即便白宮差點(diǎn)關(guān)門，美國的債務(wù)屢創(chuàng)新高，美國民眾卻依然享受著殷實(shí)的購買力和相對(duì)較廉價(jià)的生活消費(fèi)，借債消費(fèi)格局似乎依然能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
《國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》記者蔣旭峰發(fā)自華盛頓 美國會(huì)破產(chǎn)嗎？在這個(gè)充滿了懸念、詫異和攻訐的預(yù)算之春，這個(gè)自打金融危機(jī)后就被問了很多次的問題，顯得無比現(xiàn)實(shí)：４月１８日，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾歷史上首次將美國ＡＡＡ級(jí)長期信用評(píng)級(jí)的前景從“穩(wěn)定”調(diào)降至“負(fù)面”。
標(biāo)普的舉動(dòng)很容易讓人想起一年多前，希臘、西班牙等歐洲國家的遭遇。這些國家的破產(chǎn)危機(jī)就是在標(biāo)普等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推波助瀾下愈演愈烈的。
那么，美國會(huì)是下一個(gè)嗎？
白宮險(xiǎn)些關(guān)門
這個(gè)春天，對(duì)于白宮來講，多少有點(diǎn)冷雨敲窗的味道。
每年春季，華府櫻花節(jié)都會(huì)吸引成千上萬的游客紛至沓來，大華府區(qū)的很多酒店價(jià)格甚至?xí)蜐q五六成。但在今年，櫻花頻遇冷雨，天氣反常，作為櫻花節(jié)高潮部分的櫻花節(jié)大游行到4月9日舉行前的深夜還未最終確定路線。
來自弗吉尼亞州一所中學(xué)鼓樂隊(duì)的幾位學(xué)生告訴記者，4月9日前的幾天，他們接連得到不同版本的通知，告知游行有可能舉行、取消或是移師他處，讓這些已經(jīng)為游行練習(xí)了幾個(gè)月之久的鼓樂隊(duì)員們倍感受挫。
此非虛言，因?yàn)榘讓m門前憲法大道上的一段屬于國家公園管理，白宮今春因?yàn)槊裰鼽h與共和黨人的預(yù)算、赤字之爭險(xiǎn)些重現(xiàn)1995年關(guān)張的一幕。
如果政府關(guān)門，美國約200萬文職雇員中大約80萬公務(wù)員將“放大假”，進(jìn)入待崗狀態(tài)，沒有薪水；中情局會(huì)“相應(yīng)地精簡”；申請(qǐng)新福利的人會(huì)面臨延期；申請(qǐng)簽證和護(hù)照的人會(huì)面臨延誤；食品和藥品的部分國家檢查人員暫時(shí)停工；小企業(yè)申請(qǐng)貸款會(huì)受影響。
與此同時(shí)，所有國家公園、史密森學(xué)會(huì)博物館等都將關(guān)門，大多數(shù)政府部門網(wǎng)站將停止更新。
這一警報(bào)直到4月8日深夜11點(diǎn)兩黨宣布達(dá)成臨時(shí)預(yù)算協(xié)議才算解除。
4月9日恰好也是白宮舉行的春季開放參觀日，記者從負(fù)責(zé)發(fā)票的多位國家公園工作人員眼中看出故作鎮(zhèn)定的神情。盡管上萬慕名而來的國內(nèi)外游客8日夜里都在惴惴不安地等待白宮翌日是否關(guān)張的消息，但當(dāng)記者問及這些工作人員前夜心情是否緊張時(shí)，神經(jīng)敏感的他們都表示不愿談白宮關(guān)門這種理論上的可能性。
大都健談隨和的美國人變得如此拘泥，或許是得到了家丑不可外揚(yáng)的“封口令”。
馬上就超限額
不談家丑不代表著家丑不存在，更不代表美國聯(lián)邦政府每分鐘要借款超過200萬美元的運(yùn)營現(xiàn)狀馬上可以逆轉(zhuǎn)。
常見的驢象預(yù)算之爭今年之所以會(huì)演變成為曠日持久的惡戰(zhàn)，除了有新科當(dāng)選的87名共和黨議員改變了國會(huì)山的話語風(fēng)向標(biāo)之外，美國公共債務(wù)總額逼近“聯(lián)邦政府信用卡”的額度上限亦是導(dǎo)火索。
經(jīng)濟(jì)衰退和多年的赤字財(cái)政政策使得美國的公共債務(wù)不斷累積。目前，美國公共債務(wù)總額已超過14.27萬億美元，離國會(huì)批準(zhǔn)的14.29萬億美元上限僅在毫發(fā)之間。蓋特納4月4日在寫給國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的信中言之鑿鑿地說，美國公共債務(wù)總額最遲將在5月16日之前達(dá)到國會(huì)批準(zhǔn)的上限，如果國會(huì)不能提高債務(wù)上限，將給美國經(jīng)濟(jì)帶來比金融危機(jī)更嚴(yán)重的動(dòng)蕩。
蓋特納日前在接受美國廣播公司等媒體采訪時(shí)又強(qiáng)調(diào)，如果國會(huì)拒絕上調(diào)美國國債上限，政府開支將面臨大范圍停止、延期或受限，從而影響到軍餉、退休金、社會(huì)福利和醫(yī)療保險(xiǎn)等領(lǐng)域，這將給眾多美國家庭帶來沖擊，美國的借貸成本將大幅攀高，這種災(zāi)難性的局面是誰都不愿意看到的。
對(duì)于這一警告，有美國民眾認(rèn)為恰逢其時(shí)，也有人認(rèn)為是亡羊補(bǔ)牢，還有參議員吉姆·德明特等共和黨人認(rèn)為是夸大其詞的政治煙霧彈。
客觀而論，在過去50年間，美國國會(huì)已將“聯(lián)邦政府信用卡”的消費(fèi)額度上調(diào)了74次；在2008年和2009年，美國“聯(lián)邦政府信用卡”的額度上調(diào)頻率更是達(dá)到了每半年一次，本次白宮要求國會(huì)上調(diào)“聯(lián)邦政府信用卡”額度已是奧巴馬任內(nèi)的第四次。本屬華府稀松平常之事，如今則由于在去年中期選舉后“信用卡發(fā)行公司”“董事會(huì)”的更換而變得波詭云譎。
但與美國聯(lián)邦政府債務(wù)不斷走上坡形成鮮明反差的是，美國民眾的家庭債務(wù)近年來倒是不斷下滑。美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，2010年包括住房貸款、信用卡借款等在內(nèi)的美國家庭總債務(wù)額連續(xù)第二年下跌，當(dāng)年美國民眾家庭的總債務(wù)額比2007年已經(jīng)下降14個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下六年來的新低。
與此同時(shí)，美國民眾的儲(chǔ)蓄率目前穩(wěn)定在5％左右，超過金融危機(jī)前的兩倍有余，顯示出較多美國民眾從金融危機(jī)中學(xué)會(huì)了未雨綢繆。
債務(wù)高，破產(chǎn)難
關(guān)于白宮和地方政府破產(chǎn)的新聞在美國內(nèi)外不絕于耳，警報(bào)聲不得不防，但中間也不乏夸張的水分需要剔除。
最讓人擔(dān)憂的是包括財(cái)政部發(fā)行的短期、中期、長期國債等在內(nèi)的聯(lián)邦政府公共債務(wù)。
財(cái)政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，在美國14.27萬億元聯(lián)邦政府的公共債務(wù)總額中，外國債權(quán)人持有的美國國債總額超過4.61萬億美元，占比超過32％，這一比例雖然低于10年前、即2001年3月份的40％，但不要忽視，近月來兩黨預(yù)算和赤字大戰(zhàn)如火如荼，日本等國家卻依舊連續(xù)增持美國國債，日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣等高官唱多美國國債，也從一個(gè)角度說明美國國債仍為當(dāng)前全球較有吸引力的投資渠道。
如果跳出美國負(fù)債警鈴頻響的思維圈囿，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)盡管美國聯(lián)邦債務(wù)高企，美國民眾卻享受著殷實(shí)的購買力和比西歐、北歐、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相對(duì)較廉價(jià)的生活消費(fèi)。這表明美國借用全球金融、經(jīng)濟(jì)霸主地位，繼續(xù)占有他國的資本和勞動(dòng)來滿足本國負(fù)債消費(fèi)的局面短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)；民主黨和共和黨人數(shù)十次上調(diào)國家信用額度，也說明借重美元紅利捍衛(wèi)美國在全球經(jīng)濟(jì)體系中的這種負(fù)債消費(fèi)格局是美國政治和經(jīng)濟(jì)界精英的共識(shí)。
去年，關(guān)于美國地方政府破產(chǎn)的新聞也時(shí)而見諸報(bào)端。
美國各州、縣和城市發(fā)行的大約3萬億美元的地方政府債券市場(chǎng)，歷史堪與美國建國史比肩的地方政府債券對(duì)市政建設(shè)和公益服務(wù)等項(xiàng)目發(fā)揮著重要的輸血功能。
不過，美國地方政府債券因?yàn)槿ツ暧薪鹑诜治鰩熋啡鸬宜?#183;惠特尼等人預(yù)測(cè)今年有50～100個(gè)地方政府債券將違約、數(shù)額高達(dá)數(shù)十億美元而引發(fā)公眾擔(dān)憂，一些人士開始預(yù)測(cè)美國地方政府破產(chǎn)。
誠然，金融危機(jī)重創(chuàng)的美國房地產(chǎn)業(yè)和民眾消費(fèi)信心至今尚未恢復(fù)到危機(jī)前的水平，美國全國城市聯(lián)盟的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示，由于居民消費(fèi)謹(jǐn)慎和房產(chǎn)價(jià)格縮水，地方政府主稅源的房產(chǎn)稅和消費(fèi)稅不振，美國87％的城市2010年出現(xiàn)財(cái)政吃緊的狀況，48個(gè)州面臨相同困境。但是，美國預(yù)算政策研究中心的資深顧問伊麗絲·拉夫指出，自從大蕭條時(shí)代以來，美國沒有一個(gè)州的地方債券出現(xiàn)過違約，過去40年間只有四個(gè)城市和縣發(fā)行的地方政府債券出現(xiàn)過違約，去年全美城市債違約總量28億美元，不足3萬億美元市場(chǎng)大盤子的千分之一。
伊麗絲·拉夫等專家認(rèn)為，美國城市債的違約率比美國公司債在經(jīng)濟(jì)繁榮期3％左右的違約率要低得多；況且，債券畢竟是一種中長期融資渠道，美國當(dāng)前20年期的城市債年收益率不到4.3％、30年期的城市債收益率不足4.8％，即地方政府每年要負(fù)擔(dān)的僅是總借款額不足5％的利息成本；此外，在美國如果出現(xiàn)了城市債違約的風(fēng)險(xiǎn)，州政府往往會(huì)介入提供財(cái)政支持，這也有先例可循。
同時(shí)，必須看到，美國地方政府的財(cái)政整頓步伐當(dāng)前比美國聯(lián)邦政府更超前、更果敢。
政治消息
債務(wù)高企，卻仍尚無破產(chǎn)之憂，標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)的前景展望就顯得有點(diǎn)蹊蹺了。
報(bào)告本身并沒有什么可質(zhì)疑的，美國財(cái)政赤字高企、風(fēng)險(xiǎn)不斷上升以及政府減赤政策不明朗都是事實(shí)，國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)近來還曾用更凌厲的語氣批評(píng)過美國政府未能及時(shí)推進(jìn)財(cái)政整頓措施，美國赤字高懸已是老大難問題而非新話題。讓人費(fèi)解的是這則聲明發(fā)出的時(shí)間：4月17日蓋特納剛剛接受多家美國電視媒體采訪，信誓旦旦地說共和黨人剛在白宮告訴奧巴馬說會(huì)提高國債上限，這是他親耳所聞，提高聯(lián)邦政府舉債上限已是十拿九穩(wěn)的事了。
在美國經(jīng)濟(jì)基本面向好、財(cái)長公開許諾等短期、中長期因素似乎好轉(zhuǎn)的背景下，一家紐約的美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為何不合時(shí)宜地選擇在周一宣布這則消息，背后的玄機(jī)暫時(shí)或者永遠(yuǎn)都不會(huì)為人所知。但不要忘記，紐約聯(lián)儲(chǔ)前主席蓋特納剛在電視上剛給市場(chǎng)服下定心丸后，馬上就有共和黨重量級(jí)議員出面表態(tài)，繼續(xù)拋出要將提高國債上限和減少政府開支“捆綁”的老論調(diào)，想要將局面復(fù)雜化之后好渾水摸魚。有分析人士認(rèn)為，如果將標(biāo)普的這則聲明解讀成為向共和黨施壓的政治表態(tài)倒是可以解釋得通。
當(dāng)全世界都在從美國是市場(chǎng)棄嬰的視角來解讀調(diào)降消息時(shí)，加州大學(xué)伯克利分校教授布拉德·德隆19日給出了另類解讀。他在《金融時(shí)報(bào)》上撰文指出，消息分新消息、舊消息、沒有信息量的消息和政治消息四種，這次的消息當(dāng)屬政治消息。
布拉德·德隆分析道，如果這是一則真消息的話，那么美國股市應(yīng)該下跌，美元應(yīng)該貶值，美國國債的名義收益率也應(yīng)上升；但市場(chǎng)的反應(yīng)并非如此，盡管當(dāng)日股市應(yīng)聲下跌，但美元并未馬上走軟，美國國債收益率也未上升。
記者這幾日跟蹤市場(chǎng)走勢(shì)后發(fā)現(xiàn)，加上當(dāng)周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降、蘋果等企業(yè)營收喜人等因素作用，本周美國股市在18日下探之后，19日至21日連續(xù)三日上揚(yáng)（22日休市）；到4月26日，紐約三大股指均創(chuàng)下了多年來的收盤新高。財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，即便是在調(diào)降消息公布的18日，美國10年期、20年期和30年期的國債收益率都沒有上升，反而出現(xiàn)微降，本周美國國債的走勢(shì)平穩(wěn)，讓人感覺這則消息似乎已提前被市場(chǎng)消化了。
標(biāo)普的政治“貓膩”
美國三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與美國政治有著千絲萬縷的聯(lián)系，用不同的標(biāo)準(zhǔn)來衡量不同國家的信用等級(jí)，已經(jīng)是公開的秘密
《國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》記者宋媛發(fā)自北京 “我們生活在兩個(gè)超級(jí)大國的世界里，一個(gè)是美國，一個(gè)是穆迪公司，美國可以用炸彈摧毀一個(gè)國家，穆迪可以憑借信用降級(jí)來毀滅一個(gè)國家，有的時(shí)候兩者的力量說不上誰更大。”曾獲諾貝爾獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼說。
不過，若是這兩個(gè)超級(jí)大國之間發(fā)生矛盾，結(jié)果會(huì)如何？
很少有人探討這個(gè)問題，因?yàn)檫@幾乎不存在發(fā)生的可能。即便是和穆迪齊名的標(biāo)普在4月18日時(shí)將美國AAA的主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”之后，也不意味著這兩個(gè)“超級(jí)大國”之間將會(huì)發(fā)生什么。
大公早給美國降了級(jí)
其實(shí)，對(duì)于美國的信用等級(jí)，中國民營評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國際資信評(píng)估有限公司（簡稱“大公”）在去年就已經(jīng)調(diào)降了。
去年7月，大公發(fā)布首批50個(gè)國家信用等級(jí)報(bào)告，將美國本外幣信用等級(jí)評(píng)為AA，低于中國的信用等級(jí)。當(dāng)年11月9日，大公發(fā)布美國跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，將其本、外幣國家信用等級(jí)由AA調(diào)降至A+，展望均為負(fù)面。
“美國在金融危機(jī)之后，并沒有展示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，從國家償債能力上看，不可能有提升。這輪美元貶值的行為，更加證明其國際實(shí)際償債能力進(jìn)入崩潰邊緣，所以美國政府才采取不得已而為之的貨幣貶值行為，進(jìn)行債務(wù)輸出。作為政府，其償債意愿也大打折扣。這是我們調(diào)降其級(jí)別的主要原因。”大公董事長關(guān)建中告訴《國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》。
他向記者透露，美國三家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)規(guī)則是，一個(gè)國家的主權(quán)信用等級(jí)，是國家所有經(jīng)濟(jì)體的最高信用等級(jí)，這意味著如果調(diào)至AA，那么美國所有的企業(yè)等級(jí)都不得高于AA，便會(huì)影響美國整體國家的融資能力。因此，關(guān)鍵中認(rèn)定標(biāo)普是在維護(hù)美國的核心利益。“金融危機(jī)前后，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是挑戰(zhàn)，但三家機(jī)構(gòu)均在第一時(shí)間保持沉默，用意顯而易見。”
“中國是美國的債權(quán)國，但是美國給中國的評(píng)級(jí)卻為A級(jí)，級(jí)別比美國低這么多，太荒謬了！”關(guān)鍵中難掩氣憤之情。
負(fù)債多憑什么信譽(yù)高？
實(shí)際上，美國三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與美國政治有著千絲萬縷的聯(lián)系，用不同的標(biāo)準(zhǔn)來衡量不同國家的信用等級(jí)，已經(jīng)是公開的秘密，也是經(jīng)常引起爭議的重要原因。
一個(gè)最著名的例子是：2003年，德國施羅德政府對(duì)美國發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭說“不”。結(jié)果，包括德國最大的鋼鐵制造商蒂森克虜伯公司在內(nèi)的一些德國企業(yè)信貸評(píng)級(jí)被標(biāo)準(zhǔn)普爾降至垃圾級(jí)，股價(jià)跌至歷史最低。而澳大利亞全力支持美對(duì)伊戰(zhàn)爭，標(biāo)準(zhǔn)普爾將澳外匯債務(wù)評(píng)級(jí)升至3A級(jí)。德國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)前總裁曾不滿地表示，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)成為“不受約束的世界霸權(quán)”，并“主宰著全球市場(chǎng)”。
而近兩年，希臘、葡萄牙等國的歐債危機(jī)中，標(biāo)普等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)起到的負(fù)面作用更是飽受詬病。
業(yè)內(nèi)人士介紹，通常情況下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)定國家主權(quán)信用級(jí)別時(shí)會(huì)有一定的模式。由于要體現(xiàn)一國償債意愿和能力，在進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)，除了要對(duì)一國的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長趨勢(shì)、對(duì)外貿(mào)易、國際收支情況、外匯儲(chǔ)備、外債總量及結(jié)構(gòu)、財(cái)政收支等影響國家償還能力的因素進(jìn)行分析外，還要考慮到金融體制改革等所造成的財(cái)政負(fù)擔(dān)。
不過，標(biāo)準(zhǔn)歸標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際操作似乎是另外一回事。
關(guān)鍵中介紹，國家信用評(píng)級(jí)，關(guān)系到整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展，也是整個(gè)國際信用關(guān)系中最為重要的一種關(guān)系。“我們花了很長時(shí)間來研究這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，甚至研究新的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。我們發(fā)現(xiàn)，全球最大的15個(gè)債權(quán)國都是高信用等級(jí)，也都是發(fā)達(dá)國家，占有全球90％以上的信用資源，但是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率又很低，尤其金融危機(jī)后都是負(fù)增長，是導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的根源。”
評(píng)級(jí)符號(hào)代表什么
等級(jí) 償還債務(wù)的能力 受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響 違約風(fēng)險(xiǎn)
AAA級(jí) 極強(qiáng) 基本不受 極低
AA級(jí) 很強(qiáng) 不大 很低
A級(jí) 較強(qiáng) 輕易 較低
BBB級(jí) 一般 較大 一般
BB級(jí) 較弱 很大 較高
B級(jí)務(wù) 較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 很高
CCC級(jí) 極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 極高
CC級(jí) 在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小 基本不能保證償還債務(wù)
C級(jí) 沒有
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