一：升水和貼水的含義
在期貨市場中，我們表示遠期匯率與即期匯率的差價是用升水、貼水和平價這三個名詞?！吧敝傅氖沁h期匯率高于即期匯率；“貼水”指的是遠期匯率低于即期匯率；“平價”指的是遠期匯率等于即期匯率。一般情況下，利息率較高的貨幣遠期匯率大多呈貼水，利息率較低的貨幣遠期匯率大多呈升水。
（1）遠期匯率：也稱期匯匯率，是交易雙方達成外匯買賣協(xié)議，約定在未來某一時間進行外匯實際交割所使用的匯率。 遠期匯率到了交割日期，由協(xié)議雙方按預(yù)訂的匯率、金額進行交割。遠期外匯買賣是一種預(yù)約性交易，是由于外匯購買者對外匯資金需在的時間不同，以及為了避免外匯風(fēng)險而引進的。
（2）即期匯率：即是交易雙方達成外匯買賣協(xié)議后，在兩個工作日以內(nèi)辦理交割的匯率。這一匯率一般就是現(xiàn)時外匯市場的匯率水平。即期匯率是由當(dāng)場交貨時貨幣的供求關(guān)系情況決定的。一般在外匯市場上掛牌的匯率，除特別標明遠期匯率以外，一般指即期匯率。
二：升水”與“貼水”的相對含義
在期貨市場中，我們用“基差”的概念來形容現(xiàn)貨價格和期貨價格之間差額。其實，“基差”是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即：基差＝現(xiàn)貨價格-期貨價格。
若是現(xiàn)貨的價格低于期貨價格，則基差為負數(shù)，遠期期貨價格高于近期期貨價格，這種情況稱為“期貨升水”或是“現(xiàn)貨貼水；若是遠期期貨的價格低于近期期貨的價格、現(xiàn)貨的價格高于期貨的價格，則基差為正數(shù)，這種情況稱為“期貨貼水”，或稱“現(xiàn)貨升水”。
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