高盛認為，受中國廠商需求的推動，韓國芯片出口表現(xiàn)比預期的還要強勁。但是，因為地緣政治問題影響，中國游客對韓國旅游業(yè)的貢獻將大幅下滑，最終導致韓國外貿(mào)在總體上遭到負面沖擊。
韓國半導體出口大增
高盛在報告中稱，2月韓國出口同比增速達到20%，創(chuàng)五年新高。其中最大的貢獻因素來自半導體出口。
報告稱，去年全年，韓國半導體出口總值達到620億美元，在總出口中的占比達13%，高于汽車出口8%的占比，以及石油產(chǎn)品出口的5%。
而推動近期韓國半導體出口大增的關(guān)鍵因素，正是來自中國的需求。報告稱，1月韓國半導體出口同比大增42%，包括大陸和香港在內(nèi)，中國需求對這一增速的貢獻達到四分之三，這主要是因為中國手機廠商開啟新一輪產(chǎn)品更新升級周期。報告稱：
韓國是全球最大存儲芯片生產(chǎn)國（占DRAM芯片市場的70%以及NAND市場的50%），中國芯片需求的上升令韓國制造商受益。
去年中國進口價值約2600億美元的半導體產(chǎn)品，占總進口量的17%，遠高于能源進口量的1700億美元。
在2016年韓國半導體出口總額中，來自中國的需求就貢獻了82%，在今年前兩個月，這一比例也并未出現(xiàn)多大變化。
>
高盛認為，鑒于芯片需求強勁，而庫存水平依然較低，預計2017年韓國芯片出口價格將平均上漲13%，二季度為價格高點。今年全年芯片出口總值將再漲25%，較此前預期的3%大幅上調(diào)。
從半導體出口對韓國經(jīng)常帳的貢獻來看，在扣除制作半導體的原材料等的進口之后，高盛認為能夠帶來80億美元的經(jīng)常帳增量。但是，由于近期地緣政治因素的影響，中國游客對韓國旅游收入的貢獻將大幅下滑，韓國經(jīng)常帳收入的凈增加量最多為30億美元。
旅游收入預計下滑
高盛稱，2016年，到韓國旅游的外國游客人次中，中國人占了大約一半，且他們的人均支出比平均水平高出80%。如果中國人赴韓旅游人次大跌，將對韓國170億美元的旅游年收入帶來實質(zhì)性沖擊。
報告認為，要估計韓國旅游業(yè)所受沖擊的程度以及持續(xù)時間很難，但從過去的經(jīng)驗來看，對于韓國來說其負面影響可能達到約50億美元。報告稱：
盡管作出這一估計是基于（中國游客數(shù)量的）大幅下滑會在全年持續(xù)這一假設(shè)，但考慮到2016年的高基數(shù)，作出這種判斷我們認為也是合理的。2016年，赴韓國旅游的中國游客數(shù)量同比增長35%。
原標題：韓國外貿(mào)關(guān)鍵的刺激和收縮因素：中國
