中國股神恪守投資鐵律 16年年均復(fù)合增長為98％(2006-06-19 15:33:55)
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中國股神恪守投資鐵律 16年年均復(fù)合增長為98％
世界上最神奇的事就是復(fù)合增長。假如你每年能拿出1.5萬元作投資，年回報(bào)為20%，那么40年后你的資產(chǎn)就是1.08億元。 那么當(dāng)20%變成98%呢？投入股市的16年間，我的年均復(fù)合增長為98%。
不打無把握之戰(zhàn)
要做到每年都有復(fù)合增長，我所有的投資必須是只能成功不能失敗——買入的每只股票都要賺錢，而且不是今天賺錢，明天又賠錢。那么就必須給自己定下鐵律，什么錢是能賺的，什么錢是不能賺的。
我選股的鐵律是：1.要買跟蹤三年以上的企業(yè)；2.選自己熟悉的行業(yè)；3.選未來三年“賬好算”的企業(yè)，不買未來盈利不確定的公司。總之，不打無把握之戰(zhàn)！所以我腦子里裝的股票總共不超過30只。每年新增加跟蹤的公司股票也就是5只以內(nèi)。
放過伊利不后悔
2003年4月到12月間，我發(fā)現(xiàn)股市里有一批PE在20倍以內(nèi)、未來前景也非常好的公司。當(dāng)時(shí)市場的平均PE還在40倍以上，我選擇了伊利股份、貴州茅臺(tái)、五糧液、云南白藥進(jìn)行調(diào)研。
我當(dāng)時(shí)去了內(nèi)蒙古呼和浩特，去調(diào)研伊利股份還有它的主要競爭對(duì)手蒙牛(當(dāng)時(shí)還未上市)。伊利股份和蒙牛都是好企業(yè)，成長性也非常好。而且隨著人民生活水平的提高，喝奶的人會(huì)越來越多。但我發(fā)現(xiàn)伊利和蒙牛這兩家公司的主要盈利來源是液態(tài)奶，而液態(tài)奶的銷售價(jià)格不穩(wěn)定，未來三年的賬不容易算清楚，通過半個(gè)月的調(diào)研，最終還是決定放棄買入伊利股份。這兩年伊利股份市場表現(xiàn)非常好，對(duì)此我不后悔，我堅(jiān)持我的鐵律。
喝酒買股票
我為什么要選擇買入貴州茅臺(tái)、五糧液呢？說來話長，還是在1993年我有一位愛喝白酒的朋友，每次一起吃飯都要喝五糧液(我清楚地記得當(dāng)時(shí)52℃五糧液賣140多元一瓶)，五糧液上市后，我就一直跟蹤它，直到目前我還有一些是在剛上市的時(shí)候買入的五糧液股票，因?yàn)槲寮Z液的銷售價(jià)格比較穩(wěn)定，賬好算。
貴州茅臺(tái)當(dāng)時(shí)股價(jià)26元，2003年它的每股收益近2元，PE是在15倍以內(nèi)，我按其未來三年的復(fù)合增長18%計(jì)算，到2006年PE應(yīng)降到10倍以內(nèi)。五糧液的財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有貴州茅臺(tái)好，但考慮到喝五糧液酒的人多，二者又是競爭對(duì)手，二者必有一個(gè)能跑出來。我最終決定70%的資金買貴州茅臺(tái)，30%的資金買入五糧液。
當(dāng)時(shí)有很多人建議我不要買白酒股票，說喝白酒的人會(huì)越來越少。是的，聽起來他們說得很有道理，但我想幾千年來中國人都一直在喝白酒，至少不會(huì)很快沒人喝白酒了。同時(shí)也不排除隨著中國逐步富裕，中國人會(huì)把中國的白酒文化傳播到世界各地，而且它們的售價(jià)會(huì)逐步提高。為什么中華煙能賣得比洋煙高幾倍，國酒比洋酒賣得貴也完全有可能。
我發(fā)現(xiàn)請客吃飯假如喝葡萄酒要喝幾瓶才夠喝，而白酒可能一瓶就夠了，花錢少，喝白酒又上檔次，事實(shí)上高檔白酒市場還是比其他酒大。而這兩個(gè)企業(yè)的缺點(diǎn)就是企業(yè)本身都已做得相當(dāng)大，不能讓我分享企業(yè)由小變大帶來的收益。
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