總之，日本的路已經(jīng)走到頭，大概就是7－8年的時(shí)間了。在這個(gè)階段，決定性的因素，是看日本企業(yè)向海外轉(zhuǎn)移的速度有多快。

因此對(duì)日本右翼來(lái)說(shuō)，如何挑起和其他國(guó)家，尤其是中國(guó)的對(duì)抗和關(guān)系緊張，以靠對(duì)方的高漲民族情緒來(lái)阻嚇日本企業(yè)向這些國(guó)家轉(zhuǎn)移，是日本繼續(xù)生存下去的關(guān)鍵。

對(duì)其他國(guó)家而言，真正對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的打擊，不是抵制日貨，而是拒絕去日本旅游消費(fèi)。因?yàn)槿绻毡酒放曝浳?，不是在日本本土生產(chǎn)，其利潤(rùn)將無(wú)法幫助日本的財(cái)政危機(jī)。

今天想討論的一個(gè)話題，就是日本的國(guó)債，到底可以撐多久。

先看一張世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)占GDP的比重圖。

從這里看到，日本是最嚴(yán)重，基本沖著200％去了。所以大家想知道的，就是AKB48，或者AK47都要出動(dòng)賣(mài)日本國(guó)債的情況下，日本的國(guó)債有沒(méi)有持續(xù)性？

其實(shí)任何國(guó)債過(guò)重的國(guó)家，如果你可以把財(cái)政支出減低下來(lái)，說(shuō)白了，就是把老年人的社會(huì)安保費(fèi)用降低下來(lái)，就可以頂一陣子。

最近大家可能沒(méi)注意一個(gè)消息，就是中國(guó)的香港地區(qū)，現(xiàn)在是全球女性最長(zhǎng)壽的地方。

本來(lái)是日本的，不過(guò)因?yàn)檫@次的地震、海嘯和核輻射，日本政府的救災(zāi)措施一塌糊涂，不少老年人被遺棄在災(zāi)區(qū)受餓受凍而死。當(dāng)然還有不少自殺的，就把日本的平均壽命給拖低下來(lái)了。

美國(guó)就有小年輕們對(duì)戰(zhàn)后嬰兒潮一代，胡吃海喝把美國(guó)的未來(lái)搞垮非常不滿。有人提議將這些將來(lái)的嬰兒潮老年直接送毒氣室，就解決美國(guó)的財(cái)政問(wèn)題了。

當(dāng)然這種是極端的氣話，因?yàn)橐獎(jiǎng)由鐣?huì)安保，在選舉頻繁的國(guó)家，是比較難的。因?yàn)閲?guó)家放棄了的養(yǎng)老責(zé)任，肯定會(huì)落到中年人的肩膀上。

日本目前的情況，是因?yàn)榇蟛糠值娜毡緡?guó)債，是掌握在國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)和民眾的手里，所以不受到外國(guó)人的威脅。

這張圖是外國(guó)人持有國(guó)債的比重，可以看到日本人的國(guó)債很少外國(guó)人持有。

日本人之所以大規(guī)模投資收益率低，前景黯淡的日本國(guó)債，一大原因就是日本的社會(huì)老化，沒(méi)有其他的什么投資機(jī)會(huì)。而對(duì)可以投資的美國(guó)和德國(guó)國(guó)債，顯然日本人有不少愛(ài)家情結(jié)。

當(dāng)然日本經(jīng)濟(jì)一直處于通縮狀態(tài)，也導(dǎo)致了這個(gè)結(jié)果。

但是日本由于人口老化的原因，非常明顯家庭的儲(chǔ)蓄率慢慢開(kāi)始枯竭，現(xiàn)在逐漸要靠企業(yè)和公司機(jī)構(gòu)手上的錢(qián)，來(lái)支持國(guó)債。

而企業(yè)和公司的利潤(rùn)，主要受到了兩個(gè)打擊。一個(gè)是持續(xù)的日元升值，一個(gè)是核災(zāi)難之后無(wú)法大規(guī)模啟動(dòng)核發(fā)電能力，導(dǎo)致天然氣發(fā)電的成本太高。這個(gè)已經(jīng)從日本的外貿(mào)數(shù)據(jù)核企業(yè)盈利報(bào)告上顯示出來(lái)了。

這個(gè)因素加在一起，估計(jì)日本會(huì)在2018年的時(shí)候，國(guó)債撐不下去。

最近日本搞的5％消費(fèi)稅增加，算是一個(gè)短期的救命方案。而且這個(gè)方案還只可以頂幾年，估計(jì)到2015年的時(shí)候，就會(huì)再次提高一把。不過(guò)如果日本的財(cái)政赤字不能有效縮減，就算兩次提高消費(fèi)稅，在過(guò)了2020年的時(shí)候，估計(jì)就比較麻煩了。

這個(gè)時(shí)候，看日本的財(cái)政赤字，就要看其經(jīng)常帳戶是不是還能保持正數(shù)。

現(xiàn)在主要影響的是兩個(gè)因素，一個(gè)是沒(méi)有了核電之后的能源進(jìn)口，另一個(gè)是日本產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出去的空心化。

日本海外企業(yè)的生產(chǎn)，在2010年占比是18％。如果在2020年上升到24％，那么還可以保持正常帳戶。但是要是上升到33％，那么貿(mào)易赤字就會(huì)增長(zhǎng)很快，導(dǎo)致2019年出現(xiàn)經(jīng)常帳戶負(fù)數(shù)。

那么當(dāng)日本的國(guó)債得不到內(nèi)部支撐的話，就必須尋求海外投資者的幫助，而這個(gè)時(shí)候就是資本大鱷們用攻擊歐洲的方法的時(shí)候了。

當(dāng)然日本政府如果可以同時(shí)增加收稅的同時(shí)，把社會(huì)安保給裁減下去，就會(huì)令日子比較好過(guò)。

如果這個(gè)做不到的話，日本本國(guó)投資者失去信心的話，又正好有一個(gè)大得可以容納日本資金的市場(chǎng)出現(xiàn)（比如說(shuō)中國(guó)債券市場(chǎng)），那么大家就可以逃離生天了。

看一下日本的人口老化率，確實(shí)比較恐怖。

這張是全球主要人口大國(guó)的非老年人比重。

所以看日本人能不能在減低政府社保支出和加重稅負(fù)的雙重打擊之下挺過(guò)來(lái)，不然的話，大概7－8年之后，大家就要準(zhǔn)備炮彈，摧毀日本了。