維克多？尼德霍夫是華爾街的一個傳奇人物，這位先后出道于哈佛大學(xué)統(tǒng)計系、芝加哥大學(xué)，以及在加州大學(xué)授課的高材生，在做副教授時，受到學(xué)生的攻擊后毅然離開校園，徹底投身于他早就感興趣的投機市場，從此在華爾街聲名鵲起。他管理的對沖基金曾經(jīng)的年回報率平均達(dá)到驚人的35%，一度成為投機世界傳奇人物索羅斯的交易員、系統(tǒng)設(shè)計員和合伙人，名列全球十大基金經(jīng)理，“業(yè)績最佳的基金經(jīng)理”，一個典型的白手起家的華爾街之星。
跌宕投機經(jīng)歷
在尼德霍夫的聲望達(dá)到最鼎盛的1996年，他出版了自己的一本書《The Education of A Speculator》(中文名《投機生涯》，臺版譯名《投機者養(yǎng)成教育》，新版名《投機教父尼德霍夫回憶錄》翻譯得比舊的大陸版好一點)，寫下了他對投機和投機世界的思考。
不料風(fēng)云突變，在出版了此書不到一年內(nèi)，東南亞經(jīng)濟危機爆發(fā)，尼德霍夫出現(xiàn)重大失誤，先是進(jìn)入他并不熟悉的海外股票市場，買入最后跌到價格只剩幾美分的泰京銀行(行情 專區(qū))(尼德霍夫認(rèn)為泰國政府不會對一個國有銀行的股價放任不管)，吞噬了尼德霍夫大量的儲備資金。
接著到了1997年10月27日，這個“黑天鵝”來臨的日子，受東南亞金融危機等不確定因素的影響，美國股市一日間狂瀉554.26點，日跌幅達(dá)7.2%，跌幅創(chuàng)華爾街史上第二，以7161.15點收盤，日跌點數(shù)創(chuàng)華爾街歷史之最；并且，由于跌幅過大不得不首次啟用股市停盤的規(guī)定，當(dāng)天兩度停盤并提前收市，而在之前操作期權(quán)做錯方向的尼德霍夫迅速被這股海嘯所吞沒，旗下基金被爆倉清盤。整整二十年的投機事業(yè)的豐碩成果一日內(nèi)損失殆盡，名譽度喪失，惡名度暴增，可謂是一日間讓尼德霍夫體會到了什么叫身敗名裂。
30年的成果在55歲一夜喪盡。一夜間，尼德霍夫成為他書中的華爾街不可接觸的人(華爾街的習(xí)俗，還存活的或?qū)⒁M(jìn)入的投機者不愿再接觸失敗者，以免感染“霉運”)，尼德霍夫失去了一切，卻留下了迫切需要他的新收入的妻子和六個孩子，于是他接受了一個邀請，和CNBC《金錢》欄目記者肯納女士一起撰寫關(guān)于股市的專欄。
在尼德霍夫頑強地頂住了無數(shù)讀者對這個華爾街失敗者的冷嘲熱諷之后，這個被萬人鄙視、同情或者期待的專欄在2003年結(jié)集出版，這就是《Practical Speculation》(大陸譯名《華爾街賭局》中信出版社).
所以一起看這兩部都屬于尼德霍夫的作品是一件很有趣的事情，前一本的尼氏躊躇滿志，滿紙透露出一股極度自信甚至可以說是自負(fù)的氣息；而后一本的尼德霍夫溫良謙恭，耐心細(xì)致地向普通投資者將他對美國股市的思考娓娓道來。風(fēng)格不同的兩部書體現(xiàn)了尼德霍夫風(fēng)格的變化，跌宕的經(jīng)歷下，尼德霍夫的文字也給我更多關(guān)于投機世界的啟示。
投機者養(yǎng)成術(shù)
《回憶錄》一書中，全書一開始的感覺是架構(gòu)非常雜亂無章，尼德霍夫有點信馬由韁，給人一種想到哪里就寫到哪里之感，尼德霍夫把他生活中的各個方面，如親人、學(xué)習(xí)、游戲、下棋、運動、音樂，甚至是性，都和“投機”相掛鉤。他告訴讀者，投機在每個人的生活中無處不在，投機是無法回避的，只能采取一套行之有效的方法去面對。而在生活中每個方面所提煉的經(jīng)驗和哲理，也都能運用到投機市場之中，為投機事業(yè)服務(wù)。
在此書中，我的感覺是尼德霍夫并不想就投機市場聊他的投機生涯，而是像索羅斯在他的幾部書一樣，想在書中跳出投機世界來談投機——他們都不想被世人看做僅僅是一個投機客，我個人猜想這也許和基督教世界的精神有關(guān)，在西方傳統(tǒng)(東方也一樣)里做投機、放高利貸之類的并不是什么值得驕傲的事情。
索羅斯選擇了講他從波普那里思索出來的反身性理論的哲學(xué)觀；而尼德霍夫干脆就說每個人都在生活中無時不主動或被動進(jìn)行投機，不可避免。如果一個讀者想在這部書里尋覓到股市的“登龍術(shù)”或者“買賣方法”之類的注定會失望，但尼德霍夫其實正是講了一個在證券市場投機者所應(yīng)必備的本質(zhì)，即一個投機成功者(在著書時候還是如此)的哲學(xué)觀和在生活上的行為思考方式，這個最關(guān)鍵的地方其實往往是一般交易者所忽略的。
他的觀點是人的行為方式是一貫的，受他的哲學(xué)觀所決定，不可能在生活中是一套思維方式，而在投機時間又換成了不同的另一套。因此，如要進(jìn)行投機的學(xué)習(xí)，與其在投機世界學(xué)習(xí)尋找“股神”、尋找那些發(fā)現(xiàn)牛股的所謂的“技術(shù)”，不如在生活之中，進(jìn)行對人生哲學(xué)和行為方式的重新構(gòu)建，這也是我讀尼德霍夫此書和索羅斯的著作的一個重要啟示。
尼德霍夫正是在書中通過略顯破碎的章節(jié)和段落用他的成長告訴我們他的哲學(xué)觀、他對任何事物的思考方式，這才是真正的“投機者的養(yǎng)成”。當(dāng)然尼德霍夫也自信地認(rèn)為自己具備了一個成功的投機者所應(yīng)有的一切素質(zhì)。
那為什么此書出版不到一年尼德霍夫就落入“身敗名裂”的境地呢？索羅斯曾提到一個人在讀了尼德霍夫的這本書之后就預(yù)計到尼德霍夫?qū)⒁?，而事實也是如此。我仔?xì)地閱讀之后發(fā)現(xiàn)，書中一些段落確實感覺有所預(yù)兆。表面上看是自信能用統(tǒng)計數(shù)據(jù)來掌握市場漣漪的尼德霍夫的技術(shù)的失敗，但更深層其實是尼德霍夫的“賭性”。
在書中，尼德霍夫雖然也強調(diào)風(fēng)險控制，卻不止一次娓娓道來地敘述他在生活中遇到的某某人下注時在輸?shù)阶詈笠粋€籌碼后再全部翻盤的故事，并都是以肯定的態(tài)度描述的(也許是下意識的)，這對極其講求風(fēng)險控制的投機人士來說顯然不是什么好的潛意識中的思維觀念。終于有一天“黑天鵝”來臨，漣漪突然變成滔天巨浪，把喜歡逆勢操作的尼德霍夫席卷帶走，不給尼德霍夫留下任何籌碼翻盤的機會。無論怎樣，這部書都有重要的啟迪意義。
賭性注定敗局
而第二部《華爾街賭局》，尼德霍夫經(jīng)歷了志得意滿到虎落平陽的起落，并最終走了出來(一夜間從千萬富翁到一無所有，20年奮斗一朝盡，一般人往往會自暴自棄吧)，在專欄里向讀者們敘述自己的思想，也是在通過文字做一個自我的療傷。
不過，也許是與普通投資者交流互動得太多，這本書反而失去了第一部的鋒芒，內(nèi)容也有些過于具體于美國股市這一狹窄面，失去了第一部書的獨特之處，有點泯然眾書的感覺。但是，在此書中還是可以看出尼德霍夫的核心思想并沒有改變，并力圖讓讀者更容易接受他對投機世界的看法。在這本書中尼德霍夫運用了一個重要的哲學(xué)觀念是“真理是用來證偽而不是用來證實”的，也就是說所謂的真理只是在未被證偽前的暫時存在。
尼氏運用起他所擅長的統(tǒng)計學(xué)，用詳實的數(shù)據(jù)來論證，向流行于美國股市中的種種看似有效的“真理”發(fā)起挑戰(zhàn)。無論是看似有效的技術(shù)分析，還是成為了華爾街神話的格雷厄姆、巴菲特，都受到了他有理有據(jù)的質(zhì)疑。在顛覆中啟迪讀者的思路，重新審視那些似乎已經(jīng)不需要證明的股市理論。
他在書中把物理學(xué)的熵理論來解釋證券市場，更讓人感覺耳目一新。也難怪尼德霍夫在專欄之后，最終謾罵和嘲笑他的人逐漸消失，而理解和信任他和他的理論的讀者越來越多了。
但殘酷激烈的投機世界中的現(xiàn)實不是如好萊塢勵志電影那般主人公的努力總有個美好的結(jié)局。2002年，尼德霍夫成立了斗?；饢|山再起，并保持了平均近50%的收益率，不料2007年年中，突如其來的美國次貸危機再次卷走了尼德霍夫，數(shù)年的高收益又一次一朝殆盡，斗?；鸨黄惹灞P。
看來熟悉自己的操作法寶的尼氏還是沒有克服自己潛意識當(dāng)中那影響自己投機市場命運的最深層的東西。而有點諷刺的是，在他書中被質(zhì)疑的巴菲特安然度過了此次金融危機，繼續(xù)受著全球普通投資者的頂禮膜拜。相信現(xiàn)在已經(jīng)快70歲的尼德霍夫依然在為他第三次的崛起而不懈努力。
之前，有人問到底是分析更重要還是心態(tài)更重要，其實看看尼德霍夫的軌跡，這個曾經(jīng)的全球十大對沖基金經(jīng)理人缺經(jīng)驗和技術(shù)么，卻為何連續(xù)被市場上的“黑天鵝”所擊倒，而索羅斯、巴菲特也都發(fā)生過巨額的虧損卻始終在證券市場存活呢？
我也開始明白為何我在網(wǎng)絡(luò)上認(rèn)識的幾個“高手”這兩年都成了哲學(xué)或者藏傳佛教的愛好者或者信徒。想在風(fēng)云詭譎、九死一生的證券市場上存活，與其在無數(shù)證券分析書中尋找那虛無縹緲的捷徑，不如多看幾本哲學(xué)著作、學(xué)術(shù)著作，改變一下自己的哲學(xué)觀和思維方式吧，每個人的一生都是在不斷地做著各種各樣的投機，生存之道就是構(gòu)建出適合投機世界存活下去的人生哲學(xué)。
