但對公司時任副總經理、現(xiàn)任掌門人張國桉來說，正是張曦“1元拱手出讓控股權”的退出，才成就了其財富夢想。
如今，通源石油離資本市場只差臨門一腳。11月19日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員將審核通源石油的首發(fā)申請。
1元對價的背后，凸現(xiàn)了公司創(chuàng)始人與參股的風險投資資本在公司經營方向上的激烈較量。最終，創(chuàng)始人以象征性1元對價的方式出讓控股權選擇離開，而公司經營方向則繼續(xù)按資本的意愿前進。
如通源石油闖關成功，按公司擬發(fā)行1700萬股、計劃募集資金金額29800萬元，保守估計其發(fā)行價為17.53元的話，那么，張國桉所持公司股份1538.04萬股所對應的市值約為2.7億元。
哪怕是IPO沖關失利，最近一次入股的國內風投給予通源石油的估值也已達11倍(對應其2009年預測凈利潤5000萬元的市盈率為11倍)。
而為確保闖關成功，通源石油還作出了業(yè)績承諾，并經信永中和會計師事務所有限責任公司審核。根據盈利預測數(shù)據，預計公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入29424.77萬元，較2009年增長11.00%；實現(xiàn)凈利潤6093.02萬元，較2009年增長24.57%。
1元對價背后
作為創(chuàng)始人股東，張曦卻以1元對價出讓控股權，這在其它公司中是前所未有的。
資料顯示，通源有限(通源石油前身)最初由自然人張曦和張廷漢共同出資設立，于1995年6月15日在西安市工商行政管理局登記注冊，原名西安市通源科技產業(yè)有限責任公司(后于1998年9月更名為西安通源石油科技產業(yè)有限責任公司)。張廷漢和張曦系父子關系。
通源有限設立時的注冊資本為300萬元，其中張曦以貨幣出資100萬元、實物出資140萬元，占注冊資本的80%；張廷漢以非專利技術出資60萬元，占注冊資本的20%。張廷漢用作出資的為非專利技術系復合射孔技術。
2001年4月15日，為了解決通源有限流動資金不足的問題，張曦對外引進了六家民營風險投資機構對公司進行投資。同時，以張國桉(時任公司副總經理)為代表的四名核心管理人員也增資成為公司股東。
此次增資股東的出資分兩次到位，累計出資2520.00萬元。其中，江陰鑫源投資有限公司、國世通投資管理有限公司、上海博德科技發(fā)展有限公司、西安中原大地科技投資管理有限公司、海南拓江科技投資有限公司和天津開發(fā)區(qū)藍圖科技發(fā)展有限公司分別出資691.2萬元、576萬元、432萬元、302.4萬元、288萬元、144萬元；任延忠、張國桉、張志堅、李嘉等四名核心人員分別出資28.8萬元、21.6萬元、21.6萬元、14.4萬元。
2001年5月31日，通源有限整體變更為股份有限公司。張曦持有公司股份1218.98萬股，持股比例為36.25%，作為張曦的一致行動人，張曦的父親張廷漢持有公司股份304.75萬股，持股比例為9.06%。
不過，在引入風險投資機構并整體變更設立股份公司后的較長時間內，受技術、產品不夠成熟，公司資金實力弱以及人才匱乏等多種主客觀因素的影響，公司的復合射孔主業(yè)發(fā)展艱難。
張曦開始萌生退意。但張曦提出業(yè)務轉型的思路與風險投資機構股東堅持發(fā)展射孔主業(yè)的思路產生分歧。張曦認為當時的企業(yè)狀況無法實現(xiàn)他的發(fā)展思路，提出離開公司，自行發(fā)展。
鑒于當時公司業(yè)績較差，資產質量不佳，并且張曦的離職增加了公司未來發(fā)展的不確定性。2004年8月，經過與風險投資機構談判后，張曦同意在其離開后將部分股權留給其他股東和經營團隊，以一元象征性對價轉讓的方式向其他股東轉讓大約818.982萬股股份。其中，張曦以1元對價向時任公司副總經理的張國桉轉讓245.22萬股股份。
2005年4月，張曦及張廷漢又分別向張國桉轉讓400萬股和274.75萬股股份，轉讓價格為每股1元。至此，張曦徹底退出，不再持有任何公司股份。而張國桉通過上述股份受讓，于2005年4月起成為公司第一大股東和實際控制人。
此后，為了進一步鞏固其控股權，張國桉先后兩次定向認購公司增發(fā)股份。2007年6月30日公司向張國桉、吳墀衍和車萬輝分別定向發(fā)行191.019萬股、101萬股和10萬股，發(fā)行價格為2.10元/股；2009年9月，張國桉再度以每股5元的價格認購公司新增股份300萬股，總金額為1500 萬元。
截至目前，張國桉所持公司股份已增加至1538.04萬股，占公司發(fā)行前總股本的31.39%。
突擊入股鎖定三年
本報記者注意到，對于管理部門提出的突擊入股鎖定三年的規(guī)則已在通源石油身上首次得到正式體現(xiàn)。
其中，創(chuàng)投機構上海聯(lián)合投資旗下上海聯(lián)新投資中心(有限合伙)、無錫TCL創(chuàng)動投資有限公司、自然人股東陳立北均在突擊入股的名單之列。以上突擊入股的機構和人士需鎖定三年。
2009年9月28日，公司向上海聯(lián)新投資中心(有限合伙)、無錫 TCL 創(chuàng)動投資有限公司和自然人陳立北分別定向發(fā)行200萬股、250萬股和150萬股，占公司發(fā)行前總股本的15.41%、5.10%和4.29%。其發(fā)行價格為11元/股。
本報記者了解到，上海聯(lián)新是上海聯(lián)和投資有限公司(SAIL)的子公司。聯(lián)和投資成立于1994年，是上海市國資委下屬的國有獨資投資公司。而無錫TCL創(chuàng)動投資有限公司的實際控制人為TCL。其中，TCL和無錫創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司分別持股58%和42%。
另一名資本大鱷陳立北于2004年至2010年，任深圳市同洲電子(10.36,-0.27,-2.54%)股份有限公司副董事長、常務副總裁，2010年至今任深圳市同晟創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司董事長、總經理。
事實上，通源石油成立至今，雖有多家創(chuàng)投機構先后進駐，但并不是所有的創(chuàng)投機構都能夠笑到最后。
在最初入股公司的6家民營創(chuàng)投機構中，僅包括現(xiàn)任副董事長吳墀衍和張國桉胞兄張曉龍兩人堅守到了最后。
吳墀衍、張曉龍在2001年分別以海南拓江科技投資有限公司、西安中原大地科技投資管理有限公司實際控股人的身份入股公司。2006年12月20日，上述股份被轉至其個人名下。
截至目前，吳墀衍和張曉龍所持股份數(shù)量分別為652.71萬股和255.68萬股，占公司發(fā)行前總股本的13.32%和5.22%，分別位居公司第三大和五大股東之位。
吳墀衍自2007年8月18日至2010年7月14日任公司第三屆董事會董事長。自2010年7月15日至今，任公司第四屆董事會副董事長。而吳墀衍的另一身份為深圳大學現(xiàn)代教育技術與信息中心工程師。
而國世通投資則于2006年5月31日將其所持公司股份轉讓給了公司部分董事和高管人員，轉讓價格僅為每股1元。同樣以1元/股價格轉讓股權的還有天津開發(fā)區(qū)藍圖科技發(fā)展有限公司、上海博德科技發(fā)展有限公司。
此外，江陰鑫源投資有限公司實際控制人錢永耀選擇了在公司沖關前套現(xiàn)。2009年9月28日，錢永耀將所持股權以10元/股的價格轉讓給了聯(lián)新投資，一次性套現(xiàn)5552.4萬元。
此前，錢永耀于2006年7月23 日以160.73萬元的價格轉讓了132.83萬股股權給自然人陳進華，其投資成本已減至530.47萬元。幾年下來，錢永耀的原始投資回報率也已高達10.47倍。
