i黑馬 崔婧 12月13日報道
e某寶事件在投資者中引發(fā)軒然大波，他們自發(fā)組建了多個維權(quán)群，貼吧、微信群、QQ群……人數(shù)迅速膨脹。
他們或商討去e某寶總部索要本金，或想辦法訴諸律師維權(quán)，但更多的投資者如熱鍋上螞蟻，只是希望能盡快拿回自己的本金。
然而，e某寶現(xiàn)象只是P2P行業(yè)冰山一角。截至2015年11月底，累計問題平臺達(dá)到1157家。
于是，大家發(fā)現(xiàn)把資產(chǎn)押寶投資在一個平臺的做法很危險，尤其是P2P平臺。若是平臺出了問題，投資者連本金都無從要起。
在這個基礎(chǔ)上，把投資人的資產(chǎn)分散到多個產(chǎn)品中，進(jìn)行智能資產(chǎn)組合，成了一些創(chuàng)業(yè)者關(guān)注的方向。他們通過這種分散的方式降低投資風(fēng)險，即使個別項目出現(xiàn)虧損，也可以通過其他項目的收益彌補損失。
他們中有人做了中介平臺，一種是以智能組合P2P產(chǎn)品起家（比如理財魔方），一種選擇智能組合更安全的信托、基金等權(quán)益類產(chǎn)品（比如錢景財富）。他們類似“形象設(shè)計師”，幫投資人搭配適合自己的不同資產(chǎn)組合，本身并不銷售產(chǎn)品。
他們中有人則選擇自產(chǎn)自銷產(chǎn)品，一種以把各家的P2P產(chǎn)品打散重新組合配置成新產(chǎn)品起家，比如真融寶。一種也是從權(quán)益類產(chǎn)品出發(fā)，選擇辦私募工廠，銷售自己扶植起來的基金，比如雪球。
悄無聲息間，在互聯(lián)網(wǎng)資管江湖里，這四股創(chuàng)業(yè)力量在逐漸形成自己的派系。而且他們的發(fā)展速度開始變快。10月份，真融寶CEO李強剛拿到了紅杉資本領(lǐng)投的B輪過億元融資，而8個月前它剛剛獲得1000萬美元A輪融資。
在今年拿到了新一輪融資的又何止李強一個。任衡的聚愛財在今年年中獲得了上市央企華遠(yuǎn)集團的股權(quán)投資，袁雨來的理財魔方獲得了蝙蝠源創(chuàng)資本領(lǐng)投的1000萬元天使輪融資,彌財萬德博拿到了超過200 萬美金的天使輪融資。
他們逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)智能資管中新興力量割據(jù)的幾方，也是這個市場創(chuàng)新發(fā)展的縮影代表。
互聯(lián)網(wǎng)人出走
9年前，方三文還在網(wǎng)易擔(dān)任副總編，發(fā)了一些期權(quán)后，方成為一個美股投資者，但是他發(fā)現(xiàn)當(dāng)時沒有一個合適的針對美股投資者的討論平臺或者資訊獲取平臺。于是，他決定辭職創(chuàng)辦i美股。
i美股聚集的是當(dāng)時中國炒美股的投資者，用戶量比較小眾。后來，方三文發(fā)現(xiàn)，要想獲得更大的用戶規(guī)模，就必須拓展到A股、港股乃至其他的投資理財產(chǎn)品。當(dāng)時，A股的投資社區(qū)叫雪球。
這種模式得到了資本的認(rèn)可。2011年，雪球獲得2000萬元A輪融資。之后，雪球先后完成了1000萬美元B輪融資、4000萬美元C輪融資。C輪后，方三文也還沒有想好擁有大量投資者后，雪球要通過何種模式變現(xiàn)。
而這兩年，互聯(lián)網(wǎng)金融概念在國內(nèi)興起并變得火熱，余額寶推出之后，做寶寶類、P2P等理財生意的公司高達(dá)2000多家。
與此同時，晚于方三文的互聯(lián)網(wǎng)晚輩們也開始出走大的互聯(lián)網(wǎng)公司，投身到互聯(lián)網(wǎng)資管創(chuàng)業(yè)浪潮中。
李強，原是百度LBS部門高級技術(shù)經(jīng)理職務(wù)，他當(dāng)時的想法是做一個偏工具化的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，在當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)團隊做的產(chǎn)品比較出挑，比如融360、網(wǎng)貸之家等。
出身百度的背景，讓李強順利找到了天使投資人、前百度首席技術(shù)官李一男，并得到他的建議和資源。
在李一男的介紹下，李強認(rèn)識了吳亞楠。吳亞楠是原信誠基金投資總監(jiān)，開創(chuàng)了中信旗下量化基金方向，有著20年資產(chǎn)管理經(jīng)驗，曾經(jīng)管理加拿大總額超過300億加元的社保資金，倆人開始共同做“真融寶”。
真融寶把P2P、消費金融等資產(chǎn)重新組合打包，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)篩選出成分股，組成一個投資組合，再把組合的份額拆分后賣給投資人。上線一個月后，真融寶獲得了李一男的天使投資。
和李強選中的方向不同，袁雨來則是想把市場上的理財產(chǎn)品集合起來，做一個幫助普通投資者比較收益和風(fēng)險，提供合理理財建議的中介平臺。
因為他發(fā)現(xiàn)，2000多家理財公司帶來了一個問題：產(chǎn)品太多，用戶很難從里面選到適合自己的最優(yōu)產(chǎn)品。
袁雨來找到了雷蕾，雷是袁的本科同學(xué)，主要負(fù)責(zé)風(fēng)控。雷又拉來了自己北京大學(xué)光華管理學(xué)院MBA同學(xué)周維，負(fù)責(zé)市場營銷和數(shù)據(jù)分析。
一段時間里，建外soho附近的咖啡廳成了他們的大本營，從晚上6點到12點他們經(jīng)常窩在那里，聊方向，聊模式，聊技術(shù)，他們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)做智能資產(chǎn)管理的公司比較少，挖財、51信用卡等更側(cè)重用戶的日常資產(chǎn)管理，而并非投資。
2014年10月，袁雨來他們還專門去考察了美國SigFig、Personal Capital等公司，它們就是利用理財產(chǎn)品相關(guān)的數(shù)據(jù)幫助投資者優(yōu)化投資組合并提升投資收益，袁希望借鑒其經(jīng)驗。
由于美國智能資產(chǎn)管理模式已經(jīng)相當(dāng)成熟，數(shù)據(jù)信息和交易系統(tǒng)都很標(biāo)準(zhǔn)化，而且美國人的理財觀念很強，線上資管模式比線下收費便宜等原因，這些公司很有競爭力。
但在中國卻是另一種現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)信息和交易系統(tǒng)非標(biāo)準(zhǔn)化，監(jiān)管之外的新品類可能沒有標(biāo)準(zhǔn)，中國人理財觀念也不夠成熟，這意味著袁雨來他們在國內(nèi)做智能資管平臺要難很多。
而這也是沖進(jìn)這個市場的創(chuàng)業(yè)者們面臨的一個共同問題。
主動尋求轉(zhuǎn)型
為了將理財魔方順利落地，袁雨來他們做了很多摸索和優(yōu)化。首先考慮的就是要打通信息問題，盡可能抓取到更多的P2P理財產(chǎn)品信息取得數(shù)據(jù)，然后把合適的理財產(chǎn)品推薦給消費者。他們采用產(chǎn)品排行榜，每天交易人數(shù)、交易金額、收益率等數(shù)據(jù)都是公開的。
為了保證數(shù)據(jù)的多維度，理財魔方聯(lián)合易觀智庫、中央財經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院三方共同完成了《P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險評級報告》，報告前后采集了100多個緯度，最后采用63個緯度制成。
理財魔方也和一些P2P公司進(jìn)行合作，它們把更內(nèi)部的數(shù)據(jù)開放給袁雨來團隊，為的是通過第三方讓用戶更多維度的了解自己產(chǎn)品的安全性，而P2P公司也可以從理財魔方獲得更多的用戶。
“擇時”是理財魔方推出的另一產(chǎn)品，可以對下一周市場漲跌情況進(jìn)行預(yù)測。袁介紹，無論排行榜還是“擇時”都是資產(chǎn)配置的一步環(huán)節(jié)，用戶即便沒有選擇資產(chǎn)配置功能，也可以用分拆出的小工具。
和袁雨來一開始抓取數(shù)據(jù)做排行榜不同，真融寶抓取數(shù)據(jù)之后，則是通過數(shù)據(jù)來分析P2P產(chǎn)品，自己直接進(jìn)行購買，再把購買的產(chǎn)品重新組合配置成新產(chǎn)品。
真融寶把產(chǎn)品分了A、B、C三個級別，A類是收益率和風(fēng)險比較低的知名的平臺，比如P2P行業(yè)top10。B類平臺大概有20家，當(dāng)時收益在14%左右，C類是收益到20%以上。
李強介紹，當(dāng)時真融寶也是做了配置。A類占60%~70%，B類占20%~30%，C類是10%多，李心里是想通過C類產(chǎn)品來博一些高的收益。
不過，高收益的背后意味著高風(fēng)險。10月初，李強發(fā)現(xiàn)，C類企業(yè)開始有1~2家開始跑路，到10月底變成了4~5家，最終跑路6家，真融寶損失了28萬。“我們注冊資本有1000多萬，28萬占比例很小。但本金和收益全都沒了?！?
李強立刻意識到線上抓取數(shù)據(jù)無法驗證信息的真實性，如果繼續(xù)朝這個模式走下去，真融寶可能不會再繼續(xù)發(fā)展了。
11月初，真融寶組建了一個20人的偏投資型的線下投資團隊，給機構(gòu)做風(fēng)控。
真融寶有信譽風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、流通性風(fēng)險三個風(fēng)險系數(shù)，團隊有一個組合的公式，可以計算出來每一個類別大概消費多少，取得風(fēng)險和收益最大的平衡點。
李強介紹，流動性風(fēng)險對活期產(chǎn)品很重要。比如，假設(shè)所有買活期的用戶在今天全部提現(xiàn)怎么辦？真融寶的做法是首先所有的買活期用戶每個人只能買十萬；其次，根據(jù)歷史提現(xiàn)數(shù)據(jù)，做一個分析的模型，預(yù)測未來每一天可能提現(xiàn)的值。第三，在活期產(chǎn)品里有一半是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，提現(xiàn)當(dāng)天可立即變現(xiàn)，應(yīng)對當(dāng)天的贖回。
“資產(chǎn)荒”何時了？
在尚處于蠻荒地的互聯(lián)網(wǎng)智能資管行業(yè)，割據(jù)的幾方規(guī)模都不大，真要把這件事情做好，還需要一些核心競爭力。
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)恐怕是最大的門檻。投資人希望獲得安全又高回報的投資，但是P2P等固定收益類產(chǎn)品的收益在不斷下降。袁雨來回憶，原來P2P收益可以在15%左右，現(xiàn)在降到了8%－10%。
2015年9月，理財魔方正式推出了智能資產(chǎn)配置產(chǎn)品，把方向延展到了權(quán)益類產(chǎn)品。根據(jù)測試用戶不同的風(fēng)險承擔(dān)能力，給用戶一個多支基金配置的選擇，之后還會加入信托、銀行理財?shù)犬a(chǎn)品類別。
一般情況下，獲得基金等權(quán)益類產(chǎn)品去做智能資產(chǎn)組合，是需要第三方銷售牌照的，袁雨來選擇和有牌照的好買網(wǎng)進(jìn)行合作。
不過，在袁雨來轉(zhuǎn)向配置組合基金之時，已有人將模式做了出來。
趙榮春在1年前，做了一個叫錢景私人理財?shù)腁pp，主要是做基金的組合配置，給客戶提供組合投資建議，降低風(fēng)險的。此前，錢景做的就是第三方基金銷售。錢景還戰(zhàn)略投資了德圣基金研究中心，該中心是獨立第三方基金研究機構(gòu)，幫助錢景做產(chǎn)品優(yōu)選和基金優(yōu)選。
趙榮春也感覺到“資產(chǎn)荒”的壓力?！般y行的利率下降以后好的產(chǎn)品少了”，他介紹，現(xiàn)在投資者手里有錢，但是沒有好的產(chǎn)品推薦給他。收益下降后，好的資產(chǎn)基本上是秒殺的狀態(tài)，信托公司不會讓第三方賣了。
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)面臨的“資產(chǎn)荒”越來越嚴(yán)重，一方面，銀行調(diào)利率在下調(diào)，另一方面受全球的經(jīng)濟的影響，整個大市場環(huán)境都不很好，在這個基礎(chǔ)上，投資都不會獲得很好的投資回報。
尋找出路
另一方面，越來越多的人意識到互聯(lián)網(wǎng)智能資管的價值。傳統(tǒng)資管的人才也開始進(jìn)入這個市場。上海添米網(wǎng)CEO張祺在券商和公募工作了14年，辭職后，把創(chuàng)業(yè)方向也定在了互聯(lián)網(wǎng)金融，“我們不想做和P2P一樣的事情，于是決定進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)資管領(lǐng)域?！?
除了互聯(lián)網(wǎng)資管擁有萬億市場規(guī)模之外，還和這個方向有可以看得見的商業(yè)模式有關(guān)。
袁雨來也告訴自己再創(chuàng)業(yè)一定要做一個有商業(yè)模式的公司。他們不僅為用戶免費提供智能資管服務(wù)，讓用戶更好平衡理財收益和風(fēng)險，而且在打通了交易閉環(huán)后，從理財產(chǎn)品提供方獲取正常抽傭。
對于盈利模式，李強談到，真融寶主要還是和用戶做利潤分成。也就是說，幫用戶賺更多的錢，真融寶拿到收益。
比如真融寶的快投系列產(chǎn)品，可以提供很多浮動收益的產(chǎn)品。李強解釋，未來幾個月股市肯定是要漲的，那么如果股市漲的話，真融寶會有所謂的超過收益，假設(shè)股市漲超過了10%，超過的這部分就是超過收益，真融寶將進(jìn)行二八或者是三七分成。
2015年，方三文也開始嘗試盈利模式。
6月，雪球上線了券商交易功能，跟同花順類似，這是一個第三方平臺，把用戶導(dǎo)入到券商那邊去交易。同時，雪球也有了更多產(chǎn)品功能和用戶體驗，完善了社區(qū)功能。
資管是方三文考慮的另一盈利模式。11月底，雪球宣布將面向所有有職業(yè)化投資意愿的用戶開放其“種子基金”和“成長基金”計劃，其中將有一億自有資金將投資100位用戶設(shè)立個人私募基金。
雪球還聯(lián)合基金公司推出“指數(shù)基金”產(chǎn)品。此前聯(lián)合天弘基金、博時基金、大成基金發(fā)布的雪球100、雪球智選、雪球精選三大指數(shù)，相關(guān)指數(shù)基金產(chǎn)品也將很快對外發(fā)布。
拿投資的收益分成，可能是雪球目前能找到的最好的盈利模式，而真正的轉(zhuǎn)化率能有多少，也是方三文之后需要考慮的方向。
不過，雖然盈利模式是可以看得見，但是相比較錢景這種依靠“傭金＋基金管理費”的盈利模式，其他幾家并沒有實現(xiàn)盈利，袁雨來坦言理財魔方是有收入的，但是資產(chǎn)管理還要有一定的規(guī)模才行。
規(guī)模的背后需要用戶做支撐，那么獲得用戶信任度就成了最主要的因素。
雪球COO黃若谷是這么表達(dá)自己的觀點：互聯(lián)網(wǎng)資管現(xiàn)在還在發(fā)展初期，非常明顯的表現(xiàn)在其普及度和市場份額。比如，銀行依然是公募基金銷售的最大和最有效渠道，其主要優(yōu)勢在于顧客對于傳統(tǒng)銀行的長期信任，而這個信任也被愛屋及烏的嫁接到了并不保本的基金上。
其次，中國的投資者進(jìn)股市更多是為了發(fā)大財，極少人會愿意接受資管這種單位數(shù)的預(yù)期回報。即使是對于阿里巴巴這樣的大上市公司，余額寶的用戶也非常少會存超過幾千塊錢在里面。在普通人眼里，互聯(lián)網(wǎng)資管只是一個輔助工具。
而且，隨著不斷增多的P2P跑路、被查平臺的出現(xiàn)，相比較其他行業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的用戶教育變得更加不容易。
當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)公司是可能彎道超車的。如果能產(chǎn)生投資者之間的社交和信任關(guān)系，與相同背景人群的橫向交流，可以幫助投資者獲得信任度更高、針對性更強的關(guān)于金融產(chǎn)品和服務(wù)的決策信息。
大浪淘沙，創(chuàng)業(yè)淘金?；ヂ?lián)網(wǎng)資管創(chuàng)業(yè)公司猶如鋼絲上的舞者，一方面要通過各種手段解決用戶信任度問題，擴大資產(chǎn)規(guī)模，一方面要努力在“資產(chǎn)荒”時代尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更重要的還要時時警惕政策風(fēng)險。
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