日心說與對主題投資的思考
本文原載于 2010 年 10 月 26 日《中國證券報》
幾百年前，哥白尼、布魯諾們用日心說挑戰(zhàn)了羅馬教廷的地心說，讓世界第一次認識
到，也許不是太陽圍著地球、而是地球圍著太陽轉動。羅馬教廷圣殿般的理論轟然倒
下，人類對宇宙的認知，也由以自我中心的假設向著多元化理解的方向邁出了第一步。
在 A 股市場上，二十年來，主題概念的陣營一如羅馬教廷般強大，流動性也追逐著它
們飛奔。地球真的圍著太陽轉嗎？流動性真的圍著主題轉嗎？如果答案是否定的、抑
或不是完全肯定的，那么只追逐主題進行投資的投
資者，會不會就應了那首禪詩：“磨磚作鏡，積雪
為糧，迷了許多年少”？
在通常的認知來說，當一個主題興起之后，很明顯，
流動性都被吸引了，這就好比太陽圍著地球轉一樣
理所當然。但這里面也許有另外一種解
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