“過去兩年是我國養(yǎng)老保障制度頂層設(shè)計(jì)加快推進(jìn)的重要時(shí)刻，政府對(duì)養(yǎng)老金三支柱的考慮日漸成熟，養(yǎng)老保險(xiǎn)頂層設(shè)計(jì)方案有望今年年內(nèi)出爐并實(shí)施?！边@是中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司董事長、長江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司董事長徐敬惠在“中國養(yǎng)老金融50人論壇2017上海峰會(huì)”上透露的信息。
從國際上來看，在養(yǎng)老保障體系建設(shè)上，一般都是采取政府、企業(yè)、個(gè)人三方共同承擔(dān)養(yǎng)老責(zé)任的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，1994年世界銀行把它稱之為“三支柱”體系。第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱是企業(yè)年金，第三支柱是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。
商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可采取前免后征稅收模式
今年7月4日，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》，這是繼2014年關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見，以及關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)的若干意見以后，國務(wù)院再次針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)布的重要文件。進(jìn)一步凸顯了國家對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重視，并寄予了厚望。“養(yǎng)老金市場的啟動(dòng)，既是供給側(cè)改革，也將迎來重要的里程碑?！毙炀椿菡f，長江養(yǎng)老作為立足上海，輻射全國的專業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，將借助中國太保集團(tuán)的管理優(yōu)勢，依托集團(tuán)協(xié)同資源和平臺(tái)，積極參與到三支柱的養(yǎng)老保障體系中去。
峰會(huì)上，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云結(jié)合國務(wù)院最新文件精神，分享了對(duì)養(yǎng)老保障體系的看法。曹德云表示，《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》主要從五個(gè)方面，提出了加快養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)的政策舉措：一是明確了商業(yè)保險(xiǎn)的內(nèi)涵和外延。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是商業(yè)提供的，以養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)保障、資金管理等為主要內(nèi)容的保險(xiǎn)服務(wù)，強(qiáng)調(diào)了養(yǎng)老保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理和資金管理的雙重屬性。二是鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，全面參與養(yǎng)老保障體系建設(shè)，要求商業(yè)保險(xiǎn)進(jìn)一步豐富養(yǎng)老保險(xiǎn)的供給。三是鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，意見明確鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)公司為養(yǎng)老提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)。四是意見對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用提出了安全、穩(wěn)健的要求。同時(shí)明確商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金可參與資本市場的投資，參與重大項(xiàng)目和境外投資。五是加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步完善相關(guān)的制度建設(shè)，如推行稅收優(yōu)惠政策，地方支持保障政策等。
上海市金融服務(wù)辦公室副主任李軍表示，目前國內(nèi)針對(duì)個(gè)人投保商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)沒有稅收政策，這也在一定程度上限制了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展。他認(rèn)為，參考國際成熟經(jīng)驗(yàn)，我國多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的征稅可采取如下模式：對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)采取稅收全免模式，對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以采取前免后征的EET的模式（即在補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)購買階段、資金運(yùn)用階段免稅，在養(yǎng)老金領(lǐng)取階段征稅的模式）。
具體來說，首先要逐步推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的全國統(tǒng)籌，研究實(shí)施費(fèi)改稅。積極推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的全國統(tǒng)籌。二是要通過劃轉(zhuǎn)地方重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)等方式，探索建立地方養(yǎng)老的儲(chǔ)備基金。在稅法完善的情況下，可以將社會(huì)統(tǒng)籌的部分改為保障稅，使基本養(yǎng)老保險(xiǎn)收入來源法定化。其次，要適當(dāng)提高企業(yè)年金稅收優(yōu)惠比例，促進(jìn)企業(yè)年金有效發(fā)展，根據(jù)國家財(cái)政的承受能力，同時(shí)兼顧激勵(lì)性、公平性原則下，進(jìn)一步提升企業(yè)年金的保障水平。三是研究個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收政策，利用稅收政策促進(jìn)中等收入人群生活穩(wěn)定。政府可以提高商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的替代率，減輕社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的基本壓力。
養(yǎng)老金發(fā)展速度快但與發(fā)達(dá)國家差距仍不小
上海市寶山區(qū)區(qū)委書記汪泓在談到“中國養(yǎng)老金管理的發(fā)展戰(zhàn)略趨勢”時(shí)表示，從資產(chǎn)規(guī)?？矗麄€(gè)養(yǎng)老金已經(jīng)累計(jì)超過8萬億元，過去十年年均增速為20%。然而，三個(gè)支柱差異很大，第一支柱大概5.5萬億元，過去十年平均增速達(dá)到22%。第二支柱在過去5年增速達(dá)到30%，但絕對(duì)數(shù)比較小，僅僅邁上萬億門檻。第三支柱到2015年底累計(jì)規(guī)模兩萬億元左右，過去十年增幅在15%左右。從增速看，我國養(yǎng)老金發(fā)展速度很快，但同世界發(fā)達(dá)國家相比，三支柱的比重占到GDP僅為13%。
“我國老齡化程度已超過30%，面臨養(yǎng)老金的儲(chǔ)備不足問題，而且養(yǎng)老金的投資運(yùn)營體系亟需改革?！蓖翥f，我國養(yǎng)老金的主要配置領(lǐng)域在銀行存款和國債，而過去幾年其年化收益率與制定初步想法時(shí)的差距很大?？偟膩砜?，我國還沒有很好的把握養(yǎng)老基金在具有核心競爭力的板塊上注入運(yùn)作體系。通過西方發(fā)達(dá)國家和國內(nèi)在一支柱、二支柱、三支柱的比較，汪泓提出三條建議：一是均衡發(fā)展三支柱體系；二是加強(qiáng)市場化運(yùn)作；三是進(jìn)一步完善養(yǎng)老金投資監(jiān)管體系。
無論是哪一類養(yǎng)老金，其本質(zhì)上都是信托治理模式下的資產(chǎn)管理。在養(yǎng)老金行業(yè)不斷發(fā)展、變革的新時(shí)期，如何更好做好養(yǎng)老金的資產(chǎn)管理？
長江養(yǎng)老保險(xiǎn)公司總經(jīng)理蘇罡在峰會(huì)上表示，在整個(gè)養(yǎng)老金管理中，受托人處于核心位置，其責(zé)任和價(jià)值主要體現(xiàn)在：受托人為各行各業(yè)的客戶提供專業(yè)性服務(wù)；受托人起橋梁中介作用，有利于社會(huì)資源配置；受托人保證了資產(chǎn)管理工作的穩(wěn)健運(yùn)行。“特別是養(yǎng)老保障體系三支柱逐漸市場化后，受托人的責(zé)任越來越深入人心。”蘇罡介紹了不同層次養(yǎng)老金的受托人角色，在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的一支柱領(lǐng)域，受托人是全國社保基金理事會(huì)；在企業(yè)年金、職業(yè)年金的二支柱領(lǐng)域，受托人是法人受托和理事會(huì)受托；在個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的三支柱領(lǐng)域，受托人是各類財(cái)富管理金融機(jī)構(gòu)。
尤其是在企業(yè)年金過去快速發(fā)展的過程中，受托人的角色逐漸被各方認(rèn)可。據(jù)蘇罡介紹說，截至2017年一季度末，企業(yè)年金法人受托管理規(guī)模達(dá)到7204億元，達(dá)到整體市場規(guī)模的65%。
那么，在企業(yè)年金運(yùn)營的過程中，受托人的角色定位與職能具體是什么？蘇罡表示，主要是起到了管家、顧問、監(jiān)理三個(gè)作用。管家的作用體現(xiàn)在，總攬全局，協(xié)調(diào)處理好各方關(guān)系。一是受托人與委托方的關(guān)系（信托關(guān)系）；二是受托人與投資管理人的關(guān)系（風(fēng)險(xiǎn)控制）；三是受托人與賬管人、托管人的關(guān)系（運(yùn)營層面）。顧問的作用體現(xiàn)在，委托人、管理人之間的橋梁。一是理解委托人需求、轉(zhuǎn)換為合同與指引；二是為委托人提供投資過程中的顧問服務(wù)。監(jiān)理的作用體現(xiàn)在，控制風(fēng)險(xiǎn)。一是監(jiān)督計(jì)劃整體運(yùn)行；二是重視過程管理，防止出現(xiàn)重大偏離；三是控制下行風(fēng)險(xiǎn)。
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