今天終于找到時間，沏了杯茶，坐在書桌前，打開電腦的行情軟件，查看了一下上證指數的 K 線圖 ... 呃，拿錯劇本了
重新來。
最近一周，A 股的成交量破萬億，作為牛市先行指標的券商股也連連漲停，這些確實在之前兩輪大牛市前夕都發(fā)生過。另外，上一輪牛市到現在已經過去了近 5 年，A 股的每一次牛熊周期差不多就是 5 ～ 7 年，翻了一下新聞和自媒體，大家的口徑很統一 —— 「牛市來了」。
我沒有能力預測牛市是不是來了，但我想這是大家最關心的話題，不妨就回答幾個典型的問題，給出一些有關「如果牛市來了」的建議。
現在還能買什么？
人賺不到認知之外的錢
分散配置，不要頻繁切換
不要猜頂
不要嫉妒對面老王
不喜歡這樣的牛市
這是我最近被問到最多的問題。
大多數時候我會反問回去，我在朋友圈轉我的投資實證已經兩年了，為什么之前 2600 點的時候你不問？為什么我浮虧 100 萬的時候你不問？
這句話沒有任何懟的意思。我想表達的是，投資像種地，春天播種，秋天收獲。很多時候錯過了就是錯過了。
2018 年底的時候，市場每天大跌，我在周報里說「這些短期的波動并不是風險，反而是未來收益的來源」，現在大家應該理解了。
現在我想說，如果牛市來了，這些看上去的收益并不是收益，反而是未來很多人虧錢的根源。這句話留待以后引用。
當然，還是要給一些建議。
首先想想你有多少錢能長期放到市場里，這些錢一定是至少可以放 3 年以上不用的錢。
根據我寫這篇文字時 A 股的全市場溫度以及其它數據，你可以配置 30% ～ 40% 左右的權益?zhèn)}位（股票型基金）。分散到估值相對合理的滬深 300、中證 500 和紅利指數上，也可以選擇自己認可的主動型基金。
未來，如果牛市沒來，市場依舊震蕩或者下跌，你還有 60% ～ 70% 的倉位根據市場的估值來補倉。如果牛市真來了，這 40% 的倉位可以享受牛市的上漲。
一般我在給完建議后，都會推薦大家一兩本書。
得到的回應通常都是：「我先趕緊買，要不牛市就錯過了。讀書學習以后再說。」
遺憾的是，我自己經歷了 3 輪牛熊，也通過兩個產品陪伴過很多用戶，我越來越認可一句話：「投資是認知的變現」。
這句話的另一個表述是：「人無法賺到自己認知之外的錢」。
牛市的時候市場漲漲漲是常態(tài)，每個人的資產都會水漲船高。這時候你根本無法分辨誰的錢是認知內的，誰的錢是認知外的（哦，不對，應該是「認知內的錢」經常被「認知外的錢」吊打）。
但牛市終有結束的一天。巴菲特說，潮水退去的時候才知道誰在裸泳。泡沫破掉的時候，你的認知決定了你最終「賺過」還是「賺了」。
當然，這里我并不是說你要通過學習變成投資大師。我說的是你應該學習基本的投資大道和投資知識。我有一個伙伴總結得特別好，他說你應該至少了解以下三個問題：
你賺的是什么錢？
你能賺多少錢？
怎樣賺到這些錢？
了解了這些，建立了基本的「認知」，你就可以戰(zhàn)勝這個市場上大多數投資者，也能賺到這份認知內的錢。
我的第三個建議是：分散配置，不要頻繁切換。
牛市里，嫌自己的基金（股票）漲的慢，頻繁換基是日常操作。
2007年，在做財幫子基金社區(qū)的時候，我們做過一個統計數據：平均來看，財幫子的用戶每年換基的交易成本占資產的比例大概在 10% 左右。
在動輒漲幅上百的大牛市里，10% 可能并不明顯。但你要知道，長期來看，我們在市場上能夠拿到的收益可能也就是 10% 左右。頻繁切換的后果是，這些收益都被交易成本吃掉了。
再來說分散。
分散配置，有助于幫助你保持良好的心態(tài)。
我曾經寫過一篇文章，記錄了我買入、持有中國平安長達 11 年的歷程，摘一段文字：
2007 年 4 月至 2014 年 9 月，7年半的時間里，平安的漲幅為 -10.5%，年化收益 -1.5%，也就是說大概每年虧 1.5%，虧了 7 年半；
2014 年 9月至今，5 年的時間，平安的漲幅為 465%，年化收益 36%。
什么感覺？
當你處在這 5 年的周期里面，看著年化 36% 的收益率（最近 3 年更是高達 45%），當你說持有藍籌股就可以輕松跑贏指數的時候，我想你心里想的是未來也能獲得這樣收益率。
換一個角度，你可以想一下前面那 7 年半的時間。同樣的好公司，每年虧 1.5%，連續(xù)虧 7 年半，2800 天，你能撐住嗎？
平安的內在價值確實穩(wěn)定增長了很多年，但股價的漲幅和內在價值的漲幅是不同步的。假設你只持有這一只股票，7 年的時間里別人經歷了一輪牛市，你還在原地踏步。閉上眼睛想象一下，你能堅持下來嗎？
四天前，我發(fā)了一篇問答，里面寫到：
今年A股市場分化情況非常嚴重，醫(yī)藥、消費、科技股一騎絕塵，銀行、地產這樣的藍籌還跌在地板上。如果是整個市場都表現不好也就算了，偏偏自己的不漲，眼看別人賺錢，似乎是世界上最難受的事情。
結果文章發(fā)布的當天就是風格轉換之時，券商、銀行、地產一躍而起 ...
我舉這兩個例子是想說，短期、甚至中長期的價格波動是我們根本沒有能力預測的。
不要賭，不要去預測?；氐酵顿Y的根本上來，用合理的價格，買入好的資產，分散投資。
市場會按照自己的風格去演繹。大多數人并不是專業(yè)投資者，最好的方式是分散配置到長期看好，并且估值不貴的指數上。這樣，無論是大盤、小盤，價值、成長，各種風格變化，你的組合里都有上漲的品種。
這會在熊市里降低你的投資組合的波動，更重要的是可以幫助你調整好自己的心態(tài)，不會看到別人的基金漲的多就眼紅，從而讓這種心態(tài)影響了自己的操作。
當然，不要為了分散而分散?，F在很多指數或者公司的估值已經很貴，就不要再為了分散而去買這些了。
我的第四個建議是：不要猜頂。
牛市的頂部是由最貪婪的情緒買出來的，人能有多貪婪？我們無法預測。
但沒法精確地猜測牛市的頂點，不代表我們不能模糊地感受牛市的頂部區(qū)域。
你可以關注估值，看看市場的整體是否出現高估，逼近前幾次牛市的高點；你可以關注社會現象，比如 07 年的《死了都不賣》、15 年的炒股村等；你還可以關注身邊從不關心投資和股市的人，是不是開始把存款搬進股市 ...
當這些現象都出現的時候，就需要考慮是否賣出了。
其余的時間，不要糾結，不要浪費自己的時間和精力在猜頂上。資產上漲本身是很美好的事情，不要反而讓這些事情影響了自己的工作和生活。
放下焦慮，專注于工作和生活。如果牛市來了，股市漲的太貴，我們就賣掉。如果牛市沒有來，市場依然震蕩甚至下跌，我們就能買更多的資產。
我的第五個建議是：不要嫉妒對面老王。
人生中最大的痛苦來自于，對面老王賺了錢。
巴菲特做投資變成了世界首富沒關系，但如果對面老王因為牛市賺了一輛寶馬（哦，不對，現在應該是 Tesla 或者 理想One），那可不行。
如果牛市來了，你身邊會出現各種各樣的股神，他們用各種各樣的方法，賺到了你想像不到的錢。這時候，嫉妒、沖動、悔恨，都會涌上心頭。我送你兩句管用的咒語，可以用來在這個時候安慰自己。
第一句是，「人不可能賺到自己認知之外的錢」。200 年來，古今中外的資本市場上有一個鐵律：只有 10% 的人能賺錢。而這 10% 的人，屬于對投資有基本認知的人。其它的人，賺到的錢還會賠回去，甚至更多。
第二句是，「情緒是阻礙我們投資成功的主要障礙」。不要去羨慕、嫉妒別人賺多少錢，這些情緒會引發(fā)你作出不理性的操作，破壞自己的投資系統，最終阻礙你獲得該得的投資收益。
2018 年的最后一天，我花了半天的時間寫了那期的周報 —— 《還會有牛市嗎？》，當時我的實證浮虧 15% 左右，市場一片凄風冷雨，大家都覺得不會再有牛市了。
在那篇文章的最后，我寫下過這樣一段話：
雖然在談論牛市，但我并不喜歡這樣的牛市。
這樣的牛市，并沒有創(chuàng)造價值，而是在進行巨大的財富轉移。巨幅的波動給國家以及大多數人帶來了巨大的傷害。
我們想改變它。
我的想法依然沒有改變。
我不喜歡這樣的牛市。事實上，牛市是很多投資者虧損的根本原因（是的，你沒看錯，是牛市而不是熊市）。
我和我的伙伴們想改變它。
如果我們可以做得更好一點，去影響更多的人，幫助他們懂得自己與金錢的關系，理解投資的大道，了解時間和復利的意義，學習驅動長期股市上漲的根本因素，陪伴他們一起克服情緒對投資的影響。我想，我們就可以降低 A 股波動的幅度，也能幫助更多的人利用資本市場賺到合理的收益。
期待那一天。
無
實盤投資周報第 142 期，最新的資產是 6,343,736.54，基金凈值是 1.2368，本周增長 4.65%。
最后附上最新的且慢截圖（2020 年 7 月 3 日）
市場有風險，投資需謹慎。本記錄不代表任何推薦之用，僅作為自己的長期投資驗證。投資者應保持獨立思考。
