2020年第22本書(shū)《價(jià)值》讀完。
本書(shū)作者張磊，高瓴創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官。
全書(shū)正文共分為三個(gè)部分10個(gè)章節(jié)，第一部分尋找價(jià)值的歷程共3章，作者介紹自己從兒時(shí)的經(jīng)歷到在人大接觸投資，從留學(xué)耶魯接受價(jià)值投資啟蒙到創(chuàng)辦高瓴的個(gè)人歷程；第二部分價(jià)值投資的哲學(xué)與修養(yǎng)共2章，介紹作者所堅(jiān)持的投資哲學(xué)和方法，以及他對(duì)價(jià)值投資者自我修養(yǎng)的思考。第三部分價(jià)值投資的創(chuàng)新框架共5章，介紹作者對(duì)具有偉大格局觀的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)組織以及對(duì)人才、教育、科學(xué)觀的理解。附錄部分則收錄了作者歷年的演講及文章。
價(jià)值投資大師的作品讀過(guò)不少，本書(shū)第一部分讓我了解了張磊為什么成為張磊的一些原因；第二，三部分從理念上說(shuō)與其它投資大師的書(shū)一脈相承，理念框架頗為完整，每章末尾的“我對(duì)投資的思考”可以看作本章要點(diǎn)總結(jié)，也是頗為貼心。文中用了不少高瓴投資的公司及創(chuàng)始人的細(xì)節(jié)描寫來(lái)支撐理念框架，有些遺憾的是涉及公司或創(chuàng)始人的數(shù)量較多，導(dǎo)致分配到每個(gè)案例上的筆墨較少，讓人產(chǎn)生細(xì)節(jié)點(diǎn)到為止之感。如果能夠在投資案例，團(tuán)隊(duì)建設(shè)等具體細(xì)節(jié)上增加筆墨（個(gè)人覺(jué)得例子不用多，深入更重要），乃至增加一些失敗案例或教訓(xùn)以分析理念如何動(dòng)態(tài)進(jìn)化的過(guò)程，則能使全書(shū)更上一個(gè)臺(tái)階。
本書(shū)令我印象深刻的有如下幾點(diǎn)：
1. 一個(gè)人的知識(shí)、能力和價(jià)值觀，才是深藏于內(nèi)心并真正屬于自己的“三把火”：張磊小學(xué)時(shí)貪玩，成績(jī)很差，不過(guò)愛(ài)好讀各類書(shū)籍，一些邏輯性極強(qiáng)的書(shū)激發(fā)了他認(rèn)真學(xué)習(xí)，接受最好教育的欲望。他從文化課里受“三個(gè)有利于”啟發(fā)而總結(jié)的“三把火”理論也在年少時(shí)就已形成。
2. 兒時(shí)既有的對(duì)商業(yè)的敏感：張磊家住在火車站旁，別人可能會(huì)從中看到遠(yuǎn)方的詩(shī)意，那時(shí)的他卻看到了眼前的生意。他發(fā)動(dòng)同學(xué)們從家里拿來(lái)各式各樣的小人書(shū)，在火車站“擺地?cái)偂?，搞“流?dòng)借書(shū)站”，供老鄉(xiāng)們有償借閱。許多成功企業(yè)家都有這類兒時(shí)從事商業(yè)活動(dòng)的經(jīng)歷。從小培養(yǎng)孩子對(duì)商業(yè)的敏感并鼓勵(lì)實(shí)踐是件很值得做的事情。
3. 求職不僅僅是為了找工作，更是找到真正的自我：不按咨詢公司邏輯套路出牌，讓張磊暑假實(shí)習(xí)求職未果；誠(chéng)實(shí)地承認(rèn)自己不知道，讓他獲得了耶魯投資辦公室的實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)。
4. 無(wú)論采用何種投資工具，投資本質(zhì)還是發(fā)現(xiàn)價(jià)值，創(chuàng)造價(jià)值：在什么市場(chǎng)通過(guò)什么形式投資都只是表達(dá)形式，價(jià)值投資的核心還是商業(yè)洞察力，即對(duì)人、生意、環(huán)境和組織的深刻理解。如果研究理解的結(jié)果可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)，就買入股票長(zhǎng)期持有；如果沒(méi)有這樣的上市公司，就尋找私人市場(chǎng)；如果沒(méi)有私人市場(chǎng)，甚至可以尋找創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行孵化。
5. 以史為鑒，歸納總結(jié)，以終為始，推演未來(lái)：研究最經(jīng)典的少數(shù)公司，通過(guò)觸類旁通實(shí)現(xiàn)盡可能多的所得，同時(shí)要保持研究的強(qiáng)度，使研究成為肌肉記憶。對(duì)研究過(guò)程的態(tài)度應(yīng)是帶著一種“朝圣感”，潛心學(xué)習(xí)商業(yè)史，學(xué)習(xí)一家企業(yè)是如何崛起或隕落的，理解成功的要素或失敗的前提。
6. 研究深與研究透：研究深的目的是聚焦，是盯住微觀商業(yè)史的起承轉(zhuǎn)合，用東方的歸納思維做簡(jiǎn)化，發(fā)現(xiàn)真正有價(jià)值的行業(yè)和商業(yè)模式，是看成敗。研究透是指做的研究必須全面透徹，經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。提出各種假設(shè)與問(wèn)題，提醒自己，研究必須把所有重要的前提和假設(shè)想清楚。
7. 時(shí)間如何選擇：投資中最貴的不是錢，而是時(shí)間。做投資非常重要的是時(shí)間管理，把時(shí)間投入到怎樣的問(wèn)題上和怎樣的人身上，是決定投資能否成功的基礎(chǔ)性因素。要研究大的問(wèn)題，追求大問(wèn)題的模糊正確遠(yuǎn)比追求小問(wèn)題的完美精確要重要得多。選擇與價(jià)值觀正確的長(zhǎng)期主義者同行，往往能讓你躲避許多重大風(fēng)險(xiǎn)，并獲得超預(yù)期的回報(bào)。
8. 關(guān)于護(hù)城河：開(kāi)放、動(dòng)態(tài)的護(hù)城河可能是理解價(jià)值投資最重要的門徑，當(dāng)意識(shí)到企業(yè)擁有動(dòng)態(tài)的護(hù)城河時(shí)，投資人才能夠真正理解企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的本質(zhì)。某種程度上說(shuō)，持續(xù)不斷瘋狂創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)家精神，才是永遠(yuǎn)不會(huì)消失的護(hù)城河。
9. 投資的第一性原理：在變化的環(huán)境中，識(shí)別生意的本質(zhì)屬性，把好的資本、好的資源配置給最有能力的企業(yè)，幫助社會(huì)創(chuàng)造長(zhǎng)期的價(jià)值?；趯?duì)基本面的理解，尋找價(jià)值被低估的公司并長(zhǎng)期持有，從企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造的價(jià)值中獲得投資回報(bào)。
10. 什么是靠譜的人才：第一自驅(qū)，誠(chéng)實(shí)面對(duì)自己，當(dāng)你無(wú)需為金錢所困的時(shí)候你會(huì)干些什么；第二時(shí)間敏感，其實(shí)和自驅(qū)相輔相成；第三同理心，合作的關(guān)鍵；第四終身學(xué)習(xí)，其實(shí)也是自驅(qū)。說(shuō)白了，找到自己的熱情所在，找到自己生命的意義，唯有熱愛(ài)，方能長(zhǎng)久。
11. 優(yōu)秀的企業(yè)家具備什么樣的品質(zhì)：格局大、價(jià)值觀優(yōu)于先利潤(rùn)、對(duì)不確定性的承擔(dān)、對(duì)創(chuàng)新的洞察、超強(qiáng)的執(zhí)行力與極致的協(xié)調(diào)能力。
12. 如何獲得成功：如果一個(gè)人同時(shí)擁有理性的好奇心、誠(chéng)實(shí)的品質(zhì)、思考的獨(dú)立性，再加上一些同理心，并且有長(zhǎng)期奮斗的心態(tài)，那么能否獲得成功就只剩下運(yùn)氣和大數(shù)法則的問(wèn)題?；蛘哒f(shuō)，一遍一遍地做讓你有激情的事，并且樂(lè)在其中，那么成功只是時(shí)間問(wèn)題。
本書(shū)整體打8.5分，推薦給對(duì)價(jià)值投資，人生哲學(xué)感興趣的朋友。
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