|
來源：國資智庫
作者：金琳
廣東恒健投資控股有限公司是廣東省唯一的省級(jí)國有資本運(yùn)營(yíng)公司和重要的產(chǎn)融結(jié)合平臺(tái)。公司積極發(fā)揮“廣東省產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)商”和省國資委國有資本運(yùn)作“專業(yè)操盤手”作用，為廣東省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局和國資國企改革做出了積極貢獻(xiàn)。隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，財(cái)務(wù)管理工作的重要性也在逐步提升。廣東恒健投資控股有限公司財(cái)務(wù)管理部部長(zhǎng)歐陽才干認(rèn)為，財(cái)務(wù)管控在投資決策、執(zhí)行、評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)發(fā)揮全過程作用：投資決策階段可以發(fā)揮投資和融資決策支持、風(fēng)險(xiǎn)控制作用，具體發(fā)揮預(yù)測(cè)、決策模擬、資本預(yù)算、提供決策標(biāo)準(zhǔn)、投資估值、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及融資決策等作用；執(zhí)行階段發(fā)揮資源配置及過程風(fēng)險(xiǎn)管控、優(yōu)化作用；評(píng)估階段提供財(cái)務(wù)信息業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告。
針對(duì)境外資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特性
進(jìn)行管控
《國有資本運(yùn)營(yíng)》：
作為“兩類公司”的財(cái)務(wù)管理，如何根據(jù)項(xiàng)目開展全面預(yù)算管理？
歐陽才干：
項(xiàng)目包括經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、資本項(xiàng)目，不論何種項(xiàng)目，都應(yīng)先確定基于價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)平衡的目標(biāo)、假設(shè)、選擇的策略和實(shí)施方案，由此決定相應(yīng)的資源配置計(jì)劃及項(xiàng)目預(yù)算，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素；建立項(xiàng)目業(yè)務(wù)和核算、預(yù)算管理整合的信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)過程控制和經(jīng)濟(jì)核算，分析業(yè)務(wù)計(jì)劃和預(yù)算于實(shí)際執(zhí)行差異，與假設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別因素對(duì)比，對(duì)項(xiàng)目預(yù)期效果進(jìn)行評(píng)估，任何階段都要及時(shí)提出優(yōu)化改進(jìn)甚至項(xiàng)目終止建議。
《國有資本運(yùn)營(yíng)》：
從資金管控來看，如何做好項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和內(nèi)控體系建設(shè)？如何匹配項(xiàng)目資金需求與公司流動(dòng)資金？
歐陽才干：
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制關(guān)鍵在于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力在于對(duì)所從事行業(yè)和具體項(xiàng)目的深刻理解，有的項(xiàng)目屬戰(zhàn)略層面行動(dòng)，有的屬于經(jīng)營(yíng)層面行動(dòng)，不同層面項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)不同。戰(zhàn)略層面需要識(shí)別行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)需要建立定性指標(biāo)和定量指標(biāo)，以此作為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別事項(xiàng)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制；經(jīng)營(yíng)層面主要是執(zhí)行層面，就運(yùn)營(yíng)流程中易出現(xiàn)偏差的關(guān)鍵環(huán)節(jié)建立預(yù)警機(jī)制。項(xiàng)目?jī)?nèi)控體系首要按照價(jià)值鏈流程建立運(yùn)營(yíng)流程，在主運(yùn)營(yíng)流程中就風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)建立風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)，將業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)流程統(tǒng)一，避免兩張皮重復(fù)勞動(dòng)。
《國有資本運(yùn)營(yíng)》：
跨國投資如何管理風(fēng)險(xiǎn)？
歐陽才干：
跨國投資的管控應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，針對(duì)不同業(yè)務(wù)、國別、資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特性建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控模式。我們目前主要在香港做資本市場(chǎng)投資，我們?cè)谫Y產(chǎn)投資方面關(guān)鍵是對(duì)資產(chǎn)的估值風(fēng)險(xiǎn)、針對(duì)香港資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特性進(jìn)行管控，基本上把握香港資本市場(chǎng)規(guī)律，取得較好的投資效果。融資方面將境外融資納入公司總體融資風(fēng)險(xiǎn)策略管控，要建立多層次風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，一是建立公司總體風(fēng)險(xiǎn)承受水平和策略，才能確定境外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受水平和策略；二是根據(jù)國際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)及監(jiān)管政策、境內(nèi)資金出入境監(jiān)管政策、境內(nèi)外資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)配置情況綜合確定境外與境內(nèi)聯(lián)動(dòng)策略，動(dòng)態(tài)調(diào)整，確保資金鏈安全，充分發(fā)揮境內(nèi)外金融市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)；三是做好匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)防控。
財(cái)務(wù)管控在投資決策、執(zhí)行、評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)發(fā)揮全過程作用：投資決策階段可以發(fā)揮投資和融資決策支持、風(fēng)險(xiǎn)控制作用，具體發(fā)揮預(yù)測(cè)、決策模擬、資本預(yù)算、提供決策標(biāo)準(zhǔn)、投資估值、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及融資決策等作用；執(zhí)行階段發(fā)揮資源配置及過程風(fēng)險(xiǎn)管控、優(yōu)化作用；評(píng)估階段提供財(cái)務(wù)信息業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告。
財(cái)務(wù)大數(shù)據(jù)只是手段
《國有資本運(yùn)營(yíng)》：
請(qǐng)問公司在資金集中管理方面有何特色？
歐陽才干：
首先，公司成立了財(cái)務(wù)結(jié)算中心，實(shí)行資金集中管理，提高資金利用效率。我們?cè)谫Y金集中管理方面最大的特色一是資金圍繞資產(chǎn)的安全盈利流動(dòng)進(jìn)行配置，二是以資本市場(chǎng)為配置平臺(tái)，將表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債配置風(fēng)險(xiǎn)余量與資本市場(chǎng)交換，優(yōu)化表內(nèi)資金資產(chǎn)配置。為了實(shí)現(xiàn)上述目的，我們構(gòu)建了以價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)為核心的宏觀和微觀的管控體系，以之指導(dǎo)資金管理策略：一是建立資產(chǎn)與負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)配置宏觀管控體系，以實(shí)現(xiàn)三個(gè)目的：優(yōu)化存量資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)配置，將存量的資產(chǎn)與負(fù)債在安全、盈利、流動(dòng)性方面進(jìn)行匹配對(duì)比，評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債配置風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)余量，指導(dǎo)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債策略制定；評(píng)估公司資產(chǎn)配置效率，優(yōu)化資產(chǎn)配置方案；評(píng)估公司整體融資空間利用效率，利用資本市場(chǎng)及其他機(jī)會(huì)為公司創(chuàng)造價(jià)值。二是建立支持當(dāng)期運(yùn)營(yíng)的微觀價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告體系，以價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)為核心建立貫通年度經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)核算與利潤(rùn)規(guī)劃、現(xiàn)金流、融資策略一體的全面預(yù)算管控體系，將業(yè)務(wù)、利潤(rùn)、現(xiàn)金流、融資整合統(tǒng)一到公司價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)中來，可以從各個(gè)維度監(jiān)控各經(jīng)營(yíng)、金融活動(dòng)對(duì)公司價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的影響，回歸企業(yè)本質(zhì)。
《國有資本運(yùn)營(yíng)》：
財(cái)務(wù)信息化是大勢(shì)所趨，請(qǐng)問廣東恒健投資控股有限公司財(cái)務(wù)信息化的推進(jìn)情況？如何運(yùn)用財(cái)務(wù)大數(shù)據(jù)分析開展相應(yīng)的投資決策？
歐陽才干：
財(cái)務(wù)大數(shù)據(jù)只是技術(shù)手段，關(guān)鍵是將價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)管理理念轉(zhuǎn)化為實(shí)際經(jīng)營(yíng)、金融活動(dòng)流程中可操作的模型。當(dāng)前財(cái)務(wù)共享模式提出了戰(zhàn)略財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)、共享財(cái)務(wù)理念，但應(yīng)該與公司的本質(zhì)目標(biāo)-價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)建立聯(lián)系，設(shè)計(jì)出融入公司運(yùn)營(yíng)過程中的操作模型。我們通過上述宏觀、微觀管控體系，解決了價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略上資產(chǎn)負(fù)債配置問題、戰(zhàn)術(shù)上經(jīng)營(yíng)或金融活動(dòng)的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控問題，目前該價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)管理體系靠信息化和手工結(jié)合實(shí)現(xiàn)，未來將通過大數(shù)據(jù)方式實(shí)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)是手段，如何建立實(shí)現(xiàn)價(jià)值與戰(zhàn)略、商業(yè)模式統(tǒng)一的管理模型是關(guān)鍵。
實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化
《國有資本運(yùn)營(yíng)》：
對(duì)于金融企業(yè)來說，融資創(chuàng)新十分關(guān)鍵。目前，公司有哪些創(chuàng)新的融資工具和實(shí)踐？
歐陽才干：
公司目前負(fù)債率在40%以下。我們境內(nèi)直接、間接融資工具全面使用，境內(nèi)在銀行間市場(chǎng)獲得DFI資格，公司債也在準(zhǔn)備申請(qǐng)儲(chǔ)架式類似資格；境外實(shí)現(xiàn)跨境融資、境外發(fā)行美元債券，也在推進(jìn)設(shè)立跨境雙向現(xiàn)金池。
《國有資本運(yùn)營(yíng)》：
目前面臨哪些資金管控的難題和風(fēng)險(xiǎn)？
歐陽才干：
主要面臨資管新規(guī)出臺(tái)后金融機(jī)構(gòu)融資問題、跨境資金管控、境內(nèi)外利率風(fēng)險(xiǎn)。未來企業(yè)財(cái)務(wù)資金管控的要求和重點(diǎn)是一是優(yōu)化存量資產(chǎn)配置；二是提高存量資產(chǎn)流動(dòng)性，補(bǔ)充實(shí)體資產(chǎn)現(xiàn)金流流入；三是主動(dòng)布局增量資產(chǎn)的同時(shí)控制好融資風(fēng)險(xiǎn)；四是進(jìn)一步統(tǒng)籌利用境內(nèi)外金融市場(chǎng)各自優(yōu)勢(shì)。
聯(lián)系客服
