正文
各位御書房的聽官們，大家好！這里是《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》，我是開浩。經(jīng)過上一節(jié)華山論劍激烈的海選賽之后，我們認(rèn)識(shí)了耿直BOY魏克塞爾、大魔頭霍布森、鍋爐大師巴拉諾夫斯基、挑戰(zhàn)者斯皮索夫、利率劍派的卡塞爾還有調(diào)控市場派的卡欽斯與福斯特。然而，以上人員都未能進(jìn)入決賽，讓這些大牛們止步于海選賽的是那位英雄是誰呢？且聽開浩慢慢道來。
劍橋?qū)W派——庇古，招式：心理因素
上面7位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的經(jīng)濟(jì)周期理論不能說不正確哈，但是被一位叫做庇古的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，給一鍋端了的原因在于，他們的理論太理性，太客觀，在他們的分析中摒棄了“人”這個(gè)不穩(wěn)定因素。而往往，一個(gè)系統(tǒng)中最不穩(wěn)定的部分，才是決定大局的部分。所以，阿瑟·塞西爾·庇古得以脫穎而出。人為的心理因素是萬萬不能被忽視的。
其實(shí)早在約翰·斯圖爾特·穆勒的時(shí)候，就提到過人為的心理因素。穆勒認(rèn)為由于新技術(shù)造成的市場突然擴(kuò)大，前期的商品短缺，商人們會(huì)過高的估計(jì)自己可以搶占的市場份額，所以盲目地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)；等產(chǎn)品投入市場后，由于之前的投入太多，賣出產(chǎn)品的競爭嚴(yán)重，價(jià)格下跌迅速。所以，需求過多竟然會(huì)走向供給過剩的反面。
那我們?cè)倩剡^頭來看庇古，他于1877年出生在英國一個(gè)退役軍官的家庭。這就比咱們前面什么銀行家家庭呀，經(jīng)濟(jì)學(xué)家家庭呀這些遜色多了。所以，教育經(jīng)費(fèi)也就不那么充足，不過，家境一般也沒有擋住學(xué)霸的道路，人家能得獎(jiǎng)學(xué)金呀。優(yōu)異的成績使他又成為一個(gè)被世人認(rèn)定的天才，別奇怪，本經(jīng)濟(jì)圈就是天才扎堆的地方。庇古19歲進(jìn)入了劍橋大學(xué)，剛一畢業(yè)就留校任教。當(dāng)老師也就罷了，令人羨慕嫉妒恨的是，任教5年內(nèi)就出版了3本經(jīng)濟(jì)學(xué)著作！太高產(chǎn)了！
當(dāng)然，他的優(yōu)秀也是因?yàn)橛辛紟熛嘀?，就是我們前面幾?jié)提到過的，開創(chuàng)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的馬歇爾。沒過幾年馬歇爾就年邁退休了，庇古不負(fù)眾望的傳承了馬歇爾的衣缽，接過了馬歇爾的光榮職位。開浩身邊也有著幾位良師，適時(shí)的指導(dǎo)開浩前行，所以開浩體會(huì)得到庇古的小幸運(yùn)和小幸福。
好啦，庇古現(xiàn)在要放大招了，1927年出版了《工業(yè)波動(dòng)》。在這本書中，他把經(jīng)濟(jì)周期和由真實(shí)因素、心理因素以及自主的經(jīng)濟(jì)因素都巧妙的關(guān)聯(lián)在了一起。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)人們的悲觀情緒完全是之前對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀造成的。破產(chǎn)并不是毀滅資本：當(dāng)一家公司倒閉的時(shí)候，其資本設(shè)備僅僅是被新的資本家所接管而已，并沒有被銷毀呀。可是這會(huì)造成恐慌。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，人們是看到只要有錢投資就會(huì)有回報(bào)進(jìn)賬，所以當(dāng)人們眼見著資本家破產(chǎn)的慘狀時(shí)，就變成驚恐了，不敢再將自己的錢進(jìn)行投資了。于是，資本不足，錢荒了，無法投入新的生產(chǎn)，衰退又如期而至了。
而且，庇古并不相信，亞當(dāng)·斯密的那雙“看不見的手”能夠使陷入困境的經(jīng)濟(jì)自動(dòng)恢復(fù)均衡。斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，人是自利的，自利的人會(huì)通過提高自己的收入而努力，從而也就提振了經(jīng)濟(jì)?？山?jīng)濟(jì)危機(jī)的現(xiàn)實(shí)是，產(chǎn)品的價(jià)格遭到了嚴(yán)重的破壞。如果商家為了追求利潤，不降低價(jià)格，那么產(chǎn)品就會(huì)大肆的積壓，無人購買；如果為了將產(chǎn)品盡快賣出去，卻又成了虧本的買賣。這又是一個(gè)悖論。
所以，庇古經(jīng)過自己的研究，提出了在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，恢復(fù)市場供需的均衡之法。一、收集全面的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)，用來評(píng)估市場的景氣程度。這個(gè)很好理解呀，大數(shù)據(jù)在那個(gè)時(shí)代就很好用嘛；二、穩(wěn)定價(jià)格。避免商家們?yōu)榱饲宄龓齑娑M(jìn)行的價(jià)格血戰(zhàn)。跟危機(jī)相比，給民眾們看到資本家們破產(chǎn)，才是更大的社會(huì)危害。對(duì)經(jīng)濟(jì)失去信心后，民眾會(huì)攢著越來越多的錢而不敢再消費(fèi)和投資，經(jīng)濟(jì)將會(huì)更加萎縮；三、政府進(jìn)行積極的貨幣政策。這個(gè)我們?cè)谏ｎD那一節(jié)有所提及，就是往經(jīng)濟(jì)的大水池里注水，讓經(jīng)濟(jì)繼續(xù)流動(dòng)。資本家們有錢繼續(xù)經(jīng)營，給工人們繼續(xù)發(fā)工資，民眾們繼續(xù)購物。那樣日子也不會(huì)過的太悲催。
這其實(shí)也就是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)了哈，此時(shí)庇古在劍橋大學(xué)的另一位同事，約翰·梅納德·凱恩斯狠狠的曲解并嘲笑了他的理論。這也就罷了。甚至后來，凱恩斯還引用了他最好的想法。但是，這次凱恩斯沒有參加華山論劍哈，我們將在后面的節(jié)目里，單獨(dú)介紹凱恩斯，因?yàn)閯P恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)成就是非常顯赫的。庇古的理論研究當(dāng)然不會(huì)因?yàn)橛袆P恩斯的出現(xiàn)而停止。1950年庇古出版了《福利經(jīng)濟(jì)學(xué)》，因此成為了“福利經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。時(shí)至今日，各國在研究社會(huì)福利的時(shí)候，依舊會(huì)請(qǐng)出他老人家的理論來探討一番。
至此，算上上節(jié)，我們一共介紹了8位赫赫有名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們都各有所長，獨(dú)樹一幟。但是，當(dāng)時(shí)并沒有人把他們中的任何一位看成是這個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)頭人。而那個(gè)時(shí)代的真正領(lǐng)袖人物是：
武林盟主——丹尼斯·霍爾姆·羅伯遜
其實(shí)，羅伯遜也是劍橋劍派的一員哈，青出于藍(lán)而勝于藍(lán)，他師承庇古，最后又傳承了庇古的衣缽，接替了庇古的教授職位。他跟凱恩斯也有著一段不解之緣，他們之間保持了將近十九年的合作關(guān)系，最終因?yàn)閷W(xué)術(shù)意見分歧而分道揚(yáng)鑣，人物介紹就到這吧，畢竟，我們還是經(jīng)濟(jì)類節(jié)目，至于其他的，大家自己去YY。
羅伯遜呢，將自己的大部分精力都傾注在研究經(jīng)濟(jì)周期理論中，用他自己的話說。“工業(yè)波動(dòng)、貨幣、信用以及就業(yè)等問題。一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)中我最感興趣的領(lǐng)域，對(duì)該領(lǐng)域的研究也是我期望能夠被后人記起的唯一的個(gè)人貢獻(xiàn)”。 他是重視實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素在工業(yè)循環(huán)當(dāng)中作用的第一人。并且在考慮工業(yè)波動(dòng)時(shí)，他不僅考慮價(jià)格和信貸的周期特征，還考慮到了產(chǎn)出和就業(yè)的周期性波動(dòng)。
羅伯遜將工業(yè)波動(dòng)描述為：價(jià)格水平，貨幣利潤水平以及就業(yè)水平的準(zhǔn)節(jié)律運(yùn)動(dòng)。通過深入的研究，他發(fā)現(xiàn)了老師庇古的理論中，還是存在一些問題的。羅伯遜并不否定在經(jīng)濟(jì)循環(huán)之中的貨幣和心理因素的影響，但這種影響并不是唯一原因，也不是重要原因。 他按自己的分析，將經(jīng)濟(jì)波動(dòng)分為合理的和不合理的兩類，其中合理的與實(shí)際因素有關(guān)，而不合理的才和老師的貨幣和心理因素相關(guān)。
造成合理波動(dòng)的原因是資本主義發(fā)展過程中的一些必然結(jié)果。比如說，設(shè)備更換和新技術(shù)的產(chǎn)生、新的資本的投入增加了投資的回報(bào)等等，這些因素呢，必然會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力，導(dǎo)致產(chǎn)品的供應(yīng)和需求發(fā)生了變化，供求變化必然引起的價(jià)格波動(dòng)。這些波動(dòng)不可消滅，但可以預(yù)見，他是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，所以，認(rèn)為它是合理的，符合規(guī)律的。
而不合理的波動(dòng)是由貨幣體系和心理因素對(duì)實(shí)際因素的過度反應(yīng)而引起的，就如庇古老師說的那樣。所以，羅伯遜認(rèn)為只有這種波動(dòng)才需要想盡辦法避免。于是，羅伯遜將各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門分開來考慮，以探究它們?cè)诮?jīng)濟(jì)周期中所起到的不同作用。比如，土地房產(chǎn)和即時(shí)消費(fèi)的商品之間就有非常明顯的差異呀。一般說來，在蕭條時(shí)期，土地房產(chǎn)的價(jià)格會(huì)從經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的價(jià)格基礎(chǔ)上一路狂跌；而即時(shí)消費(fèi)的商品卻有可能因?yàn)樯a(chǎn)萎縮而價(jià)格上升。蕭條的基本特征并不總是價(jià)格暴跌，而是無法保持可持續(xù)高速生產(chǎn)的水平之上。所以，羅伯遜堅(jiān)持，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之時(shí)，使用“信貸控制”政策，和其他合理波動(dòng)中的穩(wěn)定手段一起使用。而不只是直接在市場的蓄水池注水。這顯然比庇古更有大局觀。
在此之后長達(dá)半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間里，人們有充分的理由推崇羅伯遜為經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)域研究的權(quán)威人士。在今天看來，經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行中，資本投資、實(shí)際利率、價(jià)格、貨幣供給與利率仍然是關(guān)鍵要素。這是一套組合拳。
熱鬧呢，我們是看完了，現(xiàn)在該敲敲黑板，劃重點(diǎn)的時(shí)候到了。
首先，我們知道了馬歇爾、霍布森、巴拉諾夫斯基、斯皮索夫、卡塞爾、卡欽斯、福斯特、庇古和羅伯遜等人——描述了經(jīng)濟(jì)周期自始至終的各個(gè)循環(huán)階段，闡釋了在短期內(nèi)薩伊定律與斯密的“看不見的手”為什么失靈，以及為什么會(huì)造成周期性的波動(dòng)，即在經(jīng)濟(jì)的繁榮期供給會(huì)出現(xiàn)短缺（可能導(dǎo)致通貨膨脹），而在衰退期會(huì)出現(xiàn)需求不足（導(dǎo)致失業(yè)）的原因。
從這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的分析中，我們很難說有哪一個(gè)特別追究供給方面，又有哪一個(gè)特別追究需求方面，但就其所給出的政策建議來看，霍布森、卡欽斯與福斯特3位較為突出。在以上9位經(jīng)濟(jì)學(xué)家之中，正是這3位建議對(duì)需求進(jìn)行干預(yù)，于是他們也就被劃為“消費(fèi)不足”學(xué)派。其余6位經(jīng)濟(jì)學(xué)家則被劃為“投資過度”學(xué)派。
但有趣的是，這兩家所謂的學(xué)派，他們的分歧并沒有到相互對(duì)立那么嚴(yán)重。甚至可以把它們相互疊加在一起，成為一個(gè)更為復(fù)雜而又相當(dāng)連貫的整體。這兩個(gè)學(xué)派當(dāng)然重要，在華山論劍中也是不相伯仲，但就后來所出現(xiàn)的眾多學(xué)派來看，它們也僅僅是其中的兩個(gè)而已。還有第三個(gè)，就是：貨幣學(xué)派。
貨幣學(xué)派來頭可不小，脫胎于有大量貨幣的地方，掌管著國家的經(jīng)濟(jì)政策，在銀行領(lǐng)域長袖善舞。那就說該派的一個(gè)先鋒人物吧——拉爾夫·喬治·霍特里，他精通貨幣銀行的相關(guān)理論，時(shí)任英國財(cái)政部調(diào)查局局長。
霍特里在1904年進(jìn)入英國財(cái)政部工作。在1913年出版了第一本關(guān)于貨幣與經(jīng)濟(jì)周期的專著——《商業(yè)的盛衰》。在著作中把經(jīng)濟(jì)周期歸咎于貨幣供給的波動(dòng)。在霍特里看來，常見的經(jīng)濟(jì)周期有兩種不同的演變方式：
一、外部沖擊。某些外部推動(dòng)因素（比如，新技術(shù)革命）可以造成一連串漣漪式的反應(yīng)，其影響會(huì)從一個(gè)行業(yè)蔓延到另一個(gè)行業(yè)。行業(yè)也有上下游關(guān)系嘛，也就是我們生活中常說的產(chǎn)業(yè)鏈。但是，在初始的沖擊結(jié)束之后，這些波動(dòng)就會(huì)減弱，或者會(huì)消失。被消化在經(jīng)濟(jì)之中，就變成了經(jīng)濟(jì)中的一部分。這種波動(dòng)就被稱為“真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期”。這個(gè)就像每天的熱點(diǎn)新聞，讀完就冷了。
二、內(nèi)在的貨幣不穩(wěn)定?；籼乩锵嘈咆泿朋w系具有內(nèi)在不穩(wěn)定性。要知道，貨幣也是有限的，也是會(huì)受到供求關(guān)系影響的，貨幣也是商品。從中央銀行的角度來說，要在稍長的一段時(shí)期內(nèi)把實(shí)際利率標(biāo)定在魏克塞爾所說的那個(gè)含混不清又變化無常的“自然利率”水平上，是極不可能的事情。
那我們先掰扯一下，中央銀行和其他商業(yè)銀行扮演的角色。中央銀行呢，其實(shí)是國家的一個(gè)金融監(jiān)管部門，他只跟其他商業(yè)銀行打交道，沒有跟企業(yè)和個(gè)人的業(yè)務(wù)往來。我們這里只簡單說一種它控制商業(yè)銀行的手段，那就是傳說中的“存款準(zhǔn)備金率”。在霍特里的解釋中，貨幣的不穩(wěn)定性就是因?yàn)檫@個(gè)“存款準(zhǔn)備金率”。它是什么呢，就是金融監(jiān)管部門要求各家銀行按照其存款余額的既定比例持有金融儲(chǔ)備，來保證商業(yè)銀行兌付現(xiàn)金的能力。
商業(yè)銀行會(huì)吸收社會(huì)上的閑散資金，然后再貸款出去，來掙得中間差價(jià)。如果不設(shè)置“存款準(zhǔn)備金率”，那么銀行會(huì)肆無忌憚的把存款都借貸出去；當(dāng)有人要求歸還儲(chǔ)蓄金的時(shí)候，那就尷尬了，隨時(shí)有可能因?yàn)楸粩D兌而破產(chǎn)。要是再有幾筆貸款壞賬收不回來，那就真的關(guān)門大吉了。而商業(yè)銀行又是經(jīng)濟(jì)體中十分重要的部分，所以金融監(jiān)管部門不會(huì)讓他想咋玩咋玩，必然就會(huì)進(jìn)行貸款額度的限制。來保證商業(yè)銀行日常的存款兌付不受影響。
那么好了。經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候，市場信心十足并增加投資活動(dòng)，這就意味著銀行傾向于發(fā)放更多的貸款。但是，如上所說，銀行增加的貸款發(fā)放到一定階段后，就會(huì)遇到最高放貸比例“存款準(zhǔn)備金率”的限制。那貨幣的供應(yīng)量就小于需求量了，所以，根據(jù)供求關(guān)系，貨幣要漲價(jià)了。這個(gè)價(jià)怎么漲呢？那就是提高利率。錢少嘛，你想用，就要付出更高的代價(jià)，給更高的利率，銀行才會(huì)貸款給你。其實(shí)只是節(jié)流少發(fā)放貸款也是不夠的，銀行為了爭奪市場中的閑散資金，也是要提高利率來吸收更多的儲(chǔ)蓄資金。
這樣一正一反的折騰，工業(yè)企業(yè)就受不了。因?yàn)槔矢吡?，民眾們的錢值錢了，那購買商品就不著急了，我存一個(gè)月錢再買，還能多買點(diǎn)東西；而工業(yè)企業(yè)向銀行貸款的成本就高了，那生產(chǎn)成本也就水漲船高了。那降低生產(chǎn)和清理庫存就是工業(yè)企業(yè)的最佳的策略了，所以生產(chǎn)萎縮了。那我們看到的是，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，銀行的利率會(huì)偏離原本可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“低利率”。
此外，霍特里最為關(guān)注的一種狀態(tài)是他所說的“信用僵局”。其實(shí)就是在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，及時(shí)降低利率也不能刺激任何借貸活動(dòng)。當(dāng)發(fā)現(xiàn)利率過高的時(shí)候，大量企業(yè)已經(jīng)作出最優(yōu)的選擇，收縮生產(chǎn)了。所以，即使把把馬兒拉到水邊，馬兒也不會(huì)去喝水了。如果說還有方法，那霍特里給出的答案就是，一旦發(fā)生信用僵局，能做的事情就是通過各種渠道增加貨幣供給。
坦白地講哈，那個(gè)時(shí)代的思想者們都存在一個(gè)共同的問題：當(dāng)應(yīng)該停止支出時(shí)，你不應(yīng)花費(fèi)時(shí)間思考經(jīng)濟(jì)會(huì)如何運(yùn)轉(zhuǎn)，而應(yīng)當(dāng)去看一看實(shí)際上要發(fā)生什么。盡管經(jīng)濟(jì)周期理論在理論層面上已經(jīng)有了較長期的發(fā)展，但在實(shí)踐層面卻并不那么容易和美好。經(jīng)濟(jì)周期的路還很長，我們還要繼續(xù)前行。
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