馬紅漫：吉峰農(nóng)機(jī)被爆炒是誰的尷尬
誰也沒有想到創(chuàng)業(yè)板開閘之后的明星居然是吉峰農(nóng)機(jī)。當(dāng)市場都在看好華誼兄弟的星光燦爛之時(shí)，吉峰農(nóng)機(jī)作為一個(gè)并不顯眼的品種，其股價(jià)卻接連拉升。值得關(guān)注的是，就在該股創(chuàng)出96元新高之時(shí)，深交所12月4日的一則公告終斷了它的絕塵之勢(shì)。據(jù)悉，深交所已對(duì)涉嫌蓄意影響吉峰農(nóng)機(jī)交易價(jià)格的“解某某”賬戶實(shí)施限制交易三個(gè)月的措施。此外，深交所還鎖定了其他多個(gè)異動(dòng)賬戶，并進(jìn)行調(diào)查。
其實(shí)，如果單純從市場“莊家”炒作的角度看，吉峰農(nóng)機(jī)成為創(chuàng)業(yè)板的“No.1”倒是符合了“人棄我取”的理念。所有人都不看好這個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的公司，反而為其股價(jià)飆升奠定了基礎(chǔ)。但是市場炒作的“有理”，恰恰暴露出創(chuàng)業(yè)板本身定位扭曲的問題。為何如此不符合創(chuàng)業(yè)板定位的企業(yè)能夠首批上市，并成為投機(jī)的重點(diǎn)對(duì)象呢？如今，深交所對(duì)吉峰農(nóng)機(jī)違規(guī)賬戶的懲戒固然有利于規(guī)范創(chuàng)業(yè)板交易秩序，但如何讓創(chuàng)業(yè)板回歸其應(yīng)有角色，仍待相關(guān)措施的進(jìn)一步推動(dòng)。
歷經(jīng)“十年磨一劍”，創(chuàng)業(yè)板的推出備受市場關(guān)注。然而，從首批28家公司的主業(yè)內(nèi)容及所處經(jīng)營階段看，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場難言能擔(dān)負(fù)起為科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的重任，吉峰農(nóng)機(jī)就是其中的一個(gè)典例。一方面，這28家企業(yè)并非完全以高科技類公司為主，吉峰農(nóng)機(jī)更是以傳統(tǒng)農(nóng)機(jī)銷售公司的背景躋身而入。由于影響吉峰農(nóng)機(jī)銷售業(yè)績的重要因素是農(nóng)忙周期，而非產(chǎn)品創(chuàng)新；同時(shí)，據(jù)吉峰農(nóng)機(jī)招股書介紹，其有三成收入來源于政府補(bǔ)貼，而這部分補(bǔ)貼直接關(guān)系到農(nóng)民的購買水平。顯然，這與“高科技”企業(yè)的性質(zhì)相去甚遠(yuǎn)。另一方面，創(chuàng)業(yè)板公司大多上市融資目的與“創(chuàng)業(yè)”也關(guān)聯(lián)甚微。公開資料顯示，吉峰農(nóng)機(jī)于1994年至1997年期間已經(jīng)完成初創(chuàng)階段，現(xiàn)已初具規(guī)模，目前上市募集資金的主要用途是直營店擴(kuò)容。這樣的融資目的與主板市場并無二致。
應(yīng)當(dāng)看到的是，在創(chuàng)業(yè)板市場錯(cuò)位的背后，是管理部門“維穩(wěn)”的善意初衷。畢竟縱覽全球創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展?fàn)顩r，成功運(yùn)作者寥寥，成熟企業(yè)走入創(chuàng)業(yè)板或許能夠發(fā)揮出穩(wěn)定市場的作用，但創(chuàng)業(yè)板開閘后卻接連遭遇爆炒，吉峰農(nóng)機(jī)的市盈率更是一路領(lǐng)先，最高甚至達(dá)到291倍。主板市場概念炒作的痼疾又在創(chuàng)業(yè)板生根發(fā)芽，這并非是主管部門所樂見的。當(dāng)下熱炒吉峰農(nóng)機(jī)的一個(gè)概念是，它擁有平均每年約300%的利潤增長率，是“創(chuàng)業(yè)板的蘇寧”。但在實(shí)際上，據(jù)媒體報(bào)道，吉峰農(nóng)機(jī)新開門店當(dāng)年?duì)I業(yè)收入總體低于平均水平，20%左右的新開門店需要在一年以上的培育期才能達(dá)到盈利。所以，當(dāng)該公司將股市融資用于大規(guī)模擴(kuò)張后，新開門店虧損將會(huì)極大地影響公司原有的利潤增長水平。吉峰農(nóng)機(jī)2008年的凈利潤增長率為81.07%，據(jù)此看來，未來年度實(shí)現(xiàn)300%的利潤增長率可謂天方夜譚。然而，沉迷于炒作盈利的投資者，卻對(duì)這一預(yù)測(cè)的真實(shí)性并不在意。迄今為止，吉峰農(nóng)機(jī)還沒有接待過一家機(jī)構(gòu)投資者前去實(shí)地調(diào)研。唯一能夠解釋該股票被熱炒的理由就是，它根本不像是一個(gè)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。這未免聽起來有些滑稽。
深交所對(duì)炒作吉峰農(nóng)機(jī)相關(guān)賬戶的懲處，或許能夠帶給股市一定的警示作用，創(chuàng)業(yè)板也在其后的一個(gè)交易日里以重挫示人。但是，讓暴漲暴跌的創(chuàng)業(yè)板回歸其應(yīng)有本色，并非能在朝夕間便可實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板開閘之所以讓市場歡欣鼓舞，關(guān)鍵在于它可以彌補(bǔ)中國資本市場體制建設(shè)的短板，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以在資本市場上獲得發(fā)展的空間。創(chuàng)業(yè)板回歸本來面目，意味著投資者將要面對(duì)眾多擁有完美規(guī)劃藍(lán)圖的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但其藍(lán)圖是否可能實(shí)現(xiàn)卻充滿變數(shù)。隨著創(chuàng)業(yè)公司的成長軌跡，投資者或攫取暴利、或慘遭巨虧。如今，吉峰農(nóng)機(jī)被投機(jī)爆炒的事實(shí)向市場發(fā)出警告：創(chuàng)業(yè)板投資品種數(shù)量少而績效確定的特征，已經(jīng)扭曲了該市場的真正定位，并極有可能讓其漸次淪為主板的附屬。
由此而言，處于風(fēng)口浪尖的吉峰農(nóng)機(jī)爆炒事件，暴露出的究竟是誰的尷尬？ 
