寫這篇文章是告訴大家滿倉低估值組合在A股的成績。
首先低估值組合長期跑贏大盤已經(jīng)在美國，英國，澳大利亞等股市證明了。我們來看看“奇葩”的A股低估值是不是也能跑贏大盤。畢竟A股有種風(fēng)氣為“高估值炒作更賺錢，低估值就是不漲的”觀點(diǎn)。 也有“國外那些東西不適合A股”的觀點(diǎn)。
為了避免“后視鏡”問題，股票池為整個(gè)A股所有股票。
為了避免正好運(yùn)氣好遇見少數(shù)牛股，所以選股100個(gè)：足以組成一個(gè)指數(shù)了
低估值組合定義：選取全市場(chǎng)100個(gè)PE*PB最低的個(gè)股 （靜態(tài)PE PB）
等權(quán)持股也就是每個(gè)股票占比1%。
時(shí)間段：2007年1月到2015年11月13日（上周5收盤）
雙邊交易費(fèi)：千分之一
對(duì)比基準(zhǔn)：滬深300
測(cè)試數(shù)據(jù)來自果仁網(wǎng)。
方案1： 每周定時(shí)檢查持股一次，更新持股名單保持PE*PB為全市場(chǎng)最低的100個(gè)股票。每周定期檢查大致每周的換股數(shù)為5~15，平均是10個(gè)。 （記住這次回溯是計(jì)算了千分之一的交易成本的）策略成績：總回報(bào)476.39%。 年化21.88%。最大回撤70.72%發(fā)生在08年股災(zāi)。滬深300基準(zhǔn)成績：總回報(bào)80.73%。年化6.91%。最大回撤72.30%發(fā)生在08年股災(zāi)。從總成績上來看低估值策略完爆滬深300指數(shù)。（上證指數(shù)回報(bào)比滬深300更低）。年化21.88%達(dá)到了巴菲特的水平。
好了來看看更有趣的細(xì)分測(cè)試
測(cè)試1：2010年11月11日到2014年7月1日慢熊的回報(bào)。
背景：2010年的雙十一上證指數(shù)為3147點(diǎn)為階段性高點(diǎn)。到去年7月1日本次行情啟動(dòng)之前上證為2050點(diǎn)。這幾年一直是一路下跌。慢慢絞殺投資者。
策略成績：總回報(bào)-13.69%。 年化-3.97%。最大回撤31.27%滬深300基準(zhǔn)成績：總回報(bào)-38.33%。年化-12.45%。最大回撤40.54%低估值也下跌但是跌幅明顯好于大盤。
測(cè)試2：2014年7月1日到今年6月15日瘋牛的成績.
策略成績：總回報(bào)216.65%。滬深300成績：總回報(bào)141.21%結(jié)論：在瘋牛中低估值組合大幅度跑贏了大盤。
測(cè)試3：今年6月15日到8月26號(hào)股災(zāi)1.0+2.0的成績
策略成績：總回報(bào)-36.66%滬深300成績：總回報(bào)-42.05%結(jié)論：在這波史上最慘烈的股災(zāi)中低估值組合跌幅也小于滬深300
測(cè)試4：2007年10月16日到2015年11月13日。
背景：2007年10月16日為上證歷史最高點(diǎn)6092點(diǎn)收盤。如果你不幸的在中國股票歷史最高點(diǎn)進(jìn)入股市會(huì)出現(xiàn)什么結(jié)果呢？
策略成績：總回報(bào)0.73%滬深300成績：總回報(bào)-36.26%在這個(gè)最慘的時(shí)候入場(chǎng)經(jīng)過這么多年低估值組合也只能讓你解套。。。。當(dāng)然滬深300指數(shù)還在深度套牢中。
總結(jié)：低估值組合在漫漫熊市中跌幅小于大盤，在這波牛市中漲幅大于大盤，在這次股災(zāi)中跌幅也小于大盤。其年化收益21.88%達(dá)到了“投資大師”的水平。這收益還沒算股息的收益，更沒算股息再投資。所以你實(shí)際的年化還比21.88%高很多。選100股是為了降低運(yùn)氣成分得到策略本身的效果。一般人不大可能買100個(gè)股票。如果是分散投資20個(gè)股票同樣的策略總收益為391.05%，年化19.69%。 20個(gè)股票其實(shí)運(yùn)氣成分開始變高。而已因?yàn)橐恍┌鍓K估值過低所以導(dǎo)致股票板塊集中度非常高。
比如最新的20持倉中有14個(gè)銀行
。如果去掉一些行業(yè)比如金融，鋼鐵，機(jī)械，礦業(yè)，交通，軍工，化工。那么你會(huì)得到年化32%的回報(bào)累計(jì)漲幅超過1000%。當(dāng)然這個(gè)有點(diǎn)“后視鏡”選板塊了。
方案2： 每半年定時(shí)檢查持股一次，更新持股名單保持PE*PB為全市場(chǎng)最低的100個(gè)股票。每周一次檢查換股的頻率可能太高。我們來試試半年更新一次股票。策略成績：總回報(bào)159.89% 年化11.39%結(jié)論：11.39%的成績雖然跑贏了滬深300但是也只能算中規(guī)中矩。明顯低于每周輪動(dòng)低估值。（記住每周輪動(dòng)不代表每周都換100個(gè)股票。實(shí)際上每周更新的股票大致為5~15個(gè)。）
總體結(jié)論：不管是每周輪動(dòng)低估值還是半年更新一次。低估值組合都大幅度跑贏了大盤。這個(gè)在國外已經(jīng)證明了的定理在A股同樣有效 A股也沒有大家想象的那么奇葩。過去分散投資低估值的保守投資者雖然不能速度暴富但是跑贏大盤沒什么問題。年化10%以上可以輕松達(dá)到。在“一贏二平七輸”的A股市場(chǎng)算是成功者。
最后被很多人鄙視的銀行收益到底如何呢？
選取銀行板塊，持股5個(gè)最低估值的銀行：也是PE*PB最低。每周檢查一次輪動(dòng)。
2007年1月到2015年11月13日。
低估值銀行策略收益：總回報(bào)236.75%，年化14.70%。最大回撤65.79%發(fā)生在08股災(zāi)。算不上驚艷但是絕對(duì)是一個(gè)不錯(cuò)的回報(bào)也大幅度跑贏大盤。而且銀行分紅還相對(duì)較高。過去堅(jiān)定的低估值銀行股的投資者也是贏家。而且本次股災(zāi)銀行股回撤是相對(duì)小的。
最后：YY不如數(shù)據(jù)說話。@股民老K @ETF拯救世界 @唐朝 @最后遇到你 @一只特立獨(dú)行的豬 @云蒙 @黃建平 @管我財(cái) $恒瑞醫(yī)藥(SH600276)$ $中國平安(SH601318)$ $格力電器(SZ000651)$ $海天味業(yè)(SH603288)$ $貴州茅臺(tái)(SH600519)$ $伊利股份(SH600887)$ $福耀玻璃(SH600660)$ $長安汽車(SZ000625)$
