企業(yè)的經(jīng)營協(xié)調(diào)，從財(cái)務(wù)角度來看，是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括投資、融資、生產(chǎn)、采購、銷售、資金支付和結(jié)算等環(huán)節(jié)，其資金占用和資金來源之間的相互協(xié)調(diào)。這種協(xié)調(diào)，從資金的角度來看，是企業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的資金占用和資金來源要在時(shí)間上和數(shù)量上相互協(xié)調(diào)。這種協(xié)調(diào)，不但要求在某一時(shí)點(diǎn)上保持靜態(tài)的協(xié)調(diào)，而且要求在某一期間保持動態(tài)的協(xié)調(diào)。如果不協(xié)調(diào)，在日常工作中就會表現(xiàn)為資金緊張。那么，企業(yè)在哪個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)了資金的不協(xié)調(diào)，資金缺口為多少，通常沒有一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)量概念。對企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性的分析，是希望找到企業(yè)資金占用和資金來源之間，相互協(xié)調(diào)的數(shù)量關(guān)系，明了這些數(shù)量關(guān)系，便可確保企業(yè)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展?，F(xiàn)為資金緊張。那么，企業(yè)在哪個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)了資金的不協(xié)調(diào)，資金缺口為多少，通常沒有一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)量概念。對企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性的分析，是希望找到企業(yè)資金占用和資金來源之間，相互協(xié)調(diào)的數(shù)量關(guān)系，明了這些數(shù)量關(guān)系，便可確保企業(yè)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展。- V1 V4 q8 V" ^
一、投資活動和融資活動的協(xié)調(diào)
企業(yè)資金的協(xié)調(diào)關(guān)系，從財(cái)務(wù)報(bào)表上來看，主要表現(xiàn)在"資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益"的總平衡式之中，我們知道：資產(chǎn)=流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn) 負(fù)債=流動負(fù)債+非流動負(fù)債
將其代入總平衡式變換，便得： 流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)=流動負(fù)債+非流動負(fù)債
將該式再變換，可得：非流動負(fù)債 - 非流動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn) - 流動負(fù)債 （1）
這一公式的經(jīng)營含義是，企業(yè)長期性資金來源（非流動負(fù)債）被企業(yè)長期性資產(chǎn)占用（非流動資產(chǎn)）之后，剩余的部分（其差額），在數(shù)值上便等于企業(yè)經(jīng)營活動資金占用（流動資產(chǎn)），被企業(yè)經(jīng)營活動派生的資金來源（流動負(fù)債）滿足之后，不足的部分。
換句話說，企業(yè)經(jīng)營活動的需要企業(yè)提供的資金（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債），是由企業(yè)長期性資金相互平衡之后的富裕部分來滿足的。
我們將長期性資金來源與長期資金占用之間存在的這個(gè)差額，稱為營運(yùn)資本。即：營運(yùn)資本=非流動負(fù)債-非流動資產(chǎn) （2）2 Z4 o# U, r7 d E2 N
由于非流動負(fù)債是企業(yè)在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)不需要還的資金，因此企業(yè)的營運(yùn)資本，也是企業(yè)在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)不需要?dú)w還，供企業(yè)日常經(jīng)營活動使用的資金，也可以將其稱之為經(jīng)營活動的資本金（并不是企業(yè)的資本金）。
如果我們將形成固定資產(chǎn)、長期投資等非流動資產(chǎn)的活動稱為投資活動，將形成長期負(fù)債、所有者權(quán)益的活動叫融資活動，那么，企業(yè)的營運(yùn)資本，也就是由企業(yè)的投資活動和融資活動共同決定的。營運(yùn)資本所反映的，是企業(yè)投資活動和融資活動之間資金的數(shù)量關(guān)系。如果企業(yè)的營運(yùn)資本為正，則說明企業(yè)融資活動保證了企業(yè)投資活動的資金需求，企業(yè)投融資活動協(xié)調(diào)。如果企業(yè)營運(yùn)資本為負(fù)，則表示企業(yè)的投資活動所需要或占用的資金，沒有足夠的長期性資金來保證，缺少的部分必然來自于企業(yè)的流動負(fù)債。企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤（也稱其為內(nèi)源融資），在利潤分配之前進(jìn)入所有者權(quán)益中的未分配利潤，因此利潤的增加，直接表現(xiàn)為非流動負(fù)債的增加，也即表現(xiàn)為營運(yùn)資本的增加。4 Z5 }* G) @" J1 N2 a) k) J
一般來講，對于存貨和應(yīng)收帳款數(shù)量較大的制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營活動通常需要營運(yùn)資本，企業(yè)的長期投融資活動不能留有資金缺口。如果存在長期性資金缺口（營運(yùn)資本為負(fù)），則企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動會出現(xiàn)資金緊張，企業(yè)將面臨資金支付困難。如果企業(yè)新創(chuàng)造的利潤不能盡快彌補(bǔ)這一缺口，將會給企業(yè)經(jīng)營活動帶來不利影響。
對于廠家送貨到店、商品銷出后一個(gè)月結(jié)算的商業(yè)企業(yè)，對于經(jīng)營環(huán)節(jié)沒有存貨、客戶難以拖欠貨款、經(jīng)營活動每天有大量現(xiàn)金進(jìn)帳的部分服務(wù)類企業(yè)（如電信、電力、飯店等）企業(yè)，經(jīng)營活動通常不需要資金，不但不需要，而且還始終提供一部分現(xiàn)金流，這時(shí)，營運(yùn)資本為負(fù)也是常見的。但是，營運(yùn)資本多少才算合理？這要看企業(yè)經(jīng)營活動需要或創(chuàng)造的資金的數(shù)量。企業(yè)經(jīng)營活動需要或創(chuàng)造的資金數(shù)量，通過經(jīng)營活動資金協(xié)調(diào)情況來確定。
二、企業(yè)經(jīng)營活動的資金協(xié)調(diào)
企業(yè)的經(jīng)營活動，是指從原材料采購、運(yùn)輸、組織生產(chǎn)加工到產(chǎn)成品銷售、帳款回收的整個(gè)過程。企業(yè)經(jīng)營各項(xiàng)活動能否順利進(jìn)行，取決于各個(gè)環(huán)節(jié)的資金有無保證。通常，企業(yè)經(jīng)營活動的資金，一方面來自于流動負(fù)債，另一方面來自于營運(yùn)資本。流動負(fù)債中的應(yīng)付帳款、應(yīng)付稅金等是經(jīng)營活動派生的資金來源，只有經(jīng)營活動順利開展它才能夠不斷產(chǎn)生。而營運(yùn)資本是我們前面述及的企業(yè)長期性資金來源，被長期性資產(chǎn)占用之后，剩余的、供經(jīng)營活動之用的資金。
企業(yè)經(jīng)營活動的資金需求，是企業(yè)經(jīng)營活動順利開展所需要的資金與經(jīng)營活動自身所創(chuàng)造或派生的資金之間的差額，我們將其稱為營運(yùn)資金需求，用公式表示為：營運(yùn)資金需求=(應(yīng)收帳款+預(yù)付款+其他應(yīng)收款+存貨+待攤費(fèi)用) -(應(yīng)付帳款+預(yù)收帳款+其他應(yīng)付款+應(yīng)付工資+應(yīng)交稅金+預(yù)提費(fèi)用) （3）1 v% H$ @( o; K4 E; t; G
營運(yùn)資金需求并不是一般意義上的流動資金需求，它是流動資產(chǎn)占用所需資金用企業(yè)經(jīng)營活動派生的負(fù)債滿足之后，不足的、需要企業(yè)籌集投入的那部分資金。
營運(yùn)資金需求為正，說明企業(yè)經(jīng)營活動正常開展需要企業(yè)墊付資金，這部分資金通常由企業(yè)的營運(yùn)資本來保證。營運(yùn)資金需求為負(fù)，說明企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動不需要資金，不但不需要，而且還向企業(yè)提供這一數(shù)額的資金。在后一種情況下，營運(yùn)資本也可以為負(fù)，但前提是要確保企業(yè)有現(xiàn)金支付能力。
企業(yè)是否有現(xiàn)金支付能力，或者說企業(yè)營運(yùn)資本能否保證營運(yùn)資金的需求，關(guān)鍵取決于營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求之差是否大于0。如果營運(yùn)資本大于營運(yùn)資金需求，則說明企業(yè)經(jīng)營活動所需要的資金被企業(yè)所提供的營運(yùn)資本所滿足，剩余資金表現(xiàn)為企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。相反，如果營運(yùn)資本小于營運(yùn)資金需求，則說明企業(yè)所籌集的營運(yùn)資本還不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求，不足部分，只好依靠流動負(fù)債解決。我們將營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求之差，稱為企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，用公式表示：現(xiàn)金支付能力=營運(yùn)資本-營運(yùn)資金需求 （4）9 ^7 ?& x8 @6 ~$ J% G' T4 s% A0 v
對企業(yè)經(jīng)營活動協(xié)調(diào)狀況的判斷，主要通過營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求的這種數(shù)量關(guān)系來進(jìn)行。如果營運(yùn)資本大于營運(yùn)資金需求，則表明企業(yè)經(jīng)營活動有資金保證，經(jīng)營活動協(xié)調(diào)開展。如果營運(yùn)資本小于營運(yùn)資金需求，企業(yè)經(jīng)營活動資金不足，即經(jīng)營活動不協(xié)調(diào)，表現(xiàn)為企業(yè)現(xiàn)金支付能力不足，企業(yè)必將依靠銀行短期借款為生。& U/ O- `+ ]2 U& x- Q
三、現(xiàn)金收支活動的協(xié)調(diào)
企業(yè)的各項(xiàng)活動，無論是投資活動、融資活動還是經(jīng)營活動，最終均要以貨幣方式結(jié)算。（4）式表明，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是由企業(yè)的營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求之差決定的，因此它在本質(zhì)上是由企業(yè)的投資、融資活動和企業(yè)經(jīng)營活動共同決定的。. M' |6 w9 m* g S6 Y* q( H
當(dāng)現(xiàn)金支付能力為正時(shí)，說明企業(yè)有支付能力，各項(xiàng)活動均能夠順利開展。反之，現(xiàn)金支付能力為負(fù)，表明企業(yè)經(jīng)營活動出現(xiàn)了資金支付困難或資金緊張，企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營活動不太協(xié)調(diào)。
造成企業(yè)經(jīng)營不協(xié)調(diào)的原因很多，既可能是營運(yùn)資本不足的原因，也可能是營運(yùn)資金需求超過正常水平的結(jié)果。應(yīng)當(dāng)具體分析。如果企業(yè)經(jīng)營活動開展良好，例如實(shí)現(xiàn)利潤1000萬元，則表明企業(yè)的所有者權(quán)益增加1000萬元（企業(yè)的非流動負(fù)債增加1000萬元），在非流動資產(chǎn)不變的情況下，則直接表現(xiàn)為企業(yè)營運(yùn)資本增加1000萬元。在企業(yè)經(jīng)營活動資金需求沒有發(fā)生變化的情況下，營運(yùn)資本增加1000萬元則直接表現(xiàn)為現(xiàn)金支付能力增加1000萬元。
如果經(jīng)營活動開展不善，出現(xiàn)虧損1000萬元，在非流動資產(chǎn)和經(jīng)營活動資金需求不變的情況下，將直接表現(xiàn)為營運(yùn)資本下降1000萬元和現(xiàn)金支付能力減少1000萬元?；蛘?，企業(yè)市場環(huán)境發(fā)生不利變化，使企業(yè)的應(yīng)收帳款或產(chǎn)品積壓增加1000萬元，則在企業(yè)從第三方取得的流動負(fù)債不能增加的情況下，直接表現(xiàn)營運(yùn)資金需求增加1000萬元，如果企業(yè)的營運(yùn)資本沒有發(fā)生變化，則將直接導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金支付能力減少1000萬元?？傊?，企業(yè)的投資活動、融資活動和各種經(jīng)營活動，最終均將反映在企業(yè)的現(xiàn)金支付能力的變化上，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是由企業(yè)的這些活動決定的。
由營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求決定的企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，從數(shù)值上來看，它等于可立即變現(xiàn)的貨幣性資產(chǎn)與必須一貨幣形式到期歸還的貨幣性負(fù)債之差，即：現(xiàn)金支付能力＝營運(yùn)資本-營運(yùn)資金需求=（貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù)）－（短期借款＋應(yīng)付票據(jù)） （5）
也就是說，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力可通過資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣性資產(chǎn)（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)）和貨幣性負(fù)債（短期借款+應(yīng)付票據(jù)）的數(shù)值直接求得。但我們一定要明白，并不是企業(yè)銀行帳上有1000萬元的貨幣資金，就表示我們企業(yè)有1000萬元的支付能力。企業(yè)是否真有支付能力1000萬元，或者企業(yè)的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動是否真創(chuàng)造了1000萬元的支付能力，應(yīng)當(dāng)由營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求之差決定，而并不是由短期借款來決定。短期借款是因?yàn)槲覀兘?jīng)營活動對資金的需要而向銀行申請得到的在一定時(shí)期可以使用的借款，它并不是企業(yè)各項(xiàng)活動所創(chuàng)造的、我們企業(yè)所擁有的支付能力。 , c. \3 O0 C: j0 X* d" Q
從上面三個(gè)方面的論述可以看出，企業(yè)在投融資、經(jīng)營和支付環(huán)節(jié)的資金協(xié)調(diào)，或者企業(yè)經(jīng)營整體活動的協(xié)調(diào)，存在著一條基本規(guī)律，即：現(xiàn)金支付能力=營運(yùn)資本-營運(yùn)資金需求# @. m" e3 c$ G, t0 v+ t9 v4 T. u6 \9 |
該式表明，企業(yè)有無支付能力，換句話說，企業(yè)經(jīng)營活動是否存在資金缺口或資金富裕，是由企業(yè)的投融資活動（營運(yùn)資本）和企業(yè)的經(jīng)營活動（營運(yùn)資金需求）共同決定的。企業(yè)通過集資、增利等原因增加營運(yùn)資本，就直接增加企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，企業(yè)通過加速周轉(zhuǎn)、減少浪費(fèi)等原因降低營運(yùn)資金需求，也會直接提高企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。相反，企業(yè)因增加投資、出現(xiàn)虧損等原因減少營運(yùn)資本，就會直接減少支付能力，企業(yè)因賒賬增加、庫存積壓等原因增加營運(yùn)資金需求，也會直接降低現(xiàn)金支付能力。
上式表明，企業(yè)投資和融資活動內(nèi)部，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動內(nèi)部，以及這兩個(gè)部分之間是否協(xié)調(diào)，最終均通過營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求的變化，表現(xiàn)在企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力上。例如，企業(yè)營運(yùn)資本的減少，有可能由購置固定資產(chǎn)、進(jìn)行長期投資、歸還長期貸款、企業(yè)經(jīng)營虧損等多種原因造成。營運(yùn)資金需求的超常增加，可能是企業(yè)帳款回收緩慢、企業(yè)庫存增加、應(yīng)付帳款減少等多種原因造成。無論出現(xiàn)什么情況，均將表現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金支付能力的變化上。監(jiān)控企業(yè)現(xiàn)金支付能力的變化，分析企業(yè)現(xiàn)金支付能力變化產(chǎn)生的原因，結(jié)合營運(yùn)資本、營運(yùn)資金需求指標(biāo)數(shù)值的變化，確定發(fā)生變化的主要環(huán)節(jié)，就能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，提出準(zhǔn)確的對策建議，可確保企業(yè)投資、融資和經(jīng)營活動健康、有序的開展。
四、企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)的幾種情況, X& m% j/ F0 h, {8 g
根據(jù)企業(yè)投資、融資和經(jīng)營活動的協(xié)調(diào)情況，我們可以將企業(yè)的經(jīng)營協(xié)調(diào)狀態(tài)分為以下六種情況：. }: ?# E1 v* | U4 I: a7 W
表1 經(jīng)營協(xié)調(diào)情況表7 h- E3 G; D) F$ [) A
狀態(tài) 現(xiàn)金支付能力 營運(yùn)資金需求 營運(yùn)資本
1．協(xié)調(diào)且有支付能力 >0 >0 >0并且>營運(yùn)資金需求
2．資金大量富裕 >0 <0 >0 ' C/ ~ l1 i& \) |3 |4 }
3．協(xié)調(diào)但風(fēng)險(xiǎn)較大 >0 <0 <0,但其絕對值小于營運(yùn)資金需求的絕對值 4 F$ {) q8 W( ~5 D$ I
4．不協(xié)調(diào) <0 <0 <0,但其絕對值大于營運(yùn)資金需求的絕對值
5．協(xié)調(diào)但有支付困難 <0 >0 >0但<營運(yùn)資金需求 ' b; Y4 @+ J1 D9 B2 C$ H4 R+ u
6．嚴(yán)重不協(xié)調(diào) <0 >0 <0 | |
