近日，新三板大規(guī)模掛牌后第一次年報全部披露完畢。截至4月30日，2318家掛牌公司總市值已突破萬億，比預(yù)估的目標(biāo)提前了3年，較2014年底4500億翻番。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板總市值在今年底有望突破兩萬億，在未來一兩年內(nèi)或可突破十萬億。
新三板幾乎一夜爆紅。那么，如今新三板為何會如此火爆？對中小企業(yè)而言，又蘊(yùn)藏著哪些史無前例的機(jī)遇？九哥邀請到了廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季為我們做全面的解析。
廣證恒生作為CEPA協(xié)議框架下唯一一家合資證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，專注TMT、高端裝備制造和消費(fèi)領(lǐng)域的研究與服務(wù)，是業(yè)內(nèi)首家成立新三板研究團(tuán)隊的證券研究所，依托長期以來對資本市場和上市公司的豐富研究經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合新三板的特點(diǎn)構(gòu)建了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的新三板研究體系，建立了行業(yè)領(lǐng)先的估值和風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。團(tuán)隊目前已建立完整研究產(chǎn)品線并通過微信公眾平臺、鏘鏘三板行微信群提供專業(yè)資訊和服務(wù)。至今，廣證恒生新三板研究團(tuán)隊專業(yè)、全面的研究分析已被超過60家媒體進(jìn)行轉(zhuǎn)載評論，點(diǎn)擊量不斷創(chuàng)歷史新高。
此前，新三板長期處于低迷不振中。直到2014年市場大幅擴(kuò)容、新交易系統(tǒng)上線及做市商交易制度的推出，各路資金參與新三板的熱情才大增，成交量由2013年的8億元增至2014年的130億元，2014年更是產(chǎn)生了71只漲幅超過10 倍的牛股。由此，初創(chuàng)中小成長企業(yè)第一次真正打開了股權(quán)融資的大門。
不僅如此，2015年以來，不少新三板公司推出重磅的高送轉(zhuǎn)分紅方案和政策紅利，進(jìn)一步引爆了市場。投資機(jī)構(gòu)眼里的政策紅利，主要來自兩方面，一是新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)到主板市場IPO所產(chǎn)生的股權(quán)增值；二是即便轉(zhuǎn)板不成功，但只要企業(yè)能被納入集合競價交易范疇，便可通過更活躍的交易流動性產(chǎn)生溢價收益。
袁季表示，一直以來資本市場成就了大批“不死鳥”——上市公司。但在2013年，主板IPO曾一度停擺，導(dǎo)致700多家擬上市的企業(yè)陷入等待。期間，大量企業(yè)的融資沒有得到支撐，資金鏈出現(xiàn)問題，最后紛紛倒下?？梢娦∑髽I(yè)雖然浩浩蕩蕩，但其實(shí)個體的存活面臨著劇烈競爭，個體幸存率低。而新三板比起中小板及創(chuàng)業(yè)板有門檻低、掛牌時間快、成本低的優(yōu)勢，是初創(chuàng)中小成長企業(yè)最溫暖的搖籃。
“不上新三板，枉對大時代；掛牌不做市，枉來新三板。” 袁季如此說。對企業(yè)來說第一步便是登陸資本市場，獲取定價。然而，袁季也表示掛牌跟定價還有很遠(yuǎn)的距離。目前，協(xié)議交易機(jī)制產(chǎn)生的價格公允性不足，難以充分體現(xiàn)掛牌企業(yè)的真實(shí)價值。只有掛牌加做市才能實(shí)現(xiàn)資本市場三大功能之一的定價。
據(jù)悉，新三板成交額進(jìn)入今年3月份便開始大爆發(fā)，3月份做市板塊成交額達(dá)153.55億元，4月份高達(dá)232.08億元，而2014年全年成交額也才130.30億元。做市企業(yè)的交易額和市盈率都高于協(xié)議轉(zhuǎn)讓，即做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)股價更具價格發(fā)現(xiàn)功能，更能體現(xiàn)公司價值。
新三板企業(yè)底子薄、市值低，融資是其掛牌做市之后的第二件事。袁季引用一位業(yè)內(nèi)人士的原話：“拿錢要有機(jī)遇和魄力，花錢要有智慧和定力?！比谫Y有助于中小微企業(yè)快速壯大。
袁季認(rèn)為，在進(jìn)入市場之后增發(fā)融資成為一種便捷的手段。如今，新三板定增企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模均飛速增長，僅2015年一季度掛牌企業(yè)已發(fā)布466次定增預(yù)案，預(yù)計融資總額達(dá)237.95億元，超過2014年全年總?cè)谫Y額度。
最后，袁季還提出融資不是終極目標(biāo)。他引用戰(zhàn)略家王明夫的一句話：十億量級市值靠業(yè)務(wù)，百億量級市值靠并購，千億量級市值靠“技術(shù)創(chuàng)新+并購”。很多企業(yè)停留在價值塑造層面，公司價值管理不足，不能清晰描述自己的商業(yè)模式和核心競爭力，更不擅長站在資本市場的角度剖析和衡量自己?！叭绻f融資是企業(yè)發(fā)展的催化劑，那么并購則是加速器?！?/span>
袁季認(rèn)為，證券市場短期看是投票機(jī)，長期看是稱重機(jī)，優(yōu)秀企業(yè)對接資本市場將如虎添翼。 “在并購時代，企業(yè)要把金融和產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，產(chǎn)業(yè)為本、戰(zhàn)略為勢，增強(qiáng)整體競爭力，構(gòu)筑護(hù)城河，形成競爭堡壘，才能持續(xù)不斷地取得成功?！?/span>
預(yù)期政策的推遲，市場熱情高，融資環(huán)境好，都使得新三板的盈利周期得以拉長。如今的新三板和資本市場對國內(nèi)眾多行業(yè)而言是一個千載難逢的良機(jī)。袁季激勵眾多身在“風(fēng)口”的企業(yè)，要以決勝心和平常心把握好融資窗口，不斷壯大自身，爭做新時代的“不死鳥”！
