主要持股估計(jì)有：蘋果、茅臺(tái)、騰訊、FACEBOOK等。
1、段永平的投資標(biāo)準(zhǔn)：商業(yè)模式，企業(yè)文化和合理價(jià)格。
2、段永平：我一般只是想象如果某個(gè)公司是個(gè)非上市企業(yè)，我用目前的市值去擁有這家公司和我其他的機(jī)會(huì)比較，哪個(gè)在未來10年或20年得到的可能回報(bào)更高（這里的回報(bào)其實(shí)是指公司的盈利而不是股價(jià)的漲幅）。
3、段永平的投資標(biāo)準(zhǔn)：商業(yè)模式，企業(yè)文化和合理價(jià)格。您能談?wù)労玫纳虡I(yè)模式是怎么樣的嗎？我的理解是少花錢多賺錢的模式是好的商業(yè)模式，如茅臺(tái)，收預(yù)收款，貨還沒出，錢已經(jīng)到手了，是好的商業(yè)模式。花很多錢卻不見來錢是差的商業(yè)模式，如特斯拉，花了幾十上百億建廠，研發(fā)，生產(chǎn)，到現(xiàn)在還沒怎么賺錢，不是好的商業(yè)模式。你的理解是對(duì)的。另外，好的商業(yè)模式都有很好的護(hù)城河，別人很難搶走他的生意。
4、作為投資者，花費(fèi)了非常多的時(shí)間去看一個(gè)行業(yè)，但最后可能也只能成為半個(gè)內(nèi)行。對(duì)企業(yè)可能也不是真“懂”，這個(gè)情況下是不是就應(yīng)該反省并做一些放棄，還是有一些方法可以優(yōu)化？例如我自己的經(jīng)驗(yàn)，比如汽車行業(yè)，看了兩年，花了很多時(shí)間，但因?yàn)樾袠I(yè)復(fù)雜度和主觀因素可能也只能看懂非常少部分邏輯，而且不敢非常確定。我自己能看懂的公司也是非常少的，看不懂當(dāng)然只能放棄了。個(gè)人認(rèn)為，看懂一家公司不會(huì)比讀一個(gè)本科更容易。不過，花很多時(shí)間去看那些看不懂的公司不合算的。我在老巴那里學(xué)到的非常重要的一點(diǎn)就是先看商業(yè)模式，除非你喜歡這家公司的商業(yè)模式，不然就不再往下看了，這樣能省很多時(shí)間。你的汽車行業(yè)的例子我其實(shí)也不懂，雖然在特斯拉賺過不少錢，但最后也因?yàn)榭床欢糠艞壛?h-char unicode='3002'>。
5、我其實(shí)并不懂通常意義上的估值，就是所謂股價(jià)應(yīng)該是多少那種估值。我一般只是想象如果某個(gè)公司是個(gè)非上市企業(yè)，我用目前的市值擁有這家公司和其他的機(jī)會(huì)比較，哪個(gè)在未來10年或20年得到的可能回報(bào)更高（這里的回報(bào)其實(shí)是指公司的盈利而不是股價(jià)的漲幅）。所以，我能看懂的公司非常少，虧錢的機(jī)會(huì)也非常少，最后的結(jié)果自然是不錯(cuò)的。舉個(gè)簡單的例子，A股里我從若干年前就基本只拿著茅臺(tái)，腦子里總是想著10年后茅臺(tái)會(huì)怎么樣，所以也容易拿得住，回報(bào)也不錯(cuò)。我并不在乎別人這一時(shí)期賺了多少錢，我只考慮自己的機(jī)會(huì)成本。
6、每天看你回答問題和巴菲特視頻能學(xué)好投資嗎？你認(rèn)為一個(gè)普通員工怎么可以學(xué)會(huì)投資？光整天看也許是不夠的，要想要實(shí)踐。如果你一直在悟的話，早晚會(huì)明白的。投資開始的越早越好，不要想著馬上賺大錢，一定要記得老巴那句話：“慢慢的變富”。
7、我如果認(rèn)為一家公司不誠信的話，我就不碰了，比如特斯拉。禁區(qū)大概主要是兩個(gè)：生意模式不好，企業(yè)文化不好。企業(yè)文化不好最典型的特征就是經(jīng)常說瞎話，你只要看他以前說過多少瞎話就明白了。
8、千萬不要幻想著“高拋低吸”：假如長期看好一只股票并持有，也想長期持有，但是短期內(nèi)價(jià)格增長太快，超過了我自己對(duì)它的估值不少（業(yè)務(wù)本身沒有明顯變化來支撐價(jià)值的變化），我應(yīng)該先賣出等以后再買入嗎？我也想過這么做來著，誰不想賺差價(jià)啊，但這么做的結(jié)果基本上都是瞎忙半天還少賺了，所以以后就不再想干這種事情了。知其不可為也很重要啊。
9、我想學(xué)習(xí)股票投資，但是我沒有任何基礎(chǔ)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。應(yīng)該怎么學(xué)習(xí)呢？除了看巴菲特之股東的信、芒格的書，還有基業(yè)長青，從優(yōu)秀到卓越外，還應(yīng)該學(xué)習(xí)哪些基礎(chǔ)的知識(shí)？投資其實(shí)不需要學(xué)。買股票就是買公司，懂公司就可以了。等你懂的時(shí)候就懂了。能看明白老巴的東西就可以做投資了，看不懂的話就多看幾遍吧。
10、企業(yè)文化來自創(chuàng)始人，不是做出來的。
11、您是不是對(duì)銀行有打算啦？沒有。最近老巴提了一句，所以我開始想想，準(zhǔn)備花幾年時(shí)間想，因?yàn)殂y行確實(shí)不可替代，但實(shí)體銀行會(huì)不會(huì)被替代還不知道呢。
12、巴菲特計(jì)算內(nèi)在價(jià)值用的是股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)嗎？折現(xiàn)率怎么把握？那只是個(gè)思維方式。芒格說他從來沒見巴菲特算過。我其實(shí)也沒認(rèn)真計(jì)算過，從來都是毛估估的。姚明往那里一站，誰都能看出來他比我重，難道還要用磅秤后才知道？我的所謂估值都是毛估估的。我買萬科時(shí)萬科市值才100多個(gè)億，我認(rèn)為這無論如何也不止，所以就隨便給了個(gè)500億。呵呵，當(dāng)時(shí)唯一確定的就是100多個(gè)億有點(diǎn)太便宜了，如果有人把萬科100多個(gè)億賣給我，我會(huì)很樂意買，所以買一部分也是很樂意的。
13、關(guān)于賣出的問題，比如持有偉大的公司股權(quán)在高估的時(shí)候，是該賣出還是繼續(xù)持有？這是一個(gè)很難的問題，沒有總是對(duì)的答案。老巴的觀點(diǎn)一點(diǎn)點(diǎn)高估不應(yīng)該賣，幾乎每次他賣了后都證明是錯(cuò)的。我現(xiàn)在也慢慢理解老巴的觀點(diǎn)了。找到一個(gè)偉大公司非常難，不要為一點(diǎn)點(diǎn)差價(jià)就賣掉了。
14、找到被低估的公司本身是一件很難的事。我做投資最基本的概念就是來自馬克恩的“價(jià)格是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)”。價(jià)值就是這家企業(yè)The Whole Life能夠賺的錢折現(xiàn)到今天，價(jià)格就是現(xiàn)在市場表現(xiàn)出來的那個(gè)過高或者過低的玩意兒。怎么去評(píng)估一家企業(yè)是否被低估，團(tuán)隊(duì)我認(rèn)為當(dāng)然是重要的，還要看你這個(gè)公司有沒有很好的文化，一個(gè)企業(yè)真正的核心競爭力就是企業(yè)文化
15、真正的投資者絕對(duì)是“目中無人”的，腦子里盯的就是這個(gè)企業(yè)，他不看周圍有沒有人買，他最好希望別人都不買。同樣，如果我做一個(gè)上市公司，我也不理（華爾街）他們，我該干嗎干嗎，股價(jià)高低跟我沒有關(guān)系的。
16、我的邏輯就是巴菲特的邏輯，原則上沒有什么差異。差異是他熟悉的行業(yè)不等于是我熟悉的行業(yè)，所以他投的股票不等于是我要投的。去年他投了一家公司，我看了半天都沒有看懂，果然，他投了以后，那支股票可能漲了50％、60％。人家問我是否著急，我說不著急。為什么？因?yàn)檫@不是我能賺到的錢。
17、投資不在乎失掉一個(gè)機(jī)會(huì)，而是千萬不要抓錯(cuò)一個(gè)機(jī)會(huì)。在投資的對(duì)象價(jià)值大于價(jià)格時(shí)出手，這不叫大膽，而是理性。花5元錢去買10元的東西，能說是大膽嗎？很多人在這個(gè)時(shí)候缺乏的是理性，而不是膽量。
18、作為既有經(jīng)營企業(yè)又有投資經(jīng)驗(yàn)的人來講，我個(gè)人認(rèn)為經(jīng)營企業(yè)還是要比投資容易些。投資和投機(jī)其實(shí)是很不同的游戲，但看起來又非常像。就像在澳門，開賭場的就是投資者，而賭客就是投機(jī)者一樣。
19、我問過巴菲特在投資中不可以做的事情是什么，他告訴我說：不做空，不借錢，最重要的是不要做不懂的東西。
20、作為剛出道的學(xué)生，書上的東西可能知道的很多，但融到骨子里還需要吃很多虧后才行。所以，如果你馬上投入投資行業(yè)，最重要的是要保守啊，別因?yàn)橐粋€(gè)錯(cuò)誤就再也爬不起來了。這里唯一我可以保證的是，你肯定會(huì)犯錯(cuò)誤的。
21、無論什么時(shí)候賣都不要和買的成本聯(lián)系起來。該賣的理由可能有很多，唯一不該用的理由就是“我已經(jīng)賺錢了”。不然的話，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的價(jià)錢就賣了也會(huì)在虧錢時(shí)該賣的不賣。）買的時(shí)候也一樣。買的理由可以有很多，但這只股票曾經(jīng)到過什么價(jià)位最好不要作為你買的理由。我的判斷標(biāo)準(zhǔn)就是價(jià)值。
22、我從頭到尾真正投資過的公司最多五六家，賣掉了一些，我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韋一千多億美元市值，也才投十來家。我不怕集中，我不是一般的集中，我是絕對(duì)的集中。封倉10年是個(gè)很好的思路，選股時(shí)就該這么想。但我不知道我會(huì)不會(huì)持有蘋果$AAPL1$十年或以上。實(shí)際上我買股票時(shí)還真沒有想過要拿多少年。我一般會(huì)給我買的股票定個(gè)大概的價(jià)錢，比如買GE時(shí)我就認(rèn)為GE至少值20塊，但我確實(shí)沒想過要多少年才會(huì)到。
23、沒目標(biāo)時(shí)錢在手里好過亂投虧錢。如果一有錢就亂投的話，早晚都會(huì)碰上個(gè)虧大錢的目標(biāo)的。有合適的股票就買，沒有就閑著。雞蛋放在一個(gè)籃子里可以看得更好些。
24、商業(yè)模式簡單講就是公司賺錢的模式。好的商業(yè)模式是有護(hù)城河的，舉個(gè)極端的例子就是海關(guān)（雖然這不是通常意義的商業(yè)模式）。企業(yè)文化就是企業(yè)里這幫人的使命，愿景和核心價(jià)值觀的東西。
25、如果一些事情有可能做不好，那就根本不值得去做！個(gè)人理解：還有一種說法就是不打算拿10年的股票你為什么要拿10天呢？這句話不是說自己買的股票一定要拿10年，而是說如果自己覺得10年以后自己認(rèn)為肯定不好的公司就不應(yīng)該現(xiàn)在去買。經(jīng)常看到有些人說，雖然知道過幾年這公司會(huì)不行，但覺得短期股價(jià)還是有可能上行...，那是啥意思？
26、如果是對(duì)的企業(yè)，就不應(yīng)該在便宜的時(shí)候賣掉。如果是錯(cuò)的公司，至少不要再買了。如果你覺得自己現(xiàn)在持有的公司在看得到的未來某一天會(huì)完蛋，你就應(yīng)該馬上賣掉！
27、如果你是投資者，你關(guān)注的是資產(chǎn)的走勢，如果你是投機(jī)者，你通常關(guān)注的是物品的價(jià)格走勢，而這不是我們的游戲。
28、當(dāng)一個(gè)人'投資'時(shí)老想著市場，早晚會(huì)出問題的。
