嘉賓介紹：徐猛，清華大學(xué)工學(xué)碩士，華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)，證券從業(yè)年限18年，其中公募基金管理經(jīng)驗(yàn)8年，2006年2月加入華夏基金管理有限公司，在管公募規(guī)模超780億，現(xiàn)任華夏上證50ETF、恒生ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、H股50ETF等基金經(jīng)理，擁有較為豐富的ETF產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)
今年6月雙創(chuàng)指數(shù)發(fā)布，指數(shù)篩選科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的50家新興產(chǎn)業(yè)公司股票，將為投資優(yōu)秀科技公司提供新思路？雙創(chuàng)指數(shù)具體有哪些權(quán)重行業(yè)？其有何投資優(yōu)勢(shì)？近期華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)徐猛做客東財(cái)《財(cái)富大咖秀》，在節(jié)目中跟大家分享精彩觀點(diǎn)。
徐猛表示，雙創(chuàng)指數(shù)是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取50支新興產(chǎn)業(yè)的股票作為成分股，反映這兩個(gè)板塊新興產(chǎn)業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。從行業(yè)分布來看，前三大行業(yè)是醫(yī)藥、電力設(shè)備和新能源，以及電子。目前看，雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)的相關(guān)性比較大。
以下為采訪實(shí)錄：
華夏基金徐猛：雙創(chuàng)指數(shù)科技特征明顯
主持人：徐總您好，前一段時(shí)間雙創(chuàng)基金的首次募集得到很多投資人的關(guān)注，能否請(qǐng)您先給大家介紹一下這個(gè)雙創(chuàng)指數(shù)。
徐猛：好的，首先我們看一下雙創(chuàng)指數(shù)它的編制方法，其實(shí)這個(gè)雙創(chuàng)指數(shù)它的學(xué)名是中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，這個(gè)指數(shù)它是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的50支新興產(chǎn)業(yè)的股票，作為它的成分股，反映這兩個(gè)板塊新興產(chǎn)業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。
這個(gè)指數(shù)是今年6月1日發(fā)布的，雖然雙創(chuàng)指數(shù)是一個(gè)新指數(shù)，但發(fā)布完了之后就有十家左右的基金公司都在第一時(shí)間布局了相應(yīng)ETF產(chǎn)品。從產(chǎn)品的目前情況來看，投資者也是比較認(rèn)可科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，也就是我們所說的雙創(chuàng)指數(shù)。
但這里面有一點(diǎn)需要投資者注意的就是，雙創(chuàng)指數(shù)的選股方法。它是從樣本空間里面篩選出來新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，然后再按市值挑選出最大的50支股票作為成分股，而不是我們平常簡(jiǎn)單從兩個(gè)板塊里面挑選最大的50支股票。
當(dāng)然我們從一個(gè)單一的寬級(jí)指數(shù)向科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)做一些對(duì)比的話，雙創(chuàng)指數(shù)還是有一些它獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。第一個(gè)就是雙創(chuàng)指數(shù)是從兩個(gè)板塊里面挑選股票，這樣有一種優(yōu)中選優(yōu)，有一種優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)。第二這個(gè)板塊是新興產(chǎn)業(yè)特征比較明顯，科技屬性也比較強(qiáng)，因?yàn)檫x股的時(shí)候，它是只把新興產(chǎn)業(yè)股票挑選出來了，這個(gè)也比較容易理解。第三個(gè)這個(gè)指數(shù)的成分股它具有龍頭的效應(yīng)，盈利能力比較強(qiáng)，承載效應(yīng)比較好，當(dāng)然這些優(yōu)勢(shì)在過去指數(shù)走勢(shì)里面也得到充分的體現(xiàn)，就相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50的指數(shù)，這些寬級(jí)指數(shù)在過去一年里面雙創(chuàng)指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)相對(duì)比較好，這是整個(gè)指數(shù)的編制方法。
華夏基金徐猛：成分股分布于醫(yī)藥、電新等行業(yè)
主持人：此外雙創(chuàng)指數(shù)現(xiàn)在主要負(fù)責(zé)哪些行業(yè)，能否請(qǐng)您結(jié)合細(xì)分行業(yè)的前景給我們分析一下這個(gè)指數(shù)的成長(zhǎng)性？
徐猛：雙創(chuàng)指數(shù)目前它的成分股基本上都是新興產(chǎn)業(yè)，從行業(yè)分布來看，就是雙創(chuàng)指數(shù)前三大行業(yè)是醫(yī)藥、電力設(shè)備和新能源，以及電子這三個(gè)行業(yè)。醫(yī)藥權(quán)重是排名第一，達(dá)到了41%左右，電新是23%，電子行業(yè)是19%左右，三大行業(yè)權(quán)重就占了83%左右，所以雙創(chuàng)指數(shù)行業(yè)集中度還是相對(duì)比較高的。
第一個(gè)最大的行業(yè)就是醫(yī)藥行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)的邏輯其實(shí)主要就是國內(nèi)的人口老齡化，以及收入水平的提高，醫(yī)藥行業(yè)從長(zhǎng)期來看，有比較穩(wěn)定而且確定性很高的需求在里面，這是它的一個(gè)投資邏輯。但是電力設(shè)備和新能源，主要的一個(gè)大的背景在碳達(dá)峰和碳中和背景下，這個(gè)行業(yè)也是面臨巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。其實(shí)整體來看，就是新興產(chǎn)業(yè)作為國家重點(diǎn)支持戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)，在這種政策支持、科技強(qiáng)國的背景下，正成為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，也是成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)方向。
所以我們從整個(gè)的新興產(chǎn)業(yè)來看，我們都還是比較看好的。所以像醫(yī)藥、電力設(shè)備、新能源，在一些特定政策的背景下，未來有一個(gè)比較好的表現(xiàn)。所以這是從基本面來看，我們從一個(gè)數(shù)據(jù)的維度來看，就是根據(jù)市場(chǎng)的一致預(yù)期，雙創(chuàng)指數(shù)在2021年到2023年利潤(rùn)錄取增速的話，未來三年分別是46%、32%和30%，這三年的預(yù)期符合增速都超過30%，所以這個(gè)增速還是挺高的。從長(zhǎng)期來看，這些細(xì)分科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)，可能享有技術(shù)、資金品牌的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額還有一個(gè)提升的空間，還是有比較好的成長(zhǎng)性。
華夏基金徐猛：雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)更為接近
主持人：此外大家也想知道雙創(chuàng)指數(shù)和近期漲勢(shì)很好的科創(chuàng)50指數(shù)，和創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)相比是不是有一些比較明顯的區(qū)別？
徐猛：這個(gè)指數(shù)確實(shí)和科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)對(duì)比還是有比較多的共同點(diǎn)，但是它們也有一些區(qū)別，這個(gè)區(qū)別主要有三個(gè)方面，第一個(gè)是從指數(shù)編制方法的選樣空間來看，就是雙創(chuàng)指數(shù)我們都知道是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)市場(chǎng)去挑選成分股，但科創(chuàng)50指數(shù)從科創(chuàng)板里面去挑，創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)是從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)去挑，這樣雙創(chuàng)指數(shù)的樣本空間比較大，我們目前雙創(chuàng)指數(shù)有50支成分股，有31個(gè)成分股是創(chuàng)業(yè)板，有19個(gè)成分股是科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重占85%，科創(chuàng)板占25%，從這點(diǎn)來看，雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)更為接近，因?yàn)闄?quán)重大部分都在創(chuàng)業(yè)板，這是從樣本空間的角度來看。
第二個(gè)從選股的邏輯來看，指數(shù)編制里面，雙創(chuàng)指數(shù)是新興產(chǎn)業(yè)篩選再挑選最大的50支股票，這是它的一個(gè)邏輯，先產(chǎn)業(yè)后來再選大的，而科創(chuàng)50指數(shù)就是從科創(chuàng)板里面挑選50支最大的，但是創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)是一個(gè)策略指數(shù)，它整個(gè)選股邏輯是按照業(yè)績(jī)的增速和動(dòng)量?jī)蓚€(gè)維度去挑選成分股，有一個(gè)基本面的邏輯在里面。選股邏輯方面，這三個(gè)指數(shù)編制方法略微有一些差異。
從相關(guān)性角度來看，或者從歷史走勢(shì)來看，特別像去年2020年，雙創(chuàng)指數(shù)上漲百分之八十六點(diǎn)幾，創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)上漲97%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲39%點(diǎn)幾，從指數(shù)的走勢(shì)來看，雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)走勢(shì)更為接近，從相關(guān)性來看，就是雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)的相關(guān)性目前來看更大一些。
主持人：最后了解到咱們?nèi)A夏的雙創(chuàng)基金是新發(fā)在即，能不能給我們講一下華夏的雙創(chuàng)基金有什么優(yōu)勢(shì)？
徐猛：華夏雙創(chuàng)基金的優(yōu)勢(shì)其實(shí)有兩個(gè)方面，一個(gè)是它ETF本身的優(yōu)勢(shì)，我們首先來看一下，就是我們都知道，由于投資者的適應(yīng)性管理，普通投資者是不能直接投資科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票，ETF為普通投資者就提供了一個(gè)配置科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的工具。再有就是雙創(chuàng)基金，購買的是一籃子股票，50支成分股。相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板個(gè)股投資，雙創(chuàng)基金投資風(fēng)險(xiǎn)比較分散，當(dāng)然ETF本身也具有交易便利、透明度高、資金利潤(rùn)、效率高等優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)然還會(huì)問華夏基金在ETF上面有什么優(yōu)勢(shì)，當(dāng)投資者選擇ETF的時(shí)候，一方面要看ETF本身的規(guī)模和流動(dòng)性，這個(gè)我們比較清楚，其實(shí)另外一個(gè)角度也是需要考慮基金公司在ETF上的整體優(yōu)勢(shì)，包括指數(shù)投資能力、風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)，以及對(duì)于ETF資源投入等等，所以從這幾個(gè)維度來看，華夏基金是境內(nèi)第一家開始做ETF基金的公司，有17年的ETF運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，另外一個(gè)就是華夏基金的權(quán)益ETF規(guī)模突破了200億，這個(gè)排名也是第一，并且領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也比較明顯，從華夏雙創(chuàng)基金來講，這個(gè)基金是6月25號(hào)已經(jīng)募集成立，募集規(guī)模是30億元，發(fā)行第一天就超額募集了，也是受到投資者的認(rèn)可。當(dāng)然上市之后，華夏基金也會(huì)聘請(qǐng)做市商為雙創(chuàng)基金提供流動(dòng)性的服務(wù)。我們整個(gè)的目標(biāo)就是力爭(zhēng)培養(yǎng)一支規(guī)模領(lǐng)先、交易活躍的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF，進(jìn)一步豐富投資者作為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)配置的工具。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1、本基金為指數(shù)型基金，因此本基金的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場(chǎng)基金，屬于中高風(fēng)險(xiǎn)(R4)。具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)，指數(shù)過往業(yè)績(jī)不預(yù)示基金未來表現(xiàn)。2、本基金部分資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板，會(huì)面臨科創(chuàng)板機(jī)制下因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于科創(chuàng)板上市公司股票價(jià)格波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)等。3、本基金可能出現(xiàn)跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌或違約等風(fēng)險(xiǎn)。4、本基金可投資存托憑證，基金凈值可能受到存托憑證的境外基礎(chǔ)證券價(jià)格波動(dòng)影響，存托憑證的境外基礎(chǔ)證券的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可能直接或間接成為本基金的風(fēng)險(xiǎn)。5、投資者在投資本基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。6、基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。7、基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。8、中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。9、本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。10、市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
（文章來源：東方財(cái)富研究中心）
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