過(guò)去一周，GameStop漲幅接近500%，目前市值超過(guò)100億美元。
周三可能是GameStop繼續(xù)令空頭扎心、令散戶瘋狂的一天。截至發(fā)稿前的盤(pán)前交易顯示，漲幅已經(jīng)超過(guò)107%。
GameStop四年來(lái)銷(xiāo)售收入一直在下降，過(guò)去兩年一直處于虧損狀態(tài)，而且市場(chǎng)預(yù)計(jì)該公司2020年、2021年和2022年將出現(xiàn)全年虧損。是什么在推動(dòng)股價(jià)擺脫基本面，如脫韁野馬一路瘋長(zhǎng)？
GameStop是怎么漲起來(lái)的？
成立于2000年的電子游戲零售商GameStop在過(guò)去數(shù)年都不為大多數(shù)投資者青睞。在2019年6月到2020年8月的這段時(shí)間里，它的股價(jià)一直趴在4-6美元上下。
知名投資人Scion Asset Management負(fù)責(zé)人邁克爾·伯里(Michael Burry)曾在2019年8月GameStop股價(jià)不到4美元時(shí)買(mǎi)入該公司3%的股份，當(dāng)時(shí)他認(rèn)為該公司股價(jià)被低估了，索尼和微軟計(jì)劃在2020年底推出的新款游戲機(jī)都帶有光盤(pán)驅(qū)動(dòng)的版本，有望給GameStop的銷(xiāo)售額帶來(lái)提振。2020年9月份索尼開(kāi)始預(yù)售帶有光盤(pán)驅(qū)動(dòng)的游戲機(jī)后，GameStop的股價(jià)開(kāi)始被投資者哄抬。
GameStop最新一輪的暴漲始于今年的1月11日，該公司在那天宣布了寵物產(chǎn)品電商Chewy（相關(guān)閱讀：“貓狗經(jīng)濟(jì)”崛起，細(xì)數(shù)三大投資機(jī)會(huì)）聯(lián)合創(chuàng)始人瑞安·科恩(Ryan Cohen)以及Chewy前高管阿蘭·阿塔爾(Alan Attal)和吉姆·格魯貝(Jim Grube)加入GameStop董事會(huì)的消息。
在此之前，由于GameStop長(zhǎng)期依賴于銷(xiāo)售實(shí)體游戲光盤(pán)，網(wǎng)絡(luò)游戲的普及給該公司利潤(rùn)造成沖擊，一些人認(rèn)為GameStop已經(jīng)成了一家過(guò)時(shí)的實(shí)體零售商。去年新冠疫情暴發(fā)后，GameStop又被迫關(guān)閉了上百家門(mén)店，原本被寄以厚望的假日季銷(xiāo)售額也同比下滑3.1%。
科恩旗下的風(fēng)投公司RC Ventures持有 GameStop 13%的股份，擁有三個(gè)董事會(huì)席位，可以對(duì)GameStop的發(fā)展戰(zhàn)略施加更大的影響?？贫魈岢隽艘粋€(gè)讓該公司關(guān)閉更多門(mén)店、加速朝線上業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的計(jì)劃，燃起投資者對(duì)GameStop起死回生的希望，該公司股價(jià)隨后從19.94美元開(kāi)始了最近一輪的強(qiáng)勁上漲。截至目前，GameStop的股票在過(guò)去12個(gè)月中上漲了3415％以上。
空頭吃癟，可能扛不住了
然而空頭并不買(mǎi)賬。知名做空機(jī)構(gòu)香櫞研究(Citron Research)創(chuàng)始人安德魯·萊夫特(Andrew Left)上周指出，以近期股價(jià)水平買(mǎi)GameStop股票的散戶“是這場(chǎng)撲克游戲中的傻瓜”，他認(rèn)為該股被嚴(yán)重高估，最終會(huì)跌到20美元。
道瓊斯數(shù)據(jù)顯示，GameStop今年年初是紐交所和納斯達(dá)克市場(chǎng)上被做空最嚴(yán)重的股票之一。根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智(S&P Global Market Intelligence)追蹤的IHS Markit數(shù)據(jù)，截至上周五，該公司發(fā)行在外股票的空頭持倉(cāng)比高達(dá)102%。
萊夫特的言論立刻遭到大量散戶的攻擊。在社交媒體Reddit和各路聊天論壇上，日內(nèi)交易者們紛紛扯著嗓子大喊：買(mǎi)入GameStop！投資者在社交媒體上互相打氣，扎堆買(mǎi)入GameStop股票和期權(quán)，為這波上漲推波助瀾，上演了一場(chǎng)Reddit散戶與對(duì)沖基金空頭之間的大戰(zhàn)。
《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道說(shuō)，一名Reddit用戶在紐交所暫停GameStop股票交易后寫(xiě)道：“我們突破了。剛開(kāi)盤(pán)我們就讓GME突破了?！币幻脩暨€留言說(shuō)：“堅(jiān)守陣地。動(dòng)搖不定者出去。”還有一個(gè)人哀嘆自己的虧損：“我是初來(lái)乍到，在137美元擴(kuò)大了一倍的持倉(cāng)，請(qǐng)對(duì)我說(shuō)，我沒(méi)事兒?！?/p>
GameStop的暴漲引起了馬斯克的注意，他周二在推特上轉(zhuǎn)發(fā)Reddit論壇投資社區(qū)Wall Street Bets的討論時(shí)也提到了GameStop。
Wedbush分析師邁克爾·帕切特(Michael Pachter)在接受《巴倫周刊》采訪時(shí)稱，“GameStop的飆漲純粹是因?yàn)楸瓶?，此外，炒股軟件Robinhood上的散戶對(duì)GameStop朝電商轉(zhuǎn)型前景的熱情也是原因之一?！彼硎?，高波動(dòng)性和目前GameStop流通股數(shù)量有限意味著空頭“受到狂熱散戶的逼空”。
金融分析公司S3 Partners董事總經(jīng)理伊霍爾·杜尚尼斯基(Ihor Dusaniwsky)在接受《巴倫周刊》時(shí)稱，股價(jià)的不斷上漲可能會(huì)扼殺投資者做空GameStop的興趣。他認(rèn)為，之前做空的人和新空頭可能會(huì)重新考慮自己的做空操作還能否繼續(xù)，空頭交易很可能被扼殺，沒(méi)有重生的機(jī)會(huì)。
目前看來(lái)散戶似乎占了上風(fēng)，但《巴倫周刊》指出，過(guò)去12個(gè)月GameStop超過(guò)3415%的漲幅主要是受散戶投資者的瘋狂買(mǎi)入和逼空的推動(dòng)，如果賣(mài)空者被迫大規(guī)模回補(bǔ)，被大量做空的股票的上漲速度會(huì)超過(guò)最樂(lè)觀的投資者的預(yù)期。散戶的哄抬催生了大量泡沫，很少有人認(rèn)為GameStop的上漲和其基本面有關(guān)，目前華爾街給出的最高目標(biāo)價(jià)僅為33美元。
散戶發(fā)威，股市發(fā)出警報(bào)
這種受網(wǎng)絡(luò)散戶追捧的現(xiàn)象并非GameStop獨(dú)有?！度A爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，過(guò)去幾周，從一家氫電池制造商到一個(gè)苦苦掙扎的影院連鎖，許多公司的股價(jià)都一飛沖天。這些波動(dòng)的背后，新冠疫情期間被困在家中的普通投資者的身影涌動(dòng)，他們?cè)赗eddit論壇投資社區(qū)WallStreetBets等平臺(tái)交流心得并制定交易策略，常常買(mǎi)入華爾街已經(jīng)做空的東西。很多人用“YOLO”（你只活一次）這個(gè)表達(dá)來(lái)宣傳他們的高風(fēng)險(xiǎn)押注。
《巴倫周刊》在之前的報(bào)道中曾指出，散戶的瘋狂投機(jī)是美股最危險(xiǎn)的警報(bào)之一，這種典型的投機(jī)跡象往往與股市見(jiàn)頂同時(shí)發(fā)生（相關(guān)閱讀：美股拉響見(jiàn)頂警報(bào)）。曾在2019年看好GameStop的伯里近日也稱，GameStop最近的上漲是“反常、瘋狂而且危險(xiǎn)的”。
另一個(gè)表現(xiàn)散戶盲目跟風(fēng)的案例是，馬斯克曾就聊天應(yīng)用Signal發(fā)布了一條推文，結(jié)果導(dǎo)致一家并不相關(guān)的生物科技公司Signal Advance Inc的股價(jià)大漲。
《巴倫周刊》認(rèn)為，現(xiàn)在，科恩和GameStop最需要做的是實(shí)現(xiàn)投資者期待的轉(zhuǎn)型。但把一家零售商轉(zhuǎn)變?yōu)殡娮由虅?wù)巨頭并非易事，如果沒(méi)有前所未有的轉(zhuǎn)變，GameStop的前景堪憂。
《巴倫周刊》提醒投資者，逼空大戰(zhàn)終有一天會(huì)結(jié)束，不管空頭還是散戶都不應(yīng)忘記，大多數(shù)時(shí)候股市贏家都只是少數(shù)人。
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