2010年 10月 22日 10:46
令二十國(guó)集團(tuán)頭疼的任務(wù)單
開始升溫了。就在二十國(guó)集團(tuán)(G-20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)在11月份的領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)之前于本周相聚韓國(guó)時(shí)，英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩說(shuō)，世界各國(guó)需要達(dá)成一項(xiàng)“漂亮的交易”才能避免滑向保護(hù)主義。沒(méi)有人指望首爾的會(huì)議能取得任何實(shí)質(zhì)性的結(jié)果，不過(guò)決策者們需要重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。
最大的問(wèn)題是匯率。這不僅僅涉及美國(guó)對(duì)中國(guó)匯率政策的批評(píng)。摩根大通指出，整體來(lái)說(shuō)，按照國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的購(gòu)買力均價(jià)指標(biāo)，新興市場(chǎng)貨幣平均被低估了31%。貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)國(guó)之間也出現(xiàn)了緊張氣氛，例如日本與韓國(guó)，在韓圓兌美元已經(jīng)下跌40%的情況下韓國(guó)依然出手干預(yù)，壓低韓圓。解決匯率問(wèn)題需要一種多邊的方式。可是如何在不引發(fā)破壞穩(wěn)定的資本流入的情況下做到呢？
其次，新興國(guó)家需加大力度刺激國(guó)內(nèi)需求，從而使發(fā)達(dá)國(guó)家擴(kuò)大出口，這對(duì)于減少貿(mào)易失衡有著至關(guān)重要的作用。讓貨幣升值無(wú)疑是解決方式之一，可西方的決策者們也愿意看到新興國(guó)家采取措施改變其國(guó)民的存錢習(xí)慣，包括在亞洲構(gòu)建社會(huì)保障體系，以此減小儲(chǔ)蓄意愿。新興國(guó)家還需進(jìn)一步向外國(guó)商品和服務(wù)開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
第三，世界需減小對(duì)美元的依賴。外國(guó)政府購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債規(guī)模居高不下，這意味著美國(guó)在縮減財(cái)政赤字方面沒(méi)有壓力，從而為將來(lái)的失衡埋下了隱患。但要做到這一點(diǎn)卻是苦難重重，不僅僅是對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)。新興國(guó)家在持有大量美元儲(chǔ)備的問(wèn)題上有著它們的既得利益，這些儲(chǔ)備在危機(jī)期間曾是它們資信狀況的重要保障。
最后，一些決策者樂(lè)于看到新的全球性法則將經(jīng)常項(xiàng)目盈余及赤字視為減少失衡的途徑之一。但隨著歐元區(qū)危機(jī)的顯現(xiàn)，除非這類法則有強(qiáng)大的效力，否則它們可能被證明幾乎沒(méi)什么作用。該如何界定何種水平的赤字或盈余才是不正常的呢？又如何在一些國(guó)家正享受著快速增長(zhǎng)帶來(lái)的短期益處時(shí)去迫使它們調(diào)整政策呢？
為這些問(wèn)題中的任何一個(gè)尋找答案都非易事。更糟的是，二十國(guó)集團(tuán)像面對(duì)2008-09衰退時(shí)那樣的團(tuán)結(jié)一致的精神或許已經(jīng)不再；那時(shí)，本國(guó)利益和國(guó)際利益是協(xié)調(diào)一致的。而如今，千差萬(wàn)別的國(guó)家利益使得達(dá)成協(xié)議的難度大大增加了?？梢菬o(wú)法取得進(jìn)展，金恩有關(guān)保護(hù)主義將隨之而來(lái)的警告必定就要成真了。這種風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在是非常之大。
2010年 10月 23日 07:45
G20草案誓言避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值
二十國(guó)集團(tuán)(G20)官員表示，根據(jù)周六早間敲定的草案聲明，G20誓言避免出現(xiàn)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的局面，并控制經(jīng)常項(xiàng)目失衡。
該草案如果在周六晚些時(shí)候獲得G20財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)的批準(zhǔn)，則可能有助于緩解潛在的匯率戰(zhàn)引發(fā)的緊張外交關(guān)系和市場(chǎng)不安情緒。
根據(jù)草案內(nèi)容，各成員國(guó)將尋求執(zhí)行一系列政策，旨在緩解過(guò)度失衡狀況并將經(jīng)常項(xiàng)目失衡程度維持在一種可持續(xù)水平。
盡管部分G20成員國(guó)之前呼吁為經(jīng)常項(xiàng)目設(shè)定目標(biāo)和時(shí)間表，但上述G20官員表示，草案并未談及這一問(wèn)題。
公報(bào)草案也將賦予國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund，簡(jiǎn)稱IMF)更大的監(jiān)督權(quán)，其中包括可以發(fā)布“溢出效應(yīng)”報(bào)告，即調(diào)查成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策如何對(duì)其主要的貿(mào)易伙伴國(guó)造成不利影響的報(bào)告。
此外，如果出現(xiàn)較大的失衡局面，IMF將有權(quán)評(píng)估失衡的本質(zhì)和導(dǎo)致失衡發(fā)生的原因，從而實(shí)施進(jìn)一步的監(jiān)管措施。
外界一直希望看到可以促使G20國(guó)家承擔(dān)起幫助全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡責(zé)任的具體措施，不僅僅是因?yàn)镮MF曾表態(tài)說(shuō)，協(xié)調(diào)一致的恢復(fù)經(jīng)濟(jì)平衡的政策可以令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加2.5個(gè)百分點(diǎn)，還因?yàn)镮MF曾警告稱，如果不展開合作，G20可能面臨妨礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)。
