近期股市波動較大，不少人對市場調(diào)整階段的股票投資較為困惑。此時，有些細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn)，自己持有的基金在股市震蕩中卻體現(xiàn)了很強的“抗跌性”?；鸾?jīng)理精選“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”作為投資標(biāo)的，使基金力爭長期取得超過市場平均水平的收益。
什么是基金經(jīng)理眼中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)？
第一，具有確定性較強的盈利增長能力，能取得長期較高收益，積極化解風(fēng)險?？梢?，優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續(xù)性的盈利增長，可以構(gòu)成股市良性發(fā)展的內(nèi)在支撐力。
第二，具備優(yōu)秀管理層，完善的治理結(jié)構(gòu)。這些企業(yè)通常已度過初創(chuàng)期且已有長期的良好業(yè)績記錄，資本回報率較高，內(nèi)生性成長較強。
第三，具有清晰發(fā)展戰(zhàn)略、可持續(xù)盈利模式和卓越執(zhí)行力。重視股東回報，財務(wù)報表透明、會計政策審慎，現(xiàn)金流量充足。
第四，估值合理。
當(dāng)我們了解了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的一些特征后，不少投資者好奇基金經(jīng)理是如何精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)的？他們的投資方法對我們普通投資者有何啟發(fā)呢？主要方法是堅持以比較全面、扎實的基本面研究為核心。例如：
第一，通過自下而上地精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，利用確定性較大的持續(xù)贏利，取得超過市場平均水平的較高收益和較大確定性。
第二，采用GARP策略(GrowthAtaReasonablePrice)，以合理甚至低估的現(xiàn)價購買未來具備較高持續(xù)成長性的個股，從而用動態(tài)的、確定性較大的持續(xù)贏利增長，化解靜態(tài)估值較高的風(fēng)險。
第三，將追求長期超額收益與階段性閃亮表現(xiàn)巧妙結(jié)合起來。
目前，中國經(jīng)濟(jì)增長動力依然強勁。個人收入增長和財富效應(yīng)，促使消費穩(wěn)步增強；投資和出口增速雖有放緩，但仍將保持較快發(fā)展?，F(xiàn)階段，改革由淺入深，行業(yè)、央企、地方企業(yè)等多層面的整合全面鋪開；以節(jié)能降耗、技術(shù)先進(jìn)的集約型生產(chǎn)替代落后、污染、無序小企業(yè)的進(jìn)程正在不少行業(yè)內(nèi)加快；在全球一體化的環(huán)境下，中國的國際競爭力長期保持，正由“世界工廠”向“世界制造中心”演進(jìn)。這些發(fā)展，在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)的同時，也將推動資源不斷集中，催生和增強著越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，從而為股市“輸血”，以部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)超預(yù)期的業(yè)績創(chuàng)造著股市向好的催化劑。
