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網(wǎng)易于8月13日晚公布了2020年中報：凈營收同比增長25.9%，凈利潤增長35.3%；Non-GAAP凈利潤（已經(jīng)扣除去年出售的考拉等業(yè)務(wù)）增長33.3%。在各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)當(dāng)中，網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長20.9%，創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)（含網(wǎng)易云音樂）收入增長38.7%，有道收入增長93.1%——不過，后兩者還處于虧損或微利狀態(tài)。在短期，游戲仍將構(gòu)成網(wǎng)易的利潤支柱；網(wǎng)易云音樂+有道則提供了未來的想象空間。

本怪盜團(tuán)無意在此對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行事無巨細(xì)的分析，因?yàn)槭袌錾喜蝗狈@種分析。我更關(guān)心數(shù)字背后的東西，例如業(yè)務(wù)邏輯及公司發(fā)展策略，因?yàn)檎沁@些東西驅(qū)動著未來的財(cái)務(wù)數(shù)字。

從去年開始，我對網(wǎng)易的判斷就是一以貫之的：它的業(yè)務(wù)層面，尤其是游戲、音樂方面，變得越來越像騰訊；在戰(zhàn)略層面，尤其是并購、海外擴(kuò)張等行為上，變得越來越不像騰訊。上述判斷沒有褒貶可言。市場當(dāng)然不需要第二個騰訊，網(wǎng)易也不會跟著騰訊制訂自己的發(fā)展目標(biāo)。我只是陳述我觀察到的現(xiàn)象。

我所說的“網(wǎng)易在某些方面越來越像騰訊”，主要是指：

首先，網(wǎng)易游戲的產(chǎn)品思路正在與騰訊靠攏。曾幾何時，我們認(rèn)為騰訊喜歡高舉高打、追求成功率、重視大IP；網(wǎng)易則比較鼓勵創(chuàng)新、不強(qiáng)求成功率、對大IP不甚感冒。對于年輕的游戲策劃和制作人來說，網(wǎng)易是一個更容易出成果的地方，而且所有產(chǎn)品都能得到上線機(jī)會（盡管不乏首發(fā)即死的）。然而，現(xiàn)在不是這樣了。

我們可以很明確地看到，網(wǎng)易在求穩(wěn)，基于已經(jīng)驗(yàn)證的玩法開發(fā)產(chǎn)品——它直到2019年二季度還在推出“吃雞”玩法產(chǎn)品；2020年二季度最成功的新產(chǎn)品是《夢幻西游網(wǎng)頁版》，這是對回合制RPG經(jīng)典玩法的復(fù)古。網(wǎng)易一邊努力發(fā)掘自有IP的價值，例如《夢幻西游》《陰陽師》；一邊引進(jìn)新的頭部IP，例如漫威系列游戲、哈利波特、暗黑破壞神、指環(huán)王……

總體上看，網(wǎng)易在將研發(fā)資源集中在少數(shù)比較成熟、有大IP、成功率較高的游戲產(chǎn)品上，而創(chuàng)新小眾產(chǎn)品的數(shù)量則大幅減少；當(dāng)然，這也受到了版號瓶頸的影響。與吃雞大戰(zhàn)之前相比，現(xiàn)在的網(wǎng)易游戲確實(shí)更像騰訊游戲。

其次，網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂也變得有一點(diǎn)像。三年前，我們會認(rèn)為：騰訊音樂旗下的QQ音樂、酷狗音樂是“全受眾、全年齡、版權(quán)覆蓋面廣”的綜合性音樂平臺，而網(wǎng)易云音樂是“適合文藝青年胃口、版權(quán)有所欠缺”的垂直音樂平臺。然而，現(xiàn)在網(wǎng)易云音樂也變成了一個全受眾、全年齡的平臺（雖然還是以Z世代為核心），在版權(quán)方面也進(jìn)步很大。

投資者大概會歡迎這種變化，因?yàn)橐粋€綜合性音樂平臺肯定比垂直小眾平臺更值錢。網(wǎng)易云音樂在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和社區(qū)氛圍方面仍然占據(jù)優(yōu)勢。不過，B站“出圈”的經(jīng)驗(yàn)證明：任何垂直內(nèi)容平臺在“出圈”的過程中，都不可避免地會擠出一部分原有用戶。許多B站老用戶一直沒有接受“出圈”，網(wǎng)易云音樂或許也是如此。如何盡量避免這種影響，將是一個持續(xù)的挑戰(zhàn)。

下面說說“網(wǎng)易在某些方面越來越不像騰訊”：

首先，網(wǎng)易極少通過并購和戰(zhàn)略投資進(jìn)行擴(kuò)張，在國內(nèi)和海外都是如此。2018年，網(wǎng)易向美國游戲開發(fā)商Bungie投資1億美元，被市場認(rèn)為是一個歷史性的轉(zhuǎn)折；可是從那以后，網(wǎng)易沒有進(jìn)行什么并購，投資舉動也不多。網(wǎng)易的新興業(yè)務(wù)絕大部分是自己孵化的，海外擴(kuò)張也是以內(nèi)生方式進(jìn)行的。

過去幾年，騰訊一直在大踏步地投資或收購海外游戲開發(fā)商，2019年11月收購Supercell是一個非常重要、非常有象征意義的事件。騰訊的投資對象既包括Epic這種大型游戲開發(fā)商兼渠道商，也包括Paradox這樣的小眾游戲公司。網(wǎng)易似乎對此類投資并購缺乏興趣——這應(yīng)該不是因?yàn)槿卞X，因?yàn)楣举~上現(xiàn)有770億人民幣現(xiàn)金。

無論如何，鑒于一大批優(yōu)質(zhì)游戲公司已經(jīng)被騰訊投資，剩下的又肯定會被字節(jié)跳動爭搶，網(wǎng)易就算改變策略，也不太可能通過并購實(shí)現(xiàn)在游戲行業(yè)的擴(kuò)張了。在音樂行業(yè)也是如此，該占的坑已經(jīng)占的差不多了，剩下的可能沒必要去占。有人認(rèn)為騰訊太像一家投資公司，而網(wǎng)易則完全不像投資公司。

其次，在海外游戲市場，網(wǎng)易更喜歡自辦發(fā)行（本地化運(yùn)營）。這是網(wǎng)易游戲在日本獲得成功的奧秘，因?yàn)樗幸粋€龐大的本地化團(tuán)隊(duì)，以極高的效率打破了當(dāng)?shù)厥袌龅脑S多“迷思”（諸如“日本人不喜歡玩重度手游”“日本人不喜歡吃雞”）。騰訊則與此相反，主要依賴當(dāng)?shù)睾献骰锇檫M(jìn)行發(fā)行和運(yùn)營。哪怕是在騰訊非常熟悉的東南亞市場，2019年以前，它自身的本地運(yùn)營力量也很弱。

不過，上述現(xiàn)象似乎正在改變：騰訊在加強(qiáng)對東南亞、日韓等重點(diǎn)海外市場的自主運(yùn)營；在歐美市場，通過并購的方式也可以解決本地化的問題。從這個角度看，倒是騰訊在向網(wǎng)易學(xué)習(xí)了。這是非常自然的：對于大型游戲公司來說，只要沒有監(jiān)管限制，對重度游戲進(jìn)行自主本地化運(yùn)營就是大勢所趨。

我認(rèn)為網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)可以在2020年下半年及2021年做的更好——2020年上半年，它手里的好牌并不多，《夢幻西游網(wǎng)頁版》《獵手之王》不是能夠驅(qū)動收入高速增長的那種爆款游戲；但是到了下半年，《哈利波特》《暗黑破壞神：不朽》成為一線爆款的可能性非常大，前者可能更適合海外，后者則將在國內(nèi)有所斬獲。

今年網(wǎng)易520公布的《代號：世界》是我個人最感興趣，也是資深玩家群體寄予厚望的一款產(chǎn)品。與《哈利波特》一樣，它也是由陰陽師團(tuán)隊(duì)，即近年來網(wǎng)易戰(zhàn)績最卓著的團(tuán)隊(duì)開發(fā)的。未來幾年還將有一系列的漫威游戲上線，也會驅(qū)動海外游戲收入的增長。

不過，上述這些產(chǎn)品雖然有爆款潛力，但都不會是DNF手游、LOL手游那種量級的超級爆款。所以，要指望網(wǎng)易的游戲業(yè)務(wù)依靠一兩款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)急劇的爆發(fā)式增長也不太現(xiàn)實(shí)。我認(rèn)為2020年下半年會比上半年還要好，2021年又會比2020年好；這種“好”是溫和、平穩(wěn)意義上的，而不是爆炸性的。

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