最新價：35.45
漲跌額：1.1
漲跌幅：3.20%
成交量：24.8萬手
成交額：8.74億
換手率：1.75%
市盈率：30.54
總市值：794億
3月10日晚間，龍蟒佰利(002601)又一次發(fā)布主營產(chǎn)品鈦白粉提價公告，公告稱，自即日起，公司各型號鈦白粉(包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉)銷售價格在原價基礎(chǔ)上對國內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對國際各類客戶上調(diào)150美元/噸。
(圖片來源：公司公告)
此次已經(jīng)不是公司第一次提價。此前2月7日晚間，龍蟒佰利發(fā)布主營產(chǎn)品鈦白粉提價公告，自即日起，公司各型號鈦白粉(包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉)銷售價格在原價基礎(chǔ)上對國內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對國際各類客戶上調(diào)150美元/噸，個別型號根據(jù)實際情況調(diào)整。
在發(fā)布提價公告之前，3月9日，龍蟒佰利還曾發(fā)布了股票激勵計劃，顯示了公司的底氣與信心。
股權(quán)激勵覆蓋員工總數(shù)55%
行權(quán)條件高
3月9日晚間，龍蟒佰利發(fā)布了2021年限制性股票激勵計劃。本計劃授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為4999人，包括公司公告本激勵計劃時在公司(含分公司及控股子公司)任職的公司中層管理人員及核心技術(shù)(業(yè)務(wù))骨干人員，含部分境外員工。并且，在此次公告中，龍蟒佰利明確指出本次激勵計劃的對象不包括公司監(jiān)事、獨立董事、單獨或合計持有公司5.00%以上股份的股東或實際控制人以及其他相關(guān)人員。
(圖片來源：公司公告)
本激勵計劃所采用的激勵形式為限制性股票。擬向激勵對象授予的限制性股票數(shù)量為1.52億股，占本激勵計劃首次公告時龍蟒佰利股本總額22.4億股的6.79%。
限制性股票激勵計劃折價50%，激勵計劃覆蓋員工總數(shù)55%，價格約16.54元/股。
龍蟒佰利此次激勵計劃覆蓋面范圍極廣，超過半數(shù)員工獲得股權(quán)激勵，有利于充分調(diào)動核心骨干的積極性，提高公司凝聚力。
此外，對于股權(quán)激勵考核，龍蟒佰利設(shè)置了從公司層面到個人層面的績效考核體系。
具體來看，公司層面，本股權(quán)激勵考核2021-2023年扣非凈利潤增速，以2017-2019年扣非歸母凈利潤平均值為基數(shù)，2021-2023年凈利潤增速分別不低于10%/20%/30%。本激勵計劃首次授予限制性股票預(yù)計產(chǎn)生成本費用8.40億元，2021-2024年分別攤銷3.76/2.68/1.70/0.26億元。
個人層面，公司將根據(jù)激勵對象前一年度績效結(jié)果，確定激勵對象個人是否達到解鎖條件。
究竟是什么樣的信心讓龍蟒佰利進行此次激勵計劃？
鈦白粉行業(yè)周期回暖
龍蟒佰利有望彎道超車
鈦白粉是一種重要的無機化工顏料，主要成分為二氧化鈦。鈦白粉的生產(chǎn)工藝有硫酸法和氯化法兩種工藝路線。在涂料、油墨、造紙、塑料橡膠、化纖、陶瓷等工業(yè)中有重要用途。
鈦白粉自1916年代面世，二戰(zhàn)后快速恢復(fù)的需求帶動鈦白粉產(chǎn)業(yè)成熟。2000年后，海外產(chǎn)能已進入長期低增速時代，產(chǎn)能波動與經(jīng)濟周期波動相匹配。
2010-2014年的經(jīng)濟復(fù)蘇周期內(nèi)，雖然海外產(chǎn)能保持零增長，但中國地區(qū)產(chǎn)能的迅猛增加使得行業(yè)承受較大供需壓力，2014-2015年的鈦白粉價格及盈利均陷入低谷。
目前，全球鈦白粉市場已進入穩(wěn)固競爭格局。：2016 年特諾收購科斯特晉升為全球第二大鈦白粉企業(yè)，2015 年龍蟒集團與佰利聯(lián)合并晉升為全球第三大鈦白粉企業(yè)，杜邦、亨斯邁分別將旗下涂料相關(guān)業(yè)務(wù)拆分為科慕(Chemours)及泛能拓(Venator)。
(圖片來源：西部證券)
自2018年以來的去庫周期后，2019年鈦白粉市場需求逐漸回暖，但疫情破壞了需求回暖周期，海外鈦白粉企業(yè)短期經(jīng)營情況疲軟，中長期或繼續(xù)出讓市場份額，利好中國鈦白粉企業(yè)。
龍蟒佰利，于2011年上市，主營業(yè)務(wù)包括鈦白粉、鋯制品等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。公司主營產(chǎn)品鈦白粉生產(chǎn)規(guī)模亞洲第一，世界第三，暢銷全國，遠銷亞非拉美歐的一百多個國家和地區(qū)，是中國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)樣品企業(yè)。公司鈦白粉產(chǎn)能、固定資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入和凈利潤等指標均處于國內(nèi)首位。
2020年上半年，公司的主要產(chǎn)品分為鈦白粉、礦產(chǎn)品、其他、鋯制品共四種，其營業(yè)收入分別為48.41億元、7.50億元、7.08億元、2684.84萬元，收入占比分別為76.53%、11.85%、11.20%、0.42%。
此外公司鈦白粉產(chǎn)量持續(xù)增長。據(jù)半年報，公司產(chǎn)銷方面生產(chǎn)硫酸法鈦白粉31.02萬噸，同比增長13.51%，氯化法鈦白粉9.51萬噸，同比增長183.17%，采選鐵精礦190.74萬噸，同比增長7.56%，鈦精礦43.73萬噸，同比減少0.71%；共銷售鈦白粉35.55萬噸，同比增長15.62%，其中出口鈦白粉19.72萬噸，同比增長23.13%。
海外產(chǎn)能長期低增速，為龍蟒佰利壯大提供了良好環(huán)境。中國于2012年轉(zhuǎn)型為鈦白粉凈出口國。龍蟒佰利自2012年后出口提速，出口產(chǎn)品占公司總銷售量的比重自2012年的35%提升至2019年的約 54%，并且在過去12年間保持持續(xù)盈利能力。
目測未來，鈦白粉行業(yè)景氣向上。供應(yīng)端，未來全球鈦白粉幾乎沒有新增產(chǎn)能；需求端，海外發(fā)展中國家對鈦白粉需求提速、國內(nèi)鈦白粉需求穩(wěn)定增長；原料端，預(yù)計鈦礦供應(yīng)持續(xù)偏緊支撐鈦白粉行業(yè)景氣度，預(yù)計鈦白粉行業(yè)景氣度繼續(xù)上行。
申銀萬國證券對此表示，看好公司在氯化法全產(chǎn)業(yè)鏈上的成長空間：
第一，未來五年公司將于焦作、云南和攀枝花共擴建50萬噸氯化法鈦白，隨著氯化法的技術(shù)成熟、性能優(yōu)化，公司將持續(xù)搶占海外龍頭的高端市場、并實現(xiàn)產(chǎn)品附加值的不斷提升。
第二，完善原料配套、擴大成本優(yōu)勢，公司現(xiàn)有85萬噸鈦精礦可為36 萬噸硫酸法提供原料配套，已投產(chǎn)的30 萬噸合成金紅石和在建的30萬噸氯化鈦渣項目將為氯化法提供原料配套，大幅降低其成本。
第三，延伸布局鈦金屬和鈦材等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，依托自主掌握的大型氯化法工藝，公司可全面降低海綿鈦生產(chǎn)成本，并向鈦材等高端材料領(lǐng)域進軍，打造新的利潤增長點。
（文章來源：消費日報網(wǎng)）
(責(zé)任編輯：DF524)
