事件背景
“資產(chǎn)荒”一般是指投資中能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的資產(chǎn)供不應(yīng)求，較多的資金追逐有限的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)格上升、預(yù)期收益下降的情況。債券是銀行理財(cái)主要的持倉(cāng)資產(chǎn)和增收工具，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，截至2022年中，銀行理財(cái)余額合計(jì)29.15萬(wàn)億，其中信用債15.29萬(wàn)億，占比超過(guò)50%。非標(biāo)壓降的監(jiān)管壓力下，供需間期限錯(cuò)配明顯，加之地產(chǎn)融資持續(xù)收縮，優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)緊缺，導(dǎo)致資金流進(jìn)一步向債券傾斜。
?如何看待此輪“資產(chǎn)荒”，有哪些原因？
?從銀行理財(cái)?shù)呐渲脕?lái)看，在此輪“資產(chǎn)荒”下，其資產(chǎn)端和負(fù)債端分別面臨哪些挑戰(zhàn)？
?金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”？
?對(duì)個(gè)人投資者而言，在投資方面有哪些建議？
跟著普益君一起去尋找答案吧！
Part
1
問(wèn)
如何看待此輪“資產(chǎn)荒”，有哪些原因？
一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，貨幣政策邊際寬松，流動(dòng)性較為充裕，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，資金投資需求增加；另一方面，供給端優(yōu)質(zhì)主體直融成本偏高，信用債凈融資額不斷下行，信用利差壓縮至低位，債市較不明朗的前景也使得銀行理財(cái)缺失增厚收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、面臨“資產(chǎn)荒”難題。
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Part
2
問(wèn)
從銀行理財(cái)?shù)呐渲脕?lái)看，在此輪“資產(chǎn)荒”下，其資產(chǎn)端和負(fù)債端分別面臨哪些挑戰(zhàn)？
在此輪“資產(chǎn)荒”下，銀行理財(cái)在資產(chǎn)端面臨資產(chǎn)收益率不斷走低，且投資標(biāo)的分散不足，在債市單邊下行時(shí)，銀行理財(cái)也難以把握股市、商品、黃金等大類資產(chǎn)輪動(dòng)的行情，缺乏跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力。而銀行在負(fù)債端將面臨負(fù)債成本難降，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)為了保證市場(chǎng)份額不得不壓縮利差，甚至可能出現(xiàn)利差倒掛。
答
Part
3
問(wèn)
金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”？
首先，金融機(jī)構(gòu)需要繼續(xù)完善投研體系建設(shè)、豐富產(chǎn)品渠道，深挖潛在的細(xì)分領(lǐng)域，提升不同估值方法下的產(chǎn)品配置能力，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，尤其需要加強(qiáng)權(quán)益類資產(chǎn)投資，通過(guò)更為豐富的資產(chǎn)組合和投資策略，積極布局更加契合投資者利益的創(chuàng)新產(chǎn)品。其次，機(jī)構(gòu)可通過(guò)對(duì)市場(chǎng)情況的實(shí)時(shí)監(jiān)控，提高對(duì)資產(chǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)和傳導(dǎo)鏈條的敏感度，增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的抗風(fēng)險(xiǎn)性。
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Part
4
問(wèn)
對(duì)個(gè)人投資者而言，在投資方面有哪些建議？
首先，應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)健的風(fēng)格為主，在資產(chǎn)荒的大背景下，投資者需要認(rèn)清現(xiàn)狀，適當(dāng)降低心理預(yù)期收益，適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例。其次，要建立長(zhǎng)期投資理念，避免跟風(fēng)贖回，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值。
答
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