圍剿"三高" 2011高送轉(zhuǎn)行情超預(yù)期 每年一季度，高送轉(zhuǎn)概念股票(每10股送轉(zhuǎn)5股以上)歷來成為投資者追逐的焦點(diǎn)。2009年三安光電、2010年神州泰岳的高送轉(zhuǎn)題材現(xiàn)在想來仍令人回味，而縱觀幾年來的收益情況，能夠抓住這一題材的多數(shù)投資者均獲得了顯著的超額收益。
進(jìn)入2011年，徐工機(jī)械于1月4日，率先發(fā)布了2011年首份高送轉(zhuǎn)預(yù)案，打響了高送轉(zhuǎn)概念的第一槍，公司擬每10股送10股派1.20元現(xiàn)金，并宣布了將發(fā)行H股并上市的消息，公司股價(jià)第二天以漲停開盤。
而繼去年高送轉(zhuǎn)后，吉峰農(nóng)機(jī)再次送上大禮包，由資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8~10股。
大盤指數(shù)在2750點(diǎn)和2850點(diǎn)之間反復(fù)糾結(jié)，盡快鎖定高送轉(zhuǎn)題材，成為機(jī)構(gòu)和投資者關(guān)注的頭等大事。記者通過多方采訪發(fā)現(xiàn)，基于2010年創(chuàng)業(yè)板和中小板擴(kuò)容速度加快，2011年的高送轉(zhuǎn)行情有望超過2010年。
"三高"大圍剿
值得注意的是，縱觀近幾年的高送轉(zhuǎn)概念股，可以發(fā)現(xiàn)，持續(xù)成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)、較豐厚的資本公積和未分配利潤(rùn)無不是高送轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素。
申銀萬國(guó)分析師袁宜更將此歸結(jié)為"三高"的特征并總結(jié)為：高積累、高股價(jià)、高業(yè)績(jī)。他分析指出追捧高送轉(zhuǎn)的原因是，看好公司的成長(zhǎng)性，上市公司市值管理的沖動(dòng)，及由此帶來的"填權(quán)效應(yīng)"。其中，高積累，為高送轉(zhuǎn)提供基礎(chǔ)，三季報(bào)每股資本公積與未分配利潤(rùn)之和越高的上市公司，在當(dāng)年年報(bào)中實(shí)施高送轉(zhuǎn)的概率也越大。而高股價(jià)則意味著實(shí)施高送轉(zhuǎn)的意愿也更強(qiáng)。
同時(shí)，年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%到80%之間的上市公司在當(dāng)年年報(bào)高送轉(zhuǎn)的概率也遠(yuǎn)高于其他上市公司。
有些公司由于股價(jià)過高出現(xiàn)流動(dòng)性問題，為了增加流動(dòng)性，公司往往采用送配的形式，因此股價(jià)成為評(píng)價(jià)企業(yè)高送配與否的一個(gè)很重要的指標(biāo)。
高送轉(zhuǎn)或超去年
對(duì)于2011年的年報(bào)高送轉(zhuǎn)行情，記者采訪多位市場(chǎng)人士了解到，2011年相比2010年來得更為火爆。
上海證券策略分析師錢偉海在接受記者采訪時(shí)表示，在歷年的高送轉(zhuǎn)公司中，利用資本公積金轉(zhuǎn)增的比例要遠(yuǎn)高于送紅股。雖然嚴(yán)格來說，資本公積金轉(zhuǎn)增股本并不能算作分紅，但資本公積金的高低卻是淘金高送轉(zhuǎn)股的一個(gè)最重要的參考指標(biāo)。
"在IPO重啟后，兩市已發(fā)行上市的新股超過310家，其中有超過250家的新股發(fā)行上市，而新股發(fā)行中的'三高'現(xiàn)象，導(dǎo)致新股資本公積金普遍較高，高轉(zhuǎn)增股本能力極大。由于可以直接用于轉(zhuǎn)增股本的資本公積金主要來自于資本(或股本)溢價(jià)，因此高送轉(zhuǎn)股中新股、次新股會(huì)占較大比例。"錢偉海如是說。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從每股資本公積金排名前20名的公司(截至2010年三季度末)中看，有14只創(chuàng)業(yè)板公司，占70%。
"當(dāng)然，如果股本規(guī)模過小，往往會(huì)帶來股票流動(dòng)性不足的問題。股本規(guī)模偏小的上市公司，為了改善股票的流動(dòng)性，因此會(huì)有較強(qiáng)的股本擴(kuò)張要求，推出高送轉(zhuǎn)方案。"在錢偉海看來，股本規(guī)模和資本公積金是鎖定高送轉(zhuǎn)股票的兩大法寶。
值得注意的是，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出以及中小板的高速擴(kuò)容，兩市出現(xiàn)了像新開源、華平股份等總股本不到5000萬股的袖珍公司，而目前兩市總股本規(guī)模小于或等于1億股的公司就達(dá)到175家、2億股以下的更是達(dá)到604家，且仍處于快速增加階段。
"主要還是看每股的公積金轉(zhuǎn)增。"信息研發(fā)部首席分析師夏立軍面對(duì)本報(bào)記者采訪時(shí)直言：基于2010年，創(chuàng)業(yè)板和中小板擴(kuò)容速度加快，2011年的高送配規(guī)模將超過2010年。
"高送轉(zhuǎn)題材一般沒有行業(yè)之分，2010年的高送轉(zhuǎn)公司集中主要是基于2009年新上市的多為創(chuàng)業(yè)板公司，資本公積金豐厚，行業(yè)自然多分布在高科技新能源等行業(yè)。對(duì)于淘金高送轉(zhuǎn)公司還是要以公司自身的指標(biāo)為準(zhǔn)。"錢偉海對(duì)此進(jìn)行了解釋。
"此前有高送轉(zhuǎn)的公司，不排除今年再次有送轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，只要公積金資本較高即可。當(dāng)然，一些事件性行為也會(huì)觸發(fā)高送配的意圖，諸如公司的股權(quán)激勵(lì)和增發(fā)配股。"錢偉海指出，進(jìn)行了增發(fā)配股的公司，出于對(duì)投資者的回報(bào)，往往也會(huì)推出比較豐厚的分配方案。特別是一些高價(jià)增發(fā)配股的公司，高送轉(zhuǎn)的可能更大。如華東數(shù)控(
002248)，上半年以40.01元的高價(jià)增發(fā)，中報(bào)就推出了10轉(zhuǎn)10的方案
