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最傳神的炒股故事

最傳神的炒股故事:“火雞故事”與“鱷魚(yú)原則”

 

幾乎每一位投資大師級(jí)的人物都用過(guò)“止損原則”,都講述過(guò)不止損的種種故事,不過(guò), 威廉·歐奈爾講述的火雞故事可以說(shuō)最為精辟,最為有名。

故事是這樣的:有一個(gè)人布置了一個(gè)捉火雞的陷阱。他在一個(gè)大箱子的里面和外面灑了玉米,大箱子有一道門,門上系了一根繩子,他抓著繩子的另一端躲在一處,只要等到火雞進(jìn)入箱子,他就拉扯繩子,把門關(guān)上。一天,有12只火雞進(jìn)入箱子內(nèi),然后有一只偷溜了出來(lái)。他想:“我等箱子里面有12只火雞后,就關(guān)上門。”然而他在等第12只火雞回到箱內(nèi)時(shí),又有一只火雞跑出來(lái)了。他想:“我等箱內(nèi)有11只火雞后,就拉繩子好了。”可是他在等待的時(shí)候,又有3只溜出去了。最后,箱內(nèi)一只火雞也不剩。

 

放手讓虧損持續(xù)擴(kuò)大,這幾乎是所有投資人可能犯下的最大虧損,這是出自投資大師威廉·歐奈爾的名言。

作為美國(guó)著名的成長(zhǎng)性企業(yè)的投資大師,威廉·歐奈爾在他近50年的投資生涯中創(chuàng)造了許多驕人戰(zhàn)績(jī)。21歲那年,剛剛告別校園的歐奈爾以500美元作為資本,開(kāi)始了生平第一次投資———買了5股寶潔公司的股票。1960年,威廉·歐奈爾在哈佛大學(xué)的管理發(fā)展所進(jìn)行研究工作時(shí),便開(kāi)始研究美國(guó)歷史上所有漲幅最大的股票所具有的特點(diǎn)。

 

{威廉·歐奈爾的小傳}

1933年出生于美國(guó)的俄克拉荷馬州,1963年他創(chuàng)立威廉·歐奈爾公司,年僅30歲便買下紐約證券交易所的交易席位,創(chuàng)下了最年輕擁有紐交所交易席位的記錄。運(yùn)用自己創(chuàng)立的CANSLIM投資法,創(chuàng)下在26個(gè)月內(nèi)大賺20倍的記錄。

《至高無(wú)上:來(lái)自最偉大證券交易者的經(jīng)驗(yàn)》書(shū)中,歐奈爾被列為5位最偉大證券交易者之一。

 

之后,歐奈爾投資成績(jī)甚佳,但真正帶來(lái)投資大師名聲的是1963年創(chuàng)建威廉·歐奈爾公司之后的事。后來(lái)歐奈爾創(chuàng)辦了和全國(guó)性商業(yè)報(bào)紙《華爾街日?qǐng)?bào)》競(jìng)爭(zhēng)的《投資者商業(yè)日?qǐng)?bào)》, 1988年,他出版的《笑傲股市》成為當(dāng)年度全美最暢銷的投資類書(shū)籍并幾次再版,他講述的火雞故事即出自這本暢銷著作,在這過(guò)程中,他創(chuàng)立了CANSLIM投資系統(tǒng)。

歐奈爾的CANSLIM系統(tǒng)被美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)認(rèn)為與林奇、巴菲特的選股系統(tǒng)可以相媲美。著名心理學(xué)投資研究專家范·K.撒普博士在名作《通向財(cái)務(wù)自由之路》中,反復(fù)提到的涉及基本面分析的兩個(gè)系統(tǒng)是:歐奈爾的CANSLIM系統(tǒng)和巴菲特的公司模型??梢?jiàn),歐奈爾在他投資界的赫赫大名。

歐奈爾曾提及自己開(kāi)始學(xué)習(xí)股票投資時(shí)候,買了相當(dāng)于一個(gè)圖書(shū)館,共計(jì)有2000本關(guān)于投資的書(shū)籍”,不過(guò)翻閱完之后,他認(rèn)為非常棒的只有大約8本。歐奈爾憶起當(dāng)年學(xué)習(xí)投資時(shí)說(shuō),對(duì)我有幫助的第一本書(shū)籍,是杰爾拉德勒布寫(xiě)的《投資生存戰(zhàn)》”,因?yàn)檫@本書(shū)的作者杰爾拉德勒布是堅(jiān)定止損派,他的一貫主張是必須在10%之內(nèi)止損。
   
回到火雞故事中,歐奈爾用它來(lái)解釋為什么大部分投資人無(wú)法在虧損時(shí)做出止損的決定。他認(rèn)為止損是投資的第一要義,是最重要的原則,這也是他在著作中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的。你必須保護(hù)自己的投資賬戶,特別是當(dāng)你用客戶保證金賬戶來(lái)投資的時(shí)候,止損絕對(duì)是個(gè)關(guān)鍵。

 

和歐奈爾的火雞故事同樣精辟傳達(dá)出止損要義的是維克托·斯波朗迪的鱷魚(yú)原則。

 

{維克托·斯波朗迪小傳}

專業(yè)證券操盤手,華爾街的風(fēng)云人物,曾被《巴倫周刊》譽(yù)為“華爾街的終結(jié)者”。他做了31年的資金管理人。1978-1989年,他連續(xù)12年投資贏利,沒(méi)有任何一年虧損。

維克托曾嘗試將自己的交易系統(tǒng)形成連鎖店的模式,為此花費(fèi)5年時(shí)間訓(xùn)練38位人士,最終5人脫穎而出,全部自立門戶。

 

被媒體稱為“華爾街的終結(jié)者”,自有他的傳奇之處。維克托的交易生涯起始于1966年,在專著《專業(yè)投機(jī)原理》一書(shū)中,他最愿提及自己最輝煌的一幕:“從1971年開(kāi)始獨(dú)立交易以來(lái),截止19881月停止從事例行的盤中交易為止,我的交易賬戶不曾在任何一年發(fā)生虧損。”

話說(shuō),年少的維克托曾是一位玩撲克牌的高手。為了練習(xí)玩牌的技巧,他隨身都帶著一副牌。與女朋友看電影的時(shí)候,“我的左手會(huì)練習(xí)單手切牌,而右手就放在每一個(gè)16歲男孩與女孩子看電影時(shí)所應(yīng)游走的位置”。“在16-20歲之間,我的收入頗豐,這主要來(lái)自于撲克賭局與牌技魔術(shù)表演。”

我們還知道,維克托·斯波朗迪在雷曼公司工作時(shí),利用學(xué)會(huì)的撲克牌記憶法,熟記紐約交易所掛牌交易的1458只股票代碼。后來(lái)就是靠這樣的本領(lǐng),成功應(yīng)聘了交易員的職位,從而走上專業(yè)炒股生涯。

我們還知道,維克托·斯波朗迪的《專業(yè)投機(jī)原理》是一部大塊頭研究專著。

這些介紹完畢之后,是時(shí)候了解維克托的鱷魚(yú)原則了。

維克托的一個(gè)交易法則被稱為鱷魚(yú)原則。這來(lái)源于鱷魚(yú)的吞噬方式:獵物越試圖掙扎,鱷魚(yú)的收獲便越多。假定一只鱷魚(yú)咬住你的腳,它會(huì)咬著等待你的掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳,則它的嘴巴一張一合,便同時(shí)咬住你的腳與手臂。你越掙扎,便陷得越深。

所以,萬(wàn)一鱷魚(yú)咬住你的腳,務(wù)必記?。耗阄ㄒ坏臋C(jī)會(huì)便是犧牲一只腳。

若用市場(chǎng)的語(yǔ)言表達(dá),這項(xiàng)原則便是:當(dāng)你知道自己犯錯(cuò)時(shí),立即了結(jié)出場(chǎng)!不可再找借口、期待、禱告或采取其他任何動(dòng)作,趕緊離場(chǎng)……不可試圖調(diào)整頭寸、避險(xiǎn)或其他無(wú)謂的措施,趕緊認(rèn)賠出場(chǎng)!

炒股虧損的重要原因,是因?yàn)槿藗冊(cè)诮灰字?,并沒(méi)有為自己設(shè)定屬于自己的交易準(zhǔn)則。維克托·斯波朗迪的建議提醒我們:知識(shí)本身絕對(duì)不是成功的保證。除了知識(shí),我們還需要一套執(zhí)行知識(shí)的管理計(jì)劃以及嚴(yán)格遵守計(jì)劃的心里素質(zhì),這樣才可以免除情緒的干擾。

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