葛衛(wèi)東

盈利之道

期貨交易對(duì)于大多數(shù)人來說注定是一場(chǎng)悲劇，因?yàn)楹芏嗳嗽跊]有一套完整的交易系統(tǒng)、在不知道期貨市場(chǎng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就盲目入市，結(jié)果悲慘收?qǐng)?；此外，人類自身存在貪婪與恐懼等固有的弱點(diǎn)，而期貨市場(chǎng)會(huì)把人性的弱點(diǎn)給不斷放大，然而，江山易改，稟性難移，交易者無法自我進(jìn)行人性毀滅與重建，就注定了他們不適合這個(gè)市場(chǎng)。縱觀能夠在期貨市場(chǎng)中賺到錢的交易者，通常具備以下三種特點(diǎn)，可以說是期貨交易中的盈利之道。

1)準(zhǔn)確的判斷。大部分交易者對(duì)宏觀的研究能力都比較弱，所以對(duì)于大趨勢(shì)的把握都不重視，只是在小周期和級(jí)別中進(jìn)行交易。然而，有的交易者自身存在一定的專業(yè)背景優(yōu)勢(shì)，他們對(duì)宏觀乃至產(chǎn)業(yè)有比較清楚而準(zhǔn)確的判斷，他們不迷戀于小周期的頻繁操作，而是大周期的幾個(gè)波段。這類人有時(shí)候通常是現(xiàn)貨貿(mào)易商背景出身，例如葛衛(wèi)東、劉福厚等。

2)獨(dú)特的技巧。期貨交易注定是個(gè)性化的事情，當(dāng)某種技術(shù)分析手段上升到理論程度并且被絕大多數(shù)交易者所掌握的時(shí)候，這種技術(shù)手段在交易中基本上就已經(jīng)失效了。但是，存在這樣一部分交易者，他們憑借著自己的聰明才智與勤奮刻苦，通過多年的交易，他們找到了不為人知或者適合自己的某種交易技術(shù)或技術(shù)系統(tǒng)，并且在實(shí)際中證明，他們所發(fā)現(xiàn)的這種技術(shù)分析手段是可以賺錢的。然而，絕大部分交易者都是資質(zhì)平平，也并不是很勤奮，所以這條路并不適于所有交易者。

3)一致的執(zhí)行。絕大部分交易者之所以虧錢就在于交易中缺乏一致性原則，其實(shí)很多簡(jiǎn)單的交易系統(tǒng)通過歷史回測(cè)來開，只要能夠堅(jiān)持下去就會(huì)穩(wěn)定的盈利，只不過從單筆交易來看，可能有時(shí)候很不理想，但是只要能夠堅(jiān)持交易系統(tǒng)、相信交易系統(tǒng)，嚴(yán)格按照交易信號(hào)進(jìn)行交易最終一定是賺錢的。一致性原則相比較準(zhǔn)確的判斷和獨(dú)特的技巧來說，是對(duì)于普通交易者最合適的方法，只是可惜，人們總是難以改掉自己的秉性，無法堅(jiān)持去執(zhí)行交易系統(tǒng)。

傅海棠

盈利之術(shù)

既然，在期貨交易中存在三種盈利之道，只要其中任何一種能夠做到，基本上都能夠給交易者帶來盈利。有道之后，我們可以具體到術(shù)，在期貨交易中我們可以通過以下這幾種方法來賺錢，只不過每個(gè)人的資質(zhì)和稟賦不同，自身存在的盈利之道也是不同的，外在表現(xiàn)出來的盈利之術(shù)也有差異，具體如下：

1）中長(zhǎng)線交易

在期貨中做中長(zhǎng)線交易者通常是對(duì)未來大的趨勢(shì)有一定判斷，每年抓住一兩波大的行情去做，他們相信自己對(duì)行情的判斷，選擇合適的標(biāo)的商品，分批建立頭寸，他們能夠忍受期間的波動(dòng)。這種交易者在做準(zhǔn)和做對(duì)時(shí)，通常能夠賺到很多的錢，但是有時(shí)候他們判斷錯(cuò)了行情，如果固執(zhí)己見 的話，通常也會(huì)虧一大筆錢，這類交易者例如劉福厚、傅海棠等人。

2）短線交易

目前在期貨交易中絕大多數(shù)人都是在進(jìn)行短線交易，這里的短線交易是廣義的，包括日內(nèi)交易。這種交易者通常是不愿意忍受賬面較大的浮虧，也不太在意基本面或者未來的大趨勢(shì)，他們憑借自己高超的技術(shù)分析，在市場(chǎng)中能夠游刃有余，賺到不少錢。目前，在國(guó)內(nèi)做交易的大部分都在學(xué)習(xí)研究纏論，但是由于個(gè)人悟性的差異，對(duì)纏論的掌握和理解程度不同，所以絕大多數(shù)人都是沒有真正搞懂纏論的，所以真正利用技術(shù)分析在交易中賺到大錢的人肯定是存在的，但是絕大多數(shù)人技術(shù)分析水平一般，頻繁的短線交易繽紛不太適合一般交易者。

3）程序化交易

與中長(zhǎng)線交易者依靠近準(zhǔn)的判斷賺錢和短線交易者依靠獨(dú)特的技術(shù)賺錢不同，程序化交易者利用的是一致性原則賺錢。機(jī)器與人不同，對(duì)于一個(gè)系統(tǒng)能夠機(jī)械化去執(zhí)行，從而克服了人性固有的弱點(diǎn)。當(dāng)前我國(guó)的期貨市場(chǎng)程序化程度還是不錯(cuò)的，基本上在50%以上，國(guó)內(nèi)好多期貨私募CTA策略，這種程序化交易的好處在于，在市場(chǎng)行情不錯(cuò)的時(shí)候，它能夠賺到中上等級(jí)的收益，在市場(chǎng)行情較差時(shí)，它能夠很好地控制虧損。然而，對(duì)于個(gè)人交易者而言，由于種種客觀條件的限制，想要實(shí)現(xiàn)程序化交易還是比較困難的。

劉福厚

4）套利交易

雖然套利交易不如單邊交易的收益多，但是其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也小太多，與此同時(shí)，套利交易在很多時(shí)候收益率也是非常可觀的。然而，套利交易（跨期套利和關(guān)聯(lián)套利等）對(duì)交易者和資金量都有一定要求，它適合資金量大一些的交易者，同時(shí)交易者必須要懂得套利的相關(guān)知識(shí)、在實(shí)際交易中，很多現(xiàn)貨貿(mào)易商以及大機(jī)構(gòu)資金會(huì)經(jīng)常使用套利交易。對(duì)于一般交易者，如果你的資金量夠大，通常也可以使用套利交易，套利的本質(zhì)是協(xié)整關(guān)系與均值回歸，對(duì)于沒有學(xué)過統(tǒng)計(jì)學(xué)或者數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的人或許不懂得協(xié)整關(guān)系，他們通常根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和均值回歸進(jìn)行套利交易。其實(shí)這種統(tǒng)計(jì)套利并非是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，對(duì)于做大或做小價(jià)差或比值的這種套利，我建議還是以跨期套利為主，因?yàn)殛P(guān)聯(lián)套利時(shí)，不同的品種基本面可能存在差異，在一段時(shí)間內(nèi)價(jià)差或者比值會(huì)進(jìn)一步遠(yuǎn)離均值，關(guān)聯(lián)套利需要對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈有一定的理解。

5）自律交易

對(duì)于絕大多數(shù)交易者而言，這是最適合他們?cè)谄谪浗灰字蝎@利的一條道路。因?yàn)榇蟛糠纸灰渍邲]有做到準(zhǔn)確的判斷，也沒有獨(dú)特的技術(shù)分析技巧，也不懂得變成實(shí)現(xiàn)程序化交易，資金量也不是太大不適合套利，最適合的就是自律交易。找到一個(gè)用歷史數(shù)據(jù)可以證明是賺錢的交易方法，適當(dāng)?shù)赝晟埔幌拢缓笤诮灰字袊?yán)格去貫徹和執(zhí)行，長(zhǎng)期下來，必定能夠帶來不錯(cuò)的盈利。正所謂“今日之貴，昨日之功”，一個(gè)普通的期貨交易者之所以能夠賺到很多錢，必定是能夠嚴(yán)格自律去執(zhí)行自己交易系統(tǒng)的人。

精彩回顧

一位期貨交易者多年的領(lǐng)悟與交易系統(tǒng)分享

作為一名趨勢(shì)交易者，我是如何掌握趨勢(shì)的？

牢記此文，這將是改變你期貨命運(yùn)的一篇文章！

作為期貨交易者，你選擇左側(cè)交易o(hù)r右側(cè)交易？