3月15日周一，滬深兩市再次下探，光伏等前期強(qiáng)勢(shì)板塊近期出現(xiàn)了大幅下挫，周一再次回落。上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)探底反彈，多殺多成為這一輪市場(chǎng)下跌的一個(gè)重要原因，也就是由于節(jié)前白馬股漲幅較大累積了較多的獲利盤，有一些重倉(cāng)的投資者包括機(jī)構(gòu)以及普通投資者，為了防止凈值回撤而進(jìn)行了殺跌，那這樣對(duì)于短期市場(chǎng)的走勢(shì)就形成比較大的打壓。
經(jīng)過(guò)一輪充分的調(diào)整之后，應(yīng)該說(shuō)優(yōu)質(zhì)的股票已經(jīng)是跌出了價(jià)值，開(kāi)始吸引一部分抄底資金入場(chǎng)。因此，上周的下半周，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的回升。今天再次大幅回落，其實(shí)就是反復(fù)確認(rèn)這樣一個(gè)底部。往往市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大跌之后要恢復(fù)元?dú)猓枰欢螘r(shí)間，市場(chǎng)要經(jīng)過(guò)反復(fù)震蕩、充分換手之后，才能夠醞釀新一輪的上升行情。
從全球市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)在全球股市整體表現(xiàn)都比較突出。特別是美股的道瓊斯指數(shù)，在美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之后，連創(chuàng)歷史新高。德國(guó)股市也在上周創(chuàng)出歷史新高，其他歐洲股市也都是普漲，現(xiàn)在獨(dú)獨(dú)A股市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)大跌，這當(dāng)然也是不正常的。現(xiàn)在我們對(duì)于全球股市的上漲怎么來(lái)理解？
我覺(jué)得雖然美國(guó)十年期國(guó)債收益率上升對(duì)股市是一個(gè)利空，但美國(guó)推出1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將會(huì)有力的推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都會(huì)有拉動(dòng)，所以這樣的話對(duì)股市的影響既有正面的影響，也有負(fù)面的影響。美國(guó)十年期國(guó)債收益率上升也僅僅是從非常低的水平的一個(gè)回升，那和歷史高點(diǎn)相比，現(xiàn)在美國(guó)十年期國(guó)債收益率已然處于非常低的位置。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，未來(lái)兩年還會(huì)保持低利率水平，也就是不會(huì)輕易加息?，F(xiàn)在美國(guó)十年期國(guó)債收益率上升，其實(shí)是預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)拉動(dòng)資金的需求從而出現(xiàn)了回升，并不是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向。A股市場(chǎng)一些投資者由于比較擔(dān)憂美國(guó)十年期國(guó)債收益率回升，可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，其實(shí)是過(guò)慮了。
美聯(lián)儲(chǔ)去年確實(shí)放水太多，據(jù)報(bào)道去年一年新增的貨幣量就相當(dāng)于美國(guó)總體貨幣量的20%，這顯示出今年美聯(lián)儲(chǔ)不可能保持這樣的放水力度。關(guān)于投資者擔(dān)心的通脹，其實(shí)主要的推動(dòng)力就是商品價(jià)格的上漲。
由于美聯(lián)儲(chǔ)放水推動(dòng)了大宗商品的上升，而疫情又導(dǎo)致開(kāi)工率不足，中國(guó)等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提高了有色金屬等大宗商品的需求，從而帶來(lái)大宗商品價(jià)格的上漲，那這些共同推高了全球通脹預(yù)期。全球通脹有一定的擔(dān)憂，但并不會(huì)出現(xiàn)惡性通脹，因?yàn)楝F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度并沒(méi)有那么大。
這輪美債收益率的飆升并不是通脹預(yù)期，主要是受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拉動(dòng)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期使得市場(chǎng)實(shí)際利率大幅推升，從而推升了長(zhǎng)期國(guó)債收益率。其實(shí)從美元匯率和黃金價(jià)格走勢(shì)，也可以證明這一輪美債收益率的飆升是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期而并不是通脹預(yù)期。如果是通脹預(yù)期的話，那么美元匯率應(yīng)該是大幅下跌，貴金屬價(jià)格應(yīng)該是大幅飆升。但實(shí)際上，最近美元出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，這說(shuō)明還是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的美債收益率的上升。
今天港股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，恒生指數(shù)出現(xiàn)較大幅度反彈，港股走勢(shì)和美股走勢(shì)相關(guān)度比較高，受到上周五美股大漲的帶動(dòng)，恒生指數(shù)出現(xiàn)回升。A股市場(chǎng)這一次下跌也不是基本面發(fā)生了變化，或者是利率持續(xù)上升，其實(shí)主要原因還是多殺多?，F(xiàn)在的行情是慢牛行情，關(guān)鍵就是要慢。
但節(jié)前由于市場(chǎng)情緒亢奮，很多白馬股短期大幅回升，累積了大量的獲利盤。這樣的話，一旦出現(xiàn)獲利回吐，短期的調(diào)整幅度就會(huì)比較大。對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)，調(diào)整時(shí)心理壓力都比較大，但你要明確你到底是做長(zhǎng)線投資還是做短線投資？雖然做短線投資，你可能會(huì)規(guī)避短期的一些過(guò)度調(diào)整，但也往往會(huì)出現(xiàn)高買低賣。
事實(shí)證明，做短線的投資者90%以上都是虧錢的。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，做長(zhǎng)線其實(shí)是相對(duì)比較靠譜的。當(dāng)然前提是兩個(gè)，第一個(gè)要有能力選出好公司或者是好基金長(zhǎng)期持有，不去管它短期的波動(dòng)。第二個(gè)要有比較好的心態(tài)，不要過(guò)度關(guān)注短期價(jià)格的波動(dòng)，這樣才能做到長(zhǎng)期投資。
過(guò)去五年很多白龍馬股漲了好幾倍，如果長(zhǎng)期持有大家都可以賺到這好幾倍的收益。但如果追漲殺跌，可能很難賺到這么多收益，甚至可能虧錢。過(guò)去五年A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)很多次的大跌，如果沒(méi)有一個(gè)投資好公司的堅(jiān)定信心，其實(shí)很難拿到好股票。
為什么好的股票值得長(zhǎng)期持有，這一點(diǎn)其實(shí)我們是受到巴菲特和芒格的啟發(fā)。芒格說(shuō)“我不賺市場(chǎng)的錢”，就是不去預(yù)測(cè)短期，也不去做短線的操作，而是從長(zhǎng)期持有業(yè)績(jī)優(yōu)良的好公司，從而從長(zhǎng)期獲得一個(gè)好的投資回報(bào)，短期的走勢(shì)總是無(wú)法預(yù)測(cè)的。因此，每個(gè)人都要明確自己到底是想做長(zhǎng)線的投資者，還是短線的投資者。
現(xiàn)在A股市場(chǎng)通過(guò)反復(fù)的探底，逐步的開(kāi)始完成這次調(diào)整。當(dāng)然經(jīng)過(guò)大跌之后，市場(chǎng)很難很快的恢復(fù)信心，重拾升勢(shì)也需要等待一段時(shí)間。像巴菲特面對(duì)市場(chǎng)大跌時(shí)，一方面是堅(jiān)定持有優(yōu)質(zhì)的公司，同時(shí)逢低去抄底一些被錯(cuò)殺的好股票，當(dāng)然做抄底也沒(méi)那么容易。
第一，要有耐心，不要急于抄底，要等到市場(chǎng)恐慌情緒得到充分釋放之后，分批抄底。
第二，抄底要講究策略，一些朋友對(duì)基金的抄底采取定投的方式，每周選一個(gè)時(shí)間點(diǎn)來(lái)進(jìn)行定投，或者每個(gè)月選擇一個(gè)時(shí)間點(diǎn)來(lái)進(jìn)行定投，是一個(gè)不錯(cuò)的抄底策略。對(duì)于好的股票，也可以采取每周分批抄底的一種策略。
第三，一旦抄底，有可能會(huì)短期被套，這都是正常的，沒(méi)有人會(huì)抄到最低點(diǎn)，但只要是你選好了投資的標(biāo)的，通過(guò)底部分批抄底之后，就可以等待下一輪回升來(lái)獲利，而不是指望短期就會(huì)獲利。
堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，分享企業(yè)的成長(zhǎng)，這是被歷史證明正確的一種投資方法。短期的市場(chǎng)走勢(shì)誰(shuí)都無(wú)法預(yù)計(jì)，但好公司是可以跟蹤的。通過(guò)長(zhǎng)期持有一些好的公司，是穿越牛熊周期，戰(zhàn)勝市場(chǎng)短期波動(dòng)的一個(gè)最好的投資策略。
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