭肩底”形態(tài)，這兩個都是典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)。但這兩個反轉(zhuǎn)形態(tài)確認(rèn)后的反裝行情，可能仍然是英鎊和歐元兌美元(1.3598,0.0029,0.21%)行情長期下跌行情中的一個反彈行情。所以說反彈和反轉(zhuǎn)行情是相對的，有時是可以相互轉(zhuǎn)換的。
今天講的第三個問題是如何發(fā)現(xiàn)反彈和反轉(zhuǎn)行情，并且能夠抓住反彈和反轉(zhuǎn)行情。我認(rèn)為主要靠一下幾個手段。一趨勢，二形態(tài)，三是時間周期，三波浪理論。我認(rèn)為這幾條都是在在振蕩行情出現(xiàn)時非常有效的分析手段。今天來得多是看新浪網(wǎng)的外匯頻道或者外匯周刊的外匯愛好者，外匯周刊已經(jīng)出了五期了，這個階段正好都是震蕩行情，實際上都是提抓反彈的行情。這樣的行情關(guān)鍵是怎么找入市點，只有住確的找到反彈點，才可以在這樣的行情里獲利。我在這幾期里都是寫的歐元和英鎊，應(yīng)該說幾個反彈點還是比較準(zhǔn)的，當(dāng)然，今天我主要是以英鎊為主，以英鎊兌美元(1.6036,-0.0010,-0.06%)的走勢為例，說明怎么找到這個反彈或反轉(zhuǎn)的入市點。當(dāng)然由于時間關(guān)系，只能簡單說了，有機會我再詳細(xì)給大家闡述。
前面說了，要找反轉(zhuǎn)有四種辦法，那么前兩個一個原來趨勢改變了，第二個形態(tài)，這兩個前面分析師都提到了趨勢相對比較容易發(fā)現(xiàn)，一般一個是趨勢線，一個是均線系統(tǒng)，形態(tài)主要是觀察是不是出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)形態(tài)，反轉(zhuǎn)形態(tài)主要有雙頂雙底，三頂三底，頭肩頂投肩底等；，后面兩種分析手段比較難掌握一點，這里涉及時間周期和目標(biāo)測算，這里面時間關(guān)系我只能我簡單說一下，然后舉一個例子，關(guān)于時間周期我想介紹一個是江恩理論，一個是菲波納奇神奇數(shù)字之時間之窗。江恩理論是各種分析理論中比較重視時間周期的，今天這里面只講一個關(guān)于“7”的認(rèn)識。這里有兩個內(nèi)容，一個固定的時間，江恩理論中1月和7月比較關(guān)鍵的，認(rèn)為這時兩個可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的時間之窗，我個人對這種過于僵化的看法并不是非常認(rèn)同，但是今年確實很靈，1月歐幣出現(xiàn)高點，到7月份創(chuàng)的低點之后反彈，非常明顯1月和7月在今年是有效的。另外一個重要的江恩時間周期是七年，7年正好84個月，1／2就是42個月，1／4也是21個月，這些都是重要的反轉(zhuǎn)周期。
圖一
我們舉一個例子看一下，看一下英鎊，英鎊看一下01年6月最低點到去年12月31號制高點正好走了43個月誤差就1個月。另外今天忘帶一個圖，如果看30年的圖，因為時間周期是絕對不能作為交易的唯一參考的，必須要多個指標(biāo)和分析方法共同來看。從圖里可以看出月線技術(shù)指標(biāo)配合(超買)，這個不足以判斷要反轉(zhuǎn)，但是時間周期到了。還有一個理由從71年開始，長期壓低線在1.950這個位置，正好處在30多年的壓力線的位置。這樣再加上技術(shù)指標(biāo)的配合，這時候出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能性非常大。這是比較典型的例子，另外看一下調(diào)整，這調(diào)整也是七個月，連續(xù)下跌也是七個月，本身42也是7的倍數(shù)。顯然，從這個例子里可以看出“7”確實起到了非常重要的作用。
圖二：
關(guān)于時間周期理論，還有一個更常用一點，我個人用的更多一點――菲波納奇神奇數(shù)字，大家可能都了解，所謂“菲波納奇神奇數(shù)字”就是1、2、3、5、8、13、34、55、89、144等一組數(shù)字，這里面任何兩個數(shù)的和等于后面的數(shù)，而且后面的數(shù)與前面數(shù)的比逐漸接近0.618。這里要注意，當(dāng)我們從不同階段開始算起的不同周期重合在一點時，就構(gòu)成了匯價可能會發(fā)生反彈或反轉(zhuǎn)的時間之窗，這時如果恰逢關(guān)鍵支撐／阻力等等，再加上其他技術(shù)指標(biāo)配合，就成為我們尋找反彈、反轉(zhuǎn)入市時機的重要手段了。
圖三：
這里面多舉一個例子，看一下英鎊(圖三)，我在新浪周刊里曾建議在1.73這個位置搶反彈，當(dāng)時英鎊兌美元剛剛跌破了長期上升支撐線和前期低點重合點1.7477，應(yīng)該說下跌勢頭很猛，同時，英央行將要降息的預(yù)期已經(jīng)得到多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)可，可以說市場無論是技術(shù)派還是基本面派都是一致看空英鎊。但是我卻建議在周一開始買入英鎊搶反彈，這是為什么呢？首先從長期來看，2001年6月低點1.3678-2004年12月高點1.9550之0.382黃金分割回調(diào)位在1.7308，而7月8號最低點在1.7310，這么長期的趨勢里面正好達到長期的關(guān)鍵回調(diào)位，這不能說僅是巧合，說明市場主力同樣很關(guān)心這個技術(shù)支撐。另外，我們看一下從04年12月14日算起，到7月8日正好走146天，比144天過兩天，如果按ABC三浪計算，當(dāng)然也可以看做下降5浪結(jié)構(gòu)中的三浪起點即3月8日算起，正好運行了88天，當(dāng)時是周五，如果是周一創(chuàng)低，幾乎兩個神奇數(shù)字重合在一點。加上前面的長期的技術(shù)回調(diào)位，這是技術(shù)指標(biāo)無疑已經(jīng)嚴(yán)重超賣了，所以我建議在周一可以買進英鎊搶反彈。
由于今天時間太少，本來還準(zhǔn)備了另外一個搶反彈的重要分析手段――波浪理論，但現(xiàn)在我已經(jīng)超時了，波浪理論更為復(fù)雜，今天就不能講了。但從今年的整個歐幣下跌以及近期反彈來看，波浪理論對于局部行情的把握還是相當(dāng)準(zhǔn)的，歐元、英鎊瑞郎都有不同的階段非常準(zhǔn)，誤差有的幾個點，有的最多30個點，可惜沒有時間了，希望以后有機會再做交流，希望這些理論能對大家以后外匯行情把握上有所幫助。謝謝大家！
