162只高送轉(zhuǎn)潛力股 20只仍處估值洼地
高送轉(zhuǎn)的年末行情，玩股票的投資者都不愿意忽視。很多投資者對去年末的三安光電記憶猶新：在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的推動下，一個月內(nèi)股價翻番。
年末又將至。哪些股票有望高送轉(zhuǎn)，成為第二個三安光電？
《投資者報》數(shù)據(jù)研究部據(jù)2005年以來高送轉(zhuǎn)股票的一些特征，結(jié)合當(dāng)前股票的估值水平，從主板中“掘金”，為投資者篩選具備高送轉(zhuǎn)潛力的賽馬實(shí)業(yè)、昊華能源、現(xiàn)代投資等20只股票。
近5年高送轉(zhuǎn)股存四大特征
誰將成為今年主板上的高送轉(zhuǎn)股？我們不妨“按圖索驥“，先研究一下過去幾年高送轉(zhuǎn)股的特征，然后根據(jù)這些特征去尋找目標(biāo)。
關(guān)于高送轉(zhuǎn)股的特征，《投資者報》在今年2月篩選2009年年報高送轉(zhuǎn)公司時，曾有過相關(guān)研究。
對過去18年高送轉(zhuǎn)（10轉(zhuǎn)增10或者等同條件）股票進(jìn)行了分析，最終發(fā)現(xiàn)了四大特征即：具備“三高”屬性（包括高公積金、高未分配利潤和高凈資產(chǎn)）、盈利能力強(qiáng)、中小盤高價股以及集中在三大行業(yè)（包括機(jī)械、設(shè)備、儀表行業(yè)；石油、化學(xué)、塑膠、塑料行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)）。
根據(jù)這些特征，篩選了30只最具潛力的高送轉(zhuǎn)股，在2009年年報公布后，這些股票中有29只實(shí)施了分紅，15只實(shí)施了10轉(zhuǎn)5以上的高送轉(zhuǎn)。我們首推的神州泰岳送轉(zhuǎn)比例最高，達(dá)到10轉(zhuǎn)15股。
為了更好地研究主板的高送轉(zhuǎn)股特征，我們把2005年以來年報中的主板高送轉(zhuǎn)極端案例——10送轉(zhuǎn)10或具備等同條件的股票進(jìn)行了匯總，分析其具體特征。
首先篩選出總樣本。2005年以來，實(shí)施過上述高送轉(zhuǎn)的股票有242只，其中141只為主板股票，約占總數(shù)的6成。
據(jù)過去18年送轉(zhuǎn)股的四大特征分析，高送轉(zhuǎn)的兩大先決條件——資本公積和未分配利潤來看，在上述141只主板股票中，79%在高送轉(zhuǎn)當(dāng)年前三季度的資本公積高于1元；73%每股未分配利潤在0.5元之上。
從這些股票送轉(zhuǎn)前股本和收盤價來看，有90%送轉(zhuǎn)前總股本小于10億股，73%小于5億股；90%股價高于10元。
從公司業(yè)績來看，70%以上的高送轉(zhuǎn)股其送轉(zhuǎn)當(dāng)年前三季度的主營業(yè)務(wù)、凈利潤同比增長率均超過10%。
從行業(yè)看，高送轉(zhuǎn)的股票依然集中在前述三大行業(yè)中。此外，采掘、金屬和非金屬行業(yè)的送轉(zhuǎn)情況也較多。
可見，2005年以來主板上的高送轉(zhuǎn)股票也擁有前述四大特征。
162只股票具高送轉(zhuǎn)潛力
我們對當(dāng)前滬深兩市主板上千只股票進(jìn)行了篩選。
《投資者報》數(shù)據(jù)研究部設(shè)定的篩選條件如下：前三季度每股資本公積和每股未分配利潤之和大于2元；公司總股本小于10億股且當(dāng)前股價高于10元；前三季度主營業(yè)務(wù)及凈利潤增長率均超過10%。
其中，高資本公積和高未分配利潤是高送轉(zhuǎn)的先決條件。這是因?yàn)楣舅凸尚枰呶捶峙淅麧欁髦危D(zhuǎn)股則需要公司拿出部分資本公積換成股份分給股東。兩者之和越大，公司高送轉(zhuǎn)的潛力越大。
經(jīng)過對上千只股票的層層篩選，共有163只具備上述高送轉(zhuǎn)資質(zhì)的主板公司浮出水面。
公司的盈利能力是高送轉(zhuǎn)公司需具備的一大要點(diǎn)，因此，剔除2010年年報預(yù)告凈利潤下滑的公司。
為了更明確哪些公司具備高送轉(zhuǎn)的條件，剔除2010年中報已經(jīng)高送轉(zhuǎn)的股票。
從歷史數(shù)據(jù)來看，中報高送轉(zhuǎn)的股票年報繼續(xù)實(shí)施高送轉(zhuǎn)的概率較小。在過去5年中，在中報實(shí)施10送轉(zhuǎn)10的高送轉(zhuǎn)后，年報繼續(xù)實(shí)施高送轉(zhuǎn)的股票僅有3只，包括小商品城、蘇寧電器和國脈科技，其總體概率僅有1%。
今年中報有40只股票公布了送轉(zhuǎn)方案，其中10送轉(zhuǎn)10（含）及以上的股票有9只，包括中聯(lián)重科、濰柴動力、三一重工等。
除濰柴動力外，其余162只股票在今年中報中均未公布分紅送轉(zhuǎn)方案。
濰柴動力今年前三季度的每股資本公積達(dá)到3.17元，每股未分配利潤也達(dá)到14.46元，兩者之和高達(dá)17.62元，該指標(biāo)在主板高送轉(zhuǎn)潛力股中居首。同時，該股還是一只績優(yōu)成長股。其年報預(yù)告顯示，2010年公司凈利潤有望增長75%~150%。但今年中報該股已經(jīng)公布了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案，降低了再度高送轉(zhuǎn)的概率。
按照濰柴動力此前慣例，該公司中報送轉(zhuǎn)后年報一般只分紅不配股。
經(jīng)過上述多重篩選后， 162只主板股票“榮登”高送轉(zhuǎn)潛力股股票池。它們包括“白酒第一股”貴州茅臺、水泥股賽馬實(shí)業(yè)和煤炭股昊華能源等。
20只潛力股估值偏低
即使猜到了開頭，也未必能猜得準(zhǔn)結(jié)局。對于一些高送轉(zhuǎn)股票而言，即使猜準(zhǔn)了其高送轉(zhuǎn)的潛力，也未必能從二級市場上獲得投資收益，因?yàn)橛行└咚娃D(zhuǎn)股在公布方案之前估值已經(jīng)被炒得較高，投資風(fēng)險加大。
為了避免猜對開頭卻無法獲益的尷尬，我們又對上述滿足高送轉(zhuǎn)條件的公司進(jìn)行了估值分析。
以當(dāng)前滬深300指數(shù)的平均市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)，衡量上述股票是否被高估。根據(jù)我們的統(tǒng)計，截至11月30日，滬深300指數(shù)的平均市盈率（TTM，滾動市盈率，以最近四個季度的業(yè)績?yōu)橛嬎慊A(chǔ)）為28.59倍。在上述162只高送轉(zhuǎn)潛力股中，有52只股票當(dāng)前的市盈率低于滬深300的水平，后市存在繼續(xù)上漲的潛力。這些低估值的股票包括南海發(fā)展、美菱電器、浙江醫(yī)藥等。
根據(jù)高送轉(zhuǎn)的先決條件——每股資本公積和每股未分配利潤對上述52只股票進(jìn)行了排序，我們選取了兩者之和居于前20位的股票作為最終高送轉(zhuǎn)股的股票池。
這20只股票依次為賽馬實(shí)業(yè)、昊華能源、現(xiàn)代投資、恒源煤電、天山股份、一汽富維、中國重汽、中航地產(chǎn)、柳工、上海能源、福星股份、浙江醫(yī)藥、濱化股份、江鈴汽車、曙光股份、山東藥玻、安徽合力、中大股份、海信電器和中天科技。
其中，賽馬實(shí)業(yè)是一家水泥制造企業(yè)，其前三季度每股資本公積為4.9元，每股未分配利潤為6.08元，當(dāng)前市盈率為13.28倍，具備較高的送轉(zhuǎn)潛力。
