從年初大盤的上漲行情看，1307點(diǎn)的穿腳與1780點(diǎn)的破頭在波浪屬性里是轉(zhuǎn)折走勢(shì)，這就決定了本次調(diào)整創(chuàng)出新低的可能性幾乎沒(méi)有。從滬指月線圖上看，1411點(diǎn)之下誘空的性質(zhì)更為濃厚。盡管我們知道股指目前處于相對(duì)的底部區(qū)域，但是急于抄底未必會(huì)有好的結(jié)果。所以，在大盤還沒(méi)有走穩(wěn)前，市場(chǎng)不具有可操作性。
預(yù)測(cè)大盤什么時(shí)候見(jiàn)底是困難而無(wú)益的，大盤見(jiàn)底通常是事后才被確認(rèn)。其實(shí)，判斷大盤是否適合操作，也不需要太多高深的理論，一個(gè)適于中線操作的市場(chǎng)環(huán)境條件有：第一，必須兩市成交總額連續(xù)三日維持在150億元之上；第二，8日均線必須是向上且股指有效地站于該線上方；第三，漲跌幅榜跌停股消失、漲停股增加；第四，有明確主流熱點(diǎn)的持續(xù)升勢(shì)。如果上述這些條件沒(méi)有達(dá)到，普通投資人最好不要輕易重倉(cāng)做多。
今天我們所舉的例子是棲霞建設(shè)（見(jiàn)圖）。自去年11月13日，該股見(jiàn)底8．56元后開(kāi)始放量上漲，由于該股是從22元高位一路下跌的，期間也沒(méi)經(jīng)過(guò)除權(quán)。所以，我們對(duì)圖中第一個(gè)矩形框中的量能堆積，判斷為大資金在逐步建倉(cāng)。這段時(shí)間里，放量最大的那天成交量294萬(wàn)股，測(cè)算的介入成本大概在10．27元－9．96元之間。而后的上升行情中基本處于縮量上行狀態(tài)。
從區(qū)域換手率統(tǒng)計(jì)分析，2003年11月13日到2004年2月9日的累積換手是168％，而今年2月10日到4月21日股價(jià)見(jiàn)頂回落前的這段時(shí)間，累計(jì)換手僅為63％，尚不足前面建倉(cāng)期的一半。因此，可以認(rèn)定低位的籌碼并未在股價(jià)升高的過(guò)程中分散，而是進(jìn)一步趨向集中。有趣的是，4月28日以后，在股價(jià)回落到相對(duì)低位到當(dāng)前的位置，換手率才13％，可以看出隨著股價(jià)下跌，該股持有人的惜售心態(tài)。
以波浪的角度看，去年11月至今年4月6日見(jiàn)頂，股價(jià)的運(yùn)行正好完成了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的五推動(dòng)上行第一浪。如果我們的籌碼分析結(jié)果可以說(shuō)明此波段的走勢(shì)是建倉(cāng)浪，那么4月之后的縮量下行第二浪，洗盤的可能性會(huì)更大些。圖中第二浪Ａ段急跌雖還有些成交量，但Ｂ段卻以縮量橫盤代替了反彈。假如上述浪形劃分成立的話，以第二浪Ｃ段的走勢(shì)呈消耗性下降楔形看，預(yù)計(jì)后市將以反復(fù)盤跌創(chuàng)新低，直至股價(jià)回到建倉(cāng)成本區(qū)再度放出大量，才能確定Ｃ段止跌。所以，按此原理可以大致判斷股價(jià)回落的區(qū)域，可能就在10元附近。以波浪的特征進(jìn)行選股，較大級(jí)別的第二浪底是最難確定的。去年底，?、评嘶卣{(diào)結(jié)束時(shí)，我們是根據(jù)12月23日的走勢(shì)確定第⑶浪開(kāi)始。但是，對(duì)于現(xiàn)在大一級(jí)別的第二浪什么時(shí)候結(jié)束，我們心中并沒(méi)有底。有人說(shuō)炒股就炒第三浪，二浪末段越跌越買沒(méi)錯(cuò)。但是，我們不建議小資金采用這種操作方式，這樣做的結(jié)果，會(huì)在股價(jià)繼續(xù)下跌過(guò)程中，讓你的持股信心消失殆盡，最終導(dǎo)致低位割肉。因此，大盤環(huán)境沒(méi)轉(zhuǎn)好前，該股沒(méi)有明顯的底部形態(tài)走好前，只宜觀賞不宜動(dòng)手。
分析棲霞建設(shè)的基本面，我們覺(jué)得它與小商品城有不少相似的地方。同樣是小盤地產(chǎn)股，同樣炒的是地塊增值概念。雖然宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)中期是利空，但是地塊是不可再生資源，未來(lái)只要城市化進(jìn)程還在繼續(xù)，地塊的不斷升值是可預(yù)期的。另外，從公司公布的數(shù)據(jù)看，2003年年報(bào)時(shí)流通股股東人數(shù)14730人，而到了今年第一季季報(bào)時(shí)，流通股股東人數(shù)下降到11008人。從這點(diǎn)也證實(shí)了前波上漲行情是建倉(cāng)浪的定論。同時(shí)，我們注意到，其流通股十大股東中有多家基金與券商的身影?，F(xiàn)在棲霞建設(shè)所處的位置，大概與去年10月中旬小商品城所處的位置相似。所以，如果未來(lái)大盤出現(xiàn)行情，這種建倉(cāng)后極端縮量回調(diào)的個(gè)股只要趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，上行的第⑶浪可能以非常凌厲的上攻形式出現(xiàn)。因此，現(xiàn)在的回調(diào)盡管不能馬上買，但也最值得我們納入自選股中進(jìn)行盤面跟蹤與關(guān)注。
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