本刊記者 白友文

在創(chuàng)業(yè)板這個(gè)平臺(tái)上，有些企業(yè)是招財(cái)貓，一直以來(lái)都很會(huì)賺錢；有些企業(yè)卻徒背高成長(zhǎng)虛名，根本不會(huì)成長(zhǎng)。去偽存真，它們是誰(shuí)？

通過(guò)對(duì)過(guò)去三年企業(yè)凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率及1-9月份企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的考核，我們制作了“最青春創(chuàng)業(yè)板公司Top20”和“最衰創(chuàng)業(yè)板公司Top10”兩大對(duì)立榜單。而比較有意思的一個(gè)現(xiàn)象是，不會(huì)賺錢的企業(yè)往往會(huì)被高估，而賺錢的企業(yè)卻往往被低估。

最青春的公司，我們的入選標(biāo)準(zhǔn)是凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到50%以上，最終134家企業(yè)中有24家入榜（本榜只列入前20家）。這24家上榜企業(yè)的過(guò)去三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均值為75.63%，2010年前三季度凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為37.26%。

24家企業(yè)中，過(guò)去三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%的企業(yè)共有萬(wàn)邦達(dá)、順網(wǎng)科技、向日葵、易世達(dá)、國(guó)民技術(shù)5家，這5家企業(yè)前三季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，其中向日葵、易世達(dá)2家實(shí)現(xiàn)大于100%，國(guó)民技術(shù)接近100%。這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了會(huì)賺錢的企業(yè)總是能賺錢，而且會(huì)保有比較好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

而比較有意思的是，在泡沫榜中，易世達(dá)、順網(wǎng)科技、向日葵、國(guó)民技術(shù)都是PEG<1的第五檔內(nèi)企業(yè)，都是價(jià)值被低估的企業(yè)，而萬(wàn)邦達(dá)的PEG也僅有1.3。

而在“最衰創(chuàng)業(yè)板公司Top10”中，我們看到排名前四的朗科科技、嘉寓股份、銀之杰、中元華電都來(lái)自泡沫榜的第一檔，即泡沫最大的公司。

從朗科科技的股價(jià)走勢(shì)可以看出，二級(jí)市場(chǎng)并沒(méi)有將業(yè)績(jī)跟估值掛鉤，尤其是不會(huì)賺錢的公司，也能混水摸魚，享受創(chuàng)業(yè)板的高市盈率。但潮水退去，便知道誰(shuí)在裸泳，脫離基本面的支持，股票只能選擇價(jià)格向下甚至退市。事實(shí)上，朗科科技已經(jīng)在去泡沫的途中走了很長(zhǎng)的一段時(shí)間了。