金融交易學——一個專業(yè)投資者的至深感悟》第一卷面世之后，筆者收到來自四面八方毀譽參半的讀者來信和反饋。其中溢美之詞無需多說，批評主要來自交易理念不同的朋友。鑒于金融市場的特殊性，我想有不同看法在所難免。也許，《金融交易學》注定將是一部飽受爭議的作品。因為本書的結論、方法和理念全部來自于我本人多年的理論探索和實戰(zhàn)經(jīng)驗，在繼承道氏理論、K線定式和形態(tài)學等傳統(tǒng)技術分析理論的同時，推陳出新、不避禁區(qū)，提出很多堪稱“驚世駭俗”的觀點，基本上可以說不受當今交易界之任何傳統(tǒng)觀念的束縛。下面，我將就金融交易領域里的一些重大課題繼續(xù)與讀者交流，以期共同提高。
一、市場在很多時候、在相當程度上都是可以預測的
市場行為究竟能否預測？這是交易市場上的一個重大分歧，很多爭論皆來源于此。多年來，個人投資者所接受的一直是諸如“市場行為不可預測”、“頂?shù)撞豢深A測”之類的灌輸，老實說，我認為這只不過是市場贏家們長期以來對大眾刻意洗腦的結果罷了。對于上述陳詞濫調，從進入這個市場的第一天起直到現(xiàn)在，我連一分鐘都沒有相信過。理由很簡單：既然至少90%的交易者不具備預測市場行為的能力，同時至少90%的交易者是這個市場中的輸家，那么這一局面豈是巧合？我們不妨大膽地猜想：那些不足10%的市場贏家們，實際上正是那些能夠正確預測市場行為、尤其是重大價格波動的交易者。
多年的實戰(zhàn)經(jīng)驗告訴我：重大的價格波動，不說事前，最起碼“事初”還是可以“盡可能早”地從圖表上看得出來的。如果市場行為真的完全不可預測，那么這個市場上所有贏家的利潤其實都是“蒙”的結果——也就是說，不存在真正意義上的贏家。試問這個結論成立嗎？回答當然是否定的。否定預測，實際上就是把所有交易者歸于賭徒之列。雖然大眾普遍因不具備預測行情的能力而傾向于否定價格預測的可行性或價值，但這改變不了存在少數(shù)贏家依賴其預測能力連續(xù)多年大賺其錢的客觀事實。有“全勝交易員”之稱的馬可·威斯坦（Mark Weinstein）曾說：“我認識一些交易員，他們連續(xù)獲利29年，這絕對不能算是賭博。”
事實上，一切贏家之所以能從這個市場中贏錢，靠的不是別的——自我管理也好，資金管理也好，這些固然重要——但最重要的，靠的還是正確預測行情、尤其是大級別行情的能力。我想不需要太高的智商就能明白，那種精確到明天的收盤價是多少元或多少點的所謂“預測”完全超出一個正常人的能力范圍；但是短線預測的難度大，不等于中長線性質的預測不可行。小級別的行情難以從圖表上看出來，不等于大級別的行情事先或至少是“事初”不能從圖表上看出來。無趨勢震蕩市難以預測，不等于預測趨勢行情同樣困難。日線圖上的買賣信號不穩(wěn)定，不等于周線圖和月線圖上發(fā)出的買賣信號同樣不穩(wěn)定。
沒有人可以不靠預測盈利。我完全無法想象，在不預測市場的情況下究竟如何從事交易。在我看來，技術分析是預測，基本分析同樣是預測，不存在與預測無關的分析方法，人們的任何一個判斷和決定都有預測的成分在。可以說，預測就是金融交易繞不過去的一道坎?，F(xiàn)在，捧在諸位手上的這部書，實際上就是一部預測大全。我在書中以大量實例，配合285幅插圖，完全地授人以漁，詳盡地告知讀者預測重大價格波動的方法和技巧。我還想告訴讀者的是：作為一名交易者要想賺錢就必須靈活自信、獨立思考和求真務實。倘若我也人云亦云，至今還躺在“市場行為不可預測”的搖籃里不思進取，是不會有這部書問世的。
二、完全不預測市場的交易者并不存在
這里先提出一個問題：為什么贏家們在市場每一次重大的價格波動發(fā)生之前，其頭寸都“剛好”處于“正確的”一方？以2008年下半年走出崩潰性下跌走勢的倫敦銅為例，多頭在這一輪大熊市中被消滅殆盡，而空頭卻大獲全勝。那么我們不禁要問：贏家們的勝利和輸家們的失敗難道都是偶然的嗎？多空雙方這種天差地別的結果如果非要解釋為運氣的話，那不是太牽強了嗎？事實上，我——一個交易市場上的無名小卒，尚且有能力在2008年的8月份看出倫敦銅走在即將崩潰的懸崖邊上，并接連以多篇博文提示這一點（參見本書第七章第四節(jié)，“運籌帷幄，決勝千里——我如何預言銅的大崩潰”），何況那些市場大師們？
一個顯而易見的事實是，預測是人的本能——這一本能是好是壞是另一回事，問題在于人根本無法做到“不用”這一本能。有很多人宣稱他們從不預測市場，但實際上他們不說每時每刻，至少每天都在預測，甚至一天還要預測多次。當然我不是說他們有意說謊，他們只是沒意識到罷了。也許在這些人的觀念里，“預測”是一件低級或可恥的事，所以他們必須與之劃清界限。因此哪怕他們實際上每天都在預測，也決不能承認這一點。久而久之，也就習慣成自然了。然而，變化無常的天氣需要預測，也可以預測。就連養(yǎng)豬專業(yè)戶也會預測來年的市場行情，從而決定還養(yǎng)不養(yǎng)豬或養(yǎng)多少頭豬。一個金融交易者不預測市場，誰信？
假如有人說：“我不靠耳朵聽，不靠眼睛看，不靠腿走路，不靠大腦思考”，您一定認為這是無稽之談；但在交易市場上，卻有相當多的人宣稱他們從不依靠預測從事交易！然而，人們所做的任何一筆交易，都是而且也必須是建立在預測的基礎上——您預測它會上漲，您就做多或持多；您預測它會下跌，您就做空或持空，難道不是嗎？預測作為人類的思維方式之一，有幫助人們趨利避害的積極作用，為什么非得要抗拒和否定它呢？其實只要仔細觀照我們的心念，就不難發(fā)現(xiàn)，人無有一時一刻能擺脫預測。預測就像人的呼吸一樣自然。人只要還在呼吸，仍能思考，就無法不預測。生活本身尚且離不開預測，交易又豈能例外？
關于預測，我和網(wǎng)友之間曾經(jīng)有過一些有趣的交流，其中不乏令人捧腹之處，茲摘錄幾例以饗讀者：
提問一：投資家1973先生，請問您是否聽說過下面一段話：“所有成功的方法總結起來只有一條：該看的時候看，該干的時候干。所有失敗的方法歸納起來也只有一條：該看的時候干，該干的時候看。你是成功者還是失敗者，不需他人評說，自己參照以上兩條，改正吧！”
回答一：這段話容易引起誤解，正確的說法應該是：“行情非常需要預測，否則沒法干。所有的成功總結起來只有一條：看對了，也做對了。所有的失敗歸納起來也只有一條：看錯了，所以自然也就做錯了；或者雖然看對了，但最終還是做錯了。你是成功者還是失敗者，不需他人評說，自己參照以上兩條，改正吧！”
事后才知道，這是英年早逝的股票做手“纏中說禪”在國內交易界廣為流傳的一段名言。經(jīng)我這一改，引來了“纏迷”們的反駁。他們認為，我這樣改是對他們“敬愛的纏師”的大不敬。我本人對“纏中說禪”是非常尊敬的，但對他這幫所謂的弟子們卻非常的不以為然。這些人難道就沒有一點智慧能夠看出來，我和他們老師的意思是完全一樣的么？“纏中說禪”正因為已經(jīng)掌握了預測市場中線運行態(tài)勢的技術，所以他能夠區(qū)分什么時候該看、什么時候該干；可是他的弟子們行嗎？他的弟子們還沒有掌握基本的測市技術，卻單從字面意義上曲解老師的話，從而反對預測、否定預測，這究竟是老師之幸呢？還是老師之大不幸？
類似的被很多人奉為圭臬的說法還有：
“趨勢是走出來的，不是預測出來的，市場根本不需要預測，關鍵在于操作層面：當進場信號出現(xiàn)的時候，我就進場；當出場信號出現(xiàn)的時候，我就出場，就是這么簡單。”
我倒很想請教一下這些動輒否定預測、排斥預測的朋友，什么叫“進場信號出現(xiàn)的時候”？它和前面“該干到時候”有何區(qū)別？所謂的“進場信號”，就是您認為眼下是趨勢的開始點，或趨勢正在推進過程中尚未完結、中途上車還來得及；所謂的“出場信號”就是您認為眼下是趨勢的結束點，如此而已，這不是預測又是什么？即便是程式化交易，體現(xiàn)的也只不過是程序編制者的預測結果，難道不是嗎？所以，請不要自命清高，也不要人云亦云，我勸這些朋友還是多動動腦子、多尊重一點常識為好。
還有一種說法聽起來似乎“很有道理”，它體現(xiàn)了漢語的博大精深：
“做投資或投機就是做預期，預期和預測不是一回事。預測是先入為主，容易忽略風險，發(fā)生錯誤時，很難接受并及時改正——不認錯是人性中很強的弱點之一；而預期或者說判斷，從一開始就知道和預期相符的實際走勢只是概率的一部分，所以無時不戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢如履薄冰，隨時準備止步，自然可保無虞。”
呵呵，還預期、判斷啊什么的，玩文字游戲呢？預期就是預測，判斷仍是預測。人無法不判斷，所以無法不預測。何況不論您是預測、預期還是判斷，只要您進場，對了就盈利，錯了就虧損，虧損超過一定限度就得止損，對實戰(zhàn)來說效果都一樣，市場會理睬您是預測、預期還是判斷嗎？硬說預期和判斷不是預測，干脆說白馬非馬好了。這個例子說明，人們?yōu)榱撕?#8220;預測派”撇清關系，可以說無所不用其極，幾乎到了寧死也不肯承認自己預測的地步。
提問二：投資家1973先生，我不太明白您的意思。下面的話可是《專業(yè)投機原理》（Trader VicⅠ&Ⅱ）里面說的：
“許多人誤以為市場行為是完全可以預測的，絕對不是如此。在市場中交易，這是一場有關勝算的游戲，目標是要永遠掌握勝算。猶如任何有關勝算的游戲一樣，為了贏取勝利，你必須了解、并遵守交易規(guī)則。”
回答二：《專業(yè)投機原理》說市場行為不是可以完全預測的，它說“完全不可以預測”了嗎？部分的預測可不可以？交易的確是關于勝算的游戲，但是“勝算”是什么？“勝算”不就是“預測”換了個說法么？沒有預測，哪里來的“勝算”？《孫子兵法》云“多算勝，少算不勝，而況于無算乎？”這句話用今天交易界的語言翻譯過來就是：“掌握交易技術，具備正確預測大級別行情的能力，還未必能成為贏家，何況做不到這一點？”我希望那些動輒鄙棄交易技術和否定預測的人們好好掂量一番這句話的分量。
遵守交易規(guī)則固然重要，比如待機、順勢、控倉、止損、止盈、持盈六大法則都很重要，但是所有這一切都是建立在交易者的預測能力基礎上。預測技術是先導，交易規(guī)則因之而起作用。前者為皮，后者為毛；皮之不存，毛將焉附？離開正確的預測，交易規(guī)則就成了無本之木，無源之水。甚至可以說：交易規(guī)則只不過是對交易者的預測技術起補充作用而已。
三、“看對”是否真的很容易或毫無價值？
在大眾普遍否定價格預測的可行性與價值的同時，國內交易界還流行著另一個神話般的“推論”——“做對”就是一切，“看對”要么很容易，要么根本毫無價值。我可以理解，那些被市場左右開弓長年掌摑的交易者，其懷疑一切和萬念俱灰的沮喪心情；更何況，懶漢和不求甚解的人又占了交易者中的絕大多數(shù)；有如此肥沃的土壤，否定“預測”和“看對”價值的觀念大為風行乃至深入人心，又有什么值得奇怪的？然而我可以肯定地說，“預測”有章可循，“看對”并不容易。如果說在“看錯”的情況下偶爾賺點小錢還是可能的話，賺大錢的前提是必須“看對”。每個交易者——包括那些很高調地對“預測”和“看對”說“不”的人——連做夢都渴望長期和高命中率地“看對”市場，他們只不過普遍缺少那份功力而已！
提問三：投資家1973先生，在市場面前您的觀點并不重要。索羅斯不是說了嘛，看對看錯并不重要，重要的是您看對時賺了多少錢，看錯時虧了多少錢。
回答三：誰說的看對看錯不重要？您去把索羅斯的原話找來，好好研究，再徹底搞明白看對看錯究竟重要不重要？看對與做對的關系，就好比一個項目的計劃與執(zhí)行的關系，一個好的計劃，執(zhí)行好才算完美，二者不可分割，而且前者是后者的基礎。沒有好的計劃，執(zhí)行從何談起？一個好計劃即便沒有執(zhí)行好，下一次機緣成熟，稍加修改即可再用，是不是這個道理？
提問四：投資家1973先生，請不要激動；索羅斯的原話在這里，請看：
德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）提及到索羅斯（George Soros）教給他最著名的信條是“無論你是對還是錯，這并不重要。重要的是你決策正確時收益多少，錯時損失多少。”有幾次當我在市場上做得對而沒有達到最大收益時，索羅斯批評了我：你對還是錯，這并不重要。重要的是你決策正確時收益多少，錯時損失多少。
德魯肯米勒在量子公司工作后不久，就知道了這些，他對美元無多大熱心，當他在德國馬克交換市場上取得了一個碩大的市場短期份額，這一份額開始對他有利時，他自感極好。但索羅斯在他的辦公室和他一起談論了這一問題。
“你有多大的份額？”他問。
“10億美元，”德魯肯米勒回答。
“你這叫份額？”索羅斯說，這以后就成了華爾街的俗語。索羅斯建議德魯肯米勒把它的份額增加一倍，他照辦了，正如索羅斯所預料的那樣，量子公司獲得了很大收益。德魯肯米勒說：“索羅斯教育我，當你在交易中極端自信時，你必須走到頭，要勇于做一個不知足的人，勇于利用巨大的貸款投機去獲得收益。正如索羅斯所提及的，當你正確時，你不一定收益最多。”
……
回答四：上面這段話出自《索羅斯與泰國金融危機》，國內交易者經(jīng)常加以引用，拿來作為反對預測的法寶。但我真的很懷疑以這段話作為證據(jù)反對預測者的閱讀理解能力。我想問一句：索羅斯為什么讓德魯肯米勒把倉位增加一倍？原因就在于他老人家對自己的看法——準確地說，就是對自己的預測能力——極端地自信??！他的本意是說，如果遇到“十拿九穩(wěn)”的、高勝算的“大好機會”，倉位就應該適當重些，大賺一筆，才能不辜負行情；如果他老人家對自己的看法不自信，又怎會重倉介入？那豈非是取死之道？
在這里我想提醒讀者注意的是，什么叫“十拿九穩(wěn)”的、高勝算的“大好機會”？這部《金融交易學》第二卷所述之臨界點交易法和高勝算圖形定式主要就是研究這個課題的。上面網(wǎng)友引用關于索羅斯的那段話的目的本來是為了反駁“看對”的價值，結果恰恰適得其反。
提問五：我還是不明白您的意思。下面的話可是《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator）里面說的：
“對市場判斷正確絲毫不足為奇。你在多頭市場里總會找到很多一開始就作多的人，在空頭市場里也會找到很多一開始就作空的人。我認識很多在適當時間里判斷正確的人，他們開始買進或賣出時，價格正是在應該出現(xiàn)最大利潤的價位上。他們的經(jīng)驗都跟我一樣——也就是說，他們沒有從中賺到真正的錢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，我發(fā)現(xiàn)這是最難學的一件事情。”
回答五：《股票作手回憶錄》中的這段話，是說預測正確的情況下要拿得住籌碼，中長線持有，從而把整個牛市——或熊市，如果是做空的話——的主要大波段吃完，而不是跳進跳出，到頭來一無所獲。這說的就是一個耐心持盈的問題。但是如果預測錯了，就必須止損離場，這個時候就不能持有虧損的頭寸太長時間，因為這個時候的“耐心”會變成一件壞事。為了突出主題，強調結論，所以作者才夸張地說：“對市場判斷正確絲毫不足為奇”。
四、為什么說學習交易技術的重要性壓倒一切，新手不可以空談“心態(tài)”和“資金管理”？
與當今交易界普遍否定預測、輕視勝率和“看對”之風一脈相承的是，國內交易者大多極度鄙棄交易技術，而喜歡就“心態(tài)”和“資金管理”高談闊論。在《金融交易學》第一卷中，我曾經(jīng)提出市場管理（即交易技術）、資金管理和自我管理（即“自律”或“心態(tài)”）等“三項管理”的概念。對老手來說，也許交易技術的重要性會有所下降，資金管理和自我管理的重要性會有所上升。但是，沒有人可以在交易技術方面原地踏步——根據(jù)我的經(jīng)驗，人們對市場規(guī)律性的認識只會越來越深——何況新手？新手，也許還應該包括那些在市場中沉浮多年而仍然不得要領的所謂“老手”，交易技術對他們來說在三項管理當中應該居于最基礎和最重要的地位，其它兩項管理只能居于輔助地位，這一點千萬要搞清楚。
道理很簡單：例如飛行員需要自律，或者說“心態(tài)”很重要，會影響其駕機水平的發(fā)揮；但是“心態(tài)”再重要，有駕機技術本身重要嗎？如果飛行員沒有掌握必要的駕機技術，無論“心態(tài)”再好，照樣會機毀人亡，不是嗎？在廣大新手目前迫切需要扎實學習交易技術的今天，一些所謂的“老手”口口聲聲說技術分析“用處不大”，非關交易之“勝負手”，學習交易技術是“本末倒置”，新手們需要“更本質的東西”和“技術之外的東西”……等等。我倒很想知道，這些人對交易技術究竟知道多少？他們自己根基不牢、滿天飛飄尚且自覺良好不說，還要影響一班新人走上一條和他們同樣的以談玄說妙為能事、嚴重脫離實戰(zhàn)的坐而論道之路，豈非誤人誤己？有人評論侈談“心態(tài)”者“多是不學無術之輩”，可謂一針見血。
實戰(zhàn)證明，對于虧損的交易來說，“好心態(tài)”非但幫不上什么忙，反而會幫倒忙。因為在正確和錯誤之間，“心態(tài)”永遠只能靠邊站。其實，交易者輕視技術，和其否定“預測”、輕視勝率與“看對”的原因如出一轍：他們無法駕馭交易技術，在復雜的市場行為面前無能為力。頑固地否定和貶低交易技術，實際上恰恰是以相反的方式向市場繳械投降、變相認輸！為什么？因為技術實在太難學了！如果要自學的話，需要老老實實地坐上15年冷板凳——這是我本人的切身體會——還未必能修成正果；而類似“心態(tài)”和“資金管理”這樣的話題卻可以滔滔不絕地談上10年都談不完，這就是人們之所以喜歡對后兩者津津樂道的唯一原因——因為這樣做太容易了！您說，懶惰而又不愿意吃苦的交易大眾更喜歡哪個？
對于“資金管理”，保證金交易和非保證金交易必須區(qū)別對待。明白地說，在非保證金交易如A股交易中，資金管理根本沒那么重要。除了注意止損，不要輕易向下攤平外，剩下的無非就是高勝算高倉位、低勝算低倉位——例如1/5倉、1/4倉、1/3倉、1/2倉、2/3倉、滿倉……等等。一個業(yè)余交易者，幾分鐘就給他講明白了；即便加上實戰(zhàn)，也就一年的功夫即可掌握要領，因為它本來就空無一物，沒有什么好談的?？墒鞘裁词歉邉偎隳?？高勝算的交易機會不還是依賴以交易技術為基礎的預測能力來判斷么？這沒有10年以上的功力您能掌握么？可見離開了交易技術和預測能力，您在交易這行根本就是寸步難行。只有保證金交易，才需要更加嚴格的資金管理；而在非保證金交易中，完全不需要刻意地強調。
可見，作為一名交易者，掌握交易技術的重要性壓倒一切。否則，“資金管理”也好、“自我管理”也好，就都失去了著眼點，無用武之地。明白地說，資金管理和自我管理是寄生在交易技術之上的，無法單獨存在。前二者為目，后者為綱，綱舉方能目張。當然，這樣講并不是說資金管理和自我管理不重要。例如在追求技術上的正確和資金管理之間，交易者的確應該以后者為重。當追求技術上的正確與資金管理目標之間發(fā)生矛盾的時候，其結果不是堅持技術上的正確而犧牲資金管理（即輕倉位、寬止損），就是堅持資金管理目標（即嚴格止損和止盈）而犧牲技術上的正確。這中間沒有完美的解決方案，正確的交易，只不過是兩者妥協(xié)的結果。當資金量較小的時候，通常只能選擇后一種方案，放棄前一種方案。
部分交易者喜歡以“太初級”、“不入流”等為借口來排斥和抵制交易技術。呵呵，如果說談技術就是“初級”和“不入流”的，那么談“心態(tài)”和“資金管理”就是“高級”、“高雅”和“高尚”的嘍？您能想象嗎？這么多的人以高手自居，喜歡談心態(tài)勝于一切，棄交易技術如敝履，自謂早已過了“初級階段”，只是因為“心態(tài)”尚未過關而還不能做到贏錢如探囊取物，似乎只要把“心態(tài)”這層窗戶紙一捅破，立馬就可以登堂入室、超凡入圣了！這么多的人把自己定位在接近“成功”前的臨界狀態(tài)，是何等的自欺欺人！這些可憐的人，他們甚至連最基本的K線技術、形態(tài)學技術的皮毛都還沒掌握；或者他們自以為掌握了，而實際上他們的理解全都是錯的，因為他們從來都不曾深入、扎實、系統(tǒng)地學習過。
我們不禁要問：K線技術、形態(tài)學技術真的象它們看上去的那樣“簡單”嗎？有幾個交易者認真看過史蒂夫·尼森（Steve Nison）的《日本蠟燭圖技術》（Japanese Candlestick Charting Techniques）、《股票K線戰(zhàn)法》（Beyond Candlesticks）和約翰·邁吉（John Magee）的《股市趨勢技術分析》（Technical Analysis of Stock Trends）？看了幾遍？真的掌握了嗎？多問問自己的內心，只要不是死不改悔的自欺派，答案自會顯現(xiàn)。我本人花了十幾年年的時間才算掌握了K線技術、均線技術、成交量技術和形態(tài)學技術，算是能看得懂技術圖表，一般大眾究竟能比我聰明多少？勤奮多少？這世上的多數(shù)交易者，皆是好龍之葉公，他們名為交易者，心非交易者。他們對虛榮和面子的興趣往往超過了對真正的交易之道的興趣。
“心態(tài)派”除了貶低乃至否定技術，還特別喜歡引用杰克·伯恩斯坦（Jake Bernstein）的《市場大師——期貨交易成功之道》（Market Masters-How Successful Traders Think, Trade and Invest）中的一段話，作為“心態(tài)”（自律）重于技術的證據(jù)：
“一位交易商建立、發(fā)現(xiàn)或者買到了一套行之有效的交易體系，卻缺乏至關重要的自律這一要素。在這種情況下，交易體系的作用會被部分或全部抑制，這位交易商將發(fā)現(xiàn)，無論他或她的交易體系看起來多么有成功的希望，也會因為不持久或不能自律的運用而被損壞……盡管在進入市場時有效的交易策略非常重要，但一名交易商最終的失敗或成功并不首先取決于交易體系。相反，交易商的成功或失敗主要取決于他個人的心理素質，也就是，他是否有能力節(jié)制、始終如一、堅持不懈地遵循某一交易計劃或體系，取決于他是否有自控力和自信心。這些重要的因素或者能促進某一交易體系的成功，或者會導致它的失敗……許多交易商在損失超過了自己預先設定的止損點后，卻依然不收手，盡管多年來一直犯同樣的錯誤，交易商們還是一再重蹈覆轍。他們繼續(xù)犯錯誤，他們知道做錯了卻不能改變。”
在上面這段話中，伯恩斯坦提到了他所重視的三個要素：（1）交易體系（即技術系統(tǒng)）；（2）自律；（3）控制風險（即止損）。實際上，這和我在《金融交易學》第一卷中所提出的市場管理、自我管理和資金管理的概念完全是一回事。但是，我不認為這段話可以作為“心態(tài)”重于“技術”的證據(jù)。因為把這段話奉為經(jīng)典的“心態(tài)派”顯然忽視了在這段話的前面還有一段話，其內容是：
“一位交易商有高度自律卻沒有有效的交易體系，這類交易商極少能獲得成功，除非是碰運氣。盡管他們富于自律，但因為缺乏有效的交易體系，也不能有真正成功的交易。”
五、趨勢跟蹤是金融交易最根本的獲利之道
資金管理和自我管理的藝術，永遠只能到交易技術中去參悟、感受和提高。只要徹底掌握了交易技術，能夠相對準確地預測行情，就會輕輕松松、自然而然地掌握資金管理和自我管理的訣竅。比如說，加減碼的時機，就完全由回撤起止點來決定。在實戰(zhàn)中我不否認有因為資金管理或自我管理不善導致的失敗，但這和因為缺乏交易技術所導致的失敗相比，只是極少數(shù)而已。很多貌似“心態(tài)”和“資金管理”方面的問題，實際上仍然可以歸結為技術問題。舉例來說，有人為拿不住盈利的單子而苦惱——哪怕是幅度很小的價格回撤，即便是分時級別的，也會將他們“本該賺大錢”的倉位清洗出局，即無論如何都無法恪守持盈法則，而這些人通常又無一例外地將原因歸結為“心態(tài)不好”。事實果真如此嗎？
很多時候，“心態(tài)不好”可能只是假象或借口而已，真正的原因仍然是“技術不好”的成分居多。為什么這么說呢？因為如果交易者真的有能力看清價格的發(fā)展方向，又豈會因“心態(tài)不好”而過早地被掃地出門？倘若是因為倉位過重而導致持倉的心理壓力過大，那么減掉一部分倉位即可，又豈至于每次都在大行情發(fā)動前被三振出局？再比如止損問題，我想很多交易者在這方面做得不夠好通常還不是因為他們不想執(zhí)行止損——畢竟幾乎每一個人都吃過單筆巨虧的苦頭，而且不止一次——而是不知道應該在什么位置“科學地設置止損”。出于“不愿吃虧”的心理而拖延甚至拒絕止損的情況也不是沒有，但所占的比例有限。關于設定止損點的方法，交易技術越精湛，可選擇的方案就越多。所以，這仍然是一個技術問題。
總之，技術好才能心態(tài)好；技術不過關，心態(tài)不會好到哪里去。一個反復虧損的交易者，其“好心態(tài)”從何談起？相反如果因為技術好而帶來的盈利能夠抵消虧損，甚至略有盈余，則“心態(tài)”不就自然而然地開始好起來了嗎？因此說，K線、均線、成交量和形態(tài)學技術是通過交易獲利唯一比較靠譜的基礎，廣大新手務必勤學之，深思之，而不是繼續(xù)在大門外徘徊。另外學習交易技術一定要深入全面、基礎扎實，而不是粗枝大葉、過分簡單化。關于“交易技術簡單化”所鬧出的最大笑話莫過于“單根均線走天涯”這樣的論調。呵呵，倘若單根均線真能搞定市場，我又何須倡導K線、均線、成交量和形態(tài)學四大門類交易技術聯(lián)合作戰(zhàn)，以及日線圖、周線圖和月線圖聯(lián)合趨勢跟蹤，乃至宏觀交易和微觀交易雙管齊下？
交易世界的真理是什么？或者說，究竟用怎樣的方法才能在交易市場上獲利？我的回答只有簡單的四個字：趨勢跟蹤。宏觀交易跟蹤宏觀趨勢，微觀交易跟蹤微觀趨勢，倘若既不存在宏觀趨勢，亦不存在微觀趨勢，則任何人以任何方法皆不能盈利，是為結論。別提所謂的“套利”，套利的盈利能力與趨勢跟蹤相比根本不值一提，風險卻小不到哪里去。以套利交易中的差價交易為例，市場的不利運動會導致標的品種差價擴大，差價的擴大又會導致套利頭寸遭遇車裂之刑——在保證金交易中尤其如此。何況套利極其復雜，而獲利空間有限；趨勢跟蹤極其簡單，獲利空間卻是無限的。作為個人交易者，應該走哪條道就是顯而易見之事。事實上，這個世界上最有成就的交易家，無一例外地都是簡單的趨勢跟蹤而已。
永恒的“投機之王”杰西·利維摩爾（Jesse Livermore），他是一名趨勢跟蹤交易者；當今世界偉大的基金經(jīng)理保羅·都德·瓊斯（Paul Tudor Jones），他是一名趨勢跟蹤交易者；有“天才交易員”之譽的艾德·斯科塔（Ed Seykota），他是一名趨勢跟蹤交易者；艾德·斯科塔的學生——超級交易員麥可·馬可斯（Michael Marcus），他是一名趨勢跟蹤交易者；麥可·馬可斯的學生——明星交易員布魯斯·柯凡納（Bruce Kovner），他是一名趨勢跟蹤交易者；有“華爾街終結者”之稱的維克多·斯波朗迪，他是一名趨勢跟蹤交易者；海龜派的創(chuàng)始人理查德·丹尼斯（Richard Dennis），創(chuàng)造了從400美元到兩億美元的傳奇，他也是一名趨勢跟蹤交易者……
乃至當代杰出的交易名家如理查德·唐契安（Richard Donchian）、比爾·頓（Bill Dunn）、約翰·W.亨利（John W.Henry）、基斯·坎貝爾（Keith Campbell）、杰里·帕克（Jerry Parker）、沙勒姆·亞伯拉罕（Salem Abraham）……統(tǒng)統(tǒng)都是趨勢跟蹤交易者。甚至可以說，價值投資派也是趨勢跟蹤交易者。為什么這么說呢？他們低價買入股票，高價賣出盈利，靠的不就是股票的上升趨勢嗎？因此說價值投資派本質上仍然是追隨趨勢，只不過他們只追隨上升趨勢，對下降趨勢卻完全不管了，哪怕是大熊市也聽之任之，這就是我之所以無法接受價值投資理念的原因。更廣義地說，甚至漫步隨機理論的支持者們也可歸于趨勢跟蹤交易者之列。因為他通過買入指數(shù)基金獲利，本質上仍然是追隨大盤指數(shù)的上升趨勢。
綜上所述，一切偉大的交易家最終都靠追隨趨勢盈利，而不論他們自己如何標榜自己。趨勢跟蹤是在交易市場上獲利的終極方法和根本方法，即便是前面所述的套利交易者中的差價交易者，當他們做多某個月份的期貨合約的同時做空另一月份的期貨合約，希望從兩者的差價縮小中獲利時，也是依靠這兩份合約較為微觀的趨勢運動來實現(xiàn)利潤的。因此可以說，一切交易方法皆以趨勢跟蹤為歸依，任何交易者都是靠趨勢吃飯的，有趨勢就有一切，沒有趨勢就沒有一切?；蛘吒鼜V義地說，有波動就有一切，沒有波動就沒有一切。越是波動大的市場或市場行情——日間波動或日內波動均可——其交易價值就越高。波動是市場的生命，也是贏家和輸家產(chǎn)生的原因。我們不應該懼怕波動，反而應該懼怕死水一潭的市場。
因此，抓住了趨勢跟蹤交易技術就等于是抓住了交易市場的牛鼻子，無視趨勢跟蹤就是交易世界里不顧事實的瞎子。推而廣之，大級別的趨勢——上升趨勢或下降趨勢，俗稱牛市或熊市——應該成為成熟交易者關注的中心。牛市包括底部反轉形態(tài)、上升中繼形態(tài)和主升浪，其中主升浪是牛市的精華，交易者必須積極做多；熊市包括頂部反轉形態(tài)、下降中繼形態(tài)和主跌浪，其中主跌浪是熊市的精華，交易者必須積極做空。學會只有大行情才交易，學會“只在明顯的趨勢行情里下注”，是一名成熟交易者的基本操守。微觀交易（例如日內交易）不是不能盈利，但是盈利能力與宏觀趨勢交易相比，效果要差很多。歸根結底，這個世界上不存在不靠趨勢盈利的交易者——不靠宏觀趨勢，就靠微觀趨勢，二者必居其一。
六、價格預測的原理——“形”與“勢”的辯證關系
仔細觀察金融市場的運行規(guī)律，不難發(fā)現(xiàn)它是中長期有序和短期無序的結合體。市場的運行態(tài)勢受基本面、資金面和技術面的共同推動，是多方合力的結果；但是所有這些“面”的影響最終都會體現(xiàn)在K線上——也就是說，無論漲或跌最終都體現(xiàn)在K線上，體現(xiàn)在均線上。一段時間內，如果多方強于空方，陽K線的幅度和數(shù)量就會多于陰K線的幅度和數(shù)量，行情體現(xiàn)為上升趨勢，反之則體現(xiàn)為下降趨勢。如果多空勢均力敵，就體現(xiàn)為無趨勢震蕩市。圖表是形，“多空力量強弱對比的分析與感受”是神。本書就是力求用最基本的K線、均線、成交量和形態(tài)學技術來把握市場運行的大方向，并一再強調：只做“大機會”。何謂“大機會”？回答是在牛市做多，在熊市做空，和在大級別反彈或指數(shù)穩(wěn)定時做多強勢股。
無論是誰，只要身為一名交易者，預測市場行情波動的方向與級別大小，就成為其無法回避的任務。根據(jù)我的經(jīng)驗，交易者要想看清市場走勢的全貌，僅僅局限于日線圖是不夠的，一定要多看周線圖和月線圖才行。就拿日K線定式來說，有些讀者懷疑其有效性，但是如果多看周線級別和月線級別的K線定式，其有效性還值得懷疑嗎？總而言之，只要技術功底足夠深厚，重要的臨界點、大級別行情的起止區(qū)，是絕對能夠從圖表上看得出來的；而且我相信，只要能抓住上述臨界點，對成為一名贏家來說就足夠了。因此盡管“預測”這個詞現(xiàn)在已經(jīng)成了動輒牽動大眾敏感神經(jīng)的馬蜂窩，但我鼓勵新手不必理會人們歇斯底里的反對和諸如“騙子”、“傻瓜”之類的聒噪，要堅定不移、百折不撓地走自己的路。
作為一名在金融市場上摸爬滾打多年的實戰(zhàn)派交易員，我長期致力于研究圖表和趨勢，為之傾注了大量心血。舉凡大牛市和大牛股啟動之前的圖形、運行途中的圖形；以及大熊市和大熊股啟動之前的圖形、運行途中的圖形……莫不爛熟于胸。十幾年來，我觀察研究過的圖表，當以數(shù)十萬計。我反復觀察大量走出大牛市或大熊市的交易品種的圖形，然后將其規(guī)律性總結為“圖形定式”，與本書第一卷所研究過的大量的“K線定式”相提并論，作為我們今后研判和預測行情的線索。圖形定式是交易市場“形”的表達。那么用什么來表達“勢”？回答是用臨界點；用什么來表達臨界點？用“標志性K線”和成交量。因此，“形”與“勢”是相互依存、彼此驗證的。交易的過程就是既在預測中驗證，又在驗證中預測。
缺乏正確預測行情的能力，交易者就會淪為騎著瞎馬的盲人。交易者如果連基本的“形”都辨認不出來，捕捉“勢”又從何談起？一度，我在閱讀《孫子兵法》這部偉大經(jīng)典的時候，總也搞不清楚其“形”與“勢”這兩大概念的區(qū)別?！秾O子》曰：“若決積水于千仞之溪者，形也；如轉圓石于千仞之山者，勢也”。仔細揣摩這兩句話，我實在看不出“形”與“勢”究竟有何不同。我想，如果兩者是一回事，偉大的軍事家孫子理應不會在著作中分開表達；再細讀其“形篇”與“勢篇”的原文，依然看不出端倪；參考一些注解，也是語焉不詳?？嗨稼は氲慕Y果，是福至心靈，豁然開朗。某一日，我忽然了悟，“形”是靜態(tài)的潛在力量，“勢”則是由“形”的積聚而爆發(fā)出來的動態(tài)沖擊力。具體說來，就是：
“形”是“勢”的醞釀，“勢”是“形”的噴發(fā)。“形”是箭在弦上，“勢”是箭已離弦。 “形”是價格的大幅波動可能發(fā)生，“勢”是價格的大幅波動正在發(fā)生。“形”是多空雙方中的一方可能勝出，“勢”是多空雙方中的一方已經(jīng)勝出。“形”是對價格漲跌的預測，“勢”是對價格漲跌的驗證。“形”是按圖索驥，勢是飛身上馬……總之，“形”是價格漲跌的必要條件，“勢”是價格漲跌的充分條件。“形”是“勢”的外殼，“勢”是“形”的靈魂。
積水于千仞之山，謂之“形”；決水于千仞之溪，謂之“勢”。積水之靜是為“形”，傾瀉而下則成“勢”。“勢”者，即是不可遏止、不可逆轉、一往無前之力量與態(tài)勢，所謂“勢不可擋”之謂也。我們的恩人，金融市場上的偉大導師，有“投機之王”之譽的杰西·利維摩爾曾經(jīng)這樣教導我們：“賭博和投機的區(qū)別在于前者對市場的波動押注，后者等待市場不可避免的升和跌。在股市賭博是不會成功的。”何為“對市場的波動押注”？就是過于關注日間雜波、并以之作為買賣信號；何為“等待市場不可避免的升和跌”？就是多以周線圖和月線圖上所發(fā)出的進場信號作為進場依據(jù)，永遠只做“大行情”，永遠只對“大機會”感興趣——如此，則可以大幅減少交易信號，極大地提高勝算。
好一個“等待市場不可避免的升和跌”，這句話幾乎道盡了投機市場上的全部奧秘！多數(shù)情況下，大級別的價格波動皆能“事初”從圖表上看出來——注意我不說“事前”，以免刺激太多的人——這本質上就是價格預測。價格預測的原理，就是“形勢相生，勢在形中”這八個字。“形”者，圖形之謂也；“勢”者，趨勢之謂也。有沒有預測失敗的例子？當然有。若問失敗的原因是什么？回答只有四個字：“有形無勢”。有形無勢會怎樣呢？結果就是“形”最終被拖垮、作廢。倘若某個交易品種走?；蜃咝艿募軇菰缫褦[好，但“勢”遲遲出不來，也只能干等；好在這種情況并不常見，對月線或周線級別的圖形來說尤其如此。有沒有“有勢無形”的情況？回答是基本沒有；若一定說有，也許“V”形反轉算一個。
我說“多數(shù)情況下，大級別的價格波動皆能事初從圖表上看出來”，這比例究竟有多高？回答是至少90%——注意我也不說是100%，以免刺激更多的人?，F(xiàn)在在這一行，只要提起“預測”這個詞，諸如“騙子”、“傻瓜”之類的謾罵聲幾乎不絕于耳——是啊，對于交易界那些飽受失敗打擊和被無數(shù)挫折反復摧殘的人們而言，當他們忽然聽說“市場在很多時候、在相當程度上都是可以預測的”這個斬釘截鐵般的論斷的時候，又如何能不大為光火、群起而攻？這些可憐人在交易中幾乎輸光了一切，非惟財富，還包括蕩然無存的自信和流失殆盡的自尊。他們受傷過重、懷疑一切、亟需泄憤。他們在市場面前虛弱無力，只好在虛擬的網(wǎng)絡世界為維護自尊和挽回面子而戰(zhàn)。如此一來，“預測派”就恰好成為他們的“最佳敵人”。
但是且慢！“正確的”交易生活應該是輕松自然的，甚至是和諧美好的。市場尚且應該成為我們的朋友而不是敵人，何況其他交易者？誠如一位網(wǎng)友所言：“交易不應該是你想要怎樣，而是市場邀請你怎樣，并且這種邀請是如此翩翩有禮，簡單明了。”斯坦利·克羅（Stanley Kroll）則為此換了一種說法，他說：“除非在你看來行情已經(jīng)像彎下腰來撿起墻角的錢一樣簡單明確，否則什么也別做。”而我則將其概括為“確定性法則”?？傊?，不要強行做交易或勉強做交易，要耐心地等待適合交易的時刻自己出現(xiàn)——而這，才是市場發(fā)給您的輕松穩(wěn)定獲利的邀請函。不要企圖在“艱難市道”里強行賺錢，那樣做并不明智。須知這個世界上除了錢，還有陽光、白云、山水、愛情、友情、親情……等一切美好的東西。
