在和投資者交流當(dāng)中，我會發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，就是投資經(jīng)理和投資者之間存在較大的溝通鴻溝。
例如，投資者一般關(guān)心的問題是：科技好不好，消費好不好，現(xiàn)在應(yīng)不應(yīng)該買基金，應(yīng)不應(yīng)該買黃金，對于全球新冠疫情、全球化、就業(yè)、收入、增長，你怎么看？
而基金經(jīng)理/投資經(jīng)理的回答通常都沒有那么有趣，一般就是我怎么找到一個好的企業(yè)，怎么評估一個股票的價值。
最后導(dǎo)致一個非常魔幻的情況，我看到一個客戶對投資經(jīng)理的留言是：講了半天，不知所云，你就告訴我科技股能不能買就行。
這里溝通上的鴻溝，可能反映了兩個層面的問題，一是投資經(jīng)理視角下的二級市場投資行為，另一個是普通大眾投資者視角下的投資行為，包括投資股票、基金等。大家雖然都是在談“投資”，但其實又因為不是一個層面上的“投資”，所以才會出現(xiàn)上面那樣魔幻的情況。
誠然，投資者一般會問：
1. 最近對市場怎么看，是買入還是賣出的時機？
2. 對某個行業(yè)、個股，近期熱點事件的點評和觀點。
3. 投資大師分享的投資經(jīng)驗，應(yīng)該如何解讀，學(xué)習(xí)和運用？
其實，對于這些聚焦“操作”層面的問題，答案或許并沒有那么重要。
原因是：
1. 每個人都有利益立場，所以觀點只是參考，并不能直接作為操作依據(jù)。
2. 一次性的觀點不重要，重要的是觀點產(chǎn)生的角度和邏輯。
更重要的是，很多投資者并不理解，其實這些問題的答案對不對，可能對最后的投資收益都不應(yīng)該有那么大的影響。
以普通投資者視角下的股票投資行為為例，一筆投資的成功與否，不僅決定于某個觀點是對還是錯，更取決于：
1. 資金屬性：資金來源，能投多長時間，有時候可能這筆投資的選擇是成功的，但投資人的投資期太短，沒法扛到收獲的時候，甚至中途因浮虧而贖回；
2. 風(fēng)險承受能力：是否有硬性的波動限制，是否能接受虧損風(fēng)險？
3. 投資組合構(gòu)建的情況：買多少，全倉還是一半，還是10%？即使是10倍股，如果倉位很低，最終對自己整體的收益貢獻(xiàn)也會非常有限；
4. 資金進出時點：用多少價格買比較合適；發(fā)生什么情況需要立即退出，什么情況需要補充加倉，什么時候可以長期持有不動，等等。
但對以上內(nèi)容的理解，大家往往本末倒置了。
本是什么，是我們對投資市場的理解、能力圈、交易體系和能力，我們永遠(yuǎn)無法長期穩(wěn)定地獲得超過我們能力圈的投資業(yè)績。相比之下，投資結(jié)果只是我們能力的體現(xiàn)。
本末正置，綱舉目張。投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。長期來看，投資業(yè)績一定是真實投資能力的體現(xiàn)。中短期來看，概率和運氣會對投資業(yè)績帶來巨大的影響，或許能獲取很高的投資收益。但長期來看，如果真實的投資能力沒有跟上，靠運氣帶來的財富大概率會因為實力虧回去。
認(rèn)知是什么？
首先，是投資價值觀和投資哲學(xué)。世界萬分復(fù)雜，投資世界也不外如是。同樣的事件，不同的角度會得出不同的觀點，不同的參與主體有不同的感受和體驗，不同的時候有不同的影響力和答案。它更像是一個開放式的文科題，而不是類似數(shù)理化般有個唯一的、封閉式的正確答案。
所以，作為投資者，首先需要確定的是觀察投資世界的角度。
比如，在價值投資者的眼里，更多看到的是自下而上對行業(yè)趨勢、企業(yè)競爭優(yōu)勢、經(jīng)驗壁壘、自由現(xiàn)金流、盈利能力、企業(yè)家精神的變化，更關(guān)注的是為了購買某個經(jīng)營能力付出的價格。太貴了就不劃算。
在趨勢和博弈投資者的眼中，會更關(guān)注行業(yè)、宏觀、投資者情緒、資金變化趨勢、預(yù)期與預(yù)期差等等因素。價格高不是問題，只要能有機會能出現(xiàn)更高的價格。
不同的觀察角度和結(jié)論并沒有對錯，都是真實的對可觀世界的反饋。
其次，交易體系。
馬克.泰爾曾在《巴菲特和索羅斯的投資習(xí)慣》書中分享到，長期來看，穩(wěn)定的投資表現(xiàn)不僅來自于對未來市場上漲或下跌的準(zhǔn)確判斷，更取決于投資者是否建立了一套完整的投資體系或系統(tǒng)。
好的投資表現(xiàn)，不會僅僅來自于正確的觀點與預(yù)期，而是來自于投資認(rèn)知、資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建、倉位管理、交易策略、跟蹤控制、糾錯機制等多個因素的綜合影響。
最后，識別自我的非理性行為。知行合一，抵住貪婪與恐懼的影響。
不管是價值投資還是其他投資方法，成功的投資大師都有一個共同的特點，也就是建立自己理性多維度的認(rèn)知體系以及克服非理性行為所帶來的影響，這其中包括成功抵抗內(nèi)心對投資結(jié)果不好的恐懼、成功回到對當(dāng)下動作的專注思考、不被非理性情緒影響自我的判斷力，維持科學(xué)客觀的決斷等。
說到容易做到難。
投資，本質(zhì)上是在當(dāng)下付出一定的投入，期待通過投資交易把握市場機會，期待未來實現(xiàn)更多回報的行為。正因為如此，投資者給未來賦予更好的期待，希望實現(xiàn)好的結(jié)果。
但人們的天性總是趨利避害的。因為我們希望美好的結(jié)局，所以在身在其中的投資者，難免會有很多對虧損、無法實現(xiàn)自我投資目標(biāo)結(jié)果的恐懼，和很多對更美好未來的寄望。這就是貪婪與恐懼情緒的來源。
可是未來永遠(yuǎn)是不確定且無法預(yù)測的，各種不可能事件都有機會發(fā)生。
相對于投資結(jié)果，成功的投資者會更關(guān)注投資的過程。
他們相信，堅持用正確的方式做正確的事情，短期結(jié)果無法預(yù)料，但只要時間夠長，投資次數(shù)足夠多，獲勝的概率夠大，一定會成為最后的贏家，實現(xiàn)自我的投資目標(biāo)。
他們不需要精準(zhǔn)預(yù)測到下一步的變化，例如每一個市場價格的上下波動、例如市場中各參與者可能的應(yīng)對行為，例如各種黑天鵝和灰犀牛事件會否發(fā)生。而是相信市場下一步的走向永遠(yuǎn)是一個概率行為，大概率的事件有更高的發(fā)生概率但也不一定發(fā)生，小概率事件也不一定不發(fā)生。
所以短期的投資結(jié)果，無論結(jié)果好壞，對他們的情緒和行為并不會受到任何影響。而只會專注回到對當(dāng)下投資行為的客觀分析、回顧與改進的思考中。
在一定程度上，這也是“因上努力，果上隨緣”所蘊含的。
因為因上努力，所以我們致力于提升自我的認(rèn)知水平，清晰并堅信自我的投資邏輯，完善并知行合一地堅持正確的交易體系。堅持用正確的方式做正確的事情，長期來看好的結(jié)果大概率會隨之而來。
因為果上隨緣，所以我們能接受預(yù)料之外的事件發(fā)生對投資結(jié)果的影響，理解短期虧損的可能性和必然性，運氣好的時候亦然。在開始獲利、大幅獲利或者持續(xù)獲利的時候，不會欣喜若狂，產(chǎn)生過度自信的情緒，過度交易；在短期投資不利，市場走向與原來觀點長期違背，也不會過于痛苦，自信和情感受到嚴(yán)重的傷害。
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