年化20%左右，這樣的收益能接受嗎？
如果能接受，就有特別簡單的方法。
選擇股票市值在500億以上，市盈率處于該股歷史平均以下，公司營收增長在20%以上，凈利潤增長在20%以上的企業(yè)。
然后所有符合條件的股票，分散買入持有，并且長線持有，按季度觀察企業(yè)的業(yè)績變化。
如果出現(xiàn)企業(yè)的業(yè)績增速不及預期，甚至急轉直下，則放棄持有，賣出股票。
然后，重新選擇符合條件的個股買入。
如果沒有符合條件的個股，就選擇加倉原本篩選出來，符合要求的股票。
永遠確保自己手中持有的是業(yè)績成長股，增長比例超過20%，基本可以保證平均年化收益在20%左右。
買股票就是買企業(yè)，拿著優(yōu)質企業(yè)的股票，就等于是賺到了錢。
千萬不要太在意股票短期內的漲跌幅波動，因為意義很小。
股價短期的波動，幾乎反應不了企業(yè)的真實情況。
絕大多數(shù)的人，都知道要買好的企業(yè)。
但絕大多數(shù)的人知道某家企業(yè)好的時候，企業(yè)的股價基本都已經在天上了。
就比如我們都知道茅臺好，但茅臺的昂貴已經超出了正常的水平。
茅臺也好，白酒也罷，歷史平均市盈率是30倍。
也就是說，茅臺對應的股價在1000元附近，是完全可以放心入場的。
超出了30倍，意味著透支了未來的成長，即便股價漲，也都不再是一個好的入場點了。
如果想做穩(wěn)健的投資，想賺企業(yè)成長的錢，入場時機非常重要。
從長期持股的角度來看，熊市入場比牛市入場，賺得更多，但時間成本更高。
如果說茅臺目前的增長是營收每年15%，凈利潤20%，這意味著茅臺要從60倍市盈率回歸30倍，要么等3-5年，要么股價直接縮水一半。
最有可能的情況是股價縮水個20-30%，然后等上個2-3年，才能回歸。
當然，也有可能茅臺往后的市盈率就始終維持在50倍以上，這說明市場給它重新規(guī)定了一個新的合理估值區(qū)域。
只不過按照價值體系理論，要實現(xiàn)真正意義上的價格重估，是很困難的。
那是不是就不能在高估的時候買入呢？
不是，而是在高估的時候買入，意味著要搭上時間成本，這個成本到底有多高，粗略的股權就是溢價部分，除以年化增長率。
比如，一家企業(yè)，每年增長30%，今年股價對應合理估值價格是100元，但股價已經超漲到了130元。
并不是股價不合理，只是股價透支了一年的成長性。
當然，在市場資金充足的情況下，股價完全有可能始終透支成長性，比如第二年又增長30%，股價漲到了169塊，甚至出現(xiàn)更大幅度的溢價。
但是原則上，當市場資金不夠了，僅有的資金想買“便宜貨”的時候，股價就會盡量地回歸到今年100，明年130的位置。
所以，100塊進入的優(yōu)勢在于時機更好，價格更合理，130塊進入代表股票溢價，透支了潛在收益和成長性，風險更高。
這里再解釋一下，風險為什么會高。
因為企業(yè)的成長并不是勻速的，肯定會有某個階段好于預期，某個階段低于預期。
如果你在溢價的位置買入股票，而上市公司的業(yè)績增長又低于預期，甚至出現(xiàn)拐點，那是會帶來嚴重損失的。
優(yōu)質的上市公司，雖說不多，但是百來家還是有的，并不是說必須選擇那些被高估的個股去布局。
很多人對于成長性預期的研判，是非常片面的。
去年增長30%，前年增長30%，今年也能增長30%嗎？
其實并不必然，或者說概率很小。
企業(yè)的業(yè)績成長，主要來自于市場的需求，其次是企業(yè)的策略。
營收的增長來自于幾部分。
第一，市場需求量的增長。
這個很好理解，市場的訂單增多了，需求量增長了，那么總體的營收就會增長。
相當于是整個蛋糕做大了。
第二，市場占有率的增長。
占有率增長，和蛋糕是不是做大，就沒有關系了，而是占整個蛋糕的比重增加了。
只是品牌價值的體現(xiàn)。
占有率如果不斷增長，大概率營收是會出現(xiàn)上漲的，對于企業(yè)未來的發(fā)展也是比較有利的。
部分企業(yè)如果能做到行業(yè)龍頭或者寡頭，未來的風險就會很低，除非行業(yè)走下坡路。
第三，產品價格的上漲。
很多時候，營收的上漲還來自于價格的上漲，尤其是面對大眾的產品，隨著通脹就會漲價。
物價漲了，各種環(huán)節(jié)的成本都漲了，產品不漲價其實是不合理的。
所以營收如果是在5%以下增長的公司，一般都在走下坡路，是不太正常的。
凈利潤的增長來自于幾部分。
第一，營收做大了。
這個不多解釋，營收增長了，凈利潤原則上應該同步增長。
第二，毛利潤高了。
如果一家企業(yè)的毛利潤增長了，要特別注意，這是一個非常好的現(xiàn)象。
這說明企業(yè)的源頭利潤增長了。
要么就是上游的價格下降了，要么就是通過技術上突破了，降低了產品的成本。
上漲價格降了，可能是一時的，是短期利好，但技術突破了，可是長期利好。
第三，營銷成本降低了。
從毛利潤到凈利潤，中間的差值，其實就是整個營銷的成本。
這個差額越小，代表產品的營銷費用越低，產品越好賣，越受市場認可。
有時候，產品的銷量是1億，成本是3000萬，銷量是2億，成本并不是成倍增長到6000萬，可能只有5000萬，那么就會多1000萬的凈利潤。
企業(yè)的成長是會有預期的，這些預期的蛛絲馬跡，是需要投資者自己去尋找的。
報表上的指標本身，只代表過去，但是可以發(fā)現(xiàn)一些對未來有價值的現(xiàn)象，幫助研判預期。
比如，企業(yè)的庫存量是否增長，應收賬款是否增加，貨物周轉周期是縮短了還是延長了，這些重要參數(shù)都代表了企業(yè)未來發(fā)展的情況。
如果你連公開信息中的蛛絲馬跡都抓不住，又怎能去把握一些所謂的行業(yè)研報給到的趨勢信息。
畢竟，上市公司的年報季報披露是最準確的，而證券公司、基金公司的研報，可能是信息不對稱的，所以只能做參考。
不過，對于行業(yè)大方向的把握，還是需要的，這個主要是看政策，不是看研報。
比如國家扶持新能源汽車行業(yè)，說明這是國家的方向，當國家不再有補貼，說明行業(yè)進入自我造血期，優(yōu)勝劣汰期。
其實這是市場成熟的標志，原則上很快就會迎來業(yè)績爆發(fā)，行業(yè)要開始洗牌，龍頭要出現(xiàn)了。
但很多人卻錯誤地解讀了政策，認為行業(yè)要不行了，結果錯過了行業(yè)的真正成長期。
讀懂業(yè)績報表和未來預期并不難，只是需要花時間精力而已。
之前我們提到了，要按季度動態(tài)觀察企業(yè)的業(yè)績報表，對應企業(yè)的合理估值區(qū)間。
伴隨企業(yè)成長本身，也是有一定策略的，并不是單純地在合理的估值區(qū)間買入就好。
企業(yè)的成長一定是動態(tài)發(fā)展的，如果發(fā)現(xiàn)有一定的變化，是需要動態(tài)做出決策的。
當然，有可能企業(yè)的業(yè)績會出現(xiàn)短暫性的波動，比如增加了新業(yè)務的投入，增加了研發(fā)成本，比如受疫情影響出現(xiàn)了短期的業(yè)務滑坡等等。
所以在策略上，并不是說死等就行，需要動態(tài)分析利弊，分析各種事件對企業(yè)長期價值的影響。
除了業(yè)績上的分析以外，還需要對于整個市場環(huán)境有所分析預測。
市場處于流動性充裕，合理高估的環(huán)境，還是處于流動性緊缺，必須要低估的環(huán)境。
很有可能會出現(xiàn)一兩年不漲，一次性就漲50-100%的情況，因為資金是有大環(huán)境周期的。
所以策略上可以在低估值的時候買入，耐心等個1-2年，也可以在流動性充裕，就是市場放量的時候介入，這兩種策略都是可以的。
包括股票是否要拋售，是選擇在流動性枯竭的時候，也就是熊市到來的時候拋售，還是繼續(xù)持倉穿越牛熊，也是兩種不同的策略。
對于普通散戶來說，明顯是低估值當即買入，穿越牛熊長期持有更靠譜一些，因為沒法判斷牛市熊市。
另外，之所以需要分散投資，而不是說我覺得茅臺好，就買一個茅臺。
主要也是為了減少部分個股的業(yè)績變臉對于整體收益的下降預期，確保整個篩選出來的股票，都能有20%以上的成長性。
當真的遇到了需要用錢的時候，可以將手中股票中，處于較高估值的那部分給拋售掉套現(xiàn)，低估值的繼續(xù)等待上漲周期的到來。
這樣還能盤活一定的流動性。
像食品飲料、醫(yī)藥生物、白酒等，屬于防御性板塊，高成長的科技股、新能源、互聯(lián)網個股，屬于進攻性板塊，兩種板塊本身，是有輪動周期的，搭配起來對于資金總體的流動性就會好很多。
所以符合條件的個股，不要太在意所在行業(yè)，都配置上即可。
至于什么時候該拋，持有周期的話，建議是不缺錢的時候不用拋，畢竟投資股票本身就是閑錢，沒必要設定賣出的具體時間，只有企業(yè)不行了，才應該拋售。
其實，股市中最笨的操作辦法，就是最聰明的操作策略。
與其和資金搏殺，做短線，刀口舔血，學習短線技術，不如采取笨辦法，直接選擇優(yōu)秀的企業(yè)持股。
我始終堅信，資本市場給到的終極回報，一定是和企業(yè)的價值相關的，而不是和短期的價格相關的。
在一個資本市場里，只有發(fā)現(xiàn)真正的價值，才能輕松地賺錢。
你想一直跟隨資金的步伐，資金卻視你為盤中餐，最終往往不會有好的結果。
大道至簡，那些踏踏實實選擇優(yōu)秀企業(yè)的股民，最終基本上都賺到錢了。
