有很多人錯(cuò)誤地理解能力圈，以為能力圈就是你對(duì)所處行業(yè)的熟悉程度，不熟不做就是能力圈的邊界，更可怕的是認(rèn)為有了能力圈就好像擁有了投資能力。
這篇小文章就是從三種知識(shí)的角度來界定能力圈與投資能力，希望能對(duì)理解投資邊界有所幫助。我覺得投資的能力圈應(yīng)該基于三種知識(shí)，分別是專業(yè)知識(shí)、優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)和投資理念知識(shí)，這三種知識(shí)劃分了一個(gè)人能力圈的邊界，在能力圈的邊界內(nèi)對(duì)相關(guān)知識(shí)的排列與組合能力，就是你的投資能力。
1 專業(yè)知識(shí)
專業(yè)知識(shí)是指一定范圍內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定的系統(tǒng)化的知識(shí)。每個(gè)投資者都具有某個(gè)領(lǐng)域的特定知識(shí)，這些特定知識(shí)可以幫助我們較深地理解領(lǐng)域中發(fā)生的現(xiàn)象。比如醫(yī)生，就比我們一般人更能明白醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)生的事情。
對(duì)于投資者來說，要想從事某個(gè)領(lǐng)域的投資，必須知道該領(lǐng)域中的一些專業(yè)知識(shí)，不然無法入門。比如你想投資銀行，其實(shí)多多少少要知道一些銀行領(lǐng)域的基本情況，比如銀行都是怎么賺錢的？銀行是如何運(yùn)作的？銀行是怎么發(fā)放貸款的？銀行最關(guān)心的又是什么？銀行的激勵(lì)機(jī)制如何等等。這方面的知識(shí)如果想要深入的話，其實(shí)可以研究得很深，你們看在銀行里面有多少聰明人在研究銀行怎么開發(fā)新產(chǎn)品，怎么制定新政策，怎么更好地運(yùn)作。
作為投資者，是沒有必要把專業(yè)知識(shí)研究到很深的地步，最重要的是能達(dá)到看得懂行業(yè)里面發(fā)生的事，那就可以了。如果專業(yè)知識(shí)不懂，那么投資者其實(shí)是可以像領(lǐng)域的專家進(jìn)行請(qǐng)教，讓專家給你介紹一個(gè)專業(yè)知識(shí)的概貌。投資者要明白，專業(yè)知識(shí)需要達(dá)到一定程度，但到一定程度以后，多學(xué)習(xí)專業(yè)對(duì)投資其實(shí)是沒有很大幫助的。所以學(xué)習(xí)專業(yè)知識(shí)的關(guān)鍵是擴(kuò)大你的眼界，讓你看懂更多的大致現(xiàn)象，而不是擴(kuò)大你的深度。
所以問是獲取專業(yè)知識(shí)的很好手段。巴菲特就是與保險(xiǎn)公司某老總交談以后，獲得了對(duì)保險(xiǎn)領(lǐng)域的一些專業(yè)知識(shí)，開啟了其對(duì)保險(xiǎn)投資之旅。對(duì)于一般的投資者來說，閱讀招股說明書、行業(yè)研究報(bào)告、行業(yè)發(fā)展史也是獲取專業(yè)知識(shí)的有效途徑。
這也就是為什么很多醫(yī)生，投資醫(yī)藥股的時(shí)候還是失利的。因?yàn)樗麄儗I(yè)知識(shí)是足夠甚至超標(biāo)，但其他類型的知識(shí)與能力可能是不足。這不是醫(yī)生他們菜包，而是他們根本就沒有其他知識(shí)做投資的準(zhǔn)備，提高自己的投資能力。有人會(huì)說博士投資比不過小學(xué)生，然后鄙視博士沒有能力，我覺得這完全沒必要，人家根本沒有學(xué)過其他方面的一些知識(shí)，更別說知識(shí)的組合與運(yùn)用，你一定要其投資能力有多么高，這怎么可能呢？
2 優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)
優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)是看待企業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)的知識(shí)，這種競爭優(yōu)勢(shì)是長期競爭優(yōu)勢(shì)，而不是短期的戰(zhàn)術(shù)優(yōu)勢(shì)。其實(shí)人類的發(fā)展歷程中，充滿著對(duì)優(yōu)勢(shì)分析的知識(shí)，大家可以從歷史中汲取營養(yǎng)，其中軍事著作、帝王傳記都是很好得獲得優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)的來源。因?yàn)檫@些著作與傳記中，會(huì)談到怎么得民心，怎么戰(zhàn)勝競爭對(duì)手，本質(zhì)上獲取優(yōu)勢(shì)的模型與企業(yè)獲取優(yōu)勢(shì)的模型是一致的。
所以芒格強(qiáng)調(diào)多學(xué)科獲取投資模型，是特別聰明的做法，他就是知道投資分析優(yōu)勢(shì)的模因是本質(zhì)是共同的，是可以多學(xué)科相互驗(yàn)證的。我建議投資者想去獲取優(yōu)勢(shì)分析的知識(shí)，可以從企業(yè)戰(zhàn)略分析中的優(yōu)秀作品出發(fā)，多學(xué)習(xí)企業(yè)家的傳記，然后形成自己的優(yōu)勢(shì)分析體系，比如可以多看定位理論的思想，多看顛覆創(chuàng)新的思想，然后看看這些思想是否能夠與類似孫子兵法的思維相一致，是否與一些成功商人的歷史軌跡相一致，不斷調(diào)整，不斷吸收其他學(xué)科的競爭知識(shí)。
財(cái)務(wù)知識(shí)應(yīng)該也是屬于優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)的一部分，因?yàn)樨?cái)務(wù)知識(shí)可以幫助驗(yàn)證優(yōu)勢(shì)分析的結(jié)果。但不可以把財(cái)務(wù)知識(shí)與優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)等同起來，它們不是互為充分必要條件。
評(píng)價(jià)自己是否獲得了足夠的優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)可以有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：（1）競爭現(xiàn)象可以不可以產(chǎn)生很多關(guān)聯(lián)聯(lián)想。也就是說你看到蘇寧做很多決策的時(shí)候，你能否想得到類似的情況在什么時(shí)候出現(xiàn)過，相同點(diǎn)是哪些，不同點(diǎn)又是哪些？是否可以迅速調(diào)用你自己的優(yōu)勢(shì)分析模型。（2）彼此之間不沖突。也就是說你擁有的優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)可以相互不沖突地理解大部分現(xiàn)象，需要大有認(rèn)識(shí)這個(gè)大千世界競爭本來面貌的感覺，當(dāng)然可能不是特別完善，但至少讓你自己有了好的方向。
對(duì)于投資的優(yōu)勢(shì)分析來說，占據(jù)消費(fèi)者的心智是最重要的，也就是古代說的民心是最重要的，得民心者的天下，但你也要能明白可能偶爾有些帝王不得人心也暫時(shí)取得了皇帝的大位，只是這種大位的取得是不可持續(xù)的而已。
3 投資理念知識(shí)
我第一次讀到《聰明的投資者》的時(shí)候，被其內(nèi)容深深震撼了，不是說書中的內(nèi)容寫得有多深，而是它告訴我了一種我以前從來沒有這樣思考的理念，也就是一種保守式的投資理念。
初入股市的人，很多人沒有接觸到恰當(dāng)?shù)耐顿Y理念，然后讓自己遍體鱗傷，受傷受得多以后，才會(huì)思考我應(yīng)該秉承什么投資理念去做投資。價(jià)值投資是一種理念，趨勢(shì)投資也是一種理念，各種理念之間可能相互沖突，會(huì)在不同的時(shí)間段顯示出其威力。
從過來人來經(jīng)驗(yàn)看，我是接受價(jià)值投資理念，接受的根本原因不是有很多投資大師成了富豪，而是它告訴了我在投資中怎么保守地看待投資對(duì)象，怎么保守地賺取合理的收益。理念的知識(shí)獲取可能很容易，比如你原來的思維中本身就有這種理念，那你就一下入門了；也可能非常困難，你會(huì)覺得某種理念就是SB行為，可以賺錢的時(shí)候不賺，卻要傻傻守著不漲的股票。對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)、對(duì)投資者情緒的關(guān)注和對(duì)經(jīng)濟(jì)信貸周期的把握屬于投資理念知識(shí)的范湊。
認(rèn)同投資理念知識(shí)以后，其實(shí)獲取投資理念知識(shí)應(yīng)該還是比較快的。我有些時(shí)候聽到有些投資者說自己學(xué)習(xí)投資經(jīng)典學(xué)習(xí)了十幾二十年，其實(shí)這是完全沒有必要的，就好像很多人跑去聽巴菲特的股東大會(huì)，也是沒有必要的，關(guān)鍵是學(xué)習(xí)巴菲特的投資理念，而他具體的觀點(diǎn)其實(shí)是很可能錯(cuò)誤的了，一點(diǎn)也沒必要學(xué)習(xí)N遍。我們要做的事是按照其秉承的基本投資理念去推斷投資決策，而不是問你投資決策。從這點(diǎn)意義上說，去巴菲特股東大會(huì)的投資者算是巴菲特的粉絲，但未必就是真正明白巴菲特投資思想的人，因?yàn)榘头铺馗镜耐顿Y理念就一直沒怎么變化，那就是保守。
4 知識(shí)的排列與組合能力
太多人認(rèn)為有了能力圈，就是有了較好的投資的能力。這個(gè)觀點(diǎn)顯然也是不對(duì)的。專業(yè)知識(shí)、優(yōu)勢(shì)分析知識(shí)和投資理念知識(shí)僅僅是幫助我們界定出來了投資的能力圈，能力圈與投資能力還是相差一大截。
形成投資能力，必須要有對(duì)三大類知識(shí)進(jìn)行排列與組合的能力。知識(shí)的排列與組合會(huì)涉及到很多的因素，需要考慮很多情境的狀況。如果錯(cuò)誤地將幾種能力進(jìn)行疊加，很可能得到的投資分析結(jié)果是不利的。紙上談兵用來形容缺乏知識(shí)進(jìn)行排列與組合的能力的投資者最恰當(dāng)?shù)男稳菰~。
知識(shí)的排列與組合能力獲取的最佳方式是實(shí)踐，所以在投資中，投資者的經(jīng)驗(yàn)也是形成投資能力很寶貴的資源，幾乎可以這么說，你沒一定的投資實(shí)踐，根本就不能形成相應(yīng)的能力。我就親眼看到有些具有一定投資知識(shí)的投資者，他可能知道誠信是很重要的，但一到實(shí)踐，就不知道怎么判斷誠信、運(yùn)用誠信。然后得到不是特別可靠的投資結(jié)果。
投資能力的形成還與你的性格脾氣息息相關(guān)，有些投資者就很缺乏耐心，一看到投資對(duì)象不漲，與自己的期望有些不一致，就轉(zhuǎn)投其他對(duì)象。這些都是投資無能的表現(xiàn)。所以投資需要有知識(shí)，但要培養(yǎng)自己的投資能力，還需要很多方面去修煉。
投資者的知識(shí)與投資的性格脾氣是相互促進(jìn)又相互制約的。他們都是投資能力的基礎(chǔ)，但又不是投資能力。投資的知識(shí)傳授可能很容易，但投資能力的形成終究還是要靠投資者個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)、努力與天分。當(dāng)然，取得好的投資結(jié)果，還要靠一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣。
很遺憾的是，大部分投資者都是過于關(guān)注股價(jià)、消息、新聞、利好與利空，這些都是投資過程中的快餐，基本上沒啥營養(yǎng)，對(duì)能力圈的擴(kuò)展、投資能力的提升是無幫助的。這可能是為什么特別優(yōu)秀的投資者那么缺乏的緣故吧。
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