不得不承認(rèn)，市場(chǎng)是由趨勢(shì)投資者主導(dǎo)的，趨勢(shì)投資背后是金融資本。金融資本太強(qiáng)大，不看基本面出牌，但常常是市場(chǎng)的贏家。
那巴菲特為什么“叛變”了呢？巴菲特靈魂的一半是趨勢(shì)投資者。只有另外一半才是價(jià)值投資者。你看老巴買鐵路股是非常審時(shí)度勢(shì)的。按照這種邏輯，巴菲特會(huì)來中國抄底嗎?
要來，按說早該來了。全流通后的一個(gè)變化是產(chǎn)業(yè)資本參加了市場(chǎng)的博弈，產(chǎn)業(yè)資本了解企業(yè)經(jīng)營的情況，是市場(chǎng)上天然的價(jià)值投資者。因?yàn)槿魍ǎ鹑谫Y本反而無法從容駕馭市場(chǎng)，只好到中小板和創(chuàng)業(yè)板去投機(jī)。但這些板塊到了6000點(diǎn)，也就很難再上升，畢竟中國沒有硅谷，也就難鑄造納斯達(dá)克了。
巴菲特喜歡買的是消費(fèi)股。中國居民消費(fèi)占GDP40%，醫(yī)藥、食品股常被限價(jià)，成為龍頭股的希望大減。零售股本來不錯(cuò)，但趕上了電子商務(wù)時(shí)代，小年輕、小白領(lǐng)都上網(wǎng)去購物，影響零售股的成長性。還有一類股票是耐用消費(fèi)品股票，它們一方面受制于地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，另外一面，現(xiàn)在只有時(shí)尚的品牌才吃香，蘋果是最好的例子。耐用消費(fèi)品企業(yè)總是喜歡把產(chǎn)品做到最好，但這不一定符合消費(fèi)者的需求。新創(chuàng)意和新賣點(diǎn)有時(shí)候比產(chǎn)品質(zhì)量重要。
電影行業(yè)很時(shí)尚，華誼兄弟聯(lián)手史玉柱進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)，這個(gè)動(dòng)向值得注意。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)觸網(wǎng)后，會(huì)產(chǎn)生很大的化學(xué)反應(yīng)。這種反應(yīng)是資源股、周期類股票沒有的。只是消費(fèi)股的春天目前還沒有來。但汽車股已經(jīng)開始玩帥了，巴菲特投資比亞迪，到底是看好中國汽車市場(chǎng)，還是買新能源的概念呢?
投資者要么習(xí)慣政策市，要么習(xí)慣資金市，沒有政策和資金，那么只有看空了。其實(shí)，產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)是互動(dòng)的。旅游業(yè)、經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)、在線教育、咨詢、娛樂、社交等行業(yè)都在發(fā)展。無論通脹還是通縮，都會(huì)有一些企業(yè)能夠適應(yīng)環(huán)境，逆勢(shì)前進(jìn)。如果云南白藥這種企業(yè)開始并購了，伊利這種企業(yè)開始觸網(wǎng)了，它們的估值也就可以適當(dāng)提高。
趨勢(shì)投資者喜歡牛市，板塊輪動(dòng)中追漲，那叫一個(gè)爽。價(jià)值投資者喜歡熊市，低估值+高成長性，足以產(chǎn)生熊市投資的神話。趨勢(shì)投資和價(jià)值投資其實(shí)是一種追尾的關(guān)系，二者共同構(gòu)成連續(xù)性的投資。中間還有事件投資和主題投資的串聯(lián)。問題是，世界上真的有全能投資者嗎?如果沒有的話，又怎么會(huì)有復(fù)利的事情呢?
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