先扯兩句市場。。
這段時間以來，每逢市場恐慌，都上來吼別慌。
我本人也知行合一，在恐慌出現(xiàn)時，為國護盤，出手優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。最近指數(shù)創(chuàng)新低，凈值反而漲了，主要是運氣好。
至于買了啥，之前講過邏輯，每周都看的老鐵，也都知道。
中國平安和招商是浮贏的，50指數(shù)略虧。牙科上次說過啦，高位回避后，現(xiàn)在持倉成本很低，幾乎就不看了。
……
今天解決一個問題：散戶如何擺脫韭菜命運，彎道超車機構投資者？
掌握簡單這4招，足以。
不要跟梅西比賽足球。
散戶大多是上班族，每天都累死了，回家哪還有空研究股票。這注定了散戶跟機構比，專業(yè)優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，絕對是滯后的。
這幫機構投資者，每天12個小時做研究，模仿他們的方法，鐵定玩不過他們。所以，要想彎道超車，必須換個角度。
換句話說，如果你想戰(zhàn)勝梅西，跟他比賽足球肯定是不行的。那么，不妨從生活中出發(fā)，找業(yè)務簡單的公司。
這樣，大家看到的都是一樣的。在同一起跑線上，超越他們才有可能。
比如，周期性公司、高科技公司，散戶能去詳細調(diào)研嗎？顯然很難，因為接觸不到，也沒那么多時間。如果行業(yè)發(fā)生了變化，去哪找信息？
而消費和公用事業(yè)這樣的行業(yè)，我們每天生活都能接觸到，可以說很熟悉了。這樣跟機構投資者對決的時候，不會存在太大差距。
比如茅臺酒是什么樣的，買一瓶試試就知道；產(chǎn)品暢銷or滯銷，價格上漲or下跌，找經(jīng)銷商問一問，都是可以追蹤的。
水、電、公路、機場等公用事業(yè)公司，也有類似特征?？傊綑C構投資者并不難，難的是思維轉變。
做事情要避開別人的優(yōu)勢，發(fā)揮自己的優(yōu)勢。
2
找機構瞧不起的公司。
剛才第1點，講的是買簡單的公司。這里，再講一個「博弈概念」。就是買機構投資者瞧不起的公司。什么算是瞧不起？
比如，業(yè)務枯燥壓抑，或者比較臟，亦或令人厭惡的。當年在美國有一家著名的公司，叫做SCI，搞殯葬業(yè)務的。
這公司的經(jīng)營業(yè)績出類拔萃，但還是吸引不了華爾街的關注啊，因為這種業(yè)務天生就讓人“嫌棄”。
很滑稽的是，這家公司的高管，還跑去華爾街，求他們來買股票。第一次看見送錢給別人，還要上門跪求的。
后來這家公司的股漲了20倍，這時華爾街分析師們才開始出來吹。沒有意外，等到他們開始放棄偏見，把注意力挪過去的時候，這支股票已經(jīng)完美見頂。
啪啪啪，開始大跌。
另外，說個比較顛覆的概念。我認為股票的本質(zhì)不是公司，而是商品。
只要是個商品，人類就會對它進行等級劃分。那些不被人們喜歡的商品，經(jīng)常會被打入冷宮。
然而，投資是博弈游戲。我們要尋找正是專業(yè)人士瞧不上，甚至瞧不起的領域。只有這樣，才存在彎道超車的機會。
2012年的茅臺，機構對它存在很大偏見，100塊錢的時候，一堆機構在砸盤。他們認為年輕人不會再喝白酒了，整個行業(yè)沒戲了。
事實上，白酒是中國獨有的文化，一時半會出現(xiàn)黑天鵝，豈能徹底顛覆掉幾千年的傳統(tǒng)。說到底，在股市里賺錢，賺的是多數(shù)人認知錯誤的錢。
當下的銀行股，似乎也有很大的偏見，機構投資者都瞧不上。至于屆時會不會出現(xiàn)反轉？我覺得我們可以留著觀察。
3
買入的正確時機。
專業(yè)是機構投資者的優(yōu)勢，但劣勢是什么？操作經(jīng)常會受制于他們的委托人。這導致了國內(nèi)的機構，都是追漲殺跌的貨色。
明明是熊市底部了，還在那里割肉；明明市場瘋狂了，還在那兒追漲。學他們搞熱門股，會死得很快的。
最邪門的情況就是，往往分析師們集體吹某個行業(yè)，這個行業(yè)的增速就到頂了。因為股價對現(xiàn)實的反饋，都是滯后的。
比如定制家具吧，這兩年行業(yè)景氣，很多股票翻了好幾倍，后來一堆人在吹，股價隨即見頂。之后，各大公司的業(yè)績增速，明顯變緩。
從行業(yè)角度上說，當多數(shù)人都認為這行業(yè)好的時候，競爭者也會出奇的多。大家都在拼物美價廉價，甚至打價格戰(zhàn)，那還有啥利潤？
這也是一些科技股不好做的原因。我最近一直在奶科技股，不是我有偏見哈，是科技股看起來很美，錢卻很難賺。
但由于帶有對未來的憧憬，很多普通投資者很喜歡。我覺得，科技股只能是市場情緒來的時候，跟著上去短炒一把。
這里順帶扯一扯「不買熱門股的原因」。
回到剛才的問題：機構投資者的劣勢——追漲殺跌。
機構追漲殺跌，是環(huán)境使然。
而散戶不一樣，都是自己的錢，可以慢悠悠地分批搞?？只诺臅r候買入，誰也沒法阻擋你。放棄追漲，也沒人來指責你為啥不買熱門股。
巴菲特最大的優(yōu)勢，就是因為他能夠自由獨立操作，可以在市場低迷甚至恐慌的時候買入好公司。因為低迷和恐慌，意味著好公司有合理價格。
1963年，美國運通遭遇黑天鵝，整個華爾街都在瘋狂地拋售運通的股票，短短幾天時間，股價從65美元暴跌到35美元，幾乎腰斬。
然而，巴菲特經(jīng)過周密調(diào)查后，認為丑聞并不會影響公司的核心競爭力，在市場最為恐慌的時刻，大舉買入美國運通的股票。
最終這筆投資，給巴菲特帶來了巨量回報。再比如，三聚氰胺事件，伊利股價一塌糊涂，但如果那時候買入，持有到今天，10年回報超過20倍。
學會在市場恐慌的時候出擊。如果你用的是閑錢，并且不加杠桿，通過逆人性操作，跑贏機構投資者，沒什么大問題。
關于擇時，我以前總結過2個黃金定律：
（1）盡可能在熊市里布局，不要想著抄到最精準的底，只要估值合理，就買進一些優(yōu)質(zhì)白馬，長期復利下來，足以讓你衣食無憂。
（2）在板塊和行業(yè)上的擇時，要逆人性選擇，千萬不要在人氣極度旺盛的時候選擇入場。因為那個時候，你所看到的新聞，都是帶坑的好新聞。
4
比市場更有耐心。
市盈率屬于人心波動，環(huán)境好的時候，市場會給高估值。比方最近的醫(yī)藥股，很多估值都是60、70倍市盈率，實在有點瘋狂。
所謂「估值」，本質(zhì)是情緒使然，人心是無法猜測的。所以，這東西大概知道個合理區(qū)間就行了，不必苛求精確猜中，那是神算子干的事。
但「每股收益」不一樣，這是「業(yè)績」問題。
通過一定的商業(yè)常識和邏輯，是可以大致判斷，這家公司未來的前景如何，能不能吃掉競爭對手的市場份額，是否存在天花板等等。
所以，隨著時間的推移，優(yōu)秀公司的業(yè)績會不斷增長。即使短期市場瘋了，給的估值很低、很不合理，但只要長期業(yè)績向上，股價向上也是有保證的。
2008年金融危機，巴菲特說“我無法預測股市的短期波動，對于股市未來一個月或一年漲跌我一無所知。但是，很有可能，即在市場恢復信心或經(jīng)濟恢復之前，股市將會上漲，而且可能是大漲。因此，如果你要等到知更鳥報春，那時春天已經(jīng)結束了?！?/span>
遵循格雷厄姆的教導，我和芒格分析我們的流通股票投資是否成功，使用的衡量指標是這些股票公司的經(jīng)營業(yè)績好壞，而不是這些股票每天的股價，甚至是每年的股價高低。市場可能會在一段時間短期忽視企業(yè)的成功，但是最終一定會用股價上漲來確認企業(yè)的成功。正如格雷厄姆所說：“市場短期是一臺投票機；但長期是一臺稱重機?！?/span>
當然，如果你運氣好，在公司業(yè)績向上的過程中，碰到市場給的估值增加，那就是踩狗屎運了。因為股價的上漲，是成倍速的。
茅臺目前是20多倍市盈率，而2012年才給10倍。不過，近幾年每股收益和市盈率一起漲，這也便是所謂的「戴維斯雙擊」，是暴利的源泉。
所以，在市場恐慌的時候，用合理價格買入一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，然后耐心持有，長期是可以超越多數(shù)機構的。
相反，很多散戶喜歡短線交易、做波段。但真正能通過做波段賺到錢的人，寥寥無幾。
99%的人，越做波段、交易越頻繁，持股成本越高。有時候明明抓住了一個長線牛股，只賺了10%、20%就跑掉了，回過頭來后悔莫及。
從2000年開始，每周都買入上周換手率最高的100支股票，16年之后收益會是多少呢？
當初申萬有個活躍指數(shù)，從2000年的1000點基準，到2016年是14點，跌幅超過98%！后來虧到99%，索性就不更新了
大部分人喜歡追漲殺跌，看到別人的股票漲了，就忍不住追進去。這個策略，長期看是不斷絞殺投資者的。
我們總會注意市場上連板的強勢股，總會聽到身邊有人賺了幾十倍的新聞。但大部分人因為追漲殺跌，最后都是負收益。這是投資的難點，也是7虧2平1負的原因所在。
既然這種方式不賺錢，那就沒什么學習的必要了。有個概念叫做「幸存者偏差」，我們看到的成功，前面都是死了99%的人。
有時候不要覺得自己是幸運的。投資中所要預設的前提是，自己是不幸的。只有這樣，才能在波濤洶涌的市場逆流中，長期存活。
正確的方向 耐心=成功。
……
想起2008年和2011年，那時比現(xiàn)在還慘。
2011年股債雙殺，跌幅比今年還大。問問經(jīng)歷過的人，現(xiàn)在對當時的痛苦還記得多少？ 2008年更不用說了，肯定都沒啥感覺了。
以后回頭看當下，我相信也是同樣的感覺。股市，這場人性的游戲，一直在輪回，從未結束過。
還是老生常談。
當下A股，一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，已經(jīng)進入到價值區(qū)了。具體的底在哪里，猜對了也沒啥用。不如做個傻子，每逢恐慌，慢慢買進優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
當然，如果你不相信中國經(jīng)濟能夠繼續(xù)發(fā)展，那空倉就是了。
假日快到了，提前祝大伙中秋快樂！
跟家里人團聚的時候，少玩些手機。
