匯添富基金：投資勿忘資產(chǎn)配置
對投資業(yè)績影響最大的是“擇時能力”,還是“證券選擇能力”？在我們的一般印象里,擇機和選股這兩個似乎是投資收益最關(guān)鍵的決定因素。其實不然,國外的研究結(jié)果表明,“擇時能力”和“證券選擇能力”對投資業(yè)績的貢獻都只有不到5%,而資產(chǎn)配置決定了91.5%的投資收益。長期來看,在投資成本相對穩(wěn)定的前提下,資產(chǎn)配置策略對投資業(yè)績的影響最大。
還記得在莎士比亞的名作《威尼斯商人》中,安東尼奧有過這樣一段自白嗎:“不,相信我。感謝我的命運,我的買賣成敗并不完全寄托在一艘船上,更不是倚賴著一處地方。我的全部財產(chǎn),也不會因為這一年的盈虧而受到影響,所以我的貨物并不能使我憂愁。”不讓自己生意的成敗僅僅寄托在一艘船上或是依賴著一處地方,更不會讓自己的全部財產(chǎn)因為一年的盈虧而遭受重大影響,這其實也正是資產(chǎn)配置理論的一個絕佳演繹。
即使是股神也無法保證每次都能在最佳時期買入最好的投資標的,所以投資理財的關(guān)鍵還在于資產(chǎn)配置。通過分散投資,將資金分布在不同的投資領(lǐng)域,讓不同投資產(chǎn)品優(yōu)勢互補,降低整個投資組合的風險以獲取更為安全的長期收益,這就是資產(chǎn)配置的作用和意義。投資者都希望借助于投資產(chǎn)品和理財工具,實現(xiàn)財富的保值和增值,從而擁有更加美好的財富人生。但不可否認,單一的投資產(chǎn)品,都有著其不可避免的局限性。比如股票,高風險高收益,波動性大,很多人承受不了市場持續(xù)下跌的損失。
說到底,資產(chǎn)配置之所以必要,原因還在于投資者無法準確預(yù)測每一類資產(chǎn)的未來走勢。在某一特定時期,不同資產(chǎn)的收益表現(xiàn)往往存在較大差異,這就為資產(chǎn)配置提供了現(xiàn)實基礎(chǔ)。以大家熟悉的基金投資為例。2005年,國內(nèi)A股市場表現(xiàn)疲軟,而同期上證國債指數(shù)卻屢創(chuàng)新高上漲強勁,自然是債券基金優(yōu)于股票基金。可到了2006、2007年,債市走勢趨于平緩,而A股市場則迎來了一波史無前例的超級牛市,這時候的股票基金收益當然讓債券基金望塵莫及。不過風水輪流轉(zhuǎn),2008股市持續(xù)暴跌,債市則迎來了一波罕見的大牛市,重點配置債券基金的投資者成為少見的贏家。至于2009年上半年,股票基金再度大行其道表現(xiàn)搶眼?？梢?如果投資者將全部資產(chǎn)集中于某一類產(chǎn)品上,都存在著不同程度的風險,資產(chǎn)組合配置才是上策。
對于絕大多數(shù)普通投資者來說,投資理財?shù)年P(guān)鍵是在流動性和收益性之間找到平衡點,資產(chǎn)配置不應(yīng)只考慮市場行情,還應(yīng)綜合考慮投資者的風險承受力與所處的人生階段。因為某一時段某類產(chǎn)品的大好行情而忘記或忽略了資產(chǎn)配置的重要性,正是投資理財?shù)拇蠹芍?。對于目前較去年已經(jīng)大幅反彈、新股發(fā)行開閘的市場行情,投資者除繼續(xù)維持一定比例的股票型基金,還應(yīng)適當加入部分債券型基金,尤其是提高可以打新股的增強型債券基金的投資比例,充分依靠多元化的資產(chǎn)配置組合策略來有效分散風險,贏得較好收益。
【作者：劉勁文 來源：上海證券報】 (責任編輯：徐軍程（實習）)
