醫(yī)藥板塊表現(xiàn)跑輸大盤。上證A?股在過(guò)去兩周整體下跌4.43%,其中醫(yī)藥板塊下跌6.70%,跑輸市場(chǎng)2.27個(gè)百分點(diǎn),短期走勢(shì)不振可能受重慶啤酒連續(xù)跌停影響,不過(guò)隨著行業(yè)1-10月份數(shù)據(jù)出爐,整體利潤(rùn)增速開(kāi)始回升,我們認(rèn)為未來(lái)醫(yī)藥板塊仍是資金較為安全的避風(fēng)港。 政策要聞:衛(wèi)生部部署各地做好今冬明春消除麻疹工作(2011年12月13日)、衛(wèi)生部:上半年公立醫(yī)院住院費(fèi)用下降0.1%(2011年12月13日)、藥用原輔材料管理方法公開(kāi)征求意見(jiàn)(2011年12月15日)、全民基本醫(yī)保體系初步形成覆蓋12.95億人口(2011年12月18日)、衛(wèi)生部:支持非公醫(yī)療機(jī)構(gòu)配置大型醫(yī)用設(shè)備(2011年12月19日)、衛(wèi)生部將開(kāi)展醫(yī)藥企業(yè)信用等級(jí)評(píng)價(jià)(2011年12月20日)、中央財(cái)政今年59億元支持中醫(yī)藥發(fā)展(2011年12月23日)。 行業(yè)動(dòng)態(tài):衛(wèi)生部:目前日需7萬(wàn)人獻(xiàn)血多地采血量持續(xù)下降(2011年12月13日)、勃林格7000萬(wàn)歐元擴(kuò)建上海工廠看好生物仿制藥(2011年12月15日)、我國(guó)對(duì)保健品非法添加開(kāi)展專項(xiàng)整治(2011年12月20日)、陳竺:國(guó)家基本藥物目錄將擴(kuò)大(2011年12月22日)、甘肅下調(diào)158種藥品最高零售價(jià)藥價(jià)管控或更嚴(yán)(2011年12月22日)。 東方研究回顧:行業(yè)研究方面,我們點(diǎn)評(píng)了1-10月份行業(yè)數(shù)據(jù),核心觀點(diǎn)認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速回升跡象明顯,其中兩條主線愈發(fā)明晰,一個(gè)是化藥制劑行業(yè)利潤(rùn)增速止住下滑態(tài)勢(shì),開(kāi)始企穩(wěn)回升,另一個(gè)是中成藥行業(yè)利潤(rùn)增速節(jié)節(jié)攀升。公司研究方面,我們通過(guò)報(bào)告及郵件闡述了恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、天士力、樂(lè)普醫(yī)療、江中藥業(yè)、昆明制藥、上海凱寶、人福醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥的最新觀點(diǎn),此外我們發(fā)布了佐力藥業(yè)的首次覆蓋報(bào)告,核心觀點(diǎn)認(rèn)為公司所處抗抑郁用藥市場(chǎng)潛在空間較大,未來(lái)有望成長(zhǎng)為大用藥領(lǐng)域,從而推動(dòng)烏靈膠囊的發(fā)展,同時(shí)浙江省中標(biāo)價(jià)上調(diào)提高了公司凈利率水平,未來(lái)如果其他省份執(zhí)行同樣價(jià)格,則業(yè)績(jī)?nèi)杂邢蛏峡臻g,給予買入評(píng)級(jí)。 投資策略:個(gè)股配置方面,建議關(guān)注特色處方藥企業(yè):恒瑞醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華東醫(yī)藥和通化東寶,醫(yī)藥大健康方向:云南白藥、馬應(yīng)龍、山大華特和湯臣倍健,中藥材跌價(jià)組合:江中藥業(yè)和天士力,特色原料藥方向:海翔藥業(yè)、醫(yī)療服務(wù)方向:通策醫(yī)療和愛(ài)爾眼科。
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