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（一）企業(yè)司庫經(jīng)歷了從“狹義司庫”至“廣義司庫”的發(fā)展歷程，其內(nèi)涵和外延不斷延伸。據(jù)可考證的文獻，發(fā)達國家企業(yè)司庫管理的歷史可以追溯至二戰(zhàn)后，成型于20世紀70年代，其中，1979年英國ACT協(xié)會（Association of Corporate Treasurers）的成立，標志著發(fā)達國家司庫行業(yè)體系的正式形成。此后，司庫管理步入快速發(fā)展階段，到20世紀90年代其已日趨成熟。在司庫的歷史演進過程中，其內(nèi)涵和外延都在不斷發(fā)展變化。企業(yè)司庫早期主要是協(xié)助財務(wù)部門管理、歸集現(xiàn)金，由于工作內(nèi)容較為簡單，這時的司庫職能隸屬于會計部門。20世紀70年代后，跨國公司為應(yīng)對國際貨幣市場危機，將司庫功能擴展至融資、支付、頭寸集中及銀行關(guān)系維持等方面，專業(yè)化程度有所提高。20世紀80年代后，隨著國際資本市場與貨幣市場的快速發(fā)展，司庫逐漸承擔(dān)起更為復(fù)雜的現(xiàn)金流預(yù)測、利率匯率風(fēng)險管理、財務(wù)成本管理、現(xiàn)金水平優(yōu)化、盈余現(xiàn)金的投資管理、應(yīng)收應(yīng)付款的管理和資產(chǎn)負債表管理等職能。由此，司庫開始脫離會計部門，成為獨立的專業(yè)管理機構(gòu)。伴隨著職能的不斷擴充，司庫逐漸成為了企業(yè)中具有戰(zhàn)略地位的核心部門和“神經(jīng)中樞”。

從文獻檢索的角度，尚不能有效分辨銀行司庫與實體企業(yè)司庫產(chǎn)生的先后。但當前銀行司庫業(yè)務(wù)相對較為成熟這一點則毋庸置疑。這主要源于經(jīng)濟環(huán)境的日趨復(fù)雜、銀行規(guī)模的成長、國際化步伐的加快以及資金管理需求的日益變化。銀行以資金為經(jīng)營標的的特殊屬性以及銀行的資金來源與運用相對獨立的重要經(jīng)營特征更進一步抬升了銀行司庫的重要地位。隨著實踐的不斷深化，銀行司庫已經(jīng)從最初的“狹義司庫”，僅負責(zé)銀行自身的資金管理，延展到目前的“廣義司庫”。當前司庫管理的主要職能是通過計量和控制資產(chǎn)負債的流動性、利率、匯率風(fēng)險，并通過資金轉(zhuǎn)移定價（FTP）機制，實現(xiàn)對銀行內(nèi)部的資產(chǎn)負債成本收益考核，不斷改進資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)以適應(yīng)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，提高銀行總體盈利能力。比如，德勤會計師事務(wù)所2012年對24家國際金融機構(gòu)的司庫調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，司庫職能主要包括：流動性和頭寸管理（100%）、投融資管理（96%）、資產(chǎn)負債錯配管理（87%）、資本管理（74%）、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價（含利率風(fēng)險管理）（70%）、匯率風(fēng)險管理（70%）、資產(chǎn)證券化管理(65%)、抵押品管理(57%)。從目前業(yè)內(nèi)對“司庫”的理解來看，狹義司庫是操作型、工具性的，主要進行資金集中投資交易與籌措，重視現(xiàn)金流缺口管理，投融資決策相對分散。廣義司庫是管理型、戰(zhàn)略性的，不僅包括狹義司庫，還包括資產(chǎn)負債管理、資本管理等。

（二）銀行司庫的組織架構(gòu)實踐與目標定位。國內(nèi)銀行執(zhí)行司庫職能的部門架構(gòu)不盡相同。總體看，可以歸納為以下三種形式：1.資產(chǎn)負債管理部、金融市場部共同承擔(dān)司庫職能。隨著市場環(huán)境的變化、監(jiān)管機構(gòu)對資產(chǎn)負債管理要求的日趨嚴格，部分銀行成立資產(chǎn)負債管理部，將部分司庫職能轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)負債管理部集中管理，形成前臺進行司庫操作、資產(chǎn)負債管理部統(tǒng)籌管理的模式。資產(chǎn)負債管理部和金融市場部的司庫模塊（貨幣市場交易功能）均向資產(chǎn)負債管理委員會報告。國內(nèi)大型銀行大多采取此種形式，為廣義司庫模式。2.司庫職能歸屬于金融市場部。不同銀行部門名稱可能不同，但部門內(nèi)部通常設(shè)有固定收益或者貨幣市場交易、外匯交易、資本市場交易、金融衍生品交易、資產(chǎn)負債管理等功能，以便通過不同的金融市場靈活管理銀行資金。資產(chǎn)負債管理委員會負責(zé)制定風(fēng)險偏好、FTP及資產(chǎn)負債策略。司庫需要向資產(chǎn)負債管理委員會匯報。國內(nèi)大多數(shù)中小銀行均采用此種模式。3.獨立司庫。將司庫業(yè)務(wù)從金融市場部業(yè)務(wù)中分離出來，獨立運作。比如，中國銀行集團將其原金融市場總部拆分為司庫、投行部、全球市場部、托管業(yè)務(wù)部、金融機構(gòu)部等部門。司庫承接了原金融市場總部的債券投資業(yè)務(wù)，負責(zé)流動性組合管理以及本外幣的資金池運作。此種模式屬于狹義司庫。

上述模式對司庫的定位不盡相同，成本中心、利潤中心或兩者兼之的情況都有，當然也有部分銀行尚未明晰其司庫定位。就第二種模式而言，金融市場部既作為利潤中心，又承擔(dān)流動性管理職能，實踐操作中二者經(jīng)常會出現(xiàn)矛盾。因司庫的盈虧與FTP定價策略有非常大的關(guān)系，當司庫職能歸屬于金融市場部、不能獨立核算時，將使得金融市場部在制定FTP價格時難以保持公正性，也難以評估和考核金融市場部績效。第一種模式雖然避免了第二種模式的弊端，但由于流動性風(fēng)險管控中資金的進出分別由兩個部門負責(zé)，部門之間的壁壘和利益分割導(dǎo)致實踐中的矛盾也日益凸顯。

（一）一套監(jiān)測指標。應(yīng)從流動性、盈利性、安全性三個方面構(gòu)建司庫的監(jiān)測指標體系。流動性指標包括：流動性比例、核心負債比例、流動性缺口率、存貸比、超額準備金率、拆借資金比例、期限錯配缺口、累計期限錯配缺口。盈利性指標包括：收付息率指標（凈利息收益率、凈利差、生息資產(chǎn)收益率、付息負債付息率、存貸款利差、貸款收息率、存款付息率），經(jīng)濟資本評價指標（經(jīng)濟資本回報率、經(jīng)濟增加值、加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)收益率）、總資產(chǎn)回報率。安全性指標包括：利率風(fēng)險敏感度、利率敏感性缺口、利率敏感性累計缺口、累計外匯敞口頭寸比例、資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率。

（二）兩大管理抓手。1.內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格（FTP）。FTP是指銀行資金來源（VOF）和運用（COF）的內(nèi)部價格。是將風(fēng)險管理、績效考核、策略選擇和產(chǎn)品定價結(jié)合起來管理的方法。FTP的核心要義是在全額資金管理模式下能夠在賬戶級計算出資金轉(zhuǎn)移價格，使每筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)有成本，每筆負債有收入，這樣每筆業(yè)務(wù)就具備了內(nèi)部的本金和利率屬性，為產(chǎn)品定價和精細化管理提供基礎(chǔ)支撐。司庫是銀行資金流的大管家，通過FTP引導(dǎo)資產(chǎn)負債擺布得更加合理。FTP機制建設(shè)的目的之一是剝離業(yè)務(wù)部門無法控制的風(fēng)險，讓業(yè)務(wù)部門能專注于客戶營銷和信用風(fēng)險管理，因而FTP價格核定時不僅需要考慮全行的資金成本，還需要考慮流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險、戰(zhàn)略成本（如特別FTP）、經(jīng)濟資本成本、作業(yè)成本、監(jiān)管成本等。從當前的實踐看，F(xiàn)TP包含融入融出兩種價格和一個價格兩種模式。融入融出兩種價格模式的優(yōu)點是可提高司庫收益，防止司庫收支不平衡，出現(xiàn)大幅虧損（如銀行低成本資金不多，錯配空間小，而利率正處于上升周期或波動較大時）。而且，當市場競爭并沒有達到非常激烈的程度時，融入融出兩個價格相當于提高了業(yè)務(wù)部門對外報價門檻，對于價格敏感的客戶再實行特別優(yōu)惠FTP，整體看可提高全行定價管控能力和靈活性，避免一個價格下出現(xiàn)價跌量不漲的問題。其缺點是當融入融出價差過大時，將削弱銀行資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的市場競爭力。融入融出一個價其實是融入融出價差為零的狀態(tài)，是融入融出價差機制的一個特例。其優(yōu)點是融入融出價一致模式相當于給予前臺較低的融出價，較高的融入價，可提高前臺部門拓展資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的市場競爭力。此外，融入融出一個價也有利于減緩前臺部門和資金管理部門的互不信任關(guān)系。其缺點是需要有較多的低成本資金支持，以保持司庫能收支平衡。而且，因缺少融入融出價差收益，司庫收益縮窄，覆蓋風(fēng)險能力下降，因此，該模式下通常需要縮短FTP定價周期，以防范FTP周期內(nèi)溢價擴大造成司庫虧損。2.主動型的資產(chǎn)負債配置工具。在資產(chǎn)端，通過資產(chǎn)證券化來拓寬資產(chǎn)轉(zhuǎn)化渠道，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。在負債端，通過發(fā)行大額存單、同業(yè)存單、金融債券等工具豐富主動負債來源。

（三）三大分析工具。一是缺口分析。包括利率和匯率敏感性缺口分析、流動性缺口分析等。二是久期分析。包括資產(chǎn)負債期限分析、收益率曲線、基點價值（PVBP）等。三是情景模擬。包括壓力測試等。

（一）關(guān)于司庫部門的目標定位。明確司庫定位、進行司庫體制頂層設(shè)計是司庫管理有效性的前提。司庫部門具有以下兩項核心職能，一是構(gòu)建銀行統(tǒng)一集中的資金池，通過FTP實施全額資金管理；二是風(fēng)險管理，主要指流動性風(fēng)險、銀行賬戶利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險。從自身的功能邏輯看，司庫負責(zé)保障銀行資產(chǎn)負債的平衡發(fā)展，司庫部門的目標是統(tǒng)籌管理銀行流動性、利率、匯率風(fēng)險，在風(fēng)險可控、基本實現(xiàn)司庫盈虧平衡的同時，促進整體業(yè)務(wù)發(fā)展，達到銀行風(fēng)險調(diào)整后的利潤最大化，實現(xiàn)“流動性、效益性、安全性”的三性平衡。因此，司庫的主要定位應(yīng)為成本中心。

（二）關(guān)于司庫部門的預(yù)算考核。司庫損益難以準確預(yù)計，銀行通常以監(jiān)控為主，較少下達司庫預(yù)算指標。由于內(nèi)部司庫損益的存在，經(jīng)營單位利潤之和與銀行總體實際利潤之間存在一定的差距。特別是近年來商業(yè)銀行司庫承擔(dān)的風(fēng)險以及對部分業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性補貼出現(xiàn)增長趨勢，導(dǎo)致司庫損失不斷擴大，經(jīng)營單位賬面利潤與銀行實際利潤之間的差距不斷增大，最終可能會影響銀行利潤指標的完成。因此，有必要編制并下達司庫預(yù)算，實現(xiàn)預(yù)算管理全覆蓋。從宏觀角度看，司庫的收支主要包括對分部、分支機構(gòu)的FTP凈收入（凈支出）和貨幣市場交易中心的盈虧兩個部分，理想的預(yù)算目標應(yīng)為盈虧平衡。

司庫預(yù)算實踐要從司庫的成本和收益兩端來考慮。從成本端看，應(yīng)包括三項內(nèi)容。一是流動性成本。要準確計算流動性成本在業(yè)內(nèi)普遍認為是較為困難的一件事情，需要系統(tǒng)的支持。實踐中通常簡化處理，將流動性成本定義為司庫運作中被動持有的收益率低于資金成本的資產(chǎn)而導(dǎo)致的虧損部分，不計算機會成本。其主要內(nèi)容是銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)和被動開展的同業(yè)拆出拆入。比如，在滿足留存法定準備金的基礎(chǔ)上，留存一定比例的備付金，以保證日常的支付清算需要。再比如，當天有客戶續(xù)做存款，但沒有資產(chǎn)匹配時，銀行將在同業(yè)市場拆放出去或者以現(xiàn)金形式存放，而同業(yè)市場融出價格和持有現(xiàn)金的收益率都將可能低于該客戶存款的價格，從而出現(xiàn)利差倒掛。二是利率風(fēng)險成本。因在理論上司庫通過FTP剝離并集中了分支機構(gòu)的利率風(fēng)險，確保分支機構(gòu)存量資產(chǎn)負債與FTP的價差不因外部市場利率變動受到影響，司庫的利率風(fēng)險成本實質(zhì)是銀行整體資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)在外部利率發(fā)生不利變動時對當年財務(wù)收益的影響。比如，在市場利率平坦下行（長端利率下行幅度大于短端）時，銀行以短期負債所支持的長期資產(chǎn)將出現(xiàn)利率倒掛，造成司庫FTP收支倒掛。三是戰(zhàn)略成本。當前臺業(yè)務(wù)部門營銷價格敏感型的重要客戶，或基于戰(zhàn)略考慮要介入一些報價低于FTP的項目時，司庫部門將給予前臺部門優(yōu)惠FTP價格，該部分虧損也由司庫承擔(dān)。

從收益端看，也應(yīng)包括三項內(nèi)容。一是融入融出價差收益。因價差由融入價和融出價差額產(chǎn)生，按照負債和生息資產(chǎn)分別計算可獲取的收益情況。二是利率風(fēng)險管理收益。比如，在市場長端利率上行幅度大于短端時，銀行以短期負債所支持的長期資產(chǎn)將形成司庫FTP收支盈余。三是流動性管理收益。比如，在滿足清算需要的情況下，資金盡可能向高收益賬戶行歸集。再比如，錯配收益。

（三）關(guān)于司庫部門的架構(gòu)設(shè)計、系統(tǒng)支持與轉(zhuǎn)型方向。1.從功能邏輯的角度完善司庫部門的架構(gòu)設(shè)計。由于各家銀行的歷史演進各有特點，路徑依賴同樣是影響組織架構(gòu)實踐的重要因素，所以并不存在一個最優(yōu)的司庫部門架構(gòu)模式。司庫部門架構(gòu)設(shè)計的通用原則是要從有利于履行核心職能的功能邏輯出發(fā)，遵循委托代理機制順暢、消除部門壁壘障礙的原則展開。從這一角度出發(fā)，將銀行的資金交易劃分為基于行內(nèi)資金的司庫交易（滿足流動性管理的需要）和市場資金的自營交易（獲取更大的盈利性）應(yīng)是當前銀行業(yè)的最佳實踐選擇。在前文提到的第一種模式的基礎(chǔ)上，將金融市場部的貨幣市場交易功能移至資產(chǎn)負債管理部似是一種較佳選擇。2.系統(tǒng)支持。司庫管理囊括預(yù)算、利率、流動性、FTP和經(jīng)濟資本等方方面面，涉及到海量數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的提取、整理、分析和測算均需要自動化處理。靠手工操作進行司庫管理，不僅存在較大操作風(fēng)險，占用大量人力資源，也無法做到精細化管理，必須有完善的系統(tǒng)支撐。（1）系統(tǒng)建設(shè)目標。一是在明確界定司庫資產(chǎn)負債范圍基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對司庫的資產(chǎn)負債預(yù)算編制、收支預(yù)測自動化處理；二是實現(xiàn)對資產(chǎn)負債久期、利率敏感性缺口、流動性缺口的自動實時監(jiān)測，提升司庫對流動性、利率、匯率風(fēng)險的管控能力；三是實現(xiàn)流動性相關(guān)比率的每日監(jiān)測分析報告，實現(xiàn)多幣種、單幣種的適時壓力測試；四是實現(xiàn)FTP的自動化動態(tài)管理，能夠基于資金價格、流動性成本和管理控制需求等因素，進行動態(tài)調(diào)整。（2）系統(tǒng)的內(nèi)容框架。一是資產(chǎn)負債管理。通過對既有財務(wù)數(shù)據(jù)、客戶交易數(shù)據(jù)的分析，建立各類資產(chǎn)負債模型，包括預(yù)算及預(yù)測、缺口分析、壓力測試和客戶行為等，并實現(xiàn)決策支持所需要的各類報告。二是流動性風(fēng)險管理。綜合既有資產(chǎn)負債頭寸和合同現(xiàn)金流特征（到期信息等），生成靜態(tài)流動性敞口報告；通過客戶行為模型和新業(yè)務(wù)預(yù)測模型，對靜態(tài)敞口做出調(diào)整，生成動態(tài)流動性敞口報告，作為流動性風(fēng)險監(jiān)測的主要標的。流動性風(fēng)險監(jiān)測工具包括錯配分析、集中度分析等，形成流動性風(fēng)險指針報告。三是利率風(fēng)險管理。通過對既有資產(chǎn)負債利率結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)分析，生成利率敞口報告；在此基礎(chǔ)上，輔之以情景分析和客戶行為模型分析，分別生成凈利息收入變動分析報告和風(fēng)險收益分析報告。針對四種主要的利率風(fēng)險（重定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、基差風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險），需要建立動態(tài)模擬分析模型、重定價分析模型、利息收入變動分析模型、風(fēng)險收益分析模型。四是FTP管理。在確定適合的FTP基準定價曲線基礎(chǔ)上，建立FTP調(diào)整定價模型，模型綜合考慮流動性成本的變化、管理經(jīng)營導(dǎo)向的變化等，實現(xiàn)對每筆業(yè)務(wù)的凈利息收入計算。基于每筆業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)信息，實現(xiàn)對部門、產(chǎn)品、客戶的成本收益評價，并出具評價報告。FTP系統(tǒng)還應(yīng)能對“司庫交易”和“自營交易”兩類業(yè)務(wù)品種進行識別并區(qū)別性計價，從而為科學(xué)評價金融市場業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績提供依據(jù)。3.轉(zhuǎn)型方向。隨著經(jīng)營環(huán)境的不確定性日益增強，司庫部門的演化已經(jīng)形成了兩大趨勢：一是成為企業(yè)內(nèi)部獨立的專業(yè)化管理機構(gòu)；二是從傳統(tǒng)的資金集中管理部門轉(zhuǎn)向智庫型的資源配置部門。為此，司庫團隊在具備專業(yè)資金管理能力的基礎(chǔ)上，還應(yīng)具備全球化視野、戰(zhàn)略眼光和思維，應(yīng)對宏觀經(jīng)濟和行業(yè)變化具有深刻的洞察力。只有這樣，司庫部門才能在未來的競爭中更好地引領(lǐng)銀行業(yè)務(wù)拓展。

原文轉(zhuǎn)自《中國城市金融》2016年第12期業(yè)務(wù)探討欄目，作者系中國農(nóng)業(yè)銀行香港分行副總經(jīng)理

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