華爾街一線外匯交易員:短線、中線和長線如何取舍?外匯交易者面臨著其他資本市場交易者一樣的煩惱，那就是對于短、中和長三種持倉策略正確取舍的煩惱。
外匯交易者每每面對這樣的尷尬：以短日內(nèi)交易(day-trade)為基準策略，嚴格設(shè)定止損然后投入兵力，但卻有太多人“短炒成長、長變成貢獻”的。甚至于止損盤掛單成為銀行的利潤來源。
不僅僅是短交易，中交易者同樣面臨波段出場點選擇不慎痛失大好局面甚至扭盈為虧的尷尬。而長交易者同樣也不是一勞永逸的，誰持有美元倉位做長的話，那么這10多年來一定天天都心理不平衡。
這些尷尬和煩惱在華爾街外匯交易高手莊兆基(Edward Chong)看來，都是外匯交易者在成長道路中必須歷經(jīng)的痛苦和磨難。“我認為，對于外匯交易者而言，搞明白短、中、長在交易策略中的不同意義，并設(shè)定一套比較嚴密的邏輯操作體系，將影響外匯交易不同層面的要素予以有機整合，那么他們將有可能減少虧損的幾率，并將自己的勝率逐漸提高到市場平均水平之上，幸運的話更有可能捕捉到一些確定性的交易機會。”日前在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時，莊兆基從頭至尾都不忘記對短、中和長策略異同的細致分析和比較，并將其視為交易者恒久的必修課。
莊兆基在外匯市場耕耘21載，成為聞名華爾街的一操盤手，他目前擔(dān)任位于華爾街的星火外匯公司(Sparkfx)的首席執(zhí)行官。早在 1996~2000年擔(dān)任IFS公司執(zhí)行總裁期間，他即將公司四年之中單日成交量從1.2億美元增長到7.2億美元，公司收入總額每年從200萬美元增長到1200萬美元，吸收客戶總投資4500萬美元，是華爾街當(dāng)時最知名和最大的個人外匯交易商之一。此外，他還訓(xùn)練和培養(yǎng)了上千名外匯經(jīng)紀人，例如外匯界著名的福匯公司董事主席Edward Youshove、華爾街知名外匯公司CMC外匯分析師Ashaf Laid等。
短：消息帶來機會(以日元為例)
莊兆基眼中的短交易，首先是立足于基本面和消息面的確定性機會。“短交易者需要關(guān)注某些貨幣在特定時點或時間段出現(xiàn)的確定性交易機會。例如日元，我在2月份即公開預(yù)測其3月份將階段性走強，構(gòu)成交易機會，這幾乎是確定性機會“因為日本大企業(yè)必須在這個時間段把自己手中的外匯利潤都兌換成本幣日元匯回國內(nèi)走一個程序，這就造成了日元突發(fā)性的供求失衡，日元走強勢在必然。同時由于日本對各國的出口量不盡相同，所以兌換回日元的交易量也不同，因此日元對他國貨幣的相對強度也不一樣，可能對英鎊出口額大，那么短利潤將更加可觀，那么交易者就主攻日元對英鎊的匯率，這都是建立在基本面和消息面之上的短策略。”
日元走勢的變化果然印證了莊兆基的判斷，不久短暫的需求平衡即被打破，日元需求急劇上升，日元開始走強。 莊兆基分析：“4月1日日本大公司又開始紛紛將日元換回外幣，所以相對日元的外幣匯率開始上升，日元短交易機會消失，是短交易者止贏離場的好機會。從這個案例中，可以一定程度了解日元作為套利貨幣的功能，此外它在交易中也有對沖作用，同樣可以構(gòu)成不少短機會。”
莊兆基告訴《第一財經(jīng)日報》，有不少專業(yè)外匯交易者致力于追求極端短帶來的超額利潤并總結(jié)出成功操作模式，也就是專門博新聞消息的動量交易者。突發(fā)性重要新聞無論是好壞都會給外匯交易品種帶來動力，并指明短期方向，有人就專門設(shè)計交易系統(tǒng)和軟件，力求在方向確立的第一時間進場搶貨，短期內(nèi)收益可能極高。這種辦法以前用起來很有效，但現(xiàn)在參與者多了，有效性也開始逐漸下降，特別是手腳慢的話進去可能就是埋單了。"
莊兆基警告，博新聞消息的短交易手法一定要注意及時平倉、見好就收，千萬不要陶醉在消息里面忘乎所以。“比如GDP增長的消息公布，明白無誤地告訴你貨幣匯率要漲，但不會告訴你漲多少個點位，那時候經(jīng)驗和止贏的心態(tài)就很重要，不要做短的反而沉迷其中，企圖博取中收益，那么等待你的結(jié)果通常不會美妙。”
“另外就是有時候各個國家都會出新聞消息，而且事先都沒有預(yù)兆，這些消息可能會抵消或面臨進一步的不確定性，形成一種消息博弈，這時候判斷外匯波動的方向就更加困難了，因此止贏是唯一正確策略，必須見好就收。”
他強調(diào)短交易一定要非常深刻地了解技術(shù)面，并善于利用貨幣對之間強弱幅度不同而尋找結(jié)構(gòu)性交易機會。他本人推薦初學(xué)者先透徹掌握相對強弱指數(shù)、MACD、K理論等主流技術(shù)分析方法再入場，千萬不要手拿一把鈍刀就加入激烈的槍戰(zhàn)之中。
中：最有利可圖(以美元為例)
莊兆基相對研究更深入的是中交易，這給他帶來最為豐厚和相對穩(wěn)定的回報，而且中交易策略也是一個交易者對于外匯市場各種要素理解透徹程度的試金石。
“其實外匯的價格其規(guī)律性很強，因此做中才有利可圖。一般的貨幣會有一個15~20天的波動周期，這里面會表現(xiàn)出許多經(jīng)典的價格結(jié)構(gòu)。交易者必須對所有的外匯結(jié)構(gòu)性及其變化都要深入了解和掌握。”
莊兆基表示，美國經(jīng)濟的周期性很強，這同樣也影響到美元，此外還有G7國家的貨幣均可以套用周期性的交易理論，但周期性分析到目前為止不適合中國和大多數(shù)發(fā)展中國家。“美國大約有13萬億美元的GDP規(guī)模，盤子非常大，因此經(jīng)濟相對穩(wěn)定規(guī)律性強，而歐洲25國大約有12萬億美元的GDP規(guī)模，可以說是旗鼓相當(dāng)。因此美國的經(jīng)濟“敵人”不是中國，而是歐洲，但它們是政治聯(lián)盟。美國的經(jīng)濟周期一般是10年，短的大概9.7年，最長的一次11年，總的來說很有周期性，因此可以適用中交易策略。”
他舉例說明，貨幣和財政政策指明匯率中方向。貨幣政策方面，美國在1991年9個月內(nèi)6次下調(diào)基準利率200BP至6%，2001年在9個月內(nèi)8次下調(diào)基準利率350BP至3%，而2007~2008年又在6個月內(nèi)，6次下調(diào)基準利率300BP至 2.25%?？梢钥闯?個月是一個“療程”，而且這次“下藥”比較重，因此也有風(fēng)險。主要是伯南克剛上臺需要樹立威信，否則他的話以后沒人聽了，因此用政策強壓，短期肯定有效果，但他從周期性判斷7月份以后，美國經(jīng)濟有進一步放慢可能。
“此外是財政政策，例如美國2002年的一次退稅政策，消費支出情況是3個月后先上，再3個月后向下，投資增長情況在此期間是先下再上，而GDP則從此一路攀升。2008年又出了退稅政策，一個人退600美元，夫妻退1200美元，5月份寄出。從上一次數(shù)據(jù)變化的周期來看，我預(yù)計3個月后消費會受到明顯刺激，再過3個月后股票會上漲，因為企業(yè)利潤隨消費增加而上升，屆時資金將回流美國股市，而現(xiàn)在熱錢都逃走了，從周期判斷11月份美國股市有望穩(wěn)定。同時外國資金進入美國股市，首先要換美元才能買美股，所以美元屆時上漲可期。這就是中分析的基本套路，當(dāng)然技術(shù)方面的參照標準也會有很多，要相互驗證。”他特別提醒，做中的一個基本前提是要知道誰講話有用，“我認為布什的講話就沒有作用。”
長：大賬戶小倉位!
長交易的策略內(nèi)涵則更為深遠。莊兆基告訴《第一財經(jīng)日報》一個普遍的適用策略，“比如在極端低點介入美元，那種幾年甚至幾十年一見的低點介入，抱定宗旨長投資3~5年。這需要一些外部條件，以及一個長投資的有效模型，我簡稱為大的賬戶、小的倉位，以保證你可以不斷糾錯和順勢加減倉，但長持倉方向不變。”
“因為美元本身是有價值的，目前美國還是世界經(jīng)濟中實力No.1，波動只是建立在兩個國家經(jīng)濟基礎(chǔ)之上的，長而言是必定有機會逆轉(zhuǎn)趨勢的。但是長建倉一開始倉位一定要小，而且要確保模式有效性，即每天必須是正利息，否則利息侵蝕利潤，回報目標就會出現(xiàn)問題。”
