10月，雖然上證指數(shù)沒有收在最高點(diǎn)，但漲幅仍高達(dá)12.17%，這是去年8月以來的最大漲幅。美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)微漲3.06%，雖然漲幅很小，不過收盤收在60月均線（也就是5年平均線）的上方。
個人認(rèn)為，上證指數(shù)3000點(diǎn)的位置，雖然有可能大幅調(diào)整到2700點(diǎn)，甚至2500點(diǎn)的水平，不過從投資價值，而不是投機(jī)安全性的考慮，這是一個非常安全的點(diǎn)位。最近不少人問我最近是怎么操作的，我在10月A股和港股的倉位幾乎沒有任何的變動。除了香港進(jìn)行了新股的認(rèn)購和拋售外。B股我的張裕B和麗珠B，一絲不動（可不是一絲不掛），山航B我在15港元左右的位置，減倉40%。
我還是堅持我在10月9日在我博客中的文章中所做的判斷：全球股市都很有可能將有中級上漲行情：全球股市或?qū)⒂兄屑壣蠞q行情
這兩天，我再次看到一個說法，去年這時候，我就注意到這個問題，這次的數(shù)據(jù)更詳細(xì)：
進(jìn)入10月后，美國已正式步入總統(tǒng)選舉周期第三年，不少資深投資者曾多次指出，于周期的第三年股市會有突出表現(xiàn)。何謂總統(tǒng)選舉周期現(xiàn)象，是指美國總統(tǒng)選舉每四年一度，而股市于總統(tǒng)上任后的四年任期內(nèi)，會有比較有規(guī)律地有不同表現(xiàn)特性的周期現(xiàn)象。
美國總統(tǒng)大選當(dāng)年10月至第二年9月底界定為周期第一年，以奧巴馬于2008年11月當(dāng)選總統(tǒng)為例， 2008年10月1日至2009年9月30日便界定為周期第一年今年10月至明年9月底，便是處于總統(tǒng)選舉周期的第三年。
根據(jù)歷年美股的數(shù)據(jù)，美國股市于不同的總統(tǒng)選舉周期年內(nèi)，傾向有不同的表現(xiàn)；其中，較為矚目及投機(jī)直博率較高是周期的第三年，因為美股有最為突出的升幅。過去近九十年的數(shù)據(jù)顯示，美國標(biāo)普500指數(shù)和道指踏入周期的第三年，平均回報分別高達(dá)19.6%和18.7%，是其他周期年份的兩倍或以上。
同時，標(biāo)普500指數(shù)和道指于過去近九十年內(nèi)，只曾于周期的第三年出現(xiàn)過一次和兩次的下跌（最近一次是1930年的經(jīng)濟(jì)大蕭條）。由此可見，于周期第三年買入美股的勝算甚高，兼具較高的回報率。
美國股市在選舉周期第三年的突出表現(xiàn)，一個根本的原因，可能就是當(dāng)年，美聯(lián)儲會配合總統(tǒng)準(zhǔn)備下屆大選而制造一些貨幣政策的基礎(chǔ)，比如降息，或增加貨幣供應(yīng)刺激經(jīng)濟(jì)或是就業(yè)市場等，貨幣政策本身，以及經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)，都會推動美國股市的上漲。事實上，歷年聯(lián)邦基金利率于選舉周期第二年及第三年的平均調(diào)整幅度為-41和-42個基點(diǎn)（即減息），較第四年的8個基點(diǎn)和第一年的+21個基點(diǎn)（即加息）為寬松，反映踏入選舉周期的第二年及第三年后，聯(lián)儲局多會采用較寬松的貨幣政策。這無疑間接地利好股市（及經(jīng)濟(jì)）于這周期內(nèi)的表現(xiàn)。
美聯(lián)儲這樣做有什么好處呢？是不是美國總統(tǒng)會把自己的工資分給他一半？這是中國小市民的想法。根據(jù)美國法律，美聯(lián)儲主席的提名權(quán)歸美國總統(tǒng)。美聯(lián)儲如果為美國總統(tǒng)連任立下汗馬功勞，美國總統(tǒng)能不表示表示嗎？這才是高級的政治游戲。這或許就是格林斯潘這只老狐貍能連續(xù)當(dāng)了十多年美聯(lián)儲主席的根本原因吧。在此期間，是美國持續(xù)大降息的過程，是美國股市持續(xù)創(chuàng)新高的過程。這個現(xiàn)象的基礎(chǔ)之一是，美國1969年到1980年代初的十六七年時間里，漲幅為零?？紤]到通脹的因素，這個期間投資美國股市的收益為負(fù)。這個現(xiàn)象的后果之一是，美國股市從2001年到2010年十年期間，股市漲幅為零。
當(dāng)然，并不是所有的美國總統(tǒng)都能從美聯(lián)儲的這個游戲中獲利。比如老布什，雖然打勝了海灣戰(zhàn)爭，卻因為經(jīng)濟(jì)不行，被克林頓趕下了臺，沒有實現(xiàn)連任。事后，老布什發(fā)牢騷，抱怨老格同志沒有早點(diǎn)降息刺激經(jīng)濟(jì)。否則趕上美國知識經(jīng)濟(jì)繁榮的就是老布什，而不是好交女朋友的老克同志。
不過關(guān)于美國總統(tǒng)第三年任期行情的另一種說法是按公歷年度算。這樣的算法的話，結(jié)果有所不同，但大同小異。按這種算法，不愿意玩這種為個人私利，而不是為國家利益著想的，是偉大的美聯(lián)儲主席保羅.沃爾克。他上臺的時候，美國正面臨高通脹的困擾。當(dāng)時美國30年期國債的復(fù)利回報是15%。香港的林森池，發(fā)現(xiàn)了這個投資機(jī)會。全倉買進(jìn)，在后來的20多年來幾乎跑贏了任何一種指數(shù)。我很少說一個人偉大，嚴(yán)格來說沃爾克也不是完全如此，不過他敢于在美國高通脹的時候，頂住壓力，大力加息，雖然美國經(jīng)濟(jì)一度非常困難，但很快治愈了通脹這個頑疾。這一點(diǎn)值得中國的貨幣當(dāng)局學(xué)習(xí)，加息誰樂意？企業(yè)不樂意，政治家不樂意，股市下跌老百姓反對。沃爾克也因此未到任期結(jié)束就辭職。相對于格林斯潘這種小丑，這是比較偉大的。象格林斯潘這種人，如果只是想在自己任期內(nèi)股市上漲，經(jīng)濟(jì)上行的話，而不管泡沫破滅的后果的話，當(dāng)美聯(lián)儲主席的難度，恐怕不如中國中部省份一個副鄉(xiāng)長的難度大。
美國股市的總統(tǒng)任期紅利，也影響了全球股市。以MSCI環(huán)球股市為例，踏入選舉周期第三年，股市的平均表現(xiàn)達(dá)22.8%，回報同樣是其他三個年份兩倍或以上，而且統(tǒng)計上也顯著高于其他年份的回報率。
不過要注意的是，美國的利率已沒有下降的空間了，所以以往的規(guī)律，這次未必就好用了。
