2006年對(duì)于我個(gè)人來(lái)說(shuō)也是一個(gè)觀念發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變的一年。
但本質(zhì)上仍然是價(jià)值與價(jià)格的問(wèn)題。把思索的問(wèn)題整理一下!
一、選股的時(shí)候到底是行業(yè)的特性重要還是公司的特性重要？其實(shí)就是投資是考慮行業(yè)的特性為主還是考慮公司的特性為主的投資問(wèn)題，要回答這個(gè)問(wèn)題并不容易，行業(yè)的特性對(duì)于公司而言是制約的，但是在一些行業(yè)里某些公司總能突破行業(yè)的運(yùn)行規(guī)律由此獲得持續(xù)的成功。比如同期行業(yè)里汽車業(yè)的豐田等！很多的例子證
明了在每一個(gè)行業(yè)里都會(huì)有很成功的公司，而這些公司源源不斷地為股東們創(chuàng)造著價(jià)值。由此看來(lái)，注意行業(yè)的特性很重要。找到行業(yè)里具有打破行業(yè)特性獲取成
功的公司更為重要。
二、價(jià)值投資既然是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程那么以價(jià)格來(lái)確定一家公司是否值得投資就變成了一個(gè)相對(duì)短期的行為，這時(shí)成長(zhǎng)的特性相對(duì)于資產(chǎn)的富余顯得更為重要。這也是大師費(fèi)雪的創(chuàng)舉之一！而成長(zhǎng)性投資則成為暴利的最主要來(lái)源，而“競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”則成為保證成長(zhǎng)最有利的因素。不斷提升的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使公司獲取更大的成長(zhǎng)空間，最終擁有行業(yè)的定價(jià)權(quán)。什么特質(zhì)的公司可以獲取持續(xù)不斷的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)呢？有先天的壟斷、有持續(xù)不斷的提高效率質(zhì)量等等。而對(duì)于一家公司進(jìn)行定價(jià)，成長(zhǎng)性則由于其不確定性難以估計(jì)而成為估值中的一個(gè)難點(diǎn)。
三、為了選擇優(yōu)秀的公司所以我對(duì)一些優(yōu)秀的公司的特點(diǎn)做了一些歸納，目前仍不完整。
1、同樣類似的產(chǎn)品可以賣更高的價(jià)格（產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)濟(jì)特許權(quán)效益）獲取更高的利潤(rùn)。
2、優(yōu)秀的有遠(yuǎn)見、務(wù)實(shí)的管理層。（優(yōu)秀管理層）【
3、擁有一些類似好人的道德觀和責(zé)任感（象個(gè)好人，君子）
4、不輕易做一項(xiàng)業(yè)務(wù)，當(dāng)決定去做會(huì)全力以赴成功為止（幾乎都能達(dá)成目標(biāo)）
5、顧客的支持與認(rèn)同，擁有一群不斷擴(kuò)大的回頭客?！ ?br> 6、相對(duì)短期利益，更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。并盡可能使之和諧。
關(guān)于價(jià)值投資許許多多前輩高人們都已經(jīng)整理歸納得很完整了，但畢竟這不屬于我，這是他們的經(jīng)驗(yàn)和方法。他們?cè)谶@上面下過(guò)苦功！前輩高人們的經(jīng)驗(yàn)方法也需要去融入自己的理解，否則就成了教條主義！
價(jià)值投資應(yīng)該是一個(gè)很整體的東西。如果缺乏整體的觀念只強(qiáng)調(diào)某一方面的細(xì)部，會(huì)走向岐途?，F(xiàn)在對(duì)于價(jià)值投資的理解總有種很模糊的感覺，很多東西只能意會(huì)不能言傳。用筆就寫不下來(lái)！
巴菲特的投資理念具體體現(xiàn)了如下幾個(gè)重要的特點(diǎn)：
首先，任何時(shí)候都保持理性，始終堅(jiān)信自己的獨(dú)立判斷，不隨風(fēng)起舞。巴菲特始終保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在還沒(méi)有看清楚之前，或者在自己不了解的情況下，寧可持幣觀望而錯(cuò)失可能的投資良機(jī)，也絕不輕易出手。這從他從不投資科技股，也沒(méi)有參與1998年互聯(lián)網(wǎng)的投資可見一斑。巴菲特認(rèn)為，投資者應(yīng)該是企業(yè)分析師，要學(xué)會(huì)做一個(gè)理性的投資人，而不要做一個(gè)沖動(dòng)的投資人。
其次，不熟不做。巴菲特始終堅(jiān)持“只投資自己看得明白的公司”的觀點(diǎn)，對(duì)于前些年來(lái)許多大幅上漲的高科技網(wǎng)絡(luò)股，巴菲特坦承他無(wú)法多了解這一產(chǎn)業(yè)，所以“避開”他們。巴菲特還認(rèn)為，如果一個(gè)公司的年報(bào)讓他看不明白，他就會(huì)懷疑這家公司的誠(chéng)信度，或者該公司在刻意掩藏什么信息，故意不讓投資者明白，因而，堅(jiān)決不投資。
第三，推崇長(zhǎng)線投資長(zhǎng)期持有，并永遠(yuǎn)投資具有優(yōu)秀品質(zhì)和巨大潛質(zhì)的企業(yè)。這兩者之間是密切相關(guān)的。如果一個(gè)企業(yè)現(xiàn)實(shí)狀況不好，未來(lái)也無(wú)法令人看好，長(zhǎng)期持有的理念也就行不通了。巴菲特認(rèn)為，“如果你沒(méi)有持有一種股票10年的準(zhǔn)備，那么連十分鐘都不要持有這種股票。”當(dāng)然，巴菲特推崇長(zhǎng)期投資的前提是，投資的企業(yè)必須是一家優(yōu)秀的具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的好企業(yè)。 【交易之路www.irich.com.cn § www.irich.info 收集整理】
第四，強(qiáng)調(diào)投資企業(yè)而不是投資股票。股票只是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明，投資企業(yè)而不是投資股票告訴我們一個(gè)道理，如果投資一家優(yōu)秀的企業(yè)，一定要和企業(yè)共成長(zhǎng)，而不是只想通過(guò)投機(jī)買賣企業(yè)的股票，獲取短期市場(chǎng)差價(jià)。這對(duì)于我們目前國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)投資者和上市公司的經(jīng)營(yíng)者們而言，都具有十分重要的啟發(fā)意義。
第五，要集中投資，不要太多元化。表面上看，集中投資的策略似乎違背了多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)則。但巴菲特卻認(rèn)為，投資者應(yīng)該像馬克·吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后小心地看好它。巴菲特認(rèn)為，一個(gè)人一生中真正值得投資的股票也就四五只，一旦發(fā)現(xiàn)了，就要集中資金，大量買入。
第六，永遠(yuǎn)保持平和心態(tài)。巴菲特最值得稱道的是，他始終保持著平常心態(tài)。不論是互聯(lián)網(wǎng)狂潮到來(lái)之際，還是市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)平浪靜之時(shí)，巴菲特從來(lái)都不著急，都很從容。這也是巴菲特所以成為今天的巴菲特的最主要原因。
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